权益赛点节后进入第二阶段，重视黄金，利率债风险有所消化，目前海外政策转向下宽松空间已经打开，财政及地产预期引导初见成效，等待四季度财政增量政策全面落地、美国大选不确定性消散。
海内外政策要闻
学习贯彻党的二十届三中全会精神专题研讨班10月29日召开。习近平总书记强调，要把学习贯彻党的二十届三中全会精神不断引向深入，引导全党全国人民坚定改革信心，更好凝心聚力推动改革行稳致远。本次培训重点为学习三中全会精神。总书记指出，党的十八届三中全会开启了新时代全面深化改革、系统整体设计推进改革新征程，开创了我国改革开放全新局面，具有划时代意义。
大选悬念或延续到最后一刻。进入大选的关键最后一周，特朗普和哈里斯仍在主要摇摆州进行最后角力。当地时间11月2日，共和党总统候选人特朗普与民主党总统候选人哈里斯同时扑向关键摇摆州——北卡罗来纳州，动员选民为自己投票，这也是两人连续第四天“同州打擂”。
国内外政策导向分析
上周（10.26-11.1）海外政策聚焦于美国大选进入最后焦灼对抗，两党候选人摇摆州争锋相对至最后一刻，美国10月通胀和非农数据强化本周降息预期。目前美国大选还有不到3天，“特朗普交易”近期开始弱化，风险是出现争议性结果，本周市场波动率预计延续扩大。
上周（10.26-11.1）国内政策主要是政治局举行第十七次集体学习文化强国，学习贯彻党的二十届三中全会精神专题研讨班10月29日召开，进一步强化改革思路。货币政策方面，央行启用公开市场买断式逆回购操作工具；中美金融工作组举行第六次会议；资本市场方面，多个A500新产品获批发售；沪深交易所分别召开科创板、创业板座谈会；首批券商试点参与粤港澳大湾区“跨境理财通”业务落地；产业方面，发改委发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》；商务部联合多地开展中国国际消费中心城市精品消费月;地产方面，住建部召开地产企业座谈会问策于企；多数银行公告存量房贷调整新机制；其他金融政策方面，六部委发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》。
1、权益：A股方面，受9.24政策救市释放影响，10月整体情绪较国庆前有所回落，10月上证综指和沪深300小幅回落，但深证成指反弹3.34%。政策影响：中美金融工作组举行第六次会议；沪深交易所进一步推进并购重组规范性。
2、固收：10月以来央行整体操作偏保守，全月央行总共净回笼资金3185亿元。DR00710月下旬最高探至1.8%左右，10月31日收于1.7%。政策影响：央行买断式回购新工具隆重登场；11月人大常委会或推出增量财政措施。
3、大宗商品：有色金属再度震荡；能化小幅反弹；贵金属再创新高；黑色金属基本收复失地；猪肉供需仍然失衡。政策影响：有色供应出现外部扰动；IEA认为中国主导全球能源转型；地缘政治危机提振黄金避险情绪；10月商品房成交同比、环比实现“双增长”；10月底国内生猪重点屠宰企业开工率环比上涨，养殖出栏计划较多。
4、外汇：10月下旬以来美元指数受非农超预期导致后续降息预期博弈加大，10月底再度回落至104以下。人民币一改此前升值趋势，10月底收于7.12。政策影响：外管局扩大三大跨境投融资便利试点，六部委发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》。
大类资产轮动展望
权益赛点节后进入第二阶段，重视黄金，利率债风险有所消化，目前海外政策转向下宽松空间已经打开，财政及地产预期引导初见成效，等待四季度财政增量政策全面落地、美国大选不确定性消散。
