10万亿刺激计划,定了?

财富   2024-10-30 23:30   陕西  

外媒又搞了一个大新闻:中国10万亿刺激计划,可能确定了,而且还跟特朗普有关。

据路透社10月29日报道,如果特朗普赢得美国总统大选,中国可能会考虑宣布规模高达10万亿的财政刺激方案。

关键点有几个:

1、11月初的重要会议,恰逢美国总统大选周,这为中国政策层提供了更大的灵活性,可以届时根据美国选举结果调整包括总规模在内的财政刺激方案。

2、如果特朗普(Donald Trump)赢得美国总统大选,中国可能会考虑宣布更强有力的财政刺激方案,因为特朗普重返白宫预期将给中国带来更大的经济挑战。

3、路透首次证实中国政策层正在考虑批准10万亿元的经济刺激计划,金融分析人士最近几周也表示,他们预计中国将考虑这一计划。

4、逾10万亿元的财政刺激计划相当于中国国内生产总值的8%以上。规模十分庞大,远比之前传闻的2万亿、2.5万亿、乃至5万亿规模都大。

5、具体来说就是,财政刺激方案将包括6万亿元用于地方政府化债和至多4万亿元(未来5年)用于土地和存量商品房的收储。

前几天,彭博社还报道,“即将举行的重磅预计不会增加2024年预算”。

没想到,几天后,路透社又打脸彭博社。

我们需要密切关注这个消息,毕竟:

1、外媒身份就比较特殊,在这一轮牛市中更是发挥着不可替代的作用。

这一波刺激政策,最先爆出的是什么媒体?外媒嘛,路透或彭博。

从8月初,外媒就开始报道,中国要搞史无前例的刺激计划,要降低存量房贷利率,或者一线城市放松限购政策等等。

虽然外贸有时候也很不靠谱,但是从事后来看,他们报道的这些措施,也基本上都一一对应上了。

对应的是,沉寂3年之久的股市,也被政策激活,出现牛市之姿。

也就是说,外媒在这一轮牛市中,扮演着很重要的角色。

2、这轮市场飙升,最重要的推手就是:政策。

了解当下宏观困境的朋友都清楚一件事,疯狂的货币政策只能炒热资本市场,但是资本市场能否延续下去,关键还得看:1、经济是否能够起得来;2、后续的改革能否跟得上。

完美计划是,货币政策炒热预期,经济增长填实信心,深化改革打开未来空间,各阶段相互衔接,又是长达N年的机遇期。

其中一个关键环节就是,经济能否起得来,就看是否出台大规模的财政刺激政策;能否出台大规模的财政刺激政策,就看能否增加财政预算。

我们再看一下路透社报道的关键点:10万亿刺激计划,其中6万亿用于化解地方债,4万亿用于土地和存量房收储。

如何评价呢?

1、特朗普当选美国总统,对经济利空,但是对其他方面利好。

特朗普是一个生意人,很多东西都能够交易。

特朗普还是唯一一位没有发动战争的总统,因为战争费钱。而且他的竞选纲领中有一条是:避免第三次世界大战。

所以,特朗普上台之后,会尽快结束乌克兰战争。更关键的是,如果大陆对台湾采取动作,可预计的代价就是200%的关税。

这个代价在很多人看起来,根本不算代价。

所以,特朗普上台,又是一个关乎GY的窗口期。

2、6万亿置换地方债。

算上隐性债务,有的测算是,中国地方债规模高达80万亿。

这6万亿置换地方债,虽然总体上不多,但是它给很多省份喘息的空间。

这其实就相当于,ZY财政接盘了地方债或城投债。

但是,经济状况又没有改变,无非是把挂在地方的账,改为挂在ZY,然后地方又继续挂账。如果这样的话,那么之前化债的意义又是什么呢?

3、4万亿收储存量房。

未来五年发行4万亿专项债来收储存量房,平均每年8000亿。

如果按照80平米,均价一万计算,每年收储差不多100万套,5年就是500万套。

对比一下,当前我们的存量房差不多相当于6000万套了。

我们之前讲过,政府收储存量房,是救市最后的大招。

考虑到当下货币和财政的配合,这其实就相当于央行源源不断的印钱,然后通过ZF来下场直接收房子。

这种模式非常恐怖,可以说又是一次豪赌。

现在的市场极其分裂,买房的人真的很多,但是他们究竟是站岗的大冤种,还是抄底成功再度翻身,或许几个月后就能见分晓了。

4、人民币汇率再次贬值。

国内推出大规模刺激计划,人民币汇率又面临贬值压力。

从10月初开始,人民币汇率就再次进入贬值周期,主要因素还是内部因素。

即大规模的刺激计划。

在蓝部长公布财政计划,但是没有公布具体规模的时候,人民币汇率就稳定在7.13平台。

最近两天,人民币汇率又开始贬值,明显跌破前面的交易平台区间。

一方面是,美元指数走高;另一方面是,国内财政刺激计划的规模将超预期。

但是大家都知道,中央政府增加债务,不仅不会吸收市场上的流动性,反而会大规模增加流动性。

类比2023年,人民币汇率贬值压力一直很大,很困惑贬值压力来自哪里。结果一看,央行资产负债表大规模飙升。

仔细看结构,其实主要就是MLF扩张的厉害。

之前都是1800亿左右,但是去年搞了2.5万亿,一下子增长了10几倍。

所以,现在大家都认为,财政大规模扩张就约等于大规模释放流动性,因此人民币汇率再次承压。

总之,这次财政刺激计划,规模和力度都是史无前例的,前些年迟迟不舍得用的“中央财政加杠杆”这个大招也开始用了。

这一切动作都意味着,未来几年,肯定非同寻常。

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资本时差
先做财务分析,揭露财务造假;后做宏观研究,制造多篇千万级百万级文章。现在转型研究策略,专注研究基金、A股、债市、人民币。
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