本文内容：助贷行情好转，为何可能面临“资产荒”？本文结合各方从业者观点，整理了资金端现状分析、助贷行业变化及展望。
“消金公司快没钱了——助贷平台排量难”。近期，禾金财经听到了这样的业内观点。
据了解，得益于市场综合因素，很多中小助贷平台今年三季度就完成了全年的规模、收入、利润等指标，眼看助贷机构今年又是一个大丰收之年。
行业刚刚好转，为何资金方“快没钱了”？
经禾金调研，多家深度参与助贷业务的商业银行、消金公司从业者表示“表内杠杆基本用满了，资金头寸紧张，没有多少资金头寸用于助贷平台的合作业务了，资金投向也变了，导致助贷平台排量难”。
这也意味着，临近年末，助贷行业有种从【资产荒】过渡到可能的【资金荒】的趋势。
探究之后，这背后主要由3个因素导致
（1）趋近年末，资金收回的展业惯性和年末时点的考核因素；
（2）助贷业务的息差逐步下降，资金方的盈利空间变小，业务价值降低的原因；
因素 1️⃣：
年末银行和消金公司的银根收紧，贷款投放力度下降
长期以来的展业惯性、年终决算和季度末监管指标的上报等原因导致，越靠近年末资金通常越紧张。
某消金商务负责人表示，为了年末规模限制，目前已很少准入合作新的助贷平台，现在排量更多是保护重点项目的放款，普通项目的放款规模仅用来维持合作关系。
例如，某头部助贷和银行的担保增信合作的贷款业务，核算时通常用风险后收益或固收的资金价格（收入项），减去资金方内部的FTP价格和运营成本等（成本项），两者的利差已经降至0.5%以内，部分业务趋近于0。
部分36%资产的业务利差高于1%，但在合规方面属于擦边业务，多家银行或者消金公司对外只能装作不知情，高定价业务能放到哪天算哪天。
另一方面，助贷平台挤压银行和消金的利差空间，某银行人士感慨：“2024年助贷平台是获得最滋润的！”。
禾金财经汇总了几家资金方和头部助贷管理层的观点，以下为比较具有代表性的看法：
（1）“虽然23年下半年至24年上半年，助贷行业整体资金价格持续下降，下降了100多个基点，即1%以上；随着新放款资产风险好转，以及资金价格下降，集团整体收益率（take rate）逐渐止跌回稳，但是我们已经看到资金价格下降趋势放缓，进一步下降的空间有限”；
（2）“不少助贷行业内深度参与的商业银行和消费金融公司的表内业务已经基本做满了，像*邦银行、马*消金、海*消金公司等等，这些资金方受资本充足率（最低8%）影响，逐步发力开展联合贷、资产分流/分发、拒量导流等轻资产模式的表外业务”。
（3）由于2024年上半年的资产荒问题，多家金融机构相关助贷业务的考核指标KPI也已经做了调整，业务方向和资金投放重点也做了转变。
2024年，多家消金公司不断将人力、资金等资源投向自营，既是为了符合《消费金融公司管理办法》的要求，减少担保增信贷款余额，按照监管导向发展自营；
也是为了年末好汇报——不管自营业务做的怎么样，牛皮需要先讲起来，资源和人力先整起来。
例如，某消金公司不仅在注册地建立职场，更在上海、北京、深圳等地方招揽风控和业务人才，每年花费上亿元，也没取得理想的自营业务。
即便如此，很多消金公司也有一个“自营的梦”，不断的招人再裁人，不断的洗高管和员工，期待能不断迭代后留下自营的果实。
事实上，除了招联、马上、兴业等头部消金依靠早起先发优势、股东资源等建立了线上或线下自营业务，大多数消金公司的自营业务还停留在初级阶段，几十上百人的团队忙碌一整年亏几千万到上亿元。
近五年助贷行业资金价格的"内卷"过程
第一阶段：2020至2021年
助贷行业全国性资金价格在7-8%，助贷行业资产供给大于资金供给，助贷行业偏“资金荒”；尤其是互联网贷款余额持续增长。
截至2021年末，银行业金融机构互联网贷款余额5.75万亿，同比增长21.8%；其中用于生产经营的个人互联网贷款和企业流动资金互联网贷款同比分别增长68.1%、46.3%。
据业内人士估算，当时依靠助贷平台流量的互联网贷款余额占比至少在一半以上。
第二阶段：2022至2023年
全国性助贷资金价格逐步降至6-7%区间，助贷行业从偏“资金荒”逐步过渡到“资金vs资产供需平衡”，到轻微“资产荒”；
一个关键原因是行业的资金供给变多，但是行业整体规模增长逐步停滞。
第三阶段：2024年至今
全国性助贷资金价格逐步降至4-5%区间，个别地方性城市商业银行、农商行受限于自己的展业范围限制，更是无底线开启价格战，少数平台和资方可以将资金价格谈到4%以下！
助贷行业进入资金供给大于资产供给的阶段，加上房地产信贷收紧、大对公业务收紧等多方面限制，更多资金涌向消费金融行业。
虽然资金供给多了，但恰逢助贷行业停滞和收缩阶段。2024年全国消费贷行业规模下降、多家机构缩表，相关趋势如下
其中，头部上市平台A没有对外披露2024年的规模目标，重点放在了削减存量资产的风险敞口，改善资产收益率。
此外，头部上市平台B 2024年的放款目标也非常谨慎，国内业务放款规模增长目标仅为5-10%，约1957-2050亿元。
整体而言，助贷平台谨慎扩大规模、整体规模不增或者微增，导致了2024年上半年的资产荒进加剧。
然而2024年下半年多家助贷平台获新力度加大，资产规模逐步止跌回稳，又使资产荒问题得到缓解。
行业新变化和趋势
2021至2023年是助贷行业发展突飞猛进的三年，也是很多中小助贷平台起死回生的三年。
受前两年市场影响，不少助贷平台几乎要面临资金链断裂、整体崩溃，但借助36%高定价和助贷整体规模大增长，到了2024年，很多助贷平台依靠擦边合规底线和定价红线活了下来，甚至不少平台已经从“乙方”角色变成了“甲方”角色。
尤其是一些头部平台，对通过率、对客综合定价、资金价格的要求苛刻。但很多资方如饮鸩止渴，合作规模不能降，打底资产不能少，即便后期会遭遇处罚或者合规问题，但想维持规模就必须饮下这杯酒。
毕竟，很多商业银行和消金公司的高管为随时可能离任的职业经理人，谈及对“36%高定价资产”等业务的看法：“离职之后，哪管洪水滔天”， “自营业务难不难，光提要求谁不会，要不你来干”，“至少今年的规模和营收KPI考核先完成，这个年需要先过了”。
——看样子，2024年这个年还是可以过去。
对于接下来的助贷市场，某资深从业者认为，资金和资产的供需一直是动态变化的。
已经有多家金融机构开始为2025年的开门红做准备，2025年“”联合贷、联合运营、代运营\科技输出、资产分流\拒量导流等轻资产模式的表外业务”将会是多个发力重点。
