今天离岸人民币连续跌破7.25、7.26、7.27、7.28四个关口，日内贬值超300个基点，创下7月25日以来的4个月新低。
人民币今天为什么突然大幅贬值？
近期美元指数的持续上涨是导致人民币贬值的主要原因之一。美元的强势表现通常会引发非美货币的贬值压力，人民币也不例外。美元指数的上涨主要受到“特朗普交易”、美国经济数据强劲、市场对美联储降息预期减弱等因素的影响。今天人民币突然走贬跟特朗普的社交媒体发文或有一定关联。他在自己的社交媒体平台上写道：“我们要求这些国家保证，他们不会创建新的金砖国家货币，更不会支持其他货币来取代美元。如果他们非要这样干，那就等着我们对他们的商品征收100%的关税吧，还可以提前跟美国市场说再见了。”
实际上，今天不仅是人民币，美元兑所有主要货币都升值了。
人民币贬值的利弊！
人民币贬值对经济的影响是多方面的，既有积极的一面，也有消极的一面，我们先来看好的一面。
人民币贬值会降低中国出口商品的相对价格，提升中国产品的国际竞争力，有助于出口企业获取更多订单。尽管特朗普还没上任，但是对即将到来的“关税战”、“贸易战”有很强的预期，普遍认为2025年国内的外贸可能面临一定的压力，而人民币此时贬值可以缓解出口的压力。出口企业通常持有美元等外币资产，人民币贬值会导致这些外币资产在人民币计价下的价值增加，从而带来汇兑收益。
人民币贬值当然也有一些负面因素：
1、增加进口成本：人民币贬值会增加进口商品的成本，这可能会对依赖进口的企业造成压力，尤其是那些需要大量进口原材料和设备的企业。
2、通胀压力：进口成本的上升可能会传导到国内消费市场，导致通胀压力上升，影响居民的购买力。
3、资本外流风险：人民币贬值可能会引发一些对汇率变动敏感的资本外流，尤其是当市场预期人民币将进一步贬值时，投资者可能会选择将资金转移到其他市场，以规避汇率风险。资本外流可能会对国内金融市场的稳定产生负面影响，增加资本市场的波动性。
尽管最近人民币创四个月新低，但A股市场完全没受汇率的影响，表现的异常强势，三大指数涨幅均超1%。A股强势或许有两方面原因：一是美元指数已经连涨两个月，强势或到末期；二是A股处在上涨窗口期，12月初将召开重磅会议，市场对宽松政策有强烈预期，资金布局意愿强烈。
人民币贬值趋势持续多久？
人民币的走势既要看外围因素，也要看国内的情况。针对“强势美元”，美银认为不可持续的：首先，市场已经提前定价了特朗普政策带来的影响，并且特朗普政策的具体实施情况还存在变数；其次，美国相对欧元区进一步扩大财政赤字的可能性不大；最后，即使美国继续放宽财政政策，也可能因为美国通胀重燃、市场担忧美联储独立性、市场定价美国快速恶化的债务风险溢价等因素，导致美元强势也难以持续。央行对人民币走势也有很强的干预能力，但是目前来看央行还不急着出手，因为当前情况人民币适当贬值有利于缓解出口压力，对国内经济总体是利大于弊的。在2025年对华加征关税政策正式落地之前，美元兑人民币汇率或延续“上有顶、下有底”的底线管理思路，预计USDCNY总体上保持在7.10-7.35的波动区间内震荡。
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