什么才是一个品牌影响力的最有力证明呢？
答案就是，成为行业的代名词。
比如，一提到冰箱，我们第一时间想到的是海尔；一提到插座，我们第一时间想到的是公牛，等等，这样的例子很多
可以说，通过几十年的深耕，这些品牌都成为了各自领域的代名词，是消费者心中最信任的存在。
而提到痔疮治疗药物，大家脑海中必然最先闪过三个字：马应龙（600993）。
毫无疑问，对于绝大多数患者而言，马应龙已经与痔疮药划上等号。
凭借膏、栓、片剂、熏洗、喷剂等多种剂型产品的丰富布局，公司成为了肛肠健康领域的领导品牌。
据统计，2023年药店、电商等零售端市场，马应龙的市占率达到了恐怖的42%，遥遥领先于第二名荣昌生物10%的份额。
而且，自2017年以来，公司份额就一直处于持续快速提升的态势，从31.1%一路上涨至42.6%。
俗话说得好，一招鲜，吃遍天。
凭借痔疮药独一无二的行业影响力，公司自然赚的盆满钵满。
2013-2024这十一年间，公司保持连续增长，仅在2023出现短暂的利润下滑，表现十分稳健。
即便业绩在2023年短暂下滑，也是公司“故意使然”。
这从何说起呢？
我们知道，对于生产厂家来说，维护产品价格的稳定十分关键，不希望短期内有较大的波动。
但对于药店这些经销商而言，一方面公司产品需求强，另一方面，过去几年，公司两次提高了产品价格。
因此为了应对后续可能的涨价，药店等经销商持续增加库存。
但后续为了加快周转，又可能会降价处理，这就会造成产品终端价格的波动。
在2023年，公司为了防止下游经销商库存过高，主动减少向渠道供货。
据年报显示，2023年痔疮膏库存仅有92万，创下2016年以来的最低水平。
因此，造成了当期的营收、利润下降。
目前，经销商库存水平仅有2-3个月，远低于可比企业3-6个月的库存。
这意味着，主动去库存已经十分接近尾声，而正是在前三季度，公司扣非利润重新迎来24.62%的增长，达到4.49亿元。
并且，通过主动去下游库存，公司节省了大量销售费用等支出，盈利能力明显提升。
相较于2023年，2024前三季度毛利率、净利率分别提升5.86和2.51个百分点，净利率更是达到了近十年的高点。
那么，马应龙的痔疮药为何会成为行业的代名词呢？
首先，公司的配方已有四百四十年的历史，是我国著名的“中华老字号”。
最早可以追溯到明朝，经受住了漫长的时间考验。
而且，中成药在痔疮领域更加受信赖，2022年国内痔疮药领域，中成药占据了85%的市场份额。
其二、产品物美价廉，即便2027年和2021年先后两次提价后，日均使用成本优势依旧领先全行业水平，仅有对手云南白药、片仔癀的20%左右，显著降低了老百姓经济负担。
我们知道，投资是投资一个公司的未来，那马应龙的成长性又如何呢？
第一、核心痔疮膏产品具备确定的量价齐升逻辑
从需求看，痔疮在我国是发病率极高的一种疾病，发病率高达50.3%，意味着每两个人，可能就有一个饱受痔疮困扰。
尤其是当代白领人群久坐不起，喝酒、辛辣食物摄入过多，发病率可能进一步上升。
而且，痔疮患者就诊率仅有28%左右，意味着大量潜在市场尚未覆盖。
从产品价格看，前面提到，公司产品价格优势明显，即便再有一定幅度涨价，凭借现有的口碑，公司产品销售量同样不会受到影响。
第二、在传承经典的基础上，大胆地进行创新
可能大多数人并不知道，马应龙的痔疮膏成分对黑眼圈，眼袋疗效十分显著。
而且，公司正是靠眼药起家，2011年，眼药制作工艺还被列入“国家非物质文化遗产”。
目前，公司开发的八宝系列眼部化妆品取得了卓越成就，打造出眼袋型、眼纹型、紧致型、男士多效型等多种款式的产品。
其中，“绿珍珠”眼袋型眼霜在电商平台更是成为爆款产品，累计销量已超过200万盒。
由于化妆品下游适用人群、复购率、利润率都显著优于药品，因此未来，随着公司进一步加大营销力度，眼霜产品将成为公司核心的利润增长点。
除了药物基本盘，公司还将业务扩展到专科医院、药房、湿厕纸领域，构建大健康的商业版图。
这不仅有效避免了对单一产品的过度依赖，而且医院、药房与痔疮膏，厕纸等药品，还能够实现相互促进、协同发展。
毫无疑问，马应龙已经是痔疮治疗领域的绝对王者。
而眼霜等新领域的开拓，也为公司创造了更广阔的的空间。
