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※ 财经概述
财经事件
※ 股指国债
股指期货
A股主要指数昨日多数收跌。三大指数早盘集体低开，上证指数至尾盘小幅收涨，险守3200点。截至收盘，上证指数涨0.05%，深证成指跌1.01%，创业板指跌2.21%。沪深两市成交额持续处于万亿水平。板块涨跌互现，房地产板块大幅走高。国内方面，进出口数据显示，前三季度，我国进出口贸易持续火热，三个季度进出口金额均超10万亿，贸易顺差维持高位。9月份金融数据显示，M1余额连续六个月下滑，增速持续低于M2，经济增长动能依旧不足；受信贷需求不足和企业债发行减少，社融增量整体回落，后续仍有待财政发力。此外，此前公布的国内9月CPI、PPI同比超市场预期回落。整体来看，9月份经济数据依旧较弱，但在大规模增量政策的刺激下，后续预计企稳回升，市场整体处于弱现实，强预期的环境。目前，市场整体市盈率仍处于合理水平，依旧具备配置价值，且有较强政策拖底，短期预计维持震荡整理。关注本月人大常委会会议对增量财政政策规模的明确。策略上，建议暂时观望。
国债期货
周三MLF到期延后续作，资金面边际收敛，DR001、DR007小幅上行。国债现券短端较强，中长端走弱，10Y、30Y收益率分别上行1.2bp、2.15bp至2.12%、2.3%；国债期货均小幅收跌。今日住建部、财政部、央行等部门将就促进房地产市场平稳健康发展有关情况举行发布会，或有增量政策加大力度稳市场预期。部委和地方聚焦投资，加快工业项目开工建设及技术改造升级和设备更新，预计未来3年将拉动投资超11亿元。9月经济及金融数据持续偏弱，但房地产政策调整、货币财政政策扩张、下调存量房贷利率减少提前还贷等一揽子政策，均有利于金融周期企稳，四季度数据更为关键。美国通胀趋势整体稳定，11月降息的可能性继续削减，近期美元指数走势强劲，离岸人民币对美元汇率回落至7.12位置，人民币或将继续保持合理水平上双向波动。美国大选临近，后续贸易政策加关税的可能性增加，出口或添波折，稳定内需较为关键，财政政策转向明确，10月下旬人大会议上增量财政规模或明确。中长期中央加杠杆趋势明确，将缓解长端利率下行的趋势，利率曲线整体走陡。当前10Y-1Y利差处于偏高水平，政策效果观察期内长端收益进一步上行的可能性较低，10年期国债收益率在2.2%-2.3%位置可转积极。关注央行预期引导及财政政策力度。
美元/在岸人民币
周三晚间在岸人民币兑美元收报7.1192，较前一交易日升值2个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1191，调贬361个基点。最新数据显示，美国9月PPI同比升1.8%，预期升1.6%，前值上修为1.9%；环比持平，预期升0.1%，前值升0.2%。9月PPI数据表明美国通胀前景仍然有利，支撑美联储11月降息的预期。据CME工具显示，美联储到11月降25个基点的概率为90.6%，维持当前利率不变的概率为9.4%，增强了人们对美国经济增长的希望，软着陆即通胀放缓而经济不陷入衰退的可能性较大。国内方面，宏观政策频频加码，存量房贷新政正式落地，一行一局一会发布一系列重磅政策，主要涉及货币政策，地产，股市等领域，释放强烈稳增长的政策意图。而支持“两新”工作的3000亿元超长期特别国债资金已全面下达，消费品以旧换新领域1500亿元国债资金已于8月初开始全部下达到地方，消费动能有望在更大范围内被激活。综上，美联储数据强劲的同时，我国扩内需政策也不断加码加力，此消彼长下，人民币币值料宽幅震荡为主。
美元指数
截至周四，美元指数涨0.3%报103.52，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.27%报1.0862，英镑兑美元跌0.64%报1.2990，澳元兑美元跌0.54%报0.6666，美元兑日元涨0.28%报149.63。
美元指数昨日创下2个半月以来的新高。周三美国国债收益率下降以及股市走强，限制了美元的上涨空间。同时,由于美国9月进口价格指数符合预期持平但低于前值，这是对美联储政策的鸽派因素。
非美货币方面，英国9月消费者价格报告弱于预期，加强了英国央行采取宽松政策的预期，导致英镑下跌并提振了美元。此外，欧元走软也为美元提供了支撑，市场预计欧洲央行将在今日的政策会议上降息25个基点。日元方面，由于日本央行理事安达智昭表示日本央行应采取缓慢的加息步伐，基调偏鸽致使日元承压。同时，日本8月核心机械订单意外下滑，也是宽松政策的利好因素。
展望未来，市场排除了美联储在下次政策会议上大幅降息的可能性，以及随着美国总统大选仅剩不到三周时间，市场开始押注特朗普赢得选举的潜在可能性。特朗普计划实施减税、放松金融监管和提高关税的政策，被认为对美元有利。美元近期或在经济软着陆的预期和大选临近下波动上行。
集运指数(欧线)
周三集运指数（欧线）期货价格集体上涨，主力合约收涨5.39%，其余合约收涨0-7%不等。继马士基、赫伯罗特、达飞宣涨11月运价后，地中海航运紧随其后，自2024年11月1日起上调所有亚洲港口（包括日本、韩国和东南亚）到北欧线路的运费，叠加交易情绪回暖，共同带动近月期价回升。最新SCFIS欧线结算运价指数为2391.04点，较上周下降271.71点，环比下降10.2%，有所收窄但基差始终偏大，EC2410仍然存在收敛逻辑。主流船公司现舱报价短期内维稳，船公司巨头逐步宣涨运价。中东局势愈加混乱，红海复航时点仍在不断延后。但从基本面来看，四季度作为航运传统淡季，需求预期水平较低，叠加目前运力依旧偏高，因此运价难以大幅上涨，并且最新数据显示，欧盟经济复苏道路始终坎坷，活跃度仍旧处于阶段性低位，在需求端打击航运业景气度。综上，船公司宣涨运价，地缘政治风险再度上升，包括中东局势混乱，仍对运价有一定支撑，然而欧洲经济衰退不改、现货端表现不及预期、四季度航运景气或较低，不利于运价上行。而近月合约EC2410因基差收敛逻辑小幅上行。目前交易难度大幅提升，建议投资者保持谨慎，注意操作节奏及风险控制。
中证商品期货指数
周三中证商品期货价格指数涨0.04%报1419.4，呈冲高回落态势；最新CRB现货指数跌0.01%，在530至540区间震荡。晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品普遍下跌，纯碱跌1.53%，PTA跌1.07%，原油跌0.7%。黑色系全线下跌，铁矿石跌0.13%，热卷跌0.14%。农产品多数上涨，豆粕涨0.37%，菜油涨0.79%。基本金属涨跌不一，沪铝涨0.51%，沪铜涨0.39%。贵金属全线上涨，沪金涨0.79%，沪银涨0.98%。
国内方面，9月份金融数据显示，M1余额连续六个月下滑，增速持续低于M2，经济增长动能依旧不足。此前公布的国内9月CPI、PPI同比超市场预期回落。具体来看，受欧佩克下调原油需求增长预测，以及非欧佩克国家增产，油价回落，多数能化品跟随油价下跌；金属方面，黑色系在无更多政策利好的情况下维持震荡，有色金属、贵金属在美元指数走强的影响下回落；农产品方面，国内供应仍偏宽松，价格整体承压。整体来看，9月份经济数据依旧较弱，但在国内大规模增量政策的支持下，后续预计企稳，关注周五公布的一系列经济数据，以及周四的国新办发布会。目前，商品指数短线震荡整理，但在国内经济基本面复苏的预期下，后续有望回升。
※ 农产品
豆一
隔夜豆一上涨0.43%，东北新季大豆上量增多，陈豆库存继续拍卖，成交率偏低，大豆价格持续偏弱。从需求方面来看，新季大豆供应量充足，下游采购积极性稍显一般，市场购销活跃度较差，不过目前国产大豆的性价比显现，大型收购企业入市采购增多，有利于后续价格企稳。总体来看，短期新季大豆货源供应充足，但市场购销活跃度偏差，价格或以低位调整为主。
豆二
隔夜豆二上涨0.3%，美国农业部发布的全国作物进展周报显示，美国大豆收获完成47%，高于历史均值，美国大豆收获进展顺利，产量有望创纪录，加上全球大豆供应充足，持续抑制大豆价格。同时，巴西天气预报显示下周将迎来季风降雨天气，干旱影响缓解，预计巴西大豆播种节奏将加快。而美国大豆出口销售步伐有所放缓，截至10月3日当周，美国2024/25年度大豆净销售量为126万吨，低于上周的144万吨，叠加美国中西部天气较好，利于收割，新豆陆续上市量增加，供应压力凸显，有可能考验前期低点支撑。
豆粕
周三美豆下跌1.44%，美豆粕上涨0.22%，豆粕上涨0.37%，巴西天气预报显示下周将迎来季风降雨天气，干旱影响缓解，预计巴西大豆播种节奏将加快。而美国大豆出口销售步伐有所放缓，截至10月3日当周，美国2024/25年度大豆净销售量为126万吨，低于上周的144万吨，叠加美国中西部天气较好，利于收割，新豆陆续上市量增加，供应压力凸显，美豆持续承压。从国内方面看，8月进口1214万吨大豆，进口量创出新高，9月大豆进口量预计有所下降，但进口量仍处高位，大豆供应充足；节后补货表现积极，成交较好，库存有所下降，且由于供应压力油厂被迫停机，开机率有所下降，豆粕开始缓慢去库，不过豆粕库存仍处高位，下游需求尚需时日恢复，豆粕预计震荡偏弱。
豆油
周三美豆下跌1.44%，美豆油下跌1.7%，豆油上涨0.0.34%，巴西天气预报显示下周将迎来季风降雨天气，干旱影响缓解，预计巴西大豆播种节奏将加快。而美国大豆出口销售步伐有所放缓，截至10月3日当周，美国2024/25年度大豆净销售量为126万吨，低于上周的144万吨，叠加美国中西部天气较好，利于收割，新豆陆续上市量增加，供应压力凸显，美豆持续承压。供应面方面，通常国内豆油会于每年的 4-8 月份阶段性累库，今年目前仍处于累库阶段，在进口大豆仍处于较高水平下，豆油库存处于高位，去库较为艰难，后续国内豆油供给充足。虽然国内宏观政策利好以及原油受中东局势影响上涨对油脂有所支撑，但节后市场需求并未有较大改善，因此基本面仍偏弱。
棕榈油
周三马棕下跌0.6%，棕榈油上涨0.14%，尽管9月马来西亚棕榈油意外减产，且出口好于预期，但是该国国内消费需求较弱，导致库存累库，MPOB报告影响温和偏空，短期抑制马棕价格。10月产量或达到传统峰值，不过出口表现亦有可圈可点的表现，马棕供需博弈仍在继续。从国内情况来看，近期棕榈油进口成本价格跟随产地报价大幅上涨，产地报价处于高位，到港量较低，同时刚性采购为主，成交量有限，库存水平有所提升，多头持仓有所减少，注册仓单增加，豆棕价差倒挂下，棕榈油上方压力仍存。
菜油
洲际交易所（ICE）油菜籽期货周三反弹，受助于欧洲油菜籽价格上涨提振。隔夜菜油2501合约收涨0.79%。因加籽生长末期天气状况较为干旱，市场人士猜测加拿大各省的产量预估普遍低于加拿大统计局的官方数据。加籽产量存下调预期。不过，USDA报告维持上月产量预估值，叠加加籽收割接近尾声，出口压力增强，牵制其价格表现。其他方面，高频数据显示，马棕产量下滑而出口明显提升，支撑马棕市场价格。不过，国际油价下跌，加上美豆丰产预期强烈，也将继续牵制油脂市场。国内方面，宏观政策良好，且中加贸易矛盾持续影响下，后期菜籽进口到港量或减少。另外，四季度也是油脂消费旺季，对市场价格有所提振。不过，短期而言，国内菜籽供应依旧充裕，菜油库存也略有回升。盘面来看，前期大幅上涨后，近日高位波动加剧，短线参与为主。
菜粕
芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周三下挫，因南美和美豆产区天气较好。隔夜菜粕2501合约收涨0.53%。USDA报告显示，美国2024/25年度大豆产量预估为45.82亿蒲式耳，单产为每英亩53.1蒲式耳。尽管美豆产量略有下调，但依然创下历史最高值，报告整体偏中性。且随着美豆收割进程继续推进，供应端压力逐步加大。另外，StoneX估计，由于今年发生拉尼娜气候的可能性较低，2024/25年度巴西南部和阿根廷大豆作物面临干旱的风险较低。南美大豆产量预估向好，美豆继续承压，成本传到下，拖累国内粕价。国内市场而言，随着温度下滑，菜粕进入季节性淡季，刚需支撑减弱。同时，油厂开机率维持高位，产出压力仍存，使得菜粕库存继续累积。不过，豆粕短期提货情况较好，对菜粕市场有所提振。盘面来看，近日菜粕维持震荡，短期波动加剧，短线参与为主。
玉米
芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周三收高，因出口需求向好。隔夜玉米2501合约收涨0.05%。美国农业部发布供需报告表示，美国2024/25年度玉米产量预估为152.03亿蒲式耳，平均单产为每英亩183.8蒲式耳，高于9月预测的151.86亿蒲式耳和183.6蒲式耳/英亩。此收成将成为历史次高，报告整体偏空。且随着美玉米收割推进，阶段性供应压力继续牵制美玉米市场价格。国内方面，国内主产区潮粮上市较为集中，市场看空情绪偏强，贸易商建库意愿不高，用粮企业按需采购为主。不过东北直属库收储正式展开，对市场心态有一定支撑，且四季度进口玉米到货减少，玉米价格止跌回升迹象显现，价格底部支撑增强。盘面来看，国内玉米市场对政策面给予较高期待，期价也从低位略有回升，不过，阶段性供应压力也持续牵制其涨幅，近期期价维持震荡，后续关注政策支撑力度。
淀粉
隔夜淀粉2501合约收涨0.46%。新季玉米上市阶段原料供应宽松，加之行业利润好转，玉米淀粉行业开机率季节性升高，产出压力增加。企业库存也同步回升，截至10月9日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量90.8万吨，较上周增加3.70万吨，周增幅4.25%，月增幅2.71%；年同比增幅44.13%。不过，原料玉米端价格整体相对坚挺，底部价格夯实，加之近期玉米淀粉下游造纸与民用市场受到传统电商节的影响用量增多，短期玉米淀粉价格坚挺运行。盘面来看，淀粉期价维持窄幅震荡，短期暂且观望。
生猪
有机构数据显示10月重点省份养殖企业计划出栏量比9月实际出栏量高，供应增加抑制价格上方空间，不过压栏和二次育肥的节奏影响短期价格波动。考虑到天气转凉，南方有制作腊肉传统，大猪需求增加，后市压栏和二次育肥可能再度入场支撑价格。多空因素交织，加之2501合约跌至低位区间，进一步深跌空间有限，生猪价格以震荡偏弱行情为主，建议暂时观望。
鸡蛋
天气转凉，蛋鸡产蛋率回升，市场蛋供应充足，大趋势进入传统性淡季不变，终端采购积极性一般。不过，气温下降，鸡蛋质量较好，也有利于鸡蛋存储，加之蔬菜价格较高，替代效应依旧明显，市场挺价情绪向好，节后现货价格跌幅不大。盘面来看，在产能压力和现货向好博弈下，期价短期或维持低位震荡。
苹果
红枣
棉花
白糖
洲际期货交易所（ICE）原糖期货周三重挫，因巴西雷亚尔下滑，且有利的降雨改善甘蔗产量前景。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘收跌0.82美分或3.6%，结算价每磅22.00美分。当前巴西产糖量已超3000万吨，距离压榨仍有一段时间，预计原糖继续上冲动力不足。国内市场:截止9月全国累计销售食糖960.6万吨，同比增加107.45万吨，增幅12.6%；累计销糖率96.41%，同比加快1.34个百分点。9月全国单月销糖74.5万吨，同比增加30.5万吨，单月销量同比增加，产销数据好于去年同期，短期支撑糖价。不过新榨季增产预期，加之当前食糖、糖浆的进口及结转库存，市场供应仍宽松。另外由于新糖增产预期，需加快压榨进度，预计新榨季甘蔗糖提前开榨可能。随着新糖上市与当前价格形成压力，预计后市糖价上行动能不足。
花生
供应端，自9月开始新季花生陆续上市，供应量增加，拖累行情，但市场反馈受前期天气影响，单产有所下降，对盘面有所支撑；需求端，虽然国内宏观政策利好以及原油受中东局势影响上涨对油脂有所支撑，但大豆进口量创出新高，现压榨产能和库存依旧处于高位，豆油基本面较弱，油脂有回落风险，同时豆粕库存高于历史同期水平，国内油脂蛋白粕板块基本面偏弱，花生压榨副产品价格维持弱势，开机积极性不高，在新陈交替阶段，需方以消耗库存、随买随用陈米为主，对新米保持观望态度。总体来说，上市供应量逐渐增加，供需格局偏向宽松，花生行情弱势整理为主。
※ 化工品
原油
美国经济温和放缓，符合美联储适度降息的押注，预计欧洲央行将在本周降息，美元指数处于两个月高位。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至11月底；10月初伊朗对以色列发动大规模导弹袭击，消息称以色列计划打击伊朗的军事目标，而非石油或核设施目标，中东地缘局势升级风险有所缓和，欧佩克、IEA下调全球原油需求增长预估，全球需求放缓忧虑抑制市场，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2412合约考验530区域支撑，短线呈现震荡整理走势。操作上，建议短线交易为主。
燃料油
报道称以色列同意不打击伊朗能源设施缓解供应中断忧虑，全球需求放缓忧虑抑制市场，国际原油微跌；新加坡燃料油市场下跌，低硫与高硫燃料油价差升至134美元/吨。LU2501合约与FU2501合约价差为1049元/吨，较上一交易日上升15元/吨；国际原油震荡回落，低高硫期价价差小幅走阔，燃料油期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，FU2501合约多空增仓，净空单呈现增加。技术上，FU2501合约考验2900区域支撑，建议短线交易为主。LU2501合约考验40日均线支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。
沥青
报道称以色列同意不打击伊朗能源设施缓解供应中断忧虑，全球需求放缓忧虑抑制市场，国际原油下跌；沥青厂家装置开工小幅回落，厂家及贸易商库存呈现下降；山东地区资源供应偏低，部分炼厂控量出货，赶工需求支撑，山东、西南现货市场价格上调。国际原油震荡回落，沥青库存连续下降，短线沥青期价呈现宽幅震荡。技术上，BU2412合约期价考验3200区域支撑，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。
LPG
华南液化气市场稳中有调，主营炼厂及码头成交局部回落，下游观望情绪加剧，接货意愿一般。沙特11月CP预估价回落，国际原油连续下跌影响市场氛围；华南国产气价格小幅上调，LPG2412合约期货较华南现货贴水为350左右。LPG2412合约多空增仓，净空单呈现回落。技术上，PG2412合约考验4700区域支撑，上方测试5日均线压力，短期液化气期价呈现宽幅震荡走势，操作上，短线交易为主。
甲醇
近期内地甲醇企业高位开工，市场持续走弱，企业整体签单不佳，整体企业库存小幅增加。港口方面，本周外轮卸货顺利，且全部卸入华东区域，华东地区甲醇港口库存大幅增加带动甲醇港口库存继续累库。中东地缘战争恶化，伊朗作为国内甲醇最大进口来源国，伊朗与以色列间的地缘冲突或加剧市场对于后市伊朗进口货源的担忧，但短期外轮到港量仍较为充足，加之港口与内地套利空间持续开启，港口甲醇库存或继续累积。近期下游烯烃企业装置运行稳定，烯烃行业开工整体维持高位。MA2501合约短线建议在2420-2500区间交易。
塑料
L2501震荡偏弱，夜盘收于8175元/吨。供应端，上周福建联合、恒力石化、大庆石化等共270万吨装置停车检修，产量环比-1.70%至53.24万吨，产能利用率环比-1.39%至80.48%。需求端，上周PE下游制品开工率环比+0.14%，其中农膜开工率环比+0.84%。下游农膜进入旺季，棚膜订单逐渐积累，对价格存在支撑。库存方面，节后部分上游装置停车检修，下游市场心态偏空、消化低价库存为主，生产企业库存-2.46%至53.89万吨，社会库存-1.87%至60.6万吨，总库存压力偏高。成本方面，近期国际油价偏弱，削弱PP成本支撑。短期内LLDPE价格受供应减量、需求利好支撑，然库存压力偏高对价格产生压力，预计后市L2501震荡为主。下方关注8120附近支撑，上方关注8340附近压力。
聚丙烯
PP2501冲高回落，夜盘收于7535元/吨。上周供应端窄幅变化，产量环比+0.36%至69.50万吨，产能利用率环比+0.29%至77.86%。需求端，PP下游开工涨跌互现，下游行业平均开工率环比+0.17%至51.20%。其中，塑编受下游包装袋、水泥袋利好，开工环比+0.3%。截至10月16日PP商业库存环比-7.3%至79.32万吨，库存压力中性偏高。成本方面，近期国际油价偏弱，削弱PP成本支撑。本周中韩石化、广州石化存检修计划，供应端预计缩量。秋季农作物陆续收获，大米袋、玉米袋等需求增加，塑编在终端利好下开工有上升预期。短期内供需利好对价格存在支撑，然库存偏高打压上行空间，短期内预计PP震荡为主。下方关注7470附近支撑，上方关注7730附近压力。
苯乙烯
EB2411震荡偏强，夜盘收于8503元/吨。供应端，上周受华泰盛富、宁波大榭、河北盛腾停车检修影响，产量环比-0.65%至30.65万吨，产能利用率环比-0.48%至70.37%。需求端，下游企业陆续复产，下游开工涨跌互现，下游EPS、PS、ABS主体消费环比+6.21%至22.24万吨。库存方面，上周工厂库存环比+7.38%至17.02万吨。江苏、华南港口提货较好，港口库存环比下降。短期苯乙烯主体下游仍有恢复性提升，个别下游存缩量预期，预计下游消费窄幅变化。上游成本下跌显著，苯乙烯价格支撑削弱明显。整体来看，后市苯乙烯缺乏上行动力，预计EB2411在区间8350-8760区间波动。
PVC
夜盘V2501跌1.37%收于5601元/吨。供应端，上周河南联创40万吨装置停车检修，苏州华苏13万吨装置重启，另有部分装置负荷提升，产能利用率较节前+0.39%至79.03%。需求端，国庆期间终端房地产市场回温明显，节后管材、型材开工率高于节前水平。库存方面，截至10月10日，国内PVC社会库存节前+1.02%至48.41万吨。节中到货量与下游消费均存在减量，社库小幅累库，库存压力偏高。本周金昱元40万吨、山东信发70万吨装置停车检修，供应端预计缩量。下游开工回升迅速，然目前制品产成品累库，压制下游需求上升空间。预计V2501在区间5440-5770附近波动。
烧碱
SH2501夜盘涨3.42%收于2692元/吨。供应端，上周河南联创、河北聚隆、山东东岳等装置停车检修，产能利用率环比-0.1%至83.7%。下游氧化铝方面，铝土矿供应问题仍存，制约氧化铝开工率上升。非铝需求方面，周内粘胶短纤装置维稳运行，产能利用率持平在86.11%；江浙印染开机率环比+0.93%至64.61%，印染订单陆续下达，但总体上表现一般。截至10月10日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存环比+7.42%至33.28万吨，库存压力不大。短期来看液碱企业订单较好、支撑液碱价格走强，中长期看11月淡季累库预期对价格产生压力。下方关注2560附近支撑，上方关注2760附近压力。
对二甲苯
隔夜PX价格震荡偏弱。目前PXN价差至192美元/吨附近。供应方面，周内PX产量为71.05万吨。国内PX周均产能利用率84.71%。福建联合和宁波大榭装置按计划检修2个月，台湾FCFC 95万吨装置计划10月初停车检修3周，浙江石化装置重启。需求方面，PTA开工率80.81%，近期PTA多套装置提负，总体供应上升。PX供需平衡边际改善，调油逻辑接近尾声，自身供需向上驱动一般，PX预计跟随成本端偏弱震荡。
PTA
隔夜PTA震荡偏弱。成本方面，当前PTA加工差至442元/吨附近。供应方面，PTA目前产能利用率为80.81%。周内PTA产量为143.06万吨，较上周+0.12万吨，较同期+17.42万吨。PTA周均产能利用率至83.06%，环比+0.04%，同比+6.07%。本周恒力惠州2#计划检修。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为88.14%。库存方面，PTA工厂库存在4.70天，较上周+0.08天，较同期-0.20天；聚酯工厂PTA原料库存在8.10天，较上周-0.60天，较同期+1.74天。节后聚酯开工回升至高位，织造订单和备货有望提升，PTA累库压力仍存，预计PTA跟随成本端偏弱震荡。
乙二醇
隔夜乙二醇震荡下跌。供应方面，乙二醇装置周度产量在37.61万吨，较上周增2.07%。本周国内乙二醇总产能利用率62.9%，环比+1.28%。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为88.14%。库存方面，截至10月14日，华东主港地区MEG港口库存总量51.52万吨，较上一统计周期降1.48万吨。本周远东联、福建联合、榆能检修，同期通辽、阳煤重启出料。乙二醇总体供应下降，港口库存维持再较低水平，受宏观氛围以及成本端支撑，下游备货情绪改善，库存偏低背景下，乙二醇走势以偏强看待。
短纤
隔夜短纤价格下跌。目前短纤产销40.96%，较上一交易日下滑7.98%。供应方面，周内涤纶短纤产量为15.33万吨，环比（20240927-1003）持平；产能利用率平均值为75.28%，环比持平。需求方面，周内涤纶短纤工厂平均产销率为60.88%，较上期减少6.49%。纯涤纱行业平均开工率在78.46%，较上期数值上升3.62%。国内多项利好政策刺激，短纤下游订单和备货情绪预期改善，纱企备货水平稍有上升，截至10月10日，纯涤纱原料备货平均9.43天，较上期上涨0.29天，纱企自身订单疲软以刚需为主，预计短纤价格震荡走势，注意风险控制。
纸浆
隔夜纸浆震荡偏弱，SP01合约收盘5770元/吨。海关数据显示8月纸浆进口量提升，针叶浆进口量大幅上涨。需求端，纸厂利润有所修复，按需采购为主，周内纸浆下游成品纸开工走弱，白卡纸环比+1.2%，双胶纸环比-0.35%，铜版纸环比-0.74%，生活纸环比-0.5%。纸浆下游整体需求偏弱。截止2024年10月10日，中国纸浆主流港口样本库存量：172.9万吨，较上期下降0.5万吨，环比下降0.3%，库存量在本周呈现去库的走势，港口库存连续四周呈现去库走势。目前港口库存处于年内中位水平，外盘价格维持高位，国内下游需求转入淡季，注意纸浆进口情况，受宏观政策支撑，预计短期震荡。SP2501合约建议下方关注5700附近支撑，上方6000附近压力，注意风险控制。
纯碱
近期国内纯碱企业暂无检修计划，个别企业波动，整体运行相对稳定，市场供应依然充足。下游采购仍维持刚需，市场观望情绪加重，成交量表现一般，需求无明显起色下市场或以观望为主。近期出货缓慢，个别企业库存增加，大部分企业产销维持，整体企业库存出现增加。SA2501合约短线建议在1520-1700区间交易。
玻璃
供应端来看，本月以来国内浮法玻璃放水3条生产线，1条产线开始出玻璃，总体上减量多于增量，另有1条产线复产点火但尚未出玻璃，本周部分产线存在放水计划，供应量或仍有下滑。月初受情绪提振，国内浮法玻璃现货市场成交气氛较好，多厂产销持续过百，库存明显下降，但随着集中补库结束，沙河地区降温明显，其余多地产销也有所下滑，前期备货的中下游也陆续进入消化阶段，预计短期浮法玻璃库存增加概率较大。FG2501合约短线建议在1220-1350区间交易。
天然橡胶
近期海外原料整体高位运行，随着天气扰动减弱，产区季节性上量预期较强。国内云南产区正常开展收胶工作，胶水产量逐步步入上量阶段，但当前原料胶水报价仍较为坚挺。前期入库预报逐渐兑现，本周期青岛保税及一般贸易仓库小幅累库，带动整体青岛现货库存整体出现累库。上周多数半钢胎企业装置运行平稳，个别检修企业装置排产恢复至常规水平，带动样本企业整体产能利用率小幅提升；而全钢胎企业虽然按计划复工复产，但装置排产处于逐步恢复状态，整体产能利用率提升幅度受限。当前国内现货市场流动性依旧偏紧，低库存对胶价仍有支撑。ru2501合约短线建议在17700-19000区间交易；nr2412合约短线建议在13900-15000区间交易。
合成橡胶
国内丁二烯供方价格稳中整理，外盘价格持平，下游询盘有限；顺丁橡胶出厂价格持稳，现货市场偏弱整理，贸易商积极出货但买盘仍表现偏弱，实单成交阻力较大。顺丁橡胶装置开工小幅上升，高顺顺丁橡胶库存增加；轮胎行业开工小幅回升，下游渠道走货略显放缓。上游丁二烯高位整理，天然橡胶期价宽幅震荡联动，高价原料抑制需求加剧震荡。技术上，BR2501合约考验15100区域支撑，上方测试10日均线压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。
尿素
前期尿素新增装置逐渐加量，整体日产达至高位水平，虽有部分企业计划检修，但前期停车企业陆续恢复，整体供应预计维持高位水平。秋季市场进入尾声，虽然局部农业有适当增加补仓但缺口偏小；上周国内复合肥产能利用率继续下滑，下旬开始部分负荷或再度下降。尿素需求不及预期，虽然主产销区部分企业可以产销平衡，但部分外发为主的尿素企业库存压力上行，本周尿素企业库存继续高位增加，近日尿素企业收单好转，加之秋季肥市场收尾阶段或出现一波铺货加速，预计下周库存或小幅下降。UR2501合约短线建议在1800-1900区间交易。
瓶片
隔夜瓶片震荡偏弱。供应方面，国内聚酯行业产能利用率为88.14%。周内聚酯瓶片产量为32.04万吨，较上周增加1.92万吨或+6.37%; 国内聚酯瓶片产能利用率均值为76.94%，较上周提升4.60个百分点。出口方面，2024年8月中国聚酯瓶片出口50.29万吨，较上月减少1.15万吨，或-2.23%。目前聚酯瓶片仍处于净出口体量增加阶段。10月三房巷一套75万吨瓶片装置存投产预期，产量增长或集中在10月中旬后。华东某工厂40万吨装置存重启预期。考虑国内需求季节性下滑的影响，部分装置或提前进入检修季，供应端预计增量有限。下游需求维持逢低补货，预计瓶片价格以震荡偏弱为主，注意风险控制。
※ 有色黑色
贵金属
夜盘沪市贵金属普遍收涨，沪银涨幅较大。近期地缘冲突持续，同时朝鲜半岛关系紧张程度有所升温，市场整体避险情绪不降反升。经济数据方面，昨日公布的美国9月进口物价指数环比降0.4%，预期降0.4%，前值从降0.3%修正为降0.2%，整体进口物价持续回落或有利通胀水平稳步下降。前期公布的美国通胀数据走强侧面反映整体居民消费水平并未受到高利率环境影响而承压，整体价格指数小幅回升反映经济保持韧性的同时也进一步削弱了年内美联储再次大幅降息的可能性，未来利率水平预期有所上移，进而带动近期美元指数及长端美债收益率返涨。往后看，在当前全球多国逐渐开启降息周期的情况下，未来货币供应总量增加或进一步削弱法定货币价值，贵金属价格在货币及金融双重属性影响下有望持续得到提振。操作上建议，日内轻仓做多，请投资者注意风险控制。
沪铜
沪铜主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走弱。国际方面，美联储戴利：美联储货币政策仍然具有限制性，正在努力降低通胀。市场预计美联储将以小幅度降息。国内方面，工信部印发《工业互联网与电力行业融合应用参考指南（2024年）》促进电力行业持续向数字化、智能化及绿色化迈进。国新办于10月17日将就促进房地产市场平稳健康发展有关情况举行发布会。基本面上，铜矿端TC费用仍处于低位区间，短期内偏紧预期仍存。供给方面，因部分冶炼厂的长期检修计划国内产量预计将有所影响，加之受原料供应趋紧的影响，冶炼厂投产速度放缓。需求方面，受宏观情绪的提振作用，铜价快速走强，加之下游加工厂节前已逐步备货完毕，在高铜价及备货充足的背景下，下游补货采买意愿不强，令现货市场成交偏淡。库存方面，国内库存经历前期快速去库后，有小幅积累，库存整体运行在偏低区间。整体来看，沪铜处于供给有所减少，需求稳定的局面，随着后续政策的不断释放和落地，整体预期仍偏暖。期权方面，平值期权持仓购沽比为0.89，环比+0.03，期权市场情绪偏空，隐含波动率略降。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
氧化铝
氧化铝主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走强。宏观方面，工信部印发《工业互联网与电力行业融合应用参考指南（2024年）》促进电力行业持续向数字化、智能化及绿色化迈进。国新办于10月17日将就促进房地产市场平稳健康发展有关情况举行发布会。基本面上，铝土矿原料端国内复产偏缓，海外价格偏高进口窗口持续关闭，矿端偏紧情况仍存。氧化铝供应方面，国内多地氧化铝厂因技改、原料供应偏紧而停减产，导致氧化铝产量下降，供应偏紧预期走强，现货报价走高。需求方面，国内电解铝厂由于产能已逐步临近“天花板”， 产量保持相对稳定的小幅增长。整体来看，氧化铝处于供给收紧，需求稳增的阶段。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
沪铝
沪铝主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货升水，基差走强。国际方面，美联储戴利：美联储货币政策仍然具有限制性，正在努力降低通胀。市场预计美联储将以小幅度降息。国内方面，工信部印发《工业互联网与电力行业融合应用参考指南（2024年）》促进电力行业持续向数字化、智能化及绿色化迈进。国新办于10月17日将就促进房地产市场平稳健康发展有关情况举行发布会。基本面，电解铝方面供应端，国内新增产能较为零星，由于部分新增产能的陆续通电，整体产量维持小幅增长的局面。需求端，当前仍处于下游加工的旺季，下游材料整体开工情况较好。库存方面，社会库存持续去化，库存拐点逐步确认。终端方面，随着国内消费预期的逐步走强，叠加氧化铝及铝土矿等原料端成本的高企，预计现货仍将受到支撑偏强运行。期权方面，购沽比为0.71，环比+0.0289，期权市场情绪偏空，隐含波动率略降。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
沪铅
夜盘沪铅主力合约期价跌幅0.18%。宏观面，美联储官员戴利于公开演讲中整体基调相对中性。基本面，原生铅与再生铅炼厂均有检修结束复产的情况，但废电瓶供应偏紧，再生铅炼厂复产对废电瓶采购需求增加，支撑废电瓶价格，下游方面汽车蓄电池市场消费相对好转，下游开工有所回升。现货方面，据SMM：昨日沪铅呈偏强震荡，持货商多积极出货同时炼厂厂提货源报价出现分歧，部分继续挺价出货，部分企业的报价升水松动，下游企业观望采，且议价较多，买卖双方僵持，散单市场成交减弱。操作上建议，沪铅主力合约短期震荡为主，注意操作节奏及风险控制。
沪锌
宏观面，美联储官员讲话偏鹰派，美元指数继续走强；中国9月人民币贷款数据表现不佳，市场风险情绪减弱。基本面 ，锌矿端呈现偏紧格局，加工费TC降至低位，不过四季度锌矿供应有改善趋势；冶炼端因原料紧缺和常规检修造成减产，但部分冶炼厂原料库存小幅缓解，且前期检修也陆续复产，精锌产量逐渐回升。终端房地产疲软拖累，目前订单依旧偏弱，开工率相对偏低。下游传统旺季，需求有所回暖但不及预期，市场逢低采购为主，近期库存呈现回升，供需两弱趋势，锌价上行动能减弱。技术面，沪锌持仓减量，多空分歧，关注MA10争夺。操作上，暂时观望。
沪镍
宏观面，美联储官员讲话偏鹰派，美元指数继续走强；中国9月人民币贷款数据表现不佳，市场风险情绪减弱。基本面 ，原料端印尼RKAB审批数量大幅增加，预计对镍矿供应带来较大增量，未来镍矿价格预计承压下行。冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升；印尼镍铁产能随着镍矿供应恢复，产量也将逐步回升。下游不锈钢厂生产利润亏损，产量持稳略降；新能源三元需求增长乏力，市场采购较为谨慎，因此镍库存增长趋势。技术上，持仓增量，空头氛围略增，关注MA10支撑。操作上，暂时观望，或轻仓做空。
不锈钢
原料端，印尼RKAB审批大幅增加，镍矿供应预计冲击市场，使得镍铁厂开工率有望逐步回升，镍铁价格预计继续下行；供应端，不锈钢原料成本有所下调，但钢厂生产利润较低甚至倒挂，因此虽然那进入传统需求旺季，但钢厂压力较大，产量未如预期增加，300系产量持稳略降。需求端，当前不锈钢市场供应过剩局面有所缓解，下游进行采购备货，库存进入去化周期。终端建筑行业依旧表现疲软，不过利好政策加快出台，财政政策端有助于改善需求，市场乐观预期较强。技术上，持仓略增，多头谨慎偏强，关注MA10支撑。操作上，逢回调轻仓做多。
沪锡
宏观面，美联储官员讲话偏鹰派，美元指数继续走强；中国9月人民币贷款数据表现不佳，市场风险情绪减弱。基本面上，供给端，缅甸锡矿复工复产进度受市场关注，但目前仍未证实生产恢复，后续进口供应仍受限;冶炼端，国内精锡炼厂原料供应趋紧对冶炼生产压力增大，9月份大幅减产，预计将延续至年底。国内进口窗口仍关闭， 进口锡锭暂时未能补充国内市场。需求端，长期终端电子产品需求前景偏乐观，下游进入传统旺季，焊锡开工率缓慢回升，市场逢低采购为主，库存维持去化趋势。技术上，持仓下降，多空谨慎，关注MA10支撑。操作上，逢回调做多思路，区间关注260000-280000。
硅铁
硅铁市场偏弱运行。供应方面，兰炭上涨后暂稳运行，前期硅铁上行修复厂家利润，当前生产积极性尚可，部分厂家有所复产，企业库存小幅消化。需求方面，钢厂利润修复，开工积极性提升，但近期钢价涨跌互现，板块反复，炉料大幅回调，市场投机谨慎，目前等待招标定价指引。策略建议：SF2501合约低位震荡，日MACD指标显示红色动能柱收窄，操作上建议短线维持弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。
锰硅
锰硅市场偏弱运行。原料方面，锰矿盘整，冶金焦六轮提涨落地，化工焦坚挺，成本持续偏强运行。产业方面，云南地区目前开工无较大变化，但因市场并无明显好转，预期下月减停产情况较多，贵州地区部分厂家近期存在复产情况，消耗原料库存，生产硅锰产品，待合适机会出货。需求方面，钢价涨跌互现，建材市场观望氛围浓，钢招暂未大范围展开，华南某钢厂10月硅锰采购量2000吨，定价6350元/吨，短期炉料刚需尚存一定支撑，关注后续宏观政策走向。策略建议：SM2501合约低位震荡，操作上建议短线维持弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。
焦煤
隔夜JM2501合约弱势震荡，焦煤市场暂稳运行。供应方面，Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率69.53%较上期增1.06%；日均产量58.42万吨增0.05万吨；原煤库存264.74万吨减9.04万吨；精煤库存173.19万吨减12.50万吨，假期期间放假煤矿生产已恢复正常，故开工率较环比所提升。需求方面，焦炭六轮提涨落地，焦钢厂利润修复后生产积极性提升，铁水日均产量增多，但部分区域煤价前期涨速较快，涨幅较大，随着下游出货放缓销售不畅，线上竞拍已有部分煤种走弱，市场交易情绪降温。策略建议：隔夜JM2501合约弱势震荡，操作上建议维持宽幅震荡思路对待，请投资者注意风险控制。
焦炭
隔夜J2501合约弱势震荡，焦炭市场暂稳运行。产业方面，当前焦企利润有效修，生产积极性回升，据调研开工涨幅多在10-15%，焦炭去库较为顺畅，厂内低库存运行。需求方面，钢坯价格涨跌互现，但钢厂盈利能力整体较前期明显好转，钢厂持续释放刚需，铁水产量回升，焦炭六轮提涨落地，两港贸易集港量稳中有降。近期市场情绪反复，板块小幅回调，投机需求趋向谨慎，焦炭续涨空间不足，虽然部分从业者仍有七轮提涨意愿但下游或随着成材消费放缓而接受度下降，关注近期会议及宏观利好落地情况。策略建议：隔夜J2501合约弱势震荡，操作上建议维持宽幅震荡思路对待，关注2070附近支撑，请投资者注意风险控制。
铁矿
夜盘铁矿2501合约收盘792.5，下跌0.13%，昨日青岛港PB粉矿61.5%报772元/吨，下跌7元/吨。宏观面，俄罗斯将在金砖国家峰会上推动创建替代支付平台以结束美元主导地位。基本面，本期铁矿石到港量大幅增加，环比增幅44.9%，本期铁水产量233.08万吨，环比增5.06万吨，个别钢厂通过富氧的方式进行提产。驱动方面，焦炭第6轮提涨，钢材成本支撑预期加强。操作上，震荡偏多为主，支撑关注760-780，请投资者注意风险控制。
螺纹
夜盘螺纹2501合约收盘3471，下跌0.09%，昨日杭州现货报3610，下跌50元/吨。国务院新闻办公室将于10月17日（星期四）上午10时举行新闻发布会，届时将介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况。基本面，产量连续7周回升，总库存下降，库存尚处同期低位，压力暂时不大。市场方面，焦炭第6轮提涨。操作上，震荡偏多为主，支撑关注3400-3450，请投资者注意风险控制。
热卷
夜盘热卷2501合约收盘3607，下跌0.14%，昨日杭州现货报3620，下跌20元/吨。摩根资产认为，美国经济软着陆+降息周期对股票和债券市场皆有利，此外摩根资产亦对第四季亚洲股市抱持乐观态度。基本面，10月南材对华东投放普遍打折，后续到货速度有所放缓，总库存保持下降趋势。操作上，震荡偏多为主，支撑关注3530-3570，请投资者注意风险控制。
工业硅
工业硅现货暂稳运行。原料方面，木炭需求走弱，价格小幅回调，不过化工焦六轮提涨落地，煤焦偏强运行一定程度支撑石油焦挺价情绪。供应方面，枯水期以后西南地区电价成本走高，本月底西南地区硅企预期停炉较多。需求端，受宏观氛围带动部分工业硅企业及贸易商试探性报涨，市场延续观望态度，现货交投平淡，询单居多，按需成交为主，不过由于持货商报价探涨成交重心较前期上移。工业硅整体库存仍将继续处高位，制约价格上行空间。关注枯水期厂家减产情况。技术上，工业硅主力合约震荡偏强，多日均线纠缠，操作上仍考虑逢高短空，请投资者注意风险控制。
碳酸锂
碳酸锂主力合约震荡走弱，持仓量增加，现货升水，基差走强。基本面供给端，上游锂盐厂整体生产意愿因受宏观政策提振有所恢复，随着现货价格上调，利润有所修复，进口方面智利碳酸锂9月增量明显，预计到港后国内现货供给相对充足。需求方面，随着预期改善，对后市乐观情绪加重，上游盐厂挺价情绪走强，下游材料商对高价碳酸锂仍持观望态度，令现货市场成交情况偏淡。库存方面，国内碳酸锂库存整体仍处高位，但库存拐点已逐步明确，拐点显现。综合来看，碳酸锂短期内或将处于供给充足，需求相对稳定的逐步去库存阶段，但基本面总体仍较弱。期权方面，持仓量沽购比值为28.18%，环比-0.135%，期权市场持仓情绪偏多。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，绿柱走扩。操作建议，轻仓震荡偏空交易，注意交易节奏控制风险。
※ 每日关注
08:30 澳大利亚9月季调后失业率
10:00 国新办举行发布会
14:00 瑞士9月贸易帐
17:00 欧元区9月CPI年率终值
17:00 欧元区9月CPI月率
17:00 欧元区8月季调后贸易帐
20:15 欧洲央行公布利率决议
20:30 美国至10月12日当周初请失业金人数
20:30 美国9月零售销售月率
20:30 美国10月费城联储制造业指数
20:45 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会
21:15 美国9月工业产出月率
22:00 美国10月NAHB房产市场指数
22:00 美国8月商业库存月率
22:30 美国至10月11日当周EIA天然气库存
23:00 美国至10月11日当周EIA原油库存
23:00 美国至10月11日当周EIA库欣原油库存
23:00 美国至10月11日当周EIA战略石油储备库存
A股解禁市值为：96.47亿
新股申购：无
作者
研究员：
蔡跃辉 期货从业资格证号：F0251444 期货投资咨询从业证书号：Z0013101
柳瑜萍 期货从业资格证号：F0308127 期货投资咨询从业证书号：Z0012251
黄青青 期货从业资格证号：F3004212 期货投资咨询从业证书号：Z0012250
廖宏斌 期货从业资格证号：F3082507 期货投资咨询从业证书号：Z0020723
微信号：yanjiufuwu
电话：059586778969
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