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早在这次鹰酱大选之前，咱们几乎是“一边倒”预测：川普这老baby铁定二进宫。但我做噩梦也没想到，开票当天，川普能赢得这么摧枯拉朽，势如砍瓜切菜。尤其是在北卡罗莱纳、佐治亚、宾夕法尼亚、威斯康星、密歇根等几个关键摇摆州的“翻红”，直接给民主党翻迷糊了。2016年一回、2024年一回，这胖老头儿，只要是跟老娘们儿battle还真是没失过手。在此善意提醒一句民主党：应该反思一下，你们是不是在净事房里阉错谁了…好吧，甭管怎么说，如今尘埃落定，全世界都在猜测另一件事：结合2016-2020年的1.0版本与本次竞选时的发言，我们可以把这老小子在经济领域的核心三板斧如下——而川普在其1.0版本四年任期的所作所为又告诉我们：绝不仅仅是竞选口号，老小子既是这么说的，也是这么做的。特朗普来自共和党，它们长期以来代表的是美国的盎撒精英及传统保守势力，一直以来推崇“小政府，大社会”。而传统大企业、大农场主以及油气运营商是其核心金主，传统产业的经营者与从业者为其铁杆支持者。我们经常听到的“红脖子”一词，有相当一部分人就来自于后者。从共和党的角度来看，给有钱人与企业减税是其政治底色决定的，维护的就是其选票基本盘的核心关切。在红脖子看来，共和党的做法能为他们赖以生活的行业、企业减轻负担，变相增加他们的收入、稳定其职业预期。共和党铁票仓的脑回路，说穿了就是维护盎撒传统、捍卫盎撒既得利益。所谓WASP，是White Anglo-Saxon Protestant的简写，可以理解为白人盎撒新教徒。因此，他们对于拉美裔、亚裔乃至非洲裔族群的包容度，自然可想而知。明白了这个，再回过头来看川普的三大核心主张“给富人和企业减税、对进口商品加征关税以及打击非法移民…”就不难发现，逻辑瞬间闭环了。肯定会有老铁要说：“川普怎么干，跟我月薪3000有什么关系？”因为川普这三大主张，很可能将同时点燃一场全球范围内的大通胀！果不其然！早在今年上半年末，就已经有16位获得诺贝尔经济学奖得主发表联名信严厉警告称：川普是“通胀炸弹”。原话是：如果特朗普在11月赢得大选，他的经济主张将重新引发通胀加速，并对全球经济造成持久的伤害。发这封联名信的时候，鹰酱还在跟持续了N久的通胀作着殊死斗争。美联储维持着本世纪以来的最高利率水平，希冀通胀率回落至2-2.5%区间…现如今，高通胀问题很可能随着川普二进宫而卷土重来。为啥诺奖得主们看法如此惊人一致？拆分一下川普的三板斧，瞬间一目了然：首先，给美国富人和大企业减税，几乎是多年来共和党人的一贯主张。艾森豪威尔这么干过、里根这么干过、小布什这么干过、川普1.0任期同样这么干过…说到底，维护大企业与富人群体的核心利益，似乎已经成为共和党人高于一切的任务。什么财政收入承压、平衡预算、控制赤字、严守债务上限？统统靠边儿站！但问题是，大企业与中小企业、富人与穷人的收入水平天然存在较大鸿沟，这导致大家的税基存在很大差异。中小企业与低收入群体减免金额有限，效果有待观察，而大企业与高收入群体税基体量较大，减税效果明显。因此，减税政策看似普惠，但事实上极有可能进一步加剧贫富差距，加剧消费市场的扭曲。某种程度上说，美国消费什么样儿，美国经济就是那么样儿…第二，变本加厉打毛衣战，很可能成为点燃通胀的最主要利器。川普的想法非常简单粗暴，一个是提高关税，一个是激进降息。他在竞选时曾扬言：计划对来自中国的进口商品征收60%的超高额关税，这一税率已经远远高于他首次任期内的那个7.5-25%。与此同时，他还计划对经由第三国（譬如墨西哥）绕道输美的中国企业商品围追堵截。对于其它国家出口到美国的商品，也将相应提高不同额度的关税。他这么做的最直接目的，就是保护本土产业以及相关就业。红脖子一瞅：这不是把美国人民的饭碗牢牢端在美国人民自己手里吗？行！这老小子能处！一旦川普班子对外国商品加征关税，势必会提高进口商品的抵达成本。老百姓一看：外国货那么贵，了不起我不买了！支持美国制造去！但问题就是，产业空心化几十年了，美国早成消费大国，绝非生产大国。就是真造出来，也会因为美国高昂的人工开支与税务开支逼得出厂价水涨船高。此外，为了刺激制造业再回流，提高美国商品的全球竞争力，川普班子大概率会施压美联储作更激进的降息动作。北京时间11月8日美联储议息会议结束，继续降息25个基点尘埃落定，这事儿某种程度上也是对大选结果的某种回应。如果没猜错的话，后面的降息大概率会比这次更加顺畅。其它主要经济体一瞅：既然美元嗷嗷降息，那我也别客气了，一块儿降吧那就？美元及全球主要货币进入降息轨道，叠加生产活动恢复活力，大宗商品价格上涨也就成了板上钉钉。对于企业端来说，这也意味着生产成本持续增加，为了能cover生产成本，广大厂商似乎只剩下一条路：给商品涨价…第三，加大力度打击非法移民，或将持续推高美国社会人力资源成本。川普曾翘着兰花指说道：“I will build a wall, a huge one.”（我将修建一堵墙，很大一堵墙）。这相当于直接把丁胖子广场那类摊子“嘎吧”一下踢翻，当然，廉价劳动力的重要来源也随之被掐断了。从今往后，谁给老美去送奶，谁给老美来送报，谁在午夜运垃圾，谁在黎明扫街道，谁迎着朝阳卖早点，谁趁着夜色贴广告…说句推心置腹的话，美国是不少亚非拉的梦想，但在亚非拉有美国人的爹娘…玩笑归玩笑，用工成本提高，最终不还是会表现在美国人民日常生活的商品与服务价格看涨吗？川普二进宫，大概率会拉开全球通胀的序幕，这件事正在变得毫无悬念。关于这个问题，我注意到目前网上流传着两种主流的说法：一类是重新开启对我们的极限施压；另一类觉得川普班子外行，不过是个纸老虎。川普上台后，一系列政策短期内可能会对我们产生一定冲击，但随着时间推移，其影响必将呈现加速衰减的态势。第一，川普班子的贸易保护主义和单边关税政策将再次对我国外贸领域够成新的挑战。诚然，川普在简中互联网上是个浑身艺术细菌又不按套路出牌的美国政客，但永远不要忘记这位78岁的老白男，恰是中美毛衣战的始作俑者！仅2018-2019年，这老小子陆续对总值高达5500亿美元的中国商品分三轮加征关税！最一目了然的结果，就是导致中国商品占美方进口份额从2017年的21.6%降至2024年上半年的12.7%，这几乎是2003年的水平…从行业细分来看，电子、机械、纺织等均为重点领域，且明显呈现出“先高端后低端”、“先低进口依存度，再高进口依存度”的特点。而川普政府挥舞关税大棒，目的性简直不要太明显，就是要打击我国在全球供应链的话语权。转过头来，再看川普在本次竞选过程中有关对华贸易问题上的两点核心主张：对中国商品全面征收60%的关税；针对转口贸易，对中国在墨西哥生产的汽车征收100%关税，就不难发现——一是随着全球供应链的重组，倒逼我们在产业结构调整方面必须提速，尤其是加大对高科技领域的研发投入，光伏、新能源、新材料、芯片半导体可能是重点发力领域。另一个是贸易前景存在的不确定性，将使得中小型出口企业的经营环境变得更加严峻，相关企业不得不积极寻求转型，以对冲贸易摩擦带来的潜在风险。回顾2018-2019年中美贸易摩擦初期，人民币兑美元汇率一度贬超10个百分点，兑一篮子货币的整体贬值幅度约6%。从外贸的角度上说，一定幅度的贬值，的确能抵消加征关税对出口带来的挑战；但一国货币出现超预期贬值，则势必面临资本外流压力…面对这种汇率层面的压力，我们的核心对策主要有两项——央行通过更灵活且积极的货币政策维持中长期货币宽松，给市场注入流动性；财政端通过定向财政发力，进一步支持受影响较大的出口导向型企业。在这儿有必要插一句，以上举措看似在定向支持出口，实则也是在保护就业基本盘！至于中国资产的价格走势，则是在一定程度上取决于未来一段时期的博弈。第三，我国需要充分利用现有的财政空间推动化债工作。随着外部压力加剧，化债工作的必要性正在变得尤为显著。既是刺激与扩大内需的必然要求，也是内部定点清除风险也是迎接外部挑战的需要。事实上，这项工作近期我们已经有了比较大的动作，此处不再赘言。在此仅提醒大家一句：财政政策的着眼点从来都不是注重短期刺激，其真正的核心意图在于推动中长线的产业转型升级！换言之，眼前的10万亿很可能只是一个开始、一个序幕，除自身功力了得之外，更多也是在提醒我们——![]()
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