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早在1983年，沃伦-巴菲特就向市场公开了他眼中的好公司的模样。
这个标准是在伯克希尔哈撒韦公司的年报结尾披露的。
1、好公司的肖像
1983年，巴菲特42岁。
42岁的巴菲特早已是一个商场的老将了。
在年报的结尾，巴菲特的描述可以总结为以下几点：
（1）规模大而简单的企业；
（2）有能力保持盈利，负债少；
（3）经营得比较稳当；
（4）如果过多涉及高科技成分，恐怕就不适合我们了
巴菲特在年报结尾其实还有一句话，“要有一个适当的报价”。
因为巴菲特描述这种企业的模型，其实是在做广告。
往后看，可口可乐公司恰恰都符合以上4个标准。
卖个饮料嘛，多简单的生意，但是可口可乐的饮料生意规模大（饮料生意不错，但是，恐怕规模小的饮料生意基本上赚不到什么钱）；
卖饮料的生意奥秘就是要能够保持盈利；可口可乐恰恰是保持了盈利；
经营要稳当。有一段时间，可口可乐的经营显得很不靠谱，巴菲特和另外一个股东直接在一个周末召见了当时的可口可乐CEO并通知下马上下课。随后，该CEO回去就宣布了自己的下课。公司的管理还发蒙呢。
可口可乐有点高科技的成分，就是配方。但是，除了配方，再也没什么高科技成分。
老板们可以自查一下自己的企业是否符合巴菲特的好企业的描述。
2、股票的回报率为0。
早在1977年，巴菲特就在《财富》杂志公开撰文，结论是：
股票的回报率是0
巴菲特在文章中写道：
我的结论是，在扣除通货膨胀和税收之前，会获得12%的净资产收益率；扣除税收但不扣除通货膨胀，股票的回报率还在7%；扣除税收和通货膨胀率之后，股票的回报率为零。
如果说1977年的美国公司尚且如此，那么，你周围的公司回报率会怎么样呢？
总得来说，作为一个投资者，你得清楚一个事实：
股票市场的平均回报率是0
（如果匹配到大多数公司个案的话，股票市场的平均回报率一定是负数。）
3、问题来了：巴菲特为什么还做股票？
巴菲特倒是说实话：“部分是因为习惯”，
还有，巴菲特说：
“部分是因为股票意味着企业，经营企业远比拥有黄金或是大农场有意思多了。另外，在通货膨胀的时代，股票或许也是‘迫不得已’的最佳选择了，但前提是要以比较合适的价格买进。”
注意，巴菲特的特点是从来不说假话。
他说了，股票可以买，但前提是“要以比较合适的价格买进”。
巴菲特写道：
如果投资者的买价低于账面价值。例如，如果股票价格只有账面净资产的80%，在相同的利润和分配条件下，股息率将达到7.5%，总回报率为13.5%。因此，要想业绩更漂亮，得以折扣价而非溢价买进，这是常识。
实际操作中，巴菲特常常是以低于50%的折扣买进的，因此，巴菲特赚钱，是赚的“超常识”的钱。
市场本身不能够让巴菲特赚钱，是巴菲特通过发行市场的“错误机会”而赚钱的。
4、巴菲特赚钱的另一面：作为企业家的巴菲特
早在1987年，巴菲特的公司，当年的利润，就是实业的盈利约等于投资盈利了。
当年，伯克希尔哈撒韦实业盈利2.15亿美元；
当年，伯克希尔哈撒韦投资盈利2.49亿美元。
巴菲特的好友说，巴菲特在1987年就完美展示出了巴菲特的双面性：作为投资家的巴菲特和作为企业家的巴菲特。
显然，如果我们不能够认识到企业家巴菲特的一面，就无法理解巴菲特的成功，更无法学习巴菲特。
