导语：截至12月27日收盘，纳斯达克指数收于19722.03点，12月16日纳斯达克指数最高20204.58点，标准普尔500指数最高达到6099.77点，美元高度已经走到近10年来的高位，美国经济走强的同时也降低了市场对美联储降息周期的延迟，随着美股的持续走高，可能演变到高位低波的状态。
现阶段美国宏观数据总体向好，伴随着美联储逐步降息，但是由于其总体经济数据较好，对市场预期管理较好，形成了降息的同时，美股、美元依然保持高位上涨，可以看出当前美元的走强势头与数据相符，部分投行认为美国经济已经由情绪市场转化为实质性的经济增长。
经历了第二季度，美股在7月和8月波动较大，就业下滑、制造业和建筑业数据引发了市场抛售，部分投行较为悲观。9月份，美联储大幅降息50个基点，实施扩张性货币政策，重塑美国将能够避免衰退的希望，截止到2024年12月份美股持续攀升，维持高位。但是预测2025年走势的难度增加，高估值情况下，美股可能高位波动会更加敏感。
从波动率角度来看，美股主要指数的波动率处于中等偏高的波动情况，其中纳斯达克指数波动率现阶段为19.98%，标准普尔波动率为14.21%左右。如下图1、图2所示：
图1: 纳斯达克波动率
由于波动率变动具有聚集效应及回归效应，也就给投资者带来交易波动率的机会，纳斯达克波动率主要区间维持在15%-25%区间，标准普尔波动率波动率区间主要维持在11%-17%。
芝商所的美股期权合约，为投资者提供了交易波动率的工具。当投资人预期未来标的股价趋于稳定，同时具有上涨的机会的时候，投资者就会采用卖出看跌期权的策略。芝商所除了提供的纳斯达克及标准普尔标准期权以为，还具有不同到期日的超短期微型期权合约。为交易者提供了精准化头寸的交易匹配。
如下图3、图4所示：
例如：某投资者认为当前标准普尔500指数在一周内可能在高位6000附近进行震荡，很难向上突破6100点，但是判断市场有一定上涨空间，希望确保在这段区间内拿到多头收益，下跌时希望优化做多点位因此交易者可以利用到期日为2025年1月3日的短期期权构建如下损益结构表1以及图6所示：
通过上图可以看出结构，上方收益封顶，执行价格介于6000-6100区间，最高可以收取18美元，价格介于5900-6000区间，损益为0，只有当价格低于5900执行价格时候，该期权结构才出现亏损，如果投资者使用的是1月3日到期的超短期期权，期收取权利金的概率较大，到期时间短，权利金低，容易控制风险降低成本也是芝商所期权的特点及优势。
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