全文4100字，阅读需7分钟。本文Formnext2024产业并购的布里斯托大学教授观点部分实录分享。
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AM易道导语：
在正在举行的Formnext展会上，来自布里斯托大学的Jennifer Jones教授和Roman Binski博士带来了一场引人深思的演讲。
当前，全球经济正面临着一系列重大挑战。民族主义情绪上升、保护主义政策加强、全球化进程面临分化，这些因素都在重塑全球产业格局。
他们的研究揭示了全球增材制造（AM）行业正在经历一场深刻的变革，这场变革不仅仅关乎商业利益，更与地缘政治、国家安全密切相关。
AM易道对演讲内容做实录分享，希望能对AM易道的企业家和投资人读者带来不同的观点和决策依据。
本文为AM易道对于实录的整理和翻译，不具备文字版权，谢绝任何转载。
Formnext 2024 AM行业并购专题演讲部分实录（翻译可能不完全精确，请读者指正反馈）
主持人：欢迎来到我们在11号馆D72展台的专家见解演讲环节。今天我们的专题聚焦于产业化进程，这个话题在今天上午的主题演讲中已有涉及。
我们的第一场演讲由两位杰出的专家带来。首先是Jennifer Jones教授，她是一位跨学科学者，研究增材制造领域的多个方面，包括韧性和可持续供应链以及分布式制造。我们很高兴能邀请到您。
另一位是Roman Binski博士，他是布里斯托大学国际商务助理教授，是人们在组织内外与数字技术互动的专家。他目前的研究重点是战略领导决策与并购的交叉领域。他们将共同为我们展示AM领域并购活动的深入研究发现。我们非常高兴有你们的到来，现在舞台交给你们。
Jennifer Jones主题演讲
Jennifer Jones：早安各位，很高兴再次来到这个舞台。通常我是独自演讲，但今天我带来了布里斯托大学商学院的同事，一起分享我们正在合作的项目。我经常来这里，带来商学院对AM许多方面的观点，包括可持续性，但这次我想更仔细地关注行业中正在发生的产业变革和动态。
当前，全球经济正经历着显著的变革。
民族主义情绪上升、保护主义加强和分化加剧的过程。这种趋势很可能会因特朗普的再次当选而进一步加剧，因为他倾向于更多的保护主义政策。
这会对全球经济产生连锁反应。我们还面临其他供应链压力，包括由环境因素导致的供应链中断等。
为了说明我们在这个项目中讨论的内容，我想强调一个最近的案例。2024年9月，英国政府宣布收购位于Durham的一家半导体工厂。该工厂生产用于军事用途的砷化镓半导体。
这家工厂本来要倒闭，所以英国政府采取了非常不寻常的步骤收购了这个设施。
英国国防部长在宣布这一决定时强调："半导体是我们今天所依赖的技术前沿，也将是确保我们明天军事能力的关键。这次收购清楚地表明，我们政府将支持英国国防生产，保护和发展我们的国防供应链，支持就业，保护军队所需的关键技术，提升我们的国家安全。"
这反映了英国政府在制造业和关键资源采购方面态度的重大转变。
当然，我们知道我们与全球供应链有联系，但来自政治领域的叙事正在改变，越来越强调在国界内获取关键资源和技术的重要性。
这实际上是在重新思考国民经济。
思考成熟产业时，通常会出现整合水平的提升。
我们对这个项目的知识兴趣在于思考，在这个特定的时刻，情况可能会有什么不同。
我认为，当我们看到行业走向成熟时，通过并购实现整合是很典型的。在AM领域，整合正在经历一个新的阶段。
我们通过一些初步数据可以看到，这已经创造了新的全球结构和所有权的集中。
从一个层面来看，我们可以追踪这些变化并找到一些有趣的观察结果，但我们项目的部分内容也在思考这些变化的影响。
例如，如果特定国家开始主导3D打印机的制造，这对其他国家的生产商在获取这项技术时意味着什么？
当我与那些我认识的人以及我的网络之外的人交谈时，我听到很多关于整合的讨论。
我们希望能够用系统的方式追踪这些变化，为行业提供参考。
这也提出了一个关于如何获取这些资源的问题，思考是否会在地缘政治和盟友关系方面形成某种等级制度，这涉及到我们从哪里获取所需的技术，以及为什么要从这些地方获取。
这也可能影响到获取技术的时间，以及监管和贸易壁垒是否会阻碍某些技术的获取。
Roman Binski演讲部分
Roman：感谢Jennifer。作为第一个初步步骤，我们研究了3D打印机制造商，看看那里发生了什么。让我为您分享一些最近的收购案例，以展示我们看到的趋势：
在2020年，我们看到Stratasys收购了Origin，随后Desktop Metal以3亿美元收购了Envision Tech。
我们看到了这波越来越多的并购浪潮：
Nano Dimension收购Global Inkjet，Nikon也加入进来收购SLM Solutions，我们看到Nexa 3D收购XYZ Printing的SLS技术。
最近，我们看到Nano Dimension宣布了两起重要收购：首先是收购Desktop Metal，然后是收购Markforged。
这两笔交易都已宣布但尚未完成，我们预计它们将在本季度或2025年初第一季度完成。
有趣的是，在Nano Dimension收购Desktop Metal之前，我们看到很多并购谈判和合并讨论。
比如Nano Dimension试图收购Stratasys，Stratasys试图以12亿美元收购Desktop Metal。
现在他们与Nano Dimension达成了1.2亿美元的交易，只有原始价值的10%。
所以市场上有很多这样的动态。我们也看到3D Systems和Stratasys之间有合并的讨论。我们看到整合在各处发展，很多大玩家走到一起谈判。
从数据上看，并购数量自2010年以来一直在增长，在2021年达到顶峰。就目前而言，我们今年已经看到9笔交易，所以我们可以清楚地看到市场整合。
我们接下来关注的是谁是最大的收购方，因为我们对地理分布特别感兴趣，想知道谁在市场上进行收购。
数据显示3D Systems是最大的收购方，在这段时期内完成了10次收购。
Stratasys排在第二位，而Nano Dimension最近也进行了不少收购。一家来自以色列的公司也在收购很多市场份额，甚至从美国收购了Desktop Metal。
但我真正想在这里强调的是，我们看到所有这些主要收购方都来自美国或以色列。做出最大收购的玩家都来自这两个特定国家，正在接管市场的大部分份额。
从国家层面来看，最大的份额，几乎50%的被收购企业来自美国和德国，还有其他国家参与其中，约占25%。
但当我们看买方来自哪些国家时，我们发现美国几乎占了50%的买家。这意味着50%的3D打印制造商被美国公司收购。
像德国或英国这样的大卖家，他们在卖出很多，但买入却不多。
当我们思考3D打印制造商所有权的流入和流出时，我们可以看到美国在持续获得增长，而德国这样的国家几乎失去了10家制造商，这些制造商被其他国家收购。
英国出售了4-5家，只买入了1家，所以目前在英国体系中只剩下两家制造商。
以色列相对稳定，中国也是，但中国是一个相当大的黑匣子。
如果我们考虑到开场时提到的这些技术对国防至关重要的叙述，从英国的角度来看，如果我们想要获取3D打印机作为供应链中的重要环节，可能只剩下一家制造商，而且他们已经在市场上试图出售。这可能会变得非常关键。
未来研究计划
Roman：从这里开始，我们接下来想要做的，真正要做的是接触到受影响的相关方。如果你们是制造商、供应商、客户，这是否是你们担心的问题？这是否是你们在思考的事情？我将来在哪里能买到3D打印机？在哪里能够获得备件？在哪里能够获得材料？这些是否在你们的议程上？
所以如果你们愿意与我们交谈，我们总是很希望了解你们的行业观点。这只是一个高层次的概述。
我们接下来还想扩大样本范围，我们想看看在制造商之外发生了什么，特别是材料层面发生了什么，因为材料在供应链过程中也可能变得至关重要。
我们也想了解后处理或3D打印服务领域发生了什么。
我们试图了解是否能看到任何瓶颈，是否真的会出现一些准入层级，是否会出现某些国家可能无法获得材料、零件或打印机的情况。
从我们的角度来看，当我们考虑国防等行业时，这可能特别相关。
问答环节
主持人：这种集中化对用户群体有什么影响？是否会导致材料和机器成本上升？
Jennifer：当我们思考全球制造系统的不同运营方式时，我认为存在不同的压力去改变这些制造系统。
全球经济中确实存在高度集中的全球工厂，但我认为也有压力推动去中心化或分布式模式。
在这种情况下，材料流变得非常重要。
当我启动一个大项目时，我必须确保我有所需材料的供应链。这不像过去那么容易了。
尽管有新材料出现，市场在增长，但这在新材料方面可能特别成问题，因为它们可能在成为更广泛应用之前被一家公司集中拥有。
主持人：今天早上我们讨论了中国的情况，有同事说他看到中国的AM业务正在迅速增长，更成熟的机器正在进入欧洲寻求销售。
你们的地图显示中国没有像美国那样深色标注，两国之间真的存在这么大的差距吗？
Roman：这存在很大的信息差距。就学术界获取数据而言，从中国获取数据存在困难。
真实数据可能远超过我们能够获取的数据，这就是为什么我们发出呼吁来和人们交谈，因为数据只能告诉你这么多，然后你需要发现故事的其余部分。
主持人：让我们展望未来，谈谈特朗普再次当选的影响。
他承诺要加强美国经济，那里可能会有更多资金推动并购。你们预期这种情况会发生吗？还是我们已经过了高峰期？
Jennifer：我认为这里有一些问号。我们知道特朗普的意图是让美国再次伟大，但还要看他打算使用什么机制来实现这一目标。
这些机制可能包括贸易关税和促进国内产业等。
但我们有他第一任期的数据，对这些数据的初步分析显示，他的一些旨在通过要求企业使用20%美国供应商来增加国内生产的机制，实际上产生了相反的效果，反而使美国更依赖全球供应链。
但更大的图景是关于国家经济和国家安全思维，我认为这种运作独立于特朗普，在一个地缘政治更不稳定的世界中。
对于英国来说，还有英国脱欧的维度，这进一步复杂化了这个图景，但重点是重新关注国家层面，而我们过去习惯于在欧盟区域层面或盟友层面思考。
主持人：当你与行业成员交谈时，他们是否表示需要一个国家级项目，还是更依赖自身实力？
Jennifer：如果你和英国人谈论我们的产业战略，每个人都会呻吟抱怨说"它在哪里？"我们现在确实有一个战略，但它看起来很像旧版本的产业战略。
我认为我们会特别羡慕德国和欧盟的战略，甚至羡慕美国的战略。我觉得这可能取决于你所在的位置，但我认为大多数人都会认为，如果特定行业具有战略重要性，政府至少需要对如何支持这些行业有一个观点，我认为这种支持会逐步到来。
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