主题温度计：科技主题快速轮动，红利风格主题维持强势。12月23日-27日热点主题日均成交额平均5.97亿元边际回落，日均换手率同步回落至3.84%。本期热点主题剧烈切换，智算基建/四足机器人高热度，后半周军工/种业方向走强，大模型应用主题回调，期间银行/公路/电力等红利类主题走势稳健。市场整体呈现为权重指数震荡而热点主题快速轮动的特征，警惕追高题材热门股的风险。AI基建资本开支仍是重要的主线逻辑，机器人在多场景落地有望加速规模化节奏，同时关注CES2025对终端硬件的催化效应，以及中央一号文件等政策催化新方向。短期主题选择关注AI基建资本开支节奏和应用端落地情况，以及后续重要政策和地方两会的新催化。
主题一：AI新基建。上海印发《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》，计划2025年底全市智能算力规模突破100EFLOPS，字节跳动、小米等互联网和制造业龙头公司纷纷加码算力资本开支。下游应用端突破倒闭算力需求提升，叠加“人工智能+”行动和各级产业规划密集落地，我国智算中心相关领域投资有望加速。推荐：1、直接受益智算中心投资拉动的服务器、电源、UPS、变压器等；2、受益智算中心节能和改造需求提升的液冷服务器及相关机电设备。
主题二：具身智能。宇树科技四轮机器人动态演示效果超预期，字节跳动研究院推出第二代机器人大模型GR-2。GGII预计2030年全球四足机器人销量有望超56万台，市场规模有望超过80亿元，2024-2030年市场规模复合增速超30%。轮足机器人为后续人形机器人商业应用打前阵，且其背后均需要AI大模型技术突破和国内核心零部件供应能力提升。推荐：1、人形机器人和轮式机器人本体制造商；2、执行器、减速器、传感器和丝杠等核心零部件。
主题三：AI应用。Deep Seek公司发布全新系列模型DeepSeek-V3 首个版本并同步开源。DeepSeek-V3为自研MoE模型，671B参数，性能上达到世界顶尖闭源模型GPT-4o以及Claude-3.5-Sonnet水平。此前豆包大模型2024年12月日均tokens使用量超过4万亿，较5月发布时期增长超过33倍。大模型迭代加速且用户粘性提升，视觉理解模型发布有望加速终端硬件突破。推荐：1、受益大模型能力提升和企业级应用场景拓展的广告营销/教育培训/影视制作；2、终端智能硬件有望加速突破，看好AI眼镜/AI玩具/AI耳机等终端产品。
主题四：国资并购。上海印发《市国资委监管企业私募股权投资基金考核评价及尽职免责试行办法》，明确对基金进行整体评价，不以单一项目亏损或未达标作为基金或基金管理人负面评价的依据。同时明确五种适用尽职免责的情形。国有耐心资本科技股权投资与并购有望活跃。此前上海/深圳/四川等地密集发布并购重组行动方案。推荐：1、具备产业链整合能力的科技链主企业，看好半导体/创新药/人工智能等；2、具备成本和多元化优势的周期行业龙头，看好新能源/钢铁/化工；3、央企/地方政府主导的资产重组整合，看好军工/高端装备领域战略重组，稀土等战略能源资源领域专业化整合。
风险提示：宏观经济波动终端需求恢复缓慢，产业政策落地节奏慢。
文章来源
本文摘自：2024年12月29日发布的《主题轮动加剧，关注AI新基建与政策新催化》
方 奕，资格证书编号：S0880520120005
苏 徽，资格证书编号：S0880516080006
