今年以来T链普遍估值调整，消化新车型、人形进展不及预期的悲观情绪，我们7月也开始提示底部变化：Q3国内排产上修、FSD订阅率突破等，我们认为接下来应重视T链反弹机会。
已验证的底部变化：
国内：7月批发销量7.4万辆，环增4%，8月销量8.7万辆，环增17%，预计Q3环增20%+。
海外：cyber持续爬产，给国内供应商指引从单周2k上升至 9月的2.5k。
后续催化：
1、 robotaxi
10.10发布，预计采用无方向盘/脚踏板+旋转座椅等设计。目前给供应商量纲指引约2.5万台。
2、 FSD
9月预计推出V12.5.2(怀疑推文有误，9.3日推送版本为FSDV12.5.3)，介入里程增加3倍，10月推出FSD V13，介入里程再增加6倍，【规划25Q1落地中国与欧洲，25Q2落地右舵市场】。
3、新车型
预计五座版MY明年Q1上市、七座版MY明年Q4上市。目前已有供应商反馈收到定点。新车型有望提振销量，带动产能利用率提升。
4、储能
上海纯那个工厂目前进展顺利，预计25Q1投产，产能规模在40G。
关于特斯拉Robotaxi和FSD事件节点梳理：
1、Tesla FSD （Supervised） v12.5.2 和 2024.27.5 软件更新正在向第一批客户车辆推出！
2、Robotaxi：预计于今年10月10号正式发布，
3、V12.5/12.6的Supervised FSD有望于今年年底获得欧洲以及中国的监管许可。FSD鲶鱼进入中国，产业趋势可以出业绩。
4、特斯拉+华为自动驾驶核心标的:视觉成为自动驾驶的主流方案，车载镜头迎来量价齐升的阶段。国内无人驾驶和算力将迎来井喷。
