【晨会纪要】2024年9月19日晨会纪要

※ 财经概述

财经事件

1、国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究促进创业投资发展的有关举措。会议指出，要尽快疏通“募投管退”各环节存在的堵点卡点，支持符合条件的科技型企业境内外上市。

2、国务院副总理何立峰同英国财政大臣里夫斯通电话。何立峰表示，中方愿重启中英经济财金对话，加强发展战略对接，促进贸易和投资自由化便利化，拓展金融、绿色经济、生物医药、人工智能等领域合作。

3、美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%~5.00%，降息幅度超出市场预期。这是美联储四年来首次降息。美联储主席鲍威尔表示，美联储的经济预测摘要中没有任何内容表明其急于完成降息，数据将推动货币政策选择，降息将根据需要加快、放慢或暂停；美联储没有处于任何预设模式，将继续逐次会议地做决定；所有人都不应当认为降息50个基点是新速度。

4、印尼央行宣布将基准利率下调25个基点至6%，为自2021年2月以来首次降息。印尼央行的举动出人意料，此前市场预期将按兵不动。印尼央行行长上个月曾暗示，印尼央行将等到第四季度再行动。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数涨跌不一。上证指数午后一度跌破2700点，但最终反转收红。截至收盘，上证指数涨0.49%，深证成指涨0.11%，创业板指跌0.11%。沪深两市成交额持续低迷。全市场超3600支个股下跌。板块涨跌不一，煤炭、家用电器、房地产板块涨幅居前，农林牧渔板块领跌。宏观上，美联储降息50bp，开启降息周期。8月份国内经济数据出炉，除进出口持续增长外，社零、固定资产投资、规上工业增加值同比涨幅均较7月下滑；通胀仍保持低位运行；制造业PMI连续四个月位于收缩区间，经济基本面仍有待修复；此外，M1余额同比连续5个月下滑，而M2则保持增长，显示出居民和企业仍倾向于储蓄，而非消费、投资，经济增长动能不足。目前，市场尚未出现明显反转信号，策略上，建议暂时观望。

国债期货

周三资金面收敛，MLF将于25日续作，DR001上行超17bp；国债现券市场超长端走强，30Y收益率下行2bp至2.163%，创2005年2月以来新低；国债期货集体收涨，TL、T主力合约均再创新高。为阻止劳动力市场放缓，美联储下调联邦基金利率50bp至4.75%-5%。鲍威尔表示，降息将根据需要加快、放慢或暂停。10年期美债收益率上行5.8bp至3.71%。人民币对美元中间价较上一交易日调升160个基点报7.087，预计人民币汇率保持相对稳定。中秋假期全社会跨区域人员流动量同比已经超过2019年同期，但人均消费约500元左右，依旧低迷。8月核心CPI和PPI偏弱，物价有回落风险，金融、经济数据低于预期，延续外需强、内需弱的局面，制造业边际走弱，需求下降进一步导致供给收缩。央行表示，支持财政政策发力见效，推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，有针对性地满足合理消费融资需求。另外，提出淘汰落后产能，或通过再贷款等结构性货币政策强化信贷政策引导。美联储降息打开了国内的利率空间，市场对后续降准降息、存量房贷利率下调均有期待。若政策利率调降幅度较小或不调降，长债端可先止盈。关注今日LPR是否跟随变动。

美元/在岸人民币

周三晚间在岸人民币兑美元收报7.0812，较前一交易日升值118个基点。当日人民币兑美元中间价报7.0870，调升160个基点。美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%，这是美联储四年来首次降息，降息幅度超出市场预期。随后，鲍威尔在发布会上表示，美联储的经济预测摘要中没有任何内容表明其急于完成降息，数据将推动货币政策选择。点阵图显示，美联储预计今年还会降息50基点。富达国际主管萨尔曼•艾哈迈德对此评价，点阵图和新闻发布会上的评论都突显出，在未来放松政策的速度和力度方面，美联储将更加谨慎，今年最有可能出现的结果是美国经济软着陆，即通胀放缓而经济不陷入衰退。国内方面，最新《求是》杂志中习近平主席强调，要扎实做好下半年工作，坚定不移实现全年经济社会发展目标，要落实好宏观政策，积极扩大国内需求。综上，美联储降息幅度超预期叠加我国扩内需政策逐步显效，美元支撑因素减弱，人民币币值料持续上涨。

集运指数(欧线)

周三集运指数（欧线）期货价格集体下行，主力合约EC2412收跌6.19%，其余合约收跌1-5%。最新SCFIS欧线结算运价指数为3813.92点，较上周下降752.35点，环比下降16.8%，降幅进一步走阔，但基差始终偏大，存在收敛逻辑；上周五公布的SCFI欧线运价指数报于2841美元/TEU，环比下降17.87%。达飞将9月中下旬运价再度下调至2980美元/TEU和5560美元/FEU，较上周调降逾10%；马士基大柜的现舱报价已跌破5000美元。主流船公司现舱报价再度下调，带动期价整体下行。以色列与哈马斯停火谈判陷入僵局，达成协议的可能性“接近于零”，再度推迟红海地区的复航时间，提振期价。但从基本面来看，三季度作为航运传统旺季，出运需求增加，叠加目前港口准班率下降，运力不足的局面也得到一定缓解，因此目前近远月合约价格差距正不断缩小。今明两年仍将有大量集装箱船新船下水供应压力增加，需关注船厂交付速度以及欧美补库节奏，集运景气度需继续观察。综上，现货指数降幅进一步走阔，叠加船公司现舱报价持续下跌，带动集运指数（欧线）期货价格大幅下行，交易难度提升，建议投资者保持谨慎，注意操作节奏及风险控制。

中证商品期货指数

9月13日中证商品期货价格指数涨0.26%报1333.51，呈宽幅震荡态势；最新CRB现货指数涨0.04%，维持在530上方震荡。晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品表现分化，纯碱涨1.12%，PTA跌1%，原油跌0.31%。黑色系涨跌互现，铁矿石跌0.59%。农产品涨跌不一，菜油涨2.13%，棕榈油涨2%，豆油涨1.03%。基本金属多数收涨，沪铜涨0.63%。贵金属全线上涨，沪金涨0.57%，沪银涨0.86%。

美联储公布利率决议，超预期降息50个基点，以对抗劳动市场放缓压力，大幅降息引发市场对经济衰退的恐慌，美元指数在利率决议公布之初大幅回落，但随后在恐慌情绪的支撑下走高。国内方面，8月份经济数据出炉，除进出口持续增长外，社零、固定资产投资、规上工业增加值同比涨幅均较7月下滑；通胀仍保持低位运行；制造业PMI连续四个月位于收缩区间，经济基本面仍有待修复。具体来看，在经济衰退的担忧下，原油价格回落，其余能化品表现分化；金属方面，美联储大幅降息，刺激有色金属、贵金属走强，需求依旧疲软加上钢厂复产增多，黑色系整体偏弱；农产品方面，供应依旧宽松，价格弱势震荡。目前商品指数呈现探底回升态势，但国内经济基本面依旧偏弱，商品指数后续仍有回落的可能。

截至周四，美元指数跌0.08%报100.94，非美货币普遍上涨，欧元兑美元涨0.05%报1.1119，英镑兑美元涨0.4%报1.3213，澳元兑美元涨0.13%报0.6765，美元兑日元跌0.09%报142.29。

昨日，由于美联储公开市场委员会将联邦基金利率下调50个基点，并预计今年年底前将再降50个基点，美元指数跌至14个月低点。此外，美联储下调了2024年美国GDP预期和2024年核心PCE通胀预期，这些鸽派因素也对美元构成了压力。今年美国GDP增长预期从6月的2.1%下调至2.0%，核心PCE预期从6月的2.8%下调至2.6%，失业率预期从6月的4.0%上调至4.4%。不过，在美联储主席鲍威尔表示美联储并不急于放松货币政策后，美元从最差水平有所反弹。美联储主席鲍威尔表示“今天通过降息50个基点，我们取得了良好的开端”，并且美联储“坚定专注”于其通胀和就业的双重使命。他补充道，美联储不会急于放松政策，并会根据数据“以快或慢的速度”行动。同日，美国8月新屋开工环比增长9.6%，达到四个月高点135.6万户，高于预期；8月建筑许可，作为未来建筑活动的指标，环比增长4.9%，达到五个月高点147.5万户，也高于预期。市场对11月6日至7日的FOMC会议100%预计将降息25个基点，对降息50个基点的概率预计为36%。

欧元兑美元触及三周高点。美元的疲软推动了欧元的上涨。此外，德国十年期国债收益率跳升至一周高点，增强了欧元的利差优势。然而，欧洲央行管理委员会成员维勒鲁瓦的鸽派言论限制了欧元的涨幅。他表示，欧洲央行应继续降息。日元方面，日美央行政策的分歧推动了日元走强。不过，弱于预期的机械订单和贸易报告抑制了日元的涨幅。此外，美国国债收益率后来逆转跌势并上涨，导致日元从周三的最佳水平回落。

展望未来，美联储降息导致美元一度跌一年多以来的低点，但美联储主席鲍威尔表示美国经济仍然在“稳固增长，通胀正在下降，劳动力市场仍处于非常稳健的水平”美元因此获得支撑。此外市场也已完全计入本次降息。短期看美元或震荡上行。

※ 农产品

豆一

隔夜豆一下跌1.37%，新豆零星上市，市场焦点转到新季大豆方面，部分购销国储豆的贸易商陆续清理完库存等待采购新豆，观望情绪较浓，同时东北新季大豆预计9月底上市，国产大豆供需延续宽松格局，现货市场弱势格局短期难以转变；9月学校食堂等机构的采购较上月需求有所增加，销区市场走货情况相比之前略有改善，但未达到往年同期水平，后期关注终端需求和拍卖成交状况；此外进口大豆价格有所企稳，对国产大豆价格或有一定支撑。总体来看，国产大豆处于供强需弱格局，短期以弱势震荡为主。

豆二

隔夜豆二上涨0.79%，USDA干旱报告显示，截至9月12日美大豆产区约有19%的区域受到干旱影响，和一周前持平，USDA作物进展报告显示，截至周日9月8日，美国大豆优良率为65%，和一周前持平 ，同时美国农业部在月度供需报告中将美国2024/25年大豆单产预估维持在创纪录的53.2蒲式耳/英亩，产量为45.89亿蒲式耳，与上月持平，符合市场预期 ，但美豆出口检验和销售数据显示，出口需求下降，加上临近收获季，集中性供应将令CBOT大豆市场承压；市场焦点转向南美天气，目前南美正值播种季，巴西的干旱天气或导致大豆播种延迟，预期会发生的拉尼娜气候亦会给阿根廷大豆主产区带来干旱的风险，天气升水溢价对CBOT大豆有支撑作用，但全球供应宽松格局未变，美豆短期预计低位震荡为主。国内8月进口1214万吨大豆，进口量创出新高，同比增长约29%，虽然库存小幅下降，但仍高于五年同期平均水平，供应较为充足，豆二预计上涨空间有限。

豆粕

隔夜豆粕下跌0.22%，USDA干旱报告显示，截至9月12日美大豆产区约有19%的区域受到干旱影响，和一周前持平，USDA作物进展报告显示，截至周日9月8日，美国大豆优良率为65%，和一周前持平 ，同时美国农业部在月度供需报告中将美国2024/25年大豆单产预估维持在创纪录的53.2蒲式耳/英亩，产量为45.89亿蒲式耳，与上月持平，符合市场预期 ，但美豆出口检验和销售数据显示，出口需求下降，加上临近收获季，集中性供应将令CBOT大豆市场承压。国内方面，8月进口1214万吨大豆，进口量创出新高，同比增长约29%， 库存虽小幅下降，却仍处高位，加上双节前开机率保持高位，胀库压力依旧，预计价格维持弱势震荡走势。

豆油

隔夜豆油上涨1.03%，USDA干旱报告显示，截至9月12日美大豆产区约有19%的区域受到干旱影响，和一周前持平，USDA作物进展报告显示，截至周日9月8日，美国大豆优良率为65%，和一周前持平 ，同时美国农业部在月度供需报告中将美国2024/25年大豆单产预估维持在创纪录的53.2蒲式耳/英亩，产量为45.89亿蒲式耳，与上月持平，符合市场预期 ，但美豆出口检验和销售数据显示，出口需求下降，加上临近收获季，集中性供应将令CBOT大豆市场承压。国内方面，虽商务部对加菜籽展开反倾销调查，支撑油脂市场，但MPOB报告利空，加上大豆进口量创出新高，油厂大豆压榨开机产能持续高位，国内供应尚且充足，因此豆油震荡偏弱。

棕榈油

隔夜棕榈油上涨2%，马来西亚棕榈油局（MPOB）周二公布的数据显示：马来西亚8月棕榈油产量为1893859吨，环比增长2.87%；马来西亚8月棕榈油出口为1525115吨，环比减少9.74%；马来西亚8月棕榈油库存量为1883214吨，环比增长7.34%。马棕产量维持增长，符合季节性规律，同时出口需求呈现疲软态势，导致库存存较前月大幅增加，且9、10月可能继续保持累库；国内来看，短期受中秋、国庆节假日备货提振，油脂库存小幅下降，但油脂消费提振有限，整体维持供强需弱格局，短期来看上方压力仍存。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周三上涨，因投资者回补空头仓位。隔夜菜油2501合约收涨2.13%。基于卫星和农业气候数据的最新产量模型估计，加拿大2024年油菜籽产量为1,898万吨，较2023年减少1.1%。不过，中加贸易矛盾影响下，市场担忧中国需求的大幅下滑会明显降低其国内出口，且加籽收割工作逐步推进，供应压力逐渐加大，牵制加籽价格。其它方面，印度大幅提高食用油进口税，对棕榈油市场有所不利。不过，截止8月底美豆油库存环比减少24.1%，提振美豆油市场价格，进而给棕榈油市场带来支撑。国内方面，目前国内油脂基本面变化不大，菜油短期供应仍然较为充裕。不过，中加贸易矛盾进一步升级，加拿大菜籽进口缩减的预期增强，继续支撑菜油价格。另外，国庆备货需求仍存，且后续温度下降，植物油需求或有所好转。盘面来看，中加贸易矛盾提振下，菜油期价继续获得支撑，市场波动加剧，短线参与为主。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周三收涨，受巴西干旱天气担忧影响。隔夜菜粕2501合约收跌0.43%。USDA周度报告显示，美豆收割率为6%，五年均值3%，美豆优良率为64%，符合市场预期。收获压力逐步显现，价格持续承压。不过，近来美豆销售良好，且巴西正在遭遇历史性干旱，市场忧虑高温干旱会对大豆的种植构成威胁，关注后期巴西作物带天气状况。国内市场而言，中加贸易矛盾进一步升级，加拿大菜籽进口缩减的预期增强，支撑菜系市场价格。豆粕市场而言，8月进口大豆达1214万吨，国内大豆宽松预期不变，油厂高开机水平下，豆粕库存仍旧偏高。短期国内粕类市场基本面无明显变化，市场主要受中加贸易矛盾走向以及美豆价格波动影响。盘面来看，在中加贸易矛盾支撑下，菜粕价格仍将获得支撑，市场波动率明显提升，短线参与为主。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周三小幅上涨，市场仍受收割压力牵制。隔夜玉米2411合约收跌0.05%。USDA在每周作物生长报告中公布，截止9月15日当周，美玉米优良率为65%，高于市场预期的63%，当周美玉米收割率为9%，前一周为5%，五年均值为6%。美玉米逐渐进入收割期，供应压力逐步加大。国际玉米价格比价优势良好，继续牵制国内市场情绪。国内方面，东北地区有新玉米开始少量收割上市，对新粮价不看好，贸易商购销积极不高，以出货陈粮为主，中储粮仍在不断投放政策粮，市场粮源供应略显宽松，深加工企业仍以按需采购为主，且合同粮较多，对散粮收意愿不强，饲料企业玉米库存多维持在20-30天，采购仍以刚需为主，玉米价格持续偏弱。盘面来看，玉米整体维持偏弱趋势，不过，价格跌至低位后，短期跌势或将放缓，短线参与为主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2411合约收涨0.00%。北方生产企业阶段性检修继续进行,行业整体开机率整体不高。且中秋节前下游提货较好，行业库存继续回降。截至9月11日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量87.4万吨，较上周下降4.80万吨，周降幅5.21%，月降幅12.86%；年同比增幅11.62%。不过，随新玉米陆续上市，市场观望情绪浓厚，下游按需采购为主，价格稳中偏弱运行，成本端支撑下滑。同时，节前备货接近尾声，近期销区市场新签订单表现一般，玉米淀粉市场价格跟随产区逐渐松动。盘面来看，隔夜淀粉震荡走低，短线参与为主。

生猪

供应端，养殖场出栏积极性较高，加之生猪存栏均重增加，阶段性供应压力抑制价格表现。需求端，虽然屠宰开工率有所提高，但增幅一般，节后需求将惯性回落。总体来说，市场供强需弱，市场价格偏弱运行。生猪2411合约价格收于17500元/吨之上，但是技术指标转弱，价格偏弱震荡。建议在17150-18000元/吨区间内交易，止损各200元/吨。

鸡蛋

节后需求惯性回落，鸡蛋现货价格也明显下滑。且老鸡淘汰不及预期，蛋鸡产能整体仍处同期偏高水平，鸡蛋供应整体压力仍较往年偏高，持续牵制期价表现。不过，农副产品价格相对较高，对蛋价有一定提振。从历年规律来看，国庆节前老鸡或迎来一波集中淘汰，有利于降低产能压力。盘面来看，在产能压力影响下，期价低位震荡，短期观望。

苹果

新产季，中熟苹果上货量逐渐增多，但上色问题一直存在，好货相对难寻，优果优价明显，支撑苹果市场。山东产区红将军陆续上量，但红货难寻，客商继续青睐库存富士，库内走货继续加快。栖霞西部乡镇果农货源陆续扫尾，价格略抬头。冷库间调货增多，整体去库加快。陕西产地早熟品种好货供应偏紧，部分客商转移至山东产区选择库存富士货源发市场。随着中秋节日备货结束，近期中小冷库货源基本清库，所剩零星货源预计近期亦完成清库。操作上，建议苹果2501合约暂且观望为主。

红枣

据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2024年9月12日红枣本周36家样本点物理库存在4728吨，较上周减少252吨，环比减少5.06%，同比减少47.86%，本周样本点库存继续下降，持货商积极出货，现货价格继续下调。市场货源供应充足以新疆到货为主，特一二级价差不显。随着天气转凉滋补类需求提升，下游客户刚需补库采购高性价比货源，整体成交氛围活跃。预计短期下方存有支撑，后市下跌空间有限。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周三收跌，因受累于需求担忧。交投最活跃的ICE 12月期棉收跌0.89美分或1.23%，结算价报71.27美分/磅。据美国农业部(USDA)报告显示，2024年8月30日-9月5日，2024/25年度美国陆地棉出口签约量26355吨，较前周下降44%，较前4周平均水平下降15%；2024/25年度美国陆地棉出口装运量27036吨，较前周下降27%，较前4周平均水平下降22%。当周美国棉花出口签约量、装运均环比减少，出口销售相对欠佳。不过9月美农报告调低全球棉花库存、产量预估，短期对外棉价格有所支撑。国内市场，新疆产区棉花陆续进入裂铃吐絮期，坐桃情况较好，预计各区域苗产较去年有所增加。预计新年度棉花增产为主。加之去年棉花成本与期货价格倒挂，多数轧花厂出现亏损，今年籽棉收购价格预估偏低。下游传统消费旺季不旺态势延续可能，秋冬订单行情较弱，棉纱走货相对缓慢，由于订单缺乏，加之电费等成本高，部分工厂保持限厂状态。总体上，基本面维持供强需弱态势，短期低位运行可能，关注宏观面影响。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周三收于五个月高点，因巴西产区天气干燥抑制明年甘蔗作物产量前景。交投最活跃的ICE 10月原糖期货合约收盘收涨1.18美分或5.91%，结算价每磅21.16美分。巴西甘蔗产区受大火影响，市场对供应端担忧仍存，对原糖价格形成一定支撑。另外截止当前巴西食糖去库加快，出口量持续增加，由于印度禁止出口的情况下，市场基本全部依赖巴西糖出口。国内市场，截止2024年8月份，国内食糖工业库存为110.22万吨，环比减少6.96万吨或35.60%，同比增加22.22万吨，或25%，食糖去库速度较慢，工业库存仍高于去年同期水平。不过新榨季甜菜糖已经开榨，甜菜陈糖价格回落明显。由于期货盘面以甜菜糖定价重心逐渐向甘蔗糖和加工糖靠拢，加工糖受成本影响降价意向减弱，短期支撑糖价。加之距离甘蔗糖开榨仍有2个月时间，制糖集团顺价销售为主，预计后市价格稳中回升可能。

花生

供应端，9月花生集中上市，新季花生供应量增加，拖累行情，但市场反馈受前期天气影响，单产有所下降，对盘面有所支撑；需求端，虽商务部对加菜籽展开反倾销调查，支撑油脂市场，但MPOB报告利空，加上大豆进口量创出新高，现压榨产能和库存依旧处于高位，豆油基本面较弱，油脂有回落风险，同时豆粕库存高于历史同期水平，国内油脂蛋白粕板块基本面偏弱，花生压榨副产品价格维持弱势，油厂压榨利润短时间将继续保持深度亏损，开机积极性不高，在新陈交替阶段，需方以消耗库存、随买随用陈米为主，对新米保持观望态度。总体来说，上市供应量逐渐增加，供需格局偏向宽松，花生行情承压运行。

※ 化工品

原油

美联储降息50个基点，但市场对未来需求担忧不减，国际油价小幅下跌。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至11月底；以哈加沙停火谈判仍呈僵局，以色列与黎巴嫩真主党冲突持续，中东地缘局势动荡反复；欧佩克10月产量下降，多个产油国表示将进行补偿性减产，飓风弗朗辛导致美国墨西哥湾部分原油生产设施尚未完全恢复，影响原油供应，全球需求放缓忧虑抑制市场，短线原油期价呈现震荡。技术上，SC2411合约考验5日均线支撑，上方测试530一线压力，短线呈现震荡反弹走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

美联储降息超预期，但市场对全球需求放缓忧虑，国际油价小幅收跌；新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫燃料油价差升至132美元/吨。LU2411合约与FU2411合约价差为1102元/吨，较上一交易日回落19元/吨；国际原油低位反弹，低高硫期价价差小幅缩窄，燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面，FU2411合约增多减空，净空单出现减少。技术上，FU2411合约考验2700区域支撑，上方测试2850一线压力，建议短线交易为主。LU2412合约测试3900区域压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

沥青

美联储降息超预期，但市场对全球需求放缓忧虑，国际油价小幅收跌；厂家装置开工回升，贸易商库存呈现回落；北方地区资源供应稳中有增，炼厂出货一般，下游备货需求略显低迷，现货市场价格持稳为主。国际原油低位反弹，下游需求仍显疲态，短线沥青期价呈现震荡整理。技术上，BU2411合约期价考验3000区域支撑，上方测试3180一线压力，短线呈现低位震荡走势。操作上，短线交易为主。

LPG

华南液化气市场稳中上涨，主营炼厂及码头成交重心上移，下游按需采购氛围尚可。沙特10月CP预估价上调，码头陆续到船供应充裕，港口库存增加；华南国产气价格上涨，LPG2411合约期货较华南现货贴水为470元/吨左右，较宁波国产气贴水为250元/吨左右。LPG2411合约多空增仓，净空单减少。技术上，PG2411合约考验4500区域支撑，上方测试4700区域压力，短期液化气期价呈现震荡整理走势，操作上，短线交易为主。

甲醇

近期国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能产出量，整体产量及产能利用率增加。本周内地企业库存增减不一，部分企业因假期间受高速限行影响，库存稍有累库，但部分企业因区域内运输影响不大。港口库存大幅去库，主要因台风影响卸货速度缓慢而沿海地区主流库区提货正常。需求方面，上周青海盐湖烯烃装置停车，但江浙地区MTO装置周均产能利用率提升，对冲之后烯烃行业开工稍有降低。MA2501合约短线关注2410附近压力，建议在2360-2410区间交易。

塑料

L2501震荡偏弱，夜盘收于7864元/吨。供应端，上周鲁清石化等装置重启，万华化学等装置停车检修，产能利用率环比-0.06%至80.83%，产量环比+0.6%至53.41万吨。由于供应端窄幅变化，产量与产能利用率走势分歧。需求端，上周农膜开工率环比+3.86%，PE下游制品平均开工率环比+0.22%。库存方面，生产企业库存环比+8.47%至47.89万吨，社会库存环比-4.54%至61.72万吨，总库存压力仍偏高。目前本周仅扬子石化7万吨装置计划停车检修，塔里木石化30万吨、燕山石化20万吨装置计划重启，预计产量、产能利用率环比上升。需求方面，下游订单、开工持续改善，但低于往年同期水平，预计下游消耗减缓、库存上升，库存压力预计持续偏高。综合考虑，LLDPE基本面偏空，预计L2501在7820-8000区间波动。

聚丙烯

PP2501下跌反弹，夜盘收于7276元/吨。供应端，上周东莞巨正源、中沙天津、浙江石化装置重启，宁波金发等装置停车检修，产能利用率环比+2.14%至77.51%，产量环比+2.79%至69.27万吨。需求端，上周PP下游行业平均开工环比+0.52%至50.49%，塑编、无纺布、PP透明开工率环比上升。库存方面，截至9月18日，中国聚丙烯商业库存总量环比+4.02%至76.28万吨。受节假日影响，下游消耗减少，PP生产企业库存、贸易商库存环比上升。港口资源陆续离岗，而进口窗口持续关闭、海外资源到港稀缺，故港口库存环比去化。总库存维持累库趋势，当前PP总库存处于历史同期偏高水平。本周恒力石化20万吨、广州石化6万吨装置计划停车检修，北方华锦等共31万吨装置计划重启，预计产能利用率环比窄幅上升，关注后期装置临停情况。塑编、无纺布、管材订单持续改善，利好PP下游开工，但库存压力偏高，给到价格下行压力。预计PP2501在7200-7330区间波动。

苯乙烯

EB2410下跌反弹，夜盘收于8778元/吨。供应端，上周部分工厂负荷下降，苯乙烯产能利用率环比-0.66%至69.40%，产量环比-0.95%至30.22万吨。需求端，上周苯乙烯下游开工率涨跌互现，以涨为主；下游EPS、PS、ABS消费环比+4.75%至23.14万吨。库存方面，上周苯乙烯工厂样本库存环比+0.53%至16.79万吨，工厂库存中性偏高。华东港口库存环比+4.42%至3.07万吨，华南港口库存-28.57%至1万吨。目前华东、华南港口库存均处于5年低位。总库存压力中性偏高。本周暂无新增停车装置，天津大沽50万吨等装置计划重启，预计产量、产能利用率环比小幅上升。EPS、PS、ABS利润修复，然终端需求偏弱，预计下游开工提升有限。预计EB2410在区间8600-9000区间运行。

PVC

V2501震荡偏弱，夜盘收于5188元/吨。供应端，上周泰州联成、台塑宁波、海平面等装置结束检修并重启，PVC产能利用率环比+3.86%至78.54%。需求端，管材、型材等硬制品需求持续偏低，压制PVC下游开工。需求端，上周PVC管材、型材开工率环比下降，较往年同期水平偏低。库存方面，截至9月12日，PVC社会库存量环比-3.51%至49.83万吨，总库存压力仍偏高。本周暂无新增检修装置，山西恒瑞20万吨、青松化工12万吨装置计划重启，预计产能利用率环比上升。当前PVC利润偏低，关注后期装置临停对供应端的影响。国内需求方面，受房地产市场低迷影响，管材、型材订单持续偏低，拖累PVC制品开工增长。海外需求方面，近期出口签单有所提升，成交氛围好转，然市场对后期印度加征进口PVC临时关税传言存担忧。总库存压力预计持续偏高。总体来看，PVC基本面仍未得到改善，预计V2501在5130-5400区间运行。

烧碱

SH2501震荡偏强，夜盘收于2316元/吨。供应端，上周甘肃金川、山西恒瑞等装置重启，然华北、华东、华南地区部分装置降负减产，烧碱产能利用率环比-0.4%至81.0%。需求端，受铝土矿供应问题与设备检修影响，上周国内部分氧化铝企业开工下滑。上周山东一套粘胶短纤装置降负，粘胶短纤产能利用率环比-0.51%至85.13%；江浙印染企业开机率维稳在63.68%。截至9月18日，液碱样本企业厂库库存环比+7.7%至30.90万吨（湿吨）。本周暂无新增检修装置，上周重启的装置影响扩大，预计产能利用率环比上升。氧化铝库存去化显著、下游电解铝需求稳定，然氧化铝开工仍受原料铝土矿供应制约。非铝需求方面，本周新疆部分粘胶短纤企业或将重启，粘胶短纤开工率预计小幅上升；印染订单增量有限、仍以刚需为主，缺乏大货订单，预计印染厂开工负荷小幅波动、难有较大提升。后市烧碱预计宽幅震荡，区间在2290-2450。

对二甲苯

隔夜PX震荡偏弱。目前PXN价差至184美元/吨附近。供应方面，周内PX产量为70.37万吨，环比-2.92%。国内PX周均产能利用率83.91%，环比-2.52%。9月初东营威联100万吨PX装置计划检修10天，浙石化200万吨PX装置检修后重启。需求方面，PTA产能利用率82.13%。近日国内PX部分装置检修结束，预计产量和开工负荷上升，下游PTA装置降负和临停增加，原油反弹修复，但自身供需宽松，短期PX以震荡偏弱对待，注意风险控制。

PTA

隔夜PTA震荡偏弱。成本方面，当前PTA加工差至301元/吨附近。供应方面，PTA产能利用率80.84%。周内PTA产量为139.94万吨，较上周-5.21万吨，较同期+11.20万吨。国内PTA周均产能利用率至81.28%，环比-3.02%，同比+1.98%。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为86.94%。库存方面，周内PTA工厂库存在4.72天，较上周+0.11天，较同期+0.78天。聚酯工厂PTA原料库存在9.60天，较上周+0.05天，较同期+3.07天。上游成本端对PTA支撑偏弱，近期有装置检修，且受到台风影响多装置降负和临停，但下游需求平淡，短期PTA供需难改宽松格局，累库压力仍然较大，预计PTA震荡偏弱运行，注意风险控制。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡走势。供应方面，周内乙二醇装置周度产量在34.37万吨，较上周下调1.02%。总产能利用率57.49%，环比降低0.6%。周内石脑油制和煤制生产利润下滑。新装置方面中化学投料预计9月底-10月产出，正达凯预计年底产出。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为86.94%。库存方面，截至9月12日，华东主港地区MEG港口库存总量54.82万吨，较上一统计周期降低3.61万吨。近期乙二醇国内供应下滑，预计到港量小幅升高，下游聚酯开工上升，短期乙二醇供需面尚可，年内新装置投产给供应端增加压力，预计价格走势震荡为主，注意风险控制。

短纤

隔夜短纤震荡偏弱。目前短纤产销47.24%，较上一交易日上升3.08%。供应方面，周内涤纶短纤产量为14.20万吨，环比减少0.06万吨，环比跌幅为0.42%；产能利用率平均值为69.71%，环比下滑0.31%。需求方面，近一周纯涤纱行业平均开工率在74%，较上期数值持平。库存方面，涤纶短纤工厂权益库存13.43天，较上期下降0.13天，纯涤纱原料备货平均9天，较上期上涨1.05天。受台风影响，短纤开工率和产量小幅下滑，原料成本支撑偏弱，加工费高位承压。纱企备货水平稍有上升，库存压力下开工提升有限，预计短纤价格震荡为主，注意风险控制。

纸浆

纸浆震荡，夜盘SP2501报收于5670元/吨。针叶浆国内现货价格上涨，基差走强。海关数据显示7月纸浆进口量继续走低，针叶浆进口量小幅上涨。需求端，纸厂存在成本压力，按需采购为主，周内纸浆下游成品纸开工涨跌互现，白卡纸环比-0.5%，双胶纸环比-2%，铜版纸环比-3.3%，生活纸环比+1.2%，纸浆下游整体需求偏弱。截止2024年9月12日，中国纸浆主流港口样本库存量：187.8万吨，较上期下降2.5万吨，环比下降1.3%。目前港口库存处于年内中位偏高水平，外盘价格维持高位，国内下游需求处于淡季，注意纸浆进口情况，预计短期震荡。SP2501合约建议下方关注5600附近支撑，上方5800附近压力，注意风险控制。

纯碱

近期国内纯碱装置检修相对集中，产量及开工下降，个别检修企业面临恢复，产量或将逐步提升。下游需求一般，采购不积极，现货市场成交冷清，按需为主，浮法玻璃行业利润不佳，部分玻璃企业继续减产运行；光伏玻璃库存压力下产线冷修也出现增加，整体需求减弱。当前纯碱企业出货慢，订单欠佳，整体企业库存处于高位水平，短期产销难做到平衡，库存预计延续增加趋势。SA2501合约期价短线或继续寻求支撑，建议观望为主，不宜盲目追空。

玻璃

近期国内浮法玻璃日产量小幅下降，整体仍维持高位，上周日度平均产销率环比下滑，行业累库力度环比增加。华北地区下游长期按需采购，但库存仍增长；华南地区除少数企业出货较好外，多数出货一般，企业库存整体增加。下游深加工订单天数继续下降，采购积极性一般，后市关注终端地产情况以及玻璃深加工企业资金和订单情况是否能得到有效改善。FG2501合约期价短线或继续寻求支撑，建议观望为主，不宜盲目追空。

天然橡胶

近期全球产区处于季节性上量阶段，天气扰动下供应季节性放量不及预期，胶水价格持续表现坚挺。青岛仓库现货库存继续去库，随着前期到港预报单兑现，保税仓库呈现累库，一般贸易库继续维持大幅去库。上周国内半钢胎企业排产积极，整体产能利用率延续高位运行；全钢胎企业整体开工小幅提升，主要是部分企业在“双节”期间存检修计划，近期排产积极以储备部分库存。ru2501合约和nr2411合约期价高位运行，短线建议观望为主，不宜盲目追高，注意风险控制。

合成橡胶

国内丁二烯供方价格上调，外盘价格持稳，现货资源偏紧，下游询盘谨慎；顺丁橡胶出厂价格持稳，现货报盘大幅上涨，供价上调预期较强，业者报盘大幅溢价，下游买盘跟进。顺丁橡胶装置开工下降，高顺顺丁橡胶库存小幅回落；轮胎行业开工小幅提升，轮胎库存较为充足，下游拿货情绪不高。上游丁二烯处于高位，天然橡胶大幅冲高带动，顺丁胶现货上涨，高价原料抑制需求加剧震荡。技术上，BR2411合约短线呈现强势震荡走势。

尿素

前期检修装置陆续复产，国内尿素日产量继续提升。月内计划检修企业不多，供应宽松化持续。当前农业刚需处于淡季状态，下游复合肥走货依旧不温不火，多数企业产销暂不平衡，国内复合肥产能利用率继续下降，小麦用肥时间临近，后续需求支撑有限，企业以消化库存为主，补仓订单以销定产，产能利用率或稳中下探；三聚氰胺开工率有所下降，采购多刚需跟进，维持随用随采。虽然中秋节前尿素企业陆续收单，但假期期间尿素流向不及预期，部分外发尿素企业库存呈现累积，国内尿素企业总库存量明显增加。UR2501合约期价短线再度承压，建议震荡偏空思路对待。

瓶片

隔夜瓶片震荡偏弱。供应方面，国内聚酯行业产能利用率为86.94%。周内聚酯瓶片产量为30.52万吨，较上周增加1.91万吨或6.68%。国内聚酯瓶片产能利用率均值为74.27%，较上周提升3.41个百分点。预计9月瓶片将有125万吨新产能投放。出口方面，2024年7月中国聚酯瓶片出口51.44万吨，较上月减少1.75万吨，或-3.29%。目前聚酯瓶片仍处于净出口体量增加阶段。软饮料占瓶片内需近7成，临近夏旺季尾声，下游需求支撑偏弱，PTA和乙二醇成本端支撑有限，考虑瓶片行业仍处于产能扩张周期，供需过剩格局难改，瓶片加工费偏弱震荡。

※ 有色黑色

沪铜

铜主力合约震荡偏强走势，持仓量减少，现货升水，基差走强。国际方面，美国8月零售销售月率录得0.1%，高于预期的-0.2%。市场预计美联储或以25个基点的开启降息步伐。国内方面，统计局：8月，规上工业增加值同比增长4.5%，环比增长0.32%。社会消费品零售总额38726亿元，同比增长2.1%。基本面，矿端TC现货价格依旧小幅回落，由于矿端扰动带来的铜矿供应偏紧预期短期仍将维持。供给端由于海外进口铜的集中到港，贸易商出货情绪较积极，国内短期精铜供应量相对充足。需求方面，在“金九银十”消费旺季的背景下，下游企业维持逢低买入的备货操作，预计节前的备货情绪将有进一步提振，总体来看需求逐步提升，预期偏暖。库存方面，国内持续去库且效果显著，海外LME、COMEX库存近期亦有小幅回落，但LME库存整体仍偏高位。综上所述，沪铜基本面处于，供给充足、需求稳增预期向好的局面，铜价运行或将有所支撑。期权方面，平值期权持仓购沽比为0.71，环比+0.003，期权市场多空情绪偏空，隐含波动率下降。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝

氧化铝主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货升水，基差走强。宏观方面，统计局：8月，规上工业增加值同比增长4.5%，环比增长0.32%。社会消费品零售总额38726亿元，同比增长2.1%。基本面，原料方面国内大面积复产仍未有明确信号，海外几内亚7-8月为降雨高峰，预计国内到港量将有所下滑，铝土矿价格小幅走高。氧化铝方面供给端，国内较多地区存在氧化铝厂检修等情况，预计该类事件将令国内氧化铝供给量方面有所减少。需求方面，国内电解铝厂产能已逐步到顶点，增量方面较为零星，整体需求持稳。短期内氧化铝基本面处于，供应略有减少，需求持稳的局面，氧化铝现货报价有所支撑。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铝

沪铝主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货升水，基差走强。国际方面，美国8月零售销售月率录得0.1%，高于预期的-0.2%。市场预计美联储或以25个基点的开启降息步伐。国内方面，统计局：8月，规上工业增加值同比增长4.5%，环比增长0.32%。社会消费品零售总额38726亿元，同比增长2.1%。基本面供给端，电解铝方面供给端，由于国内产能已逐步到达上限，电解铝产量增量有限，整体供给偏稳定；需求方面，国内消费旺季逐步来临，需求预期提升，下游开工情况逐渐复苏，铝水比例较此前有所提升，社会库存持续去化。整体来看电解铝或将处于，供给充足，需求及消费预期逐步提振的局面，铝价或将偏暖运行。期权方面，购沽比为0.64，环比+0.01，期权市场情绪偏空，隐含波动率略升。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铅

夜盘沪铅主力合约期价跌幅0.40%。宏观面，美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间从5.25%至5.5%调低至4.75%至5%，消息发出后各类资产风险资产剧烈波动，冲高回落显示担忧情绪。基本面，多家再生铅炼厂如期复产，本周产量增幅或将显著回升，且假期时，铅冶炼企业除检修外，基本维持正常生产，而大部分铅蓄电池企业放假1-3天不等，铅库存累库。现货方面，据SMM：昨日中秋假期后首个交易日，又是沪铅2409合约的交易日，持货商忙于交割事宜，现货报价较少，同时在中秋放假的下游企业陆续复产，又因铅价跌势，采购方面多持观望态度，期间再生精铅报价贴水，少数报小升水，使得下游刚需部分偏向再生铅货源。操作上建议，沪铅主力合约短期震荡为主，注意操作节奏及风险控制。

沪锌

宏观面，美联储宣布大幅降息50个基点，并暗示今年还会降50个基点，美元指数弱势调整。基本面，锌矿端延续偏紧格局，加工费TC降至低位，原料紧张缓慢传导至冶炼端；冶炼端因原料紧缺和常规检修造成减产，目前冶炼厂原料紧张的压力上升，产量还将维持较低水平。终端房地产疲软拖累，目前订单依旧偏弱，开工率相对偏低。不过下游逢低采购意愿较高，国内库存维持去化，供需偏紧局面。预计锌价震荡偏强。技术面，沪锌持仓减量，空头氛围减弱，关注MA60支撑。操作上，建议轻仓做多。

沪镍

宏观面，美联储宣布大幅降息50个基点，并暗示今年还会降50个基点，美元指数弱势调整。基本面，原料端印尼RKAB审批缓慢，因此镍矿成本处在偏高水平。冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升；但印尼镍铁产能受限制较大，产量出现明显下降，镍铁价格偏强。此外俄罗斯释放限制镍出口的信号，引发镍供应趋紧的担忧。下游不锈钢厂有意提高排产，但目前旺季不旺凸显，市场采购较为谨慎，近期镍库存呈现增长趋势。技术面，沪镍持仓减量，空头氛围减弱，关注MA10争夺。操作上，建议暂时观望。

不锈钢

原料端，印尼RKAB审批进度偏慢，镍矿成本偏高，使得镍铁厂保持较低开工率，镍铁价格再度呈现走强；供应端，不锈钢临近传统需求旺季，钢厂有意提高排产量，虽然原料成本坚挺，使得钢厂生产利润倒挂，但预计后续仍有小幅增产。需求端，建筑行业依旧表现疲软，钢厂订单不理想，需求前景难言乐观。当前不锈钢市场供应过剩局面，下游进行采购备货，库存维持较高水平，预计不锈钢价格上行动能不足。技术面，不锈钢持仓减量，空头氛围下降，关注MA10争夺。操作上，建议轻仓做空。

沪锡

宏观面，美联储宣布大幅降息50个基点，并暗示今年还会降50个基点，美元指数弱势调整。基本面上，供给端，缅甸锡矿库存供应增加，但矿山生产依旧没有恢复，后续进口供应仍受限；冶炼端，国内精锡炼厂原料供应趋紧对冶炼生产压力增大，后续减产的风险逐渐升高。国内进口窗口仍关闭，进口锡锭暂时未能补充国内市场。需求端，长期终端电子产品需求前景偏乐观，但目前消费旺季临近，而下游进入传统旺季，焊锡开工率缓慢回升，市场逢低采购积极，近期库存呈现下降。技术面，沪锡持仓减量，多头氛围不足，关注MA60阻力。操作上，建议轻仓做多，区间关注250000-270000。

硅铁

硅铁市场弱稳运行。供应方面，Mysteel硅铁FeS75-B绝对价格指数 (周) :6115.5元/吨，环比降0.97%，成本上移，现货成交重心低位，多地市场厂家倒挂出货普遍，对后市行情持谨慎态度，产量下滑，据统计全国136家独立硅铁企 业样本:开工率(产能利用率)全国38.84%，较上期降0.82%;日均产量15481吨，较上期增241吨。需求方面，9月河钢75B硅铁招标定价6450元/吨，较上轮下跌180元/吨，同比减1000元/吨，9月河钢75B硅铁招标数量2501吨，较上轮减35吨，五大钢种硅铁周需求(样本约占五大钢种对于硅铁总需求量的70%):18248.5，环比上周增1.40%，钢厂集中招标，下游去库好转，合金需求改善，硅铁下方空间收窄，不过终端旺季或证伪，上行驱动同样偏弱。策略建议：SF2501合约弱势震荡，日K回踩5日均线，操作上建议短线仍以震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

锰硅

锰硅市场弱稳运行。锰矿弱势盘整，化工焦连续下跌后或迎来修复反弹，成本震荡运行，产地开工小幅波动，由于行情低迷后续产量或继续小幅下降，据Mysteel调研，全国硅锰产量(周供应99%): 176330吨，环比上期减0.43%，全国63家独立硅锰企业样本(全国产能占比79.77%):全国库存量173800吨， 环比上期增28000吨，下游采购谨慎，钢厂陆续进行9月份硅锰招标，主流钢厂河钢暂未最终定价，处于首轮询盘状态，有拖延趋势，市场观望心态浓。策略建议：SM2501合约大幅下挫，操作上建议以弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

焦煤

隔夜JM2501合约震荡偏强，焦煤市场弱稳运行。供应方面，多数煤矿库存压力尚可，主流煤矿基本维持正常生产节奏，独立洗煤厂订单减少，开工率有所下滑，精煤库存增加主要由于进口蒙煤保持高位，且 贸易商挺价意愿较强，下游接受程度差，成交僵持。产业方面，部分煤种经过小幅调整之后止跌震荡，线上竞拍情绪好转，流拍比率减少，不少焦钢企业经营压力增大，部分焦化开工负荷低位，多以降库策略为主，板块氛围偏空。策略建议：隔夜JM2501合约震荡偏强，日MACD指标显示红绿动能柱交错，操作上建议日内短线交易，请投资者注意风险控制。

焦炭

隔夜J2501合约震荡偏强，焦炭市场暂稳运行。原料方面，部分煤种成交价仍有小幅降低，不过炼焦煤库存下降，线上竞拍流拍率减少，盘面跌至长协价附近，下方空间收窄。产业方面，Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-120元/吨;山西准一级焦平均盈利-96元/吨，山东准一级焦平均盈利- 92元/吨，内蒙二级焦平均盈利-180元/吨，河北准一级焦平均盈利-57元/吨，焦企亏损严重，主流焦企开启焦炭首轮提涨，18日唐山地区部分钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2024年9月19日零点执行，不过假期间钢坯价格有小幅下调，市场交易情绪降温，港口贸易氛围偏弱。策略建议：隔夜J2501合约震荡偏强，操作上建议暂以震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

铁矿

夜盘铁矿2501合约收盘677.5，下跌0.59%，昨日青岛港PB粉矿61.5%报680元/吨，下跌19元/吨。宏观面，美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%，这是美联储2020年3月份以来的首次降息。基本面，铁水低位连续两周回升，本期环比增加0.77万吨。驱动方面，钢厂控产主动去旧标库存，铁矿跟随成材波动为主。技术上，日K在10日和20日均线下方，小时K在10日和20日均线下方，操作上，震荡偏弱思路对待，请投资者注意风险控制。

螺纹

夜盘螺纹2501合约收盘3169，下跌0.03%，昨日杭州现货报3310元/吨，下跌30元/吨。宏观面，南京发布购房补助举措，给予购房合同金额1%的补助。基本面，本期需求环比大幅增加，去库速率加快，旺季到来，需求逐步改善。市场方面，18日个别钢厂已接受焦炭首轮涨价，预计主流钢厂于19日接受涨价。技术方面，日K线在10日和20日均线之间，小时K线在10日和20日均线下方，操作上，日内震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

热卷

夜盘热卷2501合约收盘3217，上涨0.03%，昨日杭州现货报3140元/吨，下跌40元/吨。宏观面，中秋节假期，全国商务系统使用6.4亿元中央补贴资金，带动销售额超33亿元。基本面，本期去库，供应如期下降，节日氛围下，市场需求有所回升。技术上，日K线在10日和20日均线之间，小时K线在10日和20日均线下方，操作上，日内震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

工业硅

工业硅现货暂稳运行。原料方面，硅石持稳，石油焦价格小幅波动，宁夏地区硅煤价格震荡运行。产业方面，市场成交僵持，头部硅企库存压力下降，小规模硅企报价暂稳，挺价意愿较强。需求方面，头部硅料企业议价探涨，多晶硅市场前期订单有所展开，但排产整体持稳，有机硅价格波动不大，铝合金市场成交一般，工业硅 去库缓慢，基本面压力延续。技术上，工业硅主力合约弱势震荡，日MACD指标显示红色动能柱收窄，操作上建议暂以震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

碳酸锂主力合约震荡偏弱走势，持仓量减少，现货贴水，基差走强。基本面，海外矿商挺价情绪依旧，国内矿商在下游压价和海外高价进口双重压力之下，出货意愿亦不强烈，锂矿成交情况偏淡。碳酸锂供给方面，上游冶炼厂受近期国内头部企业产量停减产消息影响而上调出货价，进口方面，智利8月出口量显著减少，随着该批碳酸锂陆续到港后，国内供应量将有所控制。需求方面，下游加工企业仍维持刚需采买的策略，对上游上调报价的接受度较低，致使上下游心理价格分歧进一步加大。库存方面，从近期周度库存数据观察，总库存有所下降，但上游企业和贸易商去库成都较不明显，侧面反应出其挺价情绪；下游库存去化较显著，由于逐步进入消费旺季，下游排产及预期皆有提振所致。期权方面，持仓量沽购比值为35.69%，环比+0.36%，期权市场持仓情绪偏多。技术上，60分钟MACD，双线0轴上方，DIF下穿DEA，绿柱走扩。操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意交易节奏控制风险。

美联储议息会议将联邦基金利率下调50个基点，符合市场预期，但超出传统步伐，金价冲高回落。近期经济数据虽未呈现衰退迹象，但工业产出、就业、消费等经济数据出现走弱的现象，美联储提前采取预防性降息，或预示后期经济放缓压力未减，未来利率仍将持续下行。但当前市场对年内降息或过于乐观，短期多头或有回吐。操作上建议，日内观望为主，请投资者注意风险控制。

※ 每日关注

09:00 中国8月Swift人民币在全球支付中占比

09:30 澳大利亚8月季调后失业率

14:00 瑞士8月贸易帐

15:00 国家发展改革委召开新闻发布会

16:00 欧元区7月季调后经常帐

19:00 英国央行公布利率决议和会议纪要

20:30 美国至9月14日当周初请失业金人数

20:30 美国第二季度经常帐

20:30 美国9月费城联储制造业指数

22:00 美国8月成屋销售总数年化

22:00 美国8月谘商会领先指标月率

22:30 美国至9月13日当周EIA天然气库存

A股解禁市值为：0.49亿元

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