WAVE ECONOMY
A股三大指数今日集体收涨，沪指涨0.34%，收报2867.95点；深证成指涨0.43%，收报8409.22点；创业板指涨0.93%，收报1607.19点。沪深两市成交额连续两日不足5000亿元，今日仅有4773亿，较昨日萎缩近200亿，成交额创2019年12月24日以来新低。
成交量继续新低，市场开始继续悲观。
市场氛围好（牛市），流动性泛滥的时候，政策题材受欢迎，市场逮着一个先预设成功概率，炒一波再说，然后该啥啥。1、时代逻辑：上升的市场中，符合时代发展方向的故事很受欢迎，逻辑叙事，虚实结合，让梦想奔跑。2、高频景气：时代和逻辑都讲过了，只好跟踪高频数据，景气度线性外推。3、安全边际：下行周期时，找PE估值和PB分位支撑。4、股东回报：跌多了，可以算股息支撑，看增持和回购。5、线性悲观：跌着跌着，坏消息就来了，总会有鬼故事的，衰退、通缩等等悲观叙事，线性外推。
市场演绎总是复杂的，身在此山中，云深不知处。
如果聚焦于对手的出价，永远都是周期循环。如果聚焦于企业和资产本身，着眼于长期创造现金流的能力和股东回报意愿，对比长期无方向利率，则是比较容易算账的。沪深300指数回到17年前，恒生指数回到25年前，但有些优秀企业早已长成了苍天大树。危机中，不是现金为王，而是创造现金流能力强的优秀企业为王。
债基市场现在仍有人拿着资金毫无顾及的猛干，劝都劝不住。让我想起了21年易方达单只基金募资千亿的盛况。
都知道是击鼓传花，都知道美国降息在即，都知道结局，但是总觉得自己技高一筹。而巴菲特始终不赚最后一个铜板，巴菲特始终就是一个青睐于传统企业的坚持长期投资的人，在他的持仓中，72%集中于美国运通、苹果公司、美国银行、雪佛龙和可口可乐。近期减持苹果50%，现金储备再创新高，截止6月30日，就卖了755亿美金的股票，真的是“春江水暖鸭先知”，巴菲特不是恶意做空，而是其灵敏的嗅觉已经闻到美联储降息在即，科技股的泡沫破裂之痕。
我们最后就看看债市怎么崩塌！大盘不用担心，三日之内有大阳线！
高手对决，一定是互有来回！过去几年我们挨的打，马上要还给老美了！
作者简介：本公众号是雪球大V“三朵花投资”的投资日志。
