从千亿房企到退市，祥生地产的沉浮录...
楼市
2024-11-14 14:30
上海
11月11日，“02599.HK”这组证券代码被联交所移除，这意味着祥生控股正式告别资本市场。此前，10月2日，祥生控股曾公告披露即将被取消上市地位的风险：无法在复牌截止日期前刊发2023年中期业绩及2023年年度业绩。11月6日，港交所发文称，自2024年11月11日上午9时起，取消祥生控股于联交所上市地位。至此，祥生控股成为第21家退市的房企。4年前，祥生控股成功上市，成为内地最后一家登陆港股的“千亿房企”。仅仅过了两年，祥生控股就陷入债务危机。去年4月，祥生控股创始人、灵魂人物陈国祥离世，其子陈弘倪接过帅印，但没能力挽狂澜，最终迎来退市的命运。1
祥生控股是地产行业有名的“黑马”，从百亿跨越到千亿用时最短，至今没有被其他房企打破这个纪录。祥生控股的上市速度同样惊人，其于2019年建立上海运营中心，2019年底搭建境外上市的VIE结构，2020年成功登陆港交所，从递表到成功上市，只用了168天。2017年，祥生控股的净负债率高达1380%；2018-2020年，祥生控股净负债率分别为740%、360%、136%。2022年，祥生控股首次出现债务爆雷，6月7日，祥生控股宣布当日到期应付的2022年优先票据违约，涉及本金额2亿美元的本金及利息未偿还。截至2022年6月底，祥生控股累计未偿还于1月、3月及6月到期优先票据本金2.19亿美元，及利息2250万美元。之后，祥生控股在2022年半年报中表示，在行业流动性问题高企，整体承压的大背景下，集团不可避免地遭受短期流动性风险。2023年2月20日，祥生控股公告启动合计超6.4亿美元的美元票据重组，逾期将按交易公司全权酌情决定透过安排计划或交换要约或同意征求实施。然而，祥生控股之后再也没有针对债务重组披露相关进展。不过，祥生控股也在积极自救，通过出售优质资产和收缩战略缓解资金压力，并将上海的职能中心迁回杭州，取消双总部。今年10月2日，祥生控股公告称，公司未能在港交所规定的时间内刊发财报，也未能在规定时间内股票复盘，即将被港交所摘牌，可能会丧失上市公司的地位。祥生控股表示，受房地产行业持续深度调整及中国房地产发展商普遍融资渠道有限的影响，集团已采取适当措施稳定集团的现金流，包括加快销售及现金收款、出售资产、降低成本、提升营运效率及与其债权人进行建设性对话，以重组其债务，从而改善集团的财务稳定性及可持续性。2023年4月3日，祥生控股的股份开始暂停买卖。根据《上市规则》第6.01A(1)条，若该公司未能于2024年10月2日或之前复牌，联交所有权将该公司除牌。最终，祥生控股未能于2024年10月2日或之前履行联交所订下的复牌指引而复牌。于2024年10月25日，上市委员会决定根据《上市规则》第6.01A(1)条取消该公司股份在联交所的上市地位。11月6日，祥生控股公告，联交所宣布，由2024年11月11日上午9时起，公司的上市地位将根据《上市规则》第6.01A(1)条予以取消。祥生控股在公告中明确表示，经考虑公司的事实及情况后，公司无意申请覆核除牌决定。2
“一部祥生史，半座诸暨城。”这句话，是对祥生控股的真实写照。上世纪80年代初，祥生集团创立于浙江诸暨，历经30余年发展，已经布局全国。2014年，祥生控股将大本营迁至杭州，确立“立足杭州，生辉上海，深耕苏浙皖，辐射全国”的战略规划。此后，祥生控股迎来爆发式发展。2015年，其销售额首次突破百亿；2018年销售额首次突破千亿，达到1029亿元，并闯进全国28强。2020年11月18日，祥生控股在港交所上市，成为最后一个登陆资本市场的千亿房企。当年，祥生控股IPO创下多项纪录：年内聆讯上市最快房企、最后上市千亿房企、当年IPO规模最大房企等。上市第二年，祥生控股依然稳居千亿军团，2021年销售额为1045.3亿元，位列百强榜单35位。之后，地产行业遇冷，祥生控股业绩出现断崖式下滑。2023年，其销售额降至74.3亿元，与2021年相比，跌去92.89%。为了解决资金问题，从2022年初开始，祥生控股将旗下众多资产摆上货架。创始人陈国祥更是将名下杭州顶级豪宅九溪玫瑰园楼王“白宫别墅”以8亿元的价格挂牌出售。今年7月，祥生浙江总部的办公室被摆上法拍席，最终在8月份被久盛控股以3039.27万元的价格竞得，比评估价低了454万元。然而，祥生控股的自救行为没能填补上百亿的债务缺口。3
陈国祥，1951年生于浙江诸暨，大学本科学历，完成了从一名普通人到地产大佬的逆袭。80年代，陈国祥首次创业，与朋友合伙创办尼龙袜厂，最终因收入不景气倒闭。此后，陈国祥开设尼龙丝厂，靠经销轻纺业务赚得人生第一桶金。1989年至1995年，陈国祥在诸暨市祥生实业公司任总经理。1995年，陈国祥成立祥生地产并担任董事长。祥生地产扎根诸暨，被称为“诸暨第一房企”，陈国祥也因此获得“陈半城”的美誉。2000年以后，祥生控股开始走出诸暨，布局全国。2019年，祥生控股成立上海总部，打造全新“杭州+上海”双总部模式。同年，陈国祥之子陈弘倪出任祥生控股总裁，开启接班模式。2020年11月18日，祥生控股在港交所上市，陈国祥、陈弘倪父子同时敲锣。此后，陈国祥退居幕后，但依然把控大局。仅仅过了一年，祥生控股遭遇艰难的行业寒冬。最终，作为浙系房企“四小龙”之一的祥生控股没能逃脱债务违约的命运。2023年4月16日，祥生控股迎来噩耗，其创始人陈国祥因病去世。当晚，祥生控股宣布，陈弘倪获委任为代理主席兼提名委员会主席。陈国祥与妻子朱国玲育有一儿一女，儿子陈弘倪，女儿陈雪宜。此前，陈国祥已经对儿女的接任做了规划：协作接班、各有分工。陈弘倪，生于1983年，2010年在美国福特海斯州立大学获得通识教育（商业管理）学士学位。2012年11月加入祥生，至今已经12年。陈雪宜，现年32岁，曾在加拿大英属哥伦比亚大学获得商业学士学位。2016年进入集团，担任浙江省祥生公益基金会理事长、祥生实业集团执行董事，兼任地产集团总裁助理，协助副总裁姚筱珍女士分管资金管理中心、财务管理中心等相关工作。一方面是沉重的债务压力，祥生控股违约事件引发了多笔债务交叉违约，公司面临着巨大的偿债压力；另一方面，公司内部管理也出现了问题，多个部门的关键团队人员辞任，人力不足。此外，公司还需要应对清盘呈请、与债权人进行磋商等问题。总的来说，祥生控股从曾经的千亿房企到如今退市，反映了房地产行业的巨大变化和挑战。陈弘倪作为二代接班人，在艰难的环境下努力应对公司的困境，但目前尚未能使公司摆脱危机。关于今天的分享，大家有什么看法？欢迎评论区留言。
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