Dollar Tree過去一年新增450間分店，力爭更多中產顧客。成小智 攝
「一元店」是草根階層如何運用可支配收入和面對財務壓力的即時指標。多年來，一元商店為投資者帶來可觀的回報，經濟衰退期更有利。數據提供商Circana指出兩大「一元店」Dollar General和Dollar Tree直至7月的一年內，約佔美國日用消費品總銷售額的10%，預料這個市場所佔比額將在衰退期增長。特爾西諮詢集團的零售分析師費爾德曼指出，消費者的行為似乎已經發生變化，各個階層均挑選物有所值的商品，「一元店」大部分商品的售價現已超過1美元(約7.8港元)，但仍是消費者在衰退期的熱門選擇。
Dollar Tree吸納340萬新客
美國通脹目前正在消退，但消費物價仍較5年前高出23%，尤其是租金和汽車保險費持續上漲。Dollar Tree首席營運長克里登指出，在最近一個季度，通脹、利率和其他宏觀壓力對購買行為產生更明顯的影響，即使是年入息超過12.5萬美元(約97.5萬港元)的消費者亦要精打細算，從鮮有光顧變為在「一元店」購買日用必需品。自美國經濟放緩後，Dollar Tree成功吸納340萬額外新客。過去10年，Dollar Tree 和Dollar General增加1.25萬間新店，超過沃爾瑪、Target、Costco等主要連鎖大型超市的新店總數。
新店開業增長最快零售商
自2022年以來，「一元店」在日用百貨市場所佔比額約下跌1.6%，但卻能增加零售食品和飲料市場的份額。美國有許多地區面對草根階層長期無法脫貧、中產階級萎縮及零售商倒閉，「一元店」成為近年新店開業增長最快的零售商。金融顧問指出，「一元店」不會受到更廣泛的經濟不景打擊，因為在經濟困難時期，顧客會湧向「一元店」購物節省開支。
連鎖大型超市近年以大減價攻勢威脅「一元店」。成小智 攝
不過，「一元店」近年在經營上面對的困難增多，物價上漲導致低收入家庭不得不減少購買基本必需品，直接削減「一元店」的銷售收入。還有，連鎖大型超市對「一元店」的威脅不斷增大，它們降價促銷商品，吸引受通脹影響的購物者減少光顧「一元店」。
月尾加徵對華關稅 成本由消費者承擔
美國貿易代表辦公室(USTR)周五(9月13日)公布對華新加徵關稅細則，確定針對中國進口產品的部分關稅將於本月27日生效，稅率在7.5%至100%之間。多間美媒指出，此舉是白宮為在選前展示對華強硬態度。美國多個行業團體都批評，加徵關稅會擾亂供應鏈，其全部成本幾乎都由美國消費者承擔。
民眾不滿加徵關稅損害消費者利益。資料圖片
限制免關稅包裹政策範圍
彭博社統計，加徵關稅的產品包括電動汽車、太陽能電池、電池零部件、礦產、醫療產品、重型機械等。拜登政府還大幅限制「小額免關稅包裹政策」覆蓋範圍，旨在打擊在美國發展迅速的SHEIN和Temu等中國電商，從中國進口平價商品進入美國。至於早前美方宣稱「會被中企遙距操控」的起重機，拜登政府免除美企今年5月14日前訂購的中國起重機關稅，但要求中企必須在明年5月前交貨。
路透社指出，美國汽車製造商多次呼籲當局，降低進口電動汽車電池所需的石墨和礦物關稅，但被當局無視。美國訊息技術產業委員會(ITI)主席奧克斯曼批評，「拜登政府一再無視業界對經濟的擔憂，轉而徵收更多關稅，只會導致全球供應鏈更加混亂。」
奧克斯曼強調，統計顯示美國對華加徵關稅以來，美企和消費者已累計損失約2,210億美元(約1.72萬億港元)。美國稅務基金會統計，對華加徵關稅政策不但沒解決美國工人就業問題，反而導致美國流失14.2萬個職位。
《紐約時報》引述耶魯大學經濟學家坎德爾瓦爾分析，美國政府若廢除小額免關稅包裹政策，最受影響的將是美國中低收入人群，「他們購買的中國產品，較富裕群體更多，當局試圖打擊中國電商，最終成本會被轉嫁給本地低收入居民。」
可口可樂等防禦股受追捧
美國聯邦儲備局即將減息標誌着衰退來臨幾成定局，但其實華爾街股市趨向早已盡見這個端倪，最明顯是防禦類股票成為投資者的寵兒，彭博社數據顯示極具防禦性的標準普爾500日常消費品指數在過去8周，竟有6周跑贏標準普爾藍籌股500指數。從歷史上看，消費必需品等防禦性股票在聯儲局首次減息前表現突出。
可口可樂股價堅挺，投資者趨之若鶩。成小智 攝
大型科技股成強弩之末
消費者每當擔心美國經濟可能放緩時，他們的優先對策必定是爭相吸納消費必需品行業股票，例如在近期升勢強勁的可口可樂、高露潔、卡夫亨氏、寶潔和沃爾瑪。無論在哪個年代，消費必需品股在牛市往往落後，但當經濟開始放緩便會迎頭趕上。9月第一周，標準普爾500日常消費品指數取得自2020年3月以來的最佳表現，曾一度升至歷史最高水平。經濟學者指出防禦性股票出現大幅升勢，標誌着推動今年股市漲勢的大型科技股漸成強弩之末，最重要是警告美國勞動市場開始出現危機，即是在聯儲局尚未決定減息前，市場已經擔憂美國經濟體很快陷入衰退。
沃爾瑪是經濟衰退其中一隻受惠股。成小智 攝
投資策略分析師保爾森表示經濟衰退顯然最有利防禦類股票，與強勁經濟增長導致防禦股下跌構成對比。BCA Research首席美國股票策略師通克爾表示，消費必需品等防禦類股票強勢成為聯儲局首次減息的預告，歷久不變。最近，摩根士丹利已把沃爾瑪、可口可樂和高露潔納入其建議吸納股票之列，建議客戶優先考慮營運效率或具有持久定價能力或兩者兼備的防禦性企業。
根據德意志銀行搜集的數據，投資者減持人工智能相關的科技股，愈來愈趨向吸納防禦性強的必需日用品、公用和物業股。在防禦類股中，除可口可樂和高露潔今年升逾20%外，沃爾瑪和防毒用品生產商高樂氏的股價最近一個月分別上升超過10%，超越標準普爾500指數成份股僅升4.5%。
記者：成小智
報紙編輯：林輔賢
