2025开年不顺，市场持续调整，A股将何去何从，简单分析供朋友们参考。
首先，直接谈结论。下周将有最后一跌，调整的区间在年线和半年线之间，也就是在3062-3128点之间，最可能的位置在3108点生命线附近。
其次，讲讲技术上的逻辑。我讲的这条生命线自2022年3月7日跌破之后，直到2024年9月30日才形成突破。期间2023年4月、2024年5月略微突破后无功而返，重新回到该线之下。这足以证明这条生命线的有效性。除了这条线之外，还有2023年6-7月份的箱体下轨线，差不多就是在3150点一线。此外2024年5月20日的高点3174点。这些点位的连线刚好就是当前这一区域。除此之外，就是9月30日的向上跳空缺口，这个位置在3087.53点，也处于3062-3128点的区间之内。我们可以将此次市场的调整看成是针对大盘在9月30日对生命线及多重压力位的突破之后的技术性回抽。
现在，我们再来讲讲政策上的逻辑。我们不要去谈某报、某交易所的言论，而是要看证监会这一层次以上的。这才能代表最高决策层的意图。近期市场大跌之后，他们表明的态度是要打击造谣者、要促进楼市、股市稳定。也就是说，当前市场的运行明显不符合最高决策层的战略意图。当然，我之前的多篇文章中也讲到中国经济已经到了BK边缘。除了通过消费来提振经济之外，并无他法。此外居民部门的债务也已经到了“非化不可”的境地。因此，资本市场是不允许长期走弱的，这是政治任务。
那现在有朋友要问了，为什么市场总会有杂音，甚至还包括一些官方媒体。实际上，之前的文章中我也和大家讲过，资本市场是一个利益巨大的市场，这个市场绝不是铁板一块，甚至一些利益集团为了满足私利，不惜通过各种手段配合西方做空东方。这也是为什么虽然最高层对于资本市场的态度是积极有为的，但市场总是在关键点位有不同的声音，甚至在盘面中有巨大的抛压。这些行为的背后就是利益在作怪。
当然，必定有朋友要质疑我的论点，认为市场涨多了就得跌、跌多了就得涨。可事实是这样的吗？如果说去年9月底10月初就算是涨多了，那也实在无话可讲。要知道，在过去的几十年里，中国经济的增长是实在实的，但这并没有反应在资本市场之中，主要原因是房地产吸收了大量的流动性。如果没有这一因素，以及没有过快过大的扩容，我相信A股市场如今应该在万点之上。
我说这些的目的是什么呢？就是虽然A股市场有各种问题，但作为全球第二大资本市场，也并非一无是处。在中国从投资型社会向消费型社会转变的过程中，A股市场理应承担更重大的职能。同时，在房地产的吸金能力大不如前的今天，A股市场的蓄水池作用则更加重要。一旦形成向上的趋势，资金必将如洪水一般倾泄而至。去年国庆前后的那一幕，不久的未来我们还会看到。
此外，我们一定要了解这一波行情下跌的最主要原因？其实就是杂音太多。除了满天飞的做空小作文之外，就是打击“炒小炒差”、“慢牛论”等等。之前的文章中，我将其定义为“计划经济时代的”监管思路。从当前市场的表现来看，很明显这种监管理念对资本市场的发展是极为不利的。但请大家注意，这只是言论，并不代表市场的基本面。
当前市场的基本面是什么？就是处于历史低分位的估值水平。当前沪深主板估值１８倍、创业板３３倍。我并不知道主板市场的未来如何，但我对创业板的未来还是比较看好，因为在国家大力发展新质生产力的背景下，科创类机会将远好于传统行业占比更大的主板市场。
科技类企业有更好的前途，不仅仅是我说的，而且央国企及各级政府产业基金也是这么做的。为什么政府产业基金及央国企要投早、投小、投硬科技。这个之前我也讲过，除了引导社会资本促进我国的科技创新之外，更重要的是国资要在未来的科技浪潮中掌握话语权。当然，盈利也是非常重要的。假设，监管层确实打击“炒小炒差”，那么首先社会资本是不愿意参与进来的，因为投资机构根本募不到资。所以，国资就变成了孤家寡人，无人应和。由于科技是长周期产业，需要更多机构来参与ABC多轮投资。如果因为二级市场这种愚蠢的监管理念，那么再好的创新也会烂尾。其次，即便你最终实现了上市，但如果监管理念还是不变的话，不仅估值不高，且流动性也较差。我们又究竟如何给予创业者回报？
我认为导致当前市场持续低迷的原因之一：打击炒小炒差根本是有意为之。一方面确实可以打击过度投机，另一方面则可能是为了更便宜的优质中小市值公司的筹码。
A股市场的未来，实际上已经有股票指明了方向，这就是寒武纪。虽然寒武纪常年持续亏损，且体量仍比较微小，但他的走势已经告诉我们，未来还会涌现出第二、第三个寒武纪。当更多的寒武纪们站出来，中国的科技创业者们才会真正地竭尽全力，因为创业除了情怀之外，还有利益所在。
鉴于我对于当前点位的判断以及未来的展望，我认为下周市场将可能迎来２０２５年的最后一杀，在完成对生命线３１０８点附近的确认后，A股市场将在２０２５年全年迎来大的上涨周期，科技必然是最核心的主流。
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陈星宇，中利资产执行董事，上海财经大学MBA，中国特色价值投资理论首创者，擅长于中国宏观经济政策分析与研究。曾担任上海交通台财经评论特约嘉宾。：
