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※ 财经概述
财经事件
※ 股指国债
股指期货
A股主要指数上周窄幅震荡，涨幅均小于3%。四期指表现分化，代表中小盘股的IC、IM较为强势，依涨幅排名IM>IC>IF>IH。上周国内市场处于宏观数据真空期，市场主要围绕政策及上市公司三季度财报交易。沪深两市成交相对平稳，日均成交额均维持在万亿级别。国内方面，政策层面，周一，LPR大幅调降25个基点，降息落地对市场情绪起到利好刺激；同时央行亦在周一开展首次证券、基金、保险公司互换便利操作。个股层面，截至10月25日，有1000多家A股上市公司公布了三季度财报，超过一半的公司净利同比实现净增长，上市公司获利对股价起到支撑。整体来看，在此前的政策刺激陆续落地后，市场风险偏好预计持续回升，同时，宏观基本面也将在政策带动下企稳复苏，股指具备上涨动能。策略上，单边建议轻仓逢低买入，期权可尝试构建牛市价差组合。
国债期货
上周央行调降LPR、平价缩量续作MLF，短端资金偏紧、存单利率较高，债市偏弱，TL、T、TF、TS主力合约周跌幅分别为1.09%、0.33%、0.24%、0.08%；国债现券收益率大多上行，10Y、30Y收益率分别上行3bp、6bp至2.15%、2.37%。1-9月全国一般公共预算收入16.31万亿元，同比下降2.2%；全国一般公共预算支出20.18万亿元，同比增长2%。9月财政收支回暖，一般公共预算收入同比增速2.5%，年内首次转正；其中，税收收入同比降幅与上月持平，非税收收入同比增速由上月的8.82%大幅提升至25.16%；政府性基金收入跌幅边际收敛；各类基建支出力度回升，同比增长3.5%。1-9月全国规上工业企业利润总额5.23万亿元，同比下降3.5%，年内首次转负。其中，9月利润同比大幅下降27.1%，为阶段性新低，有效需求不足制约利润增长；从结构上看，中游装备制造行业利润占比提升。事关财政政策落地的人大会议将于11月4日至8日举行，财政部表示将加大财政政策逆周期调节力度，有信心实现全年5%的经济增长目标。美国大选临近，特朗普交易升温，美债收益率上行至4.2%以上，美元走强，人民币汇率震荡偏弱，一定程度上制约货币政策空间及资金面。本周债市继续博弈增量财政政策预期，财政政策框架基本确定，落地时间是今年还是明年区别有限，短端利率波动变小，长债端增量供给持续扰动，长端国债期货价格或仍面临一定调整压力。在国内外靴子落地前保持谨慎。
美元/在岸人民币
周五晚间在岸人民币兑美元收报7.1199，较前一交易日贬值5个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1090，调升196个基点。最新数据显示，美国至10月19日当周初请失业金人数录得22.7万人，创2024年9月28日当周以来新低，也低于市场预期的24.5万。这一数据增强了市场对美联储将逐步降低利率的预期。据CME工具显示，美联储到11月降25个基点的概率为97%，增强了人们对美国经济增长的希望，软着陆即通胀放缓而经济不陷入衰退的可能性较大。国内方面，宏观政策频频加码，存量房贷新政正式落地，一行一局一会发布一系列重磅政策，主要涉及货币政策，地产，股市等领域，释放强烈稳增长的政策意图。而支持“两新”工作的3000亿元超长期特别国债资金已全面下达，消费品以旧换新领域1500亿元国债资金已于8月初开始全部下达到地方，消费动能有望在更大范围内被激活。综上，美联储数据强劲的同时，我国扩内需政策也不断加码加力，此消彼长下，人民币币值料宽幅震荡为主。
美元指数
截至周一，美元指数涨0.28%报104.3153，周涨0.83%。非美货币全线下跌，欧元兑美元跌0.29%报1.0796，周跌0.65%；英镑兑美元跌0.12%报1.2962，周跌0.69%；澳元兑美元跌0.54%报0.6604，周跌1.54%；美元兑日元涨0.29%报152.2655，周涨1.84%。
美元指数周五实现连续第四周上涨。数据显示，美国9月非国防资本货物（不包括飞机和零部件）订单和10月密歇根大学消费者信心指数数据强于预期，推动美国国债收益率上升，美元出现了空头回补。
在欧洲，周五的德国IFO商业景气指数显示10月的信心好于预期，结束了连续四个月的下滑，给一直因工业问题和需求疲软的经济带来些许希望。欧洲央行行长拉加德表示，欧元区的通胀“顺利朝”欧洲央行的2%目标迈进，重申了央行的最新指引。日元周五回落，此前日本央行行长植田和男的言论暗示日本央行在本周的政策会议上不会加息。此外，日本执政联盟在上周末的选举中可能失去自2009年以来首次在众议院的多数席位，这加剧了日元的下跌。周五美国国债收益率反弹也给日元带来了压力。但10月东京核心CPI增幅超预期，这是日本央行的一个鹰派因素。
展望未来，市场已基本消化美联储的降息预期，随着选举临近，美元指数波动或将进一步加剧。
集运指数(欧线)
上周集运指数（欧线）期货价格多数上涨，主力合约周涨14.79%，远月涨幅弱于近月，主因中东局势带来的影响有所减弱，叠加部分船公司近期欧线舱位爆满，运费再度上涨，带动市场情绪逐步高涨，进而抬升期价。最新SCFIS欧线结算运价指数为2204.58点，较上周下降186.46点，环比下降7.8%，降幅继续收窄。继马士基、赫伯罗特、达飞宣涨11月运价后，地中海航运紧随其后，自2024年11月1日起上调所有亚洲港口（包括日本、韩国和东南亚）到北欧线路的运费，加强市场预期。加沙可能暂时停战，地缘局势好转的可能性加大，美东港口罢工持续时长较短，影响不及预期，也在一定程度上削弱期价。从基本面来看，四季度作为航运传统淡季，需求预期水平较低，叠加目前运力依旧偏高，因此运价难以大幅上涨，并且最新数据显示，欧盟经济复苏道路始终坎坷，活跃度仍旧处于阶段性低位，在需求端打击航运业景气度。综上，船公司宣涨运价，地缘政治风险再度上升，包括中东局势混乱，仍对运价有一定支撑，然而欧洲经济衰退不改、现货端表现不及预期、四季度航运景气或较低，叠加涨价最终能否顺利落地存在尚存疑问，不利于运价上行。建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制。
中证商品期货指数
周五中证商品期货价格指数跌0.15%报1422.04，呈冲高回落态势；最新CRB现货指数跌0.56%，跌破530支撑位。周五晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品多数上涨，原油涨1.84%，玻璃涨1.26%。黑色系全线上涨，铁矿石涨2.81%，热卷涨2.39%，螺纹钢涨2.38%。农产品多数下跌，豆粕跌0.97%。基本金属涨跌不一，沪铝涨0.67%，沪铜涨0.3%，沪镍跌0.15%。贵金属全线上涨，沪金涨0.58%，沪银涨0.44%。
海外方面，美国10月标普全球制造业PMI初值较9月终值有所上升，上周初请失业救济金人数大幅低于前值及预期，经济数据整体较好，市场已基本排除美联储年内大幅降息的可能。同时，11月份美国总统大选特朗普当选概率上升，市场对通胀反弹预期有所增强。此外，以色列打击伊朗加剧中东紧张局势，地缘冲突有扩大可能。国内方面，1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52281.6亿元，同比下降3.5%；工业企业利润下滑影响企业补库意愿，对大宗商品需求有一定抑制。具体来看，受原油需求下滑担忧，油价整体承压，但中东地区持续冲突也在一定程度上支撑油价，其余能化品多跟随油价宽幅震荡；金属方面，黑色、有色在政策利好的推动下震荡回升，贵金属在美元指数、美债收益率双双走高的环境下涨势有所放缓，但多头趋势不改；农产品方面，国内供应仍偏宽松，价格走势偏弱。整体来看，9月份经济数据整体较好，在国内大规模增量政策的支持下，预计持续企稳回升。后续随着整体经济环境不断复苏，商品指数预计震荡回升。
※ 农产品
豆一
周五夜盘豆一下跌0.93%，随着大豆收割进入尾声，售粮高峰结束，基层已收割大豆入仓，农户不急于出售，挺价情绪较浓，产区大豆价格企稳上涨，40蛋白以上大豆涨价2-3分，35-36蛋白大豆价格上涨3-5分。不过今年国产大豆供过于求格局未改，下游加工企业对未来行情较为消极，市场操作较为谨慎，采购以刚需为主。整体来看，供应趋于宽松，大豆价格涨势受限，预计维持低位震荡。
豆二
周五夜盘豆二下跌0.78%，美国干旱天气利于美豆收割推进，收割进度快于往年，USDA作物进展报告显示，截至10月20日，美国大豆收获进度为81%，高于去年同期的72%，也高于五年均值67%。不过美国大豆价格持续在往年低点徘徊，刺激出口需求回升，有利于缓解季节性供应压力。美国农业部出口销售报告显示，截至10月17日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增215.17万吨，较之前一周增加26%。同时近期巴西大豆产区干旱有所缓解，利于播种工作顺利推进。总之，出口需求强劲提振CBOT大豆价格，但季节性供应压力依旧，预计宽幅震荡为主。
豆粕
周五美豆下跌0.75%，美豆粕下跌1.58%，豆粕下跌0.97%，美国处于出口旺季，美豆出口需求强劲提振价格，但国内豆粕供给过剩，9月进口大豆进口总量为1137万吨，同比去年增加58.95%，进口量连续两月大幅超出预估，开机率短暂下降后回升，压榨产能持续，油厂库存压力仍在。从需求来看，中下游企业或仍维持刚需补库为主，较为谨慎，豆粕成交量有所减少，加之终端养殖利润不佳，饲料需求不及预期，且当前国内大豆、豆粕供应宽松，现货市场购销情绪一般，豆粕预计震荡偏弱 。
豆油
周五美豆下跌0.75%，美豆油下跌0.38%，豆油下跌0%，供应面方面，通常国内豆油会于每年9月份开始逐渐去库，但数据显示今年库存仍处于较高水平，去库迹象并不明显，后续国内豆油供给充足。市场数据显示马棕目前产量下滑且出口强劲提振棕榈油市场价格以及印尼重新实施B40生柴政策，棕油带领油脂板块走强，但豆油供给充足，供强需弱，对油脂行情有所托累。
棕榈油
周五马棕下跌1.5%,棕榈油下跌0.49%，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示， 2024年10月1-20日马来西亚油棕鲜果串单产减少6.63%，出油率增加0.06%，棕榈油产量减少6.31%。同时船运调查机构（SGS）公布的数据显示，马来西亚10月1-20日棕榈油出口量为851345吨，较9月1-20日出口的739697吨增加15.1%。产地马来西亚棕榈油出口强劲且产量下调，提振马棕价格。从国内情况来看，棕榈油进口成本价格跟随产地报价大幅上涨，棕榈油现货报价大幅上涨，但由于豆棕价差的倒挂，棕榈油性价比不高，成交寡淡，刚需为主。总的来说，棕榈油供应趋紧，预计棕榈油高位震荡为主，重点关注产地政策及产量出口数据变化。
菜油
洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五上涨，受尾盘空头回补带动。隔夜菜油2501合约收涨0.09%。因加籽生长末期天气状况较为干旱，市场人士担心加拿大的油菜籽产量可能低于加拿大统计局预测的近1900万吨。不过，加拿大农业和农业食品部（AAFC）发布的最新大田作物展望，预计2024/25年度加籽供应量略高，为2180万吨，因结转库存较高。叠加加籽收割接近尾声，出口压力增强，牵制其价格表现。其他方面，高频数据显示，马棕产量下滑而出口明显提升，且后续产地棕榈油即将步入季节性减产，为马棕市场价格提供支撑。国内方面，四季度也是油脂消费旺季，近日菜油提货状况相对良好，现货价格连续回升。不过，短期而言，国内菜籽供应依旧充裕，菜油库存维持相对高位。盘面来看，在棕榈油强势带动下，提振菜油市场价格偏强震荡，市场波动加剧，短线参与为主。
菜粕
芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周五大幅下跌，因供应庞大且南美天气有利。隔夜菜粕2501合约收跌0.83%。美豆收获进展顺利，产量有望创记录，供应端压力较大。且巴西大豆产区出现大范围降雨，改善大豆种植前景，南美大豆产量预估向好，美豆继续承压。不过，国际豆价已低于种植成本，且出口需求的回升，支撑美豆市场价格。国内市场而言，随着温度下滑，菜粕进入季节性淡季，刚需支撑减弱。同时，先前加拿大政府允许企业申请减免对中国电动汽车等加征的关税，中加贸易矛盾得以缓和。不过，加拿大征收关税仍如期生效，后续减免情况仍不太确定，市场忧虑仍存。且近期市场拿货积极性较高，对盘面也有所提振。盘面来看，近日菜粕相对震荡，短期波动加剧，短线参与为主。
玉米
芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周五下跌，因获利了结打压。隔夜玉米2501合约收跌0.27%。随着美玉米收割推进，且产量将创历史新高，阶段性供应压力继续给美玉米市场带来压力。不过，近期出口销售向好，提振市场价格。国内方面，近期国内市场价格出现了区域分化，东北深加工企业潮粮到货量陆续增加，用粮企业库存处于低位水平，但采购情绪普遍不高，等待在低位区间建库，企业多在压价收购，华北种植户惜售，企业提价促量，价格小幅上涨。不过，中储粮直属库陆续开始收购新季玉米，对市场心态有一定支撑，且四季度进口玉米到货减少，价格底部支撑增强。同时，随着饲用性价比提升，玉米添加比例也明显提升。盘面来看，近日玉米震荡上涨，不过，阶段性供应压力仍存，后续关注政策支撑力度。
淀粉
隔夜淀粉2501合约收跌0.49%。新季玉米上市阶段原料供应宽松，加之行业利润好转，玉米淀粉行业开机率季节性升高，产出压力增加。不过，受传统电商节备货支撑玉米淀粉下游造纸与民用市场签单提货良好，玉米淀粉价格表现坚挺且行业库存明显下降。截至10月23日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量79.5万吨，较上周下降2.10万吨，周降幅2.57%，月降幅10.07%；年同比增幅35.90%。盘面来看，近日受玉米上涨提振，淀粉期价同步收高，短期暂且观望。
生猪
供应端，10月计划出栏数量高于9月，供应增加，只是月末月初养殖端出栏节奏可能有所放缓；需求端，天气转凉，生猪需求有好转迹象，屠宰率略有增加。此外，标肥价差扩大，二次育肥积极性回温。供需逐渐进入双旺局面，月末月初供应缩量，需求边际略有好转，短时间供需略有缩紧，对价格构成支撑，只是需求增加幅度有限，终端对价格上涨接受度欠佳，加之主力合约对应节后消费淡季，价格上方受限，或以低位震荡走势为主。
鸡蛋
气温下降，鸡蛋质量较好，也有利于鸡蛋存储，且受电商平台双十一提前大促影响，电商平台走货较好，贸易商拿货情况良好，产区走货较快，市场情绪高昂，支撑现货市场蛋价，对期价也有所提振。不过，天气转凉，蛋鸡产蛋率回升，市场蛋供应充足，大趋势进入传统性淡季不变，且蔬菜、猪肉价格连续回落，后续蛋价或有再度下跌的风险。盘面来看，在产能压力和现货向好博弈下，期价短期或维持低位震荡。
苹果
晚富士上市量继续增加，霜降过后，产地货源质量有所下滑，优质货源有限价格偏硬，一般货源弱稳运行。西部晚富士交易陆续进入中后期，客商发市场交易较为积极，入库工作陆续推进，入库量预计高于去年。山东产区果农卖货较为积极，优果优价明显，客商入库为主，入库量预计偏低。销区市场成交氛围仍显清淡，走货速度相对偏慢。后期关注入库量和果农心态。操作上，建议苹果2501合约逢高抛空思路对待。
红枣
霜降后新疆新枣逐渐进入集中下树期，若羌、且末地区下树进度较快，当前枣农挺价情绪偏强，收购商多观望试探性零星采购，关注产区收购结构变化。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2024年10月24日红枣本周36家样本点物理库存在4124吨，较上周减少110吨，环比减少2.60%，同比减少49.43%，本周样本点库存继续下降。市场货源供应减少，企业及持货商积极出货为主，内地客商多数已前往新疆产区进行收购。操作上，建议郑枣2501合约短期暂且观望。
棉花
据美国农业部(USDA)报告显示，10月17日止当周，2024/25年度美国陆地棉出口销售净增16.97万包，较前周增长6%，较前4周平均水平增长57%；2024/25年度美国陆地棉出口装运量9.84万包，较前周增加70%，较前4周平均水平增加16%。当周美国棉花出口签约量、装运均增加明显。国内市场：供应端，进入棉花新年度，籽棉集中上市中，整体收购进度近八成，新棉加工及公检速度加快，市场供应预期增加。不过棉花进口利润下降明显，且纱厂采购需求欠佳，9月棉花进口同环比继续下滑。消费端，9月纺织品出口下滑，多重不利因素仍存，整体纺织市场处于旺季不旺态势。下游企业刚需采购，订单不及预期。总体上，基本面仍尚未改善，但当前新、陈棉花交替，基差仍坚挺，且10月美国农业部下调全球棉花产量，棉花供应相对略缩紧，短期对盘面形成支撑。操作上，建议郑棉2501合约短期暂且观望。
白糖
Unica发布了一份库存数据修订，关于将今年3月底巴西主产区糖库存修正为190万吨，此前预估为430万吨，由于继干旱天气削弱了甘蔗产量，可能会影响明年收获时间。短期低库存预期及未来对产量的担忧仍有效支撑原糖市场。国内市场:新榨季甜菜糖陆续开榨中，甘蔗糖预计在11月中旬开榨，甜菜糖南下给销区带来一定冲击，甘蔗陈糖报价有所松动。目前市场处于消费淡季中，陈糖销售存在一定压力。不过9月食糖进口量环比、同比均减少，且处于近五年同期低位水平，进口供应减少，限制糖价下跌。操作上，建议郑糖2501合约短期暂且观望为主。
花生
供应端，自9月开始新季花生陆续上市，供应量增加，拖累行情，但市场反馈受前期天气影响，单产有所下降，对盘面有所支撑；需求端，市场数据显示马棕目前产量下滑且出口强劲提振棕榈油市场价格以及印尼重新实施B40生柴政策，棕油带领油脂板块走强，同时油厂压榨利润扭亏为盈，开机意愿有所提升，部分油厂入市采购，花生现货价格企稳，但大豆进口量仍超过往年水平，现压榨产能和库存依旧处于高位，豆油基本面较弱，拖累油脂行情，加之豆粕库存高于历史同期水平，国内油脂蛋白粕板块基本面偏弱，花生压榨副产品价格维持弱势。总体来说，油脂走强对花生有支撑作用，但季节性供应压力限制上涨，花生行情弱势整理为主。
※ 化工品
原油
美国经济数据好于预期，美联储放缓降息步伐预期升温，美元指数处于三个月高位。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至11月底；美国和以色列将试图重启加沙停火磋商，周末以色列对伊朗发动军事打击行动，但未袭击伊朗石油设施，消息人士称伊朗通过第三方告知以色列不会作出回应，中东地缘局势导致供应中断风险缓和，美国原油库存增幅高于预期，全球需求放缓忧虑抑制市场，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2412合约考验525区域支撑，短线呈现震荡整理走势。操作上，建议短线交易为主。
燃料油
周末以色列对伊朗发动军事打击行动，但未袭击伊朗石油设施，中东供应中断忧虑缓和，周一亚洲盘国际原油回落；新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫燃料油价差升至123美元/吨。LU2501合约与FU2501合约价差为975元/吨，较上一交易日上升39元/吨；国际原油震荡整理，低高硫期价价差回升，燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面，FU2501合约空减仓，净空单呈现回落。技术上，FU2501合约考验60日均线支撑，建议短线交易为主。LU2501合约考验3900区域支撑，短线呈现震荡整理走势。操作上，短线交易为主。
沥青
周末以色列对伊朗发动军事打击行动，但未袭击伊朗石油设施，中东供应中断忧虑缓和，周一亚洲盘国际原油回落；沥青厂家装置开工小幅上升，贸易商库存呈现下降；山东地区资源供应稳中增加，下游按需采购低价资源为主，降温天气影响下游施工，华北现货市场价格下调。国际原油震荡整理，沥青社会库存下降，短线沥青期价呈现宽幅震荡。技术上，BU2412合约期价考验3200区域支撑，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。
LPG
华南液化气市场稳中上涨，主营炼厂及码头成交小幅调涨，下游逢低入市尚可。沙特11月CP预估价小幅上涨，港口库存出现回落，国际原油回落整理影响市场氛围；华南国产气价格上调，LPG2412合约期货较华南现货贴水为366左右。LPG2412合约空单增幅大于多单，净空单呈现增加。技术上，PG2412合约考验4600区域支撑，上方测试10日均线压力，短期液化气期价呈现震荡整理走势，操作上，短线交易为主。
甲醇
近期内地甲醇企业高位开工，前期企业积极下调报价出货，待发订单大幅增加，随着贸易商积极提货，整体企业库存下降。港口方面，上周外轮卸货速度一般，但华东社会库提货情况也一般，叠加华南内贸船只补充供应，上周甲醇港口库存窄幅累库，短期外轮到港量预计较为充足，加之港口与内地套利空间持续开启，港口甲醇库存或继续累积。上周国内甲醇制烯烃整体负荷小幅下降，兴兴能源烯烃装置周内短停后恢复正常运行，行业周均开工稍有降低。MA2501合约短线建议在2440-2490区间交易。
塑料
夜盘L2501偏强收于8165元/吨。供应端，上周检修、重启装置并存，产量环比+1.93%至51.69万吨，产能利用率环比+1.49%至78.14%。需求端，上周PE下游制品开工率环比+0.14%，其中农膜开工率环比+1.75%。库存方面，受市场供需边际偏弱影响，上游工厂下调出厂价，下游企业逢低补库，生产企业库存环比-6.40%至50.44万吨，社会库存环比-3.31%至58.07万吨，维持去化趋势。10月集中检修计划基本兑现，本周大庆石化8万吨、燕山石化6万吨装置计划重启，预计产量、产能利用率窄幅上升。棚膜订单持续跟进；地膜订单边际减弱；包装膜终端受网上购物旺季利好，但下游订单支撑不足、需求改善有限。临近月底，下游采购计划基本完成，市场成交清淡。短期内PE需求提升稍显乏力，预计L2501在8000-8240区间偏弱震荡。
聚丙烯
夜盘PP2501偏强收于7522元/吨。供应端，上周检修、重启装置并存，产量环比-1.21%至68.38万吨，产能利用率环比-0.94%至76.6%。需求端，上周下游开工环比+0.07%至51.81%，其中塑编开工环比维稳。截至10月23日PP商业库存环比-3.39%至76.64万吨，延续去化趋势，库存压力中性偏高。本周广西钦州20万吨装置重启，前期停车的中景石化两套共120万吨装置影响天数扩大，预计产量、产能利用率环比下降。下游塑编季节性需求仍存，但订单边际减弱，且下游企业采购意愿偏低、刚需为主，预计需求提升有限。总体来看，短期内PP需求增长乏力，而供应减量缓解了短期价格压力，预计后市震荡为主，区间在7370-7620附近。
苯乙烯
EB2412夜盘涨1.27%收于8624元/吨。供应端，上周受部分装置重启、提负影响，产量环比+3.95%至31.32万吨，产能利用率环比+2.68%至70.38%。需求端，下游开工涨跌互现；下游EPS、PS、ABS消费环比+2.1%。库存方面，本周苯乙烯工厂库存环比-6.37%至16.43万吨，仍处于同期高位；华东港口库存环比-16.59%至3.47万吨；华南港口库存环比+16.13%至1.8万吨。本周浙石化180万吨计划停车检修，产量、产能利用率存在缩量预期。终端家电消费受电商活动利好，下游EPS、PS、ABS利润尚可，短期内需求端有望得到提升。上游纯苯价格持续受进口货源冲击，成本支撑偏弱。整体来看，苯乙烯价格受装置检修预期主导有望偏强，但若后市终端需求预期落空亦将使期价承压。下方关注8320附近支撑，上方关注8810附近压力。
PVC
夜盘V2501涨1.66%收于5569元/吨。供应端，上周德州实华、新疆天业、新疆中泰等装置停车检修，产能利用率环比-0.76%至77.24%。需求端，下游管材、型材开工涨跌互现，整体上略高于节前水平。库存方面，截至10月24日国内PVC社会库存（21家样本）环比-0.29%至47.82万吨，维持节后去化趋势，库存压力仍偏高。本周前期停车装置将集中重启，预计产能利用率环比上升。国内需求方面，目前下游制品订单仍较清淡，终端房地产、基建需求在入冬后步入淡季，预计提升有限。国外需求方面，出口签单量受海运费上升影响受限，印度反倾销关税政策不确定性持续影响国内出口信心。综合考虑，后市PVC价格具有下行压力。下方关注5200附近支撑，上方关注5650附近压力。
烧碱
SH2501夜盘偏强收于2620元/吨。供应端，上周浙江嘉化、新疆中泰、新疆天业停车检修，前期停车装置影响扩大，产能利用率环比-2.7%至78.9%。下游氧化铝方面，氧化铝厂积极补货，采购价多次调涨；非铝需求方面，部分粘胶装置负荷提升，粘胶短纤开工率环比+1.91%至88.02%；江浙印染开机率维稳在64.61%。截至10月24日，液碱样本企业厂库库存环比-15.13%至30.07万吨，库存中性偏低。10月检修预期基本兑现，后市检修装置较少，本周德州实华、新疆中泰、新疆天业等装置集中重启，供应压力上升。下游氧化铝厂采购持续，支撑现货价格坚挺；粘胶短纤、印染等非铝旺季即将结束，增量需求有限。虽然短期内下游补货、库存偏低对期货价格存在支撑，但在淡季累库预期影响下预计后市期价将持续偏弱，区间在2400-2700附近。
对二甲苯
隔夜PX震荡偏强。目前PXN价差至177美元/吨附近。供应方面，周内PX产量为73.19万吨，环比+5.46%。国内PX周均产能利用率87.27%，环比+4.52%。周内中化泉州80万吨PX装置负荷降低到75%。本周装置变动不大，福建联合和宁波大榭延续检修，PX供应高位持稳。需求方面，PTA开工率80.81%，周内PTA产量为139.25万吨，较上周-1.40万吨。国内PTA周均产能利用率至80.81%，环比-0.84%。近期PX供应增加，PTA装置有重启预期，PX供需变动不大，地缘情绪溢价回落，原油周一开盘跳空低开，PX预计跟随成本端承压运行。
PTA
隔夜PTA震荡偏强。成本方面，当前PTA加工差至331元/吨附近。供应方面，PTA目前产能利用率为80.81%。周内PTA产量为139.25万吨，较上周-1.40万吨。国内PTA周均产能利用率至80.81%，环比-0.84%。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为88.47%。库存方面，PTA工厂库存在4.38天，较上周-0.38天，较同期-0.72天，聚酯工厂PTA原料库存在8.35天，较上周+0.05天，较同期+1.25天。下周预计恒力惠州2#重启，已减停装置或延续检修。PTA整体供应预计环比上升。近期聚酯开工回升，织造订单和备货有望提升，上游成本端支撑偏弱，PTA加工费尚可，PTA库存压力仍存，预计PTA跟随成本端偏弱运行。
乙二醇
隔夜乙二醇震荡偏强。供应方面，乙二醇装置周度产量在37.66万吨，较上周提升1.17%。乙二醇总产能利用率63%，环比+0.73%。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为88.47%。库存方面，截至10月24日，华东主港地区MEG港口库存总量61.75万吨，较上一统计周期增加1.2万吨。截至2024年10月30日，国内乙二醇华东总到港量预计在12.25万吨，较前一期数据下滑，预计本周港口库存累库压力减轻。本周预计建元重启、天业有重启计划、红四方负荷上调，中昆停车检修，乙二醇整体产量有上调预期。海外装置重启，进口量预计小幅上升，乙二醇总体供应增加，成本端支撑偏弱，短期乙二醇跟随成本端主逻辑，港口库存低位继续回升，拖累市场心态。
短纤
隔夜短纤震荡偏强。目前短纤产销55.65%，较上一交易日上涨1.19%。供应方面，周内涤纶短纤产量为15.40万吨，环比持平；产能利用率平均值为75.63%，环比持平。需求方面，周内涤纶短纤工厂平均产销率为65.42%，较上期增加20.71%。纯涤纱行业平均开工率在78.46%，环比持平。截至10月24日，纯涤纱原料备货平均9.05天，较上期下滑0.33天。成本端支撑偏弱，短纤下游订单和备货情绪好转，短纤产销率上升，纱企自身订单疲软以刚需为主，预计短纤价格震荡走势，注意风险控制。
纸浆
隔夜纸浆震荡，SP2501报收于5816元/吨。针叶浆国内现货价格走弱，基差走弱。海关数据显示9月纸浆进口量下降，针叶浆进口量下降。需求端，纸厂利润有所修复，按需采购为主，周内纸浆下游成品纸开工总体下降，白卡纸环比-1.7%，双胶纸环比+0.69%，铜版纸环比-3.1%，生活纸环比-1.91%。截止2024年10月24日，中国纸浆主流港口样本库存量：173.7万吨，较上期上涨8.7万吨，环比上涨5.3%，库存量在本周呈现累库的走势，港口库存连续五周去库后本周转为累库的走势。目前港口库存处于年内中性水平，外盘价格维持高位并继续涨价，纸浆下游整体需求处于从旺季进入淡季过程，后续注意纸浆进口情况，预计短期震荡。SP2501合约建议下方关注5700附近支撑，上方6000附近压力，注意风险控制。
纯碱
近期国内纯碱企业暂无检修计划，个别企业波动，整体运行相对稳定，市场供应依然充足。下游采购仍维持刚需，市场观望情绪加重，成交量表现一般，需求无明显起色下市场或以观望为主。近期出货缓慢，个别企业库存增加，大部分企业产销维持，整体企业库存出现增加。SA2501合约短线建议在1440-1600区间交易。
玻璃
近期国内浮法玻璃供应量维持高位稳定，随着北方赶工需求的增加，上周国内浮法玻璃企业库存整体下降。华北地区产销率前低后高，下游刚需采购，出货较好，库存整体环比下降；华东地区整体去库；华中市场供应短期存缩量预期，中游环节拿货量略有增加；华南区域企业出货不一，部分企业产销较高下带动整体企业库存下降。地产政策提振玻璃需求预期，后市关注落地情况和实际带来的增量。FG2501合约短线建议在1280-1400区间交易。
天然橡胶
近期随着天气扰动减弱，海外产区季节性上量预期较强。国内云南产区割胶工作正常开展，胶水逐步上量，产区胶水收购价格稳定。本周期青岛总库存呈现去库，保税仓库小幅累库，一般贸易库去库幅度较大，因部分大厂推迟10月船期，中国到港量仍有不足，入库率不高；而下游在回调时按需少量补仓，整体出库量呈现增加态势，进而带动青岛总库存整体去库。上周半钢胎企业排产变化不大，产能利用率小幅波动为主；全钢胎企业个别检修样本企业复工，但广饶县发布重污染天气Ⅱ级应急响应通知，当地企业根据要求灵活调整排产，开工小幅走低。当前国内现货市场流动性依旧偏紧，低库存对胶价仍有支撑。ru2501合约短线建议在17600-18500区间交易；nr2412合约短线建议在14100-15000区间交易。
合成橡胶
国内丁二烯供方价格下调，外盘价格大幅下调，短停装置重启，下游询盘偏弱；顺丁橡胶出厂价格持稳，现货市场小幅整理，业者谨慎观望供价政策，部分报盘倒挂幅度收窄试探出货，下游询盘偏弱。顺丁橡胶装置开工回落，高顺顺丁橡胶库存增加；轮胎行业开工小幅波动，下游渠道按需采购。上游丁二烯回落整理，顺丁橡胶现货小幅下调，高价原料抑制需求加剧震荡。技术上，BR2501合约考验14800区域支撑，上方测试10日均线压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。
尿素
前期检修装置陆续恢复，国内尿素日产量增加，本周预计3家企业计划检修，2家停车企业恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，整体产量或将小幅减少。秋季市场进入尾声，尿素农需不足；上周国内复合肥产能利用率继续下滑，冬储启动缓慢，加之部分原料走势尚不明朗，企业生产积极性不高，预计产能利用率继续下滑。尿素需求不及预期，上周国内尿素企业库存继续增加，部分外发企业库存高位，另外少数尿素企业承接淡储任务，部分库存由厂库转移到社会库。UR2501合约短线建议在1800-1880区间交易。
瓶片
隔夜瓶片震荡偏强。供应方面，国内聚酯行业产能利用率为88.14%。周内聚酯瓶片产量为33.47万吨，较上周增加0.27万吨或0.81%; 国内聚酯瓶片产能利用率均值为80.39%，较上周提升0.65个百分点。出口方面，2024年9月中国聚酯瓶片出口43.53万吨，较上月减少6.75万吨，或-13.44%。目前聚酯瓶片处于净出口减少阶段。周内福建百宏瓶片装置满产，河南安化聚酯瓶片装置近期存重启计划，预计瓶片供应继续上升。考虑国内外需求季节性下滑的影响，下游需求维持逢低补货，瓶片累库压力较大，预计瓶片价格以震荡偏弱为主，注意风险控制。
※ 有色黑色
贵金属
夜盘沪市贵金属普遍收涨，沪金涨幅较大。近期公布的美国9月耐用品订单初值环比降0.8%，低于预期的降1.0%并与8月终值持平，整体耐用品订单保持于萎缩区间或侧面反映整体商品需求仍相对薄弱。然而美国10月密歇根大学消费者信心指数终值录得70.5，高于预期的69.0，及9月终值70.1。一年期通胀率预期终值2.7%，初值2.9%，9月终值2.7%。整体消费者信心维持于高位或持续给予价格指数一定支撑，同时通胀预期维持于高位或暗示更强的价格变化接受度。往后看，短期内地缘风险持续，避险需求或将维持于高位。然而当前美元指数及长端美债收益率在大选不确定性增强以及降息预期回落的状况下持续走高，短期内贵金属价格或多受到一定抑制。操作上建议，日内观望为主，请投资者注意风险控制。
沪铜
隔夜沪铜主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走强。国际方面，美联储褐皮书：自9月初以来，几乎所有地区的经济活动都基本没有变化，大多数地区的制造业活动有所下降。相对积极的经济数据促使市场调降对美联储降息幅度和速度的预期。国内方面，中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别从3.35%和3.85%下调至3.10%和3.60%。基本面上，铜矿端TC费用仍处于低位区间但已略有改善，短期内矿端预期偏紧已有逐步缓解的迹象。供给端，受铜精矿供给偏紧影响加之冶炼厂检修计划作用，令精铜供给量一定时期内将有所收敛。进出口方面，内强外弱局面使进口铜具备一定比价优势，加之生产的收敛，令进口量逐渐增多。综合来看，表观消费量预计将保持相对充足。需求方面，由于前期持货方挺价意愿较强，下游采买情绪较为谨慎，令成交情况仍显清淡。期权方面，平值期权持仓购沽比为1.02，环比-0.0087，期权市场情绪偏多，隐含波动率略降。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
氧化铝
隔夜氧化铝主力合约震荡走强，持仓量增加，现货升水，基差走弱。宏观方面，中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别从3.35%和3.85%下调至3.10%和3.60%。基本面上，国产矿供应暂未有明显好转迹象，叠加短期铝土矿进口量持续受几内亚雨季及部分矿端扰动事件影响而供应偏紧。氧化铝供给端，原料供应偏紧加之环保原因检修对氧化铝供给量的限制明显，海外价格的高企关闭进口窗口，令氧化铝整体表观消费量收敛；需求端，电解铝厂对原料的需求保持平稳，部分企业有备货需求，令氧化铝价格偏强运行。整体来看，氧化铝供需或处于供给偏紧需求持稳的阶段，期价震荡偏强运行。操作建议，轻仓震荡偏多交易，注意控制节奏及交易风险。
沪铝
隔夜沪铝主力合约震荡偏强走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。国际方面，美联储褐皮书：自9月初以来，几乎所有地区的经济活动都基本没有变化，大多数地区的制造业活动有所下降。相对积极的经济数据促使市场调降对美联储降息幅度和速度的预期。国内方面，中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别从3.35%和3.85%下调至3.10%和3.60%。基本面上，电解铝供给方面，前期技术改进停减产的企业陆续起槽复产，供给量小幅增加；需求方面，旺季来临令下游材料加工生产意愿提振，开工率回暖明显。但由于原料供应偏紧带来的涨价令电解铝成本上行，持货方挺价意愿较高，而下游追涨意愿并不强烈，导致现货市场成交表现一般，多采用刚需补库的操作。整体来看，电解铝基本面供需矛盾并不明显，处于供需紧平衡的局面。期权方面，购沽比为0.62，环比-0.0788，期权市场情绪偏空，隐含波动率下降。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
沪铅
夜盘沪铅主力合约期价跌幅0.18%。宏观面，美联储褐皮书显示，总体来看，自九月初以来，除两个地区报告适度增长，其余地区的经济活动变化不大，尽管不确定性依然较高，但受访者对长期前景的看法略显乐观。基本面，近期安徽等地区正值环保检查，产量及出货均受影响。下游方面，因汽车消费季节性开启叠加“以旧换新”等政策利好，铅酸蓄电池销售订单转好，不过好转度有限，加之临近月底，下游企业买卖活跃度不高，市场表现交投两淡。总的来说，铅市场短期供需矛盾不突出，短期铅价或震荡为主。现货方面，据SMM：上周沪铅延续盘整态势，持货商报价升贴水无较大变化，同时炼厂库存转移，出货不多，且报价相对坚，另再生铅企业亦是谨慎出货，个别企业因环保检查暂停出货，下游企业则按需采购，散单市场成交偏淡。操作上建议，沪铅主力合约短期震荡为主，注意操作节奏及风险控制。
沪锌
宏观面，中东局势的发展和美国大选结果将成为短期内的关键因素，美元指数震荡偏强。基本面 ，锌矿端呈现偏紧格局，加工费TC降至低位，不过四季度锌矿供应有改善趋势；冶炼端因原料紧缺和常规检修造成减产，但部分冶炼厂原料库存小幅缓解，且前期检修也陆续复产，精锌产量小幅回升。澳洲Century锌矿暂停运行至11月中旬，海外炼厂预期外减产；国内进口窗口关闭，未来进口量预计大幅下降。目前加工企业开工率相对偏低，下游逢低采购为主，近期国内库存持稳，锌价波动加大。技术面，沪锌高位回调，短线测试MA20均线支撑。操作上，日内短线交易，注意风险控制。
沪镍
宏观面，中东局势的发展和美国大选结果将成为短期内的关键因素，美元指数震荡偏强。基本面 ，原料端印尼RKAB审批数量大幅增加，预计对镍矿供应带来较大增量，未来镍矿价格预计承压下行。冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升；印尼镍铁产能随着镍矿供应恢复，产量也将逐步回升。下游不锈钢厂生产利润亏损，产量持稳略降；新能源三元需求增长乏力，市场采购较为谨慎，因此镍库存增长趋势。技术上，NI2412合约均线组合空头排列，短线测试125000一线支撑。操作上，日内短线交易，注意风险控制。
不锈钢
原料端，印尼RKAB审批大幅增加，镍矿供应预计冲击市场，使得镍铁厂开工率有望逐步回升，镍铁价格预计继续下行；供应端，不锈钢原料成本有所下调，但钢厂生产利润较低甚至倒挂，因此虽然那进入传统需求旺季，但钢厂压力较大，产量未如预期增加，300系产量持稳略降。终端建筑行业依旧表现疲软，下游订单情况不佳，对高价不锈钢接受度下降，近期不锈钢库存去化明显放缓。技术上，主力合约空头减仓，期价重心上移。操作上，短线于13900-13500区间高抛低买，止损参考120元/吨。
沪锡
宏观面，中东局势的发展和美国大选结果将成为短期内的关键因素，美元指数震荡偏强。基本面上，供给端，缅甸佤邦发布《关于办证期限缴费的通知》，从通知内容上看矿山复产或已提上日程。虽然政策实际落地时间未明确，但对市场情绪影响较大；冶炼端，国内精锡炼厂原料供应趋紧对冶炼生产压力增大，9月份大幅减产，预计将延续至年底。国内进口窗口仍关闭，进口锡锭暂时未能补充国内市场。需求端，长期终端电子产品需求前景偏乐观，下游进入传统旺季，焊锡开工率缓慢回升。近期锡价回调，下游观望心态较重，去库放缓。技术上，期价陷入区间整理，MACD指标向下调整。操作上，短线于260000-252000区间高抛低买，止损参考2000元/吨。
硅铁
上周硅铁市场偏弱运行。供应方面，兰炭价格松动，但南方地区电费调整，生产成本对现货存在一定支撑，多数地区处于亏损状态，厂家开工暂稳。需求方面，板块持续回调，钢厂利润收窄，打压原料意愿增强，贸易商报价涨跌互现，主流钢招定价偏弱打击情绪，部分人士对于后期市场整体偏悲观，市场投机活跃度延续低迷。本周来看：供应方面，兰炭企业成本支撑弱稳，神府地区价格在900-1000元/吨，宁夏厂家生产持稳，随着盘面上涨，部分厂家择机套保，全国厂家生产波动不大，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国39.78%，较上期增0.04%；日均产量16585吨，较上期降30吨。需求方面，钢厂盈利率下滑，铁水产量增幅收窄，高炉复产节奏放缓，不过宏观利好支撑情绪小幅修复，板块交易氛围回暖，多方力量转强，短期来看刚需尚存，市场投机情绪好转，不过近期价格波动较大，部分贸易商暂停报价，后续走势仍需关注板块反弹持续性及钢厂复产节奏。策略建议：硅铁主力合约探底回升，操作上建议维持震荡思路对待，关注6800附近压力，请投资者注意风险控制。
锰硅
上周锰硅市场偏弱运行。供应方面，锰矿弱势震荡，化工焦首轮提降落地，现货支撑走弱，南方产量维持偏低走势，北方产量稳中有增，内蒙地区合金厂开工波动不大，个别工厂因炉子出现问题持续检修。需求方面，贸易市场主流报价较少，成交情况一般，钢厂利润下滑、采购放缓，10月份钢厂招标基本结束。本周来看：供应方面，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国44.9%，较上周增0.93%；日均产量26715吨，增800吨，北方部分工厂结束检修恢复生产，开工积极性尚可，南方由于电费优惠力度弱，生产成本较高，无明显复产意愿。需求方面，市场以盘面出货为主，钢坯价格震荡偏弱，钢厂盈利水平下滑，不过市场对宏观利好仍有一定预期，黑色板块止跌反弹，在库存压力下锰硅涨势低于硅铁，盘面上行后厂家或进行套保操作，需持续关注宏观信号释放对情绪的支撑及利好落地情况。策略建议：SM2501合约探底回升，情绪回暖但基本面延续供需偏宽格局，操作上建议以宽幅震荡思路对待，关注6450附近压力，请投资者注意风险控制。
焦煤
上周焦煤市场偏弱运行。Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为88.6%，环比增1.4%。原煤日均产量199.8万吨，环比增3.2万吨，原煤库存415.0万吨，环比增14.5万吨 ，精煤日均产量77.8万吨，环比增0.5万吨，精煤库存276.8万吨，环比增16.4万吨，炼焦煤线上竞拍流拍情况增多，成交重心下移。需求方面，前期煤价上涨挤压下游利润较多，焦炭首轮提降落地，投机情绪回落，蒙煤市场询盘冷清，贸易商有降价出货心态。本周来看：产业方面，部分煤矿由于生产原因，产量有所下滑，独立洗煤厂整体开工率变化不大，蒙煤价格有所回落，性价比提高，销售情况好转，去库效率提升，随着板块回调，市场观望心态渐浓，下游采购节奏放缓，精煤有小幅累库。需求方面，钢坯价格持续震荡下跌，钢厂利润空间压缩，铁水产量虽仍有增加但增幅放缓，焦钢利润空间不多，博弈加剧，后续仍有打压原料意愿，“银十”即将结束，钢厂复产进程过半，关注后续政策出台情况及对情绪的支撑。策略建议：JM2501合约探底回升，操作上建议短线以宽幅震荡思路对待，中长线偏空，请投资者注意风险控制。
焦炭
上周焦炭市场偏弱运行。产业方面，原料煤涨势受阻，部分高价煤出现回调，成本支撑走弱，焦炭首轮提降落地，焦企勉强保持利润，开工暂稳。需求方面，钢坯价格震荡下滑，港口贸易集港情绪一般，钢厂亏损增加，仍有继续打压原料意愿。本周来看：产业方面，原料端焦煤线上竞拍流拍增多，高价煤出现回调，焦炭现货价格支撑减弱；Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利24元/吨；山西准一级焦平均盈利41元/吨，山东准一级焦平均盈利84元/吨，内蒙二级焦平均盈利-13元/吨，河北准一级焦平均盈利82元/吨，焦企重回盈亏边缘，整体开工暂稳，多数焦化厂出货相对顺畅，部分企业开始有累库情况。需求方面，唐山迁安松汀钢铁普方坯报3100元/吨，钢厂平均亏损114元/吨，周环比增加146元/吨，钢厂陷入亏损，建筑钢材成交呈现疲态，钢厂复产力度走弱，铁水增幅收窄，传统旺季即将结束，钢材后续累库压力或转移至上游打压原料端以寻求利润，考虑到部分焦企对首轮提降已有较强抵触情绪，短期焦炭现货或延续弱稳运行，关注后续政策利好释放对宏观情绪的改善。策略建议：J2501合约探底回升，操作上考虑逢高布空，请投资者注意风险控制
铁矿
夜盘铁矿2501合约收盘787，上涨2.81%。宏观面，世界银行张文才认为全球经济似乎正处于“软着陆”的最后阶段，同时预测2024年全球经济增长将保持在2.6%，2025年和2026年小幅上升至平均2.7%。基本面，供应维持宽松，本期铁水产量235.69万吨，环比增1.33万吨，年同比降7.04万吨。市场方面，邢台市场主流焦企计划于10月29日起湿焦下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨。技术上，4小时K线位于20日和60日均线上方，操作上，震荡偏多对待，请投资者注意风险控制。
螺纹
夜盘螺纹2501合约收盘3442，上涨2.38%，周末唐山迁安普方坯上调90元/吨。财政部副部长廖岷在世界银行会议上提到，中国有信心实现全年5%左右的经济增长目标。供需方面，产量连续9周回升，前期盘面弱势调整下，需求有所回落，库存累库拐点出现但库存数据低于节后首周，总体库存仍在同期低位。驱动方面，月底焦炭大概率迎首轮提降。技术上，4小时K线位于20日和60日均线上方，操作上，震荡偏多对待，请投资者注意风险控制。
热卷
夜盘热卷2501合约收盘3606，上涨2.39%。宏观面，十四届全国人大常委会第十二次会议将于11月4日至8日在北京举行。基本面，连续4周去库，供减需增，供需环比中性偏多，本期总库存延续下降趋势。市场方面，奥维云网显示2024年11月家用空调排产1314万台，同比增长33.6%。技术上，4小时K线位于20日和60日均线之间，操作上，震荡偏多对待，请投资者注意风险控制。
工业硅
上周工业硅现货暂稳运行。原料端硅煤持稳运行，北方厂家积极参与套保，去库压力减少，复产增多；云南德宏、保山、怒江地区均有个别硅企已开始陆续零星停炉减产。需求方面，市场低价货源减少，有机硅终端释放刚需订单，市场价格回暖，不过临近交割月，仓单压力较大。宏观消息影响逐渐消退，市场交易重回供需偏宽的基本面。本周来看：产业方面，北方开工高位，厂家库存增加，南方开工继续下滑，西南区域四川及云南产量迅速下降，目前南方厂家前期订单基本结束，后续工业硅供应的南北分化格局将更加明显。需求方面，多晶硅受消息面刺激，产业链头部企业减产消息催化，硅料挺价意愿较强但需求偏弱支撑有限；有机硅主流成交下跌，现货成交偏弱；铝合金维持刚需采购，基本面整体变化不大，硅价上行阻力较大，盘面上行更多是由于近期受光伏利好释放、推动情绪回暖。技术上，工业硅主力合约震荡上行，期现走势分化，操作上考虑逢高布空，谨慎追多，关注宏观情绪变化，请投资者注意风险控制。
碳酸锂
碳酸锂主力合约震荡走势，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。宏观方面，工信部：培育壮大低空经济、商业航天、生物制造等新产业新赛道；多措并举扩大汽车消费，新启动一批公共领域车辆全面电动化试点。基本面上，锂矿端由于现货价格回调，锂矿价格亦有影响，但矿企挺价情绪仍在，令回调幅度偏小，需求方采买意愿不强。现货供给端，因成本利润原因导致非一体化冶炼厂开工率下滑明显，产量方面预计将有所收敛。加之，智利出口价的比价优势另进口窗口逐步打开，随着智利碳酸锂的集中到港，国内整体供给量预计仍将保持相对充足和稳定。需求端，下游加工企业更多采取逢低买入的操作，对较高锂价的接受度较低。整体来看，需求情况较为谨慎。库存方面，降库拐点较为明确，但整体库存仍然偏高，需更多终端消费的刺激拉动去库。期权方面，持仓量沽购比值为24.05%，环比-0.0505%，期权市场持仓情绪偏多。操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意交易节奏控制风险。
※ 每日关注
19:00 英国10月CBI零售销售差值
22:30 美国10月达拉斯联储商业活动指数
次日01:00 加拿大央行行长麦克勒姆参加炉边谈话
A股解禁市值为：105.25亿
新股申购：无
作者
研究员：
蔡跃辉 期货从业资格证号：F0251444 期货投资咨询从业证书号：Z0013101
柳瑜萍 期货从业资格证号：F0308127 期货投资咨询从业证书号：Z0012251
黄青青 期货从业资格证号：F3004212 期货投资咨询从业证书号：Z0012250
廖宏斌 期货从业资格证号：F3082507 期货投资咨询从业证书号：Z0020723
微信号：yanjiufuwu
电话：059586778969
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