聚丙烯:低熔共聚表现分化 供应紧俏局面何时缓解?

财富   财经   2024-12-11 18:11   山东  

导语

4月起低熔共聚PP因供应紧缺导致价格表现强劲,与标品拉丝价差走扩,价差最高点在7月初达到440元/吨。后续随着供应偏紧的局面逐步改善,低熔共聚价格亦出现回落。然而进入10月份,低熔共聚再度走强,甚至在11月月均价环比上涨,与拉丝价格表现分化。此次低熔共聚走强是否是相同原因,又将在何时转向?


品种价格分化  低熔共聚价格明显走强

10月以来,低熔共聚市场价格相对于其他品种明显走强,即便在整体市场价格下跌的情况下,低熔共聚仍保持上涨趋势。以华东市场为例,11月拉丝市场月均价在7504.29元/吨,环比下跌1.14%;而低熔共聚市场月均价则在7766.19元/吨,环比上涨0.63%,品种价格表现出明显的市场差异。在此期间,低熔共聚与拉丝价差明显走扩。截至12月9日,两者价差自10月初的60元/吨扩大至395元/吨。

低熔共聚价格走强背后的原因主要在于两方面:一方面,由于生产企业排产持续处于低位,导致现货供应相对紧张;另一方面则在于下游主要应用领域需求表现稳定,形成了市场供不应求的局面。

排产低于年均水平  低熔共聚现货收紧

近两个月,低熔共聚产量持续偏低。具体来看,10月低熔共聚产量环比减少11.02%,同比去年下降17.41%,11月低熔共聚产量环比减少17.56%,同比下降17.00%。一方面行业整体开工负荷率同比下滑,导致PP总产量下滑。四季度新产能投放节奏放缓,计划内大修装置集中,临停装置增多,使得检修损失量持续高位,11月PP开工负荷率降至76.93%,同比下降3.1个百分点。另一方面,企业排产低熔共聚的比例也在下滑。近期,东华能源因上游乙烯供应商检修而无法生产共聚品种,而大连恒力、壳牌、宁波金发、金能化学、中韩石化等装置因切换生产中高熔共聚或临时停车,减少了低熔共聚排产比例。据卓创资讯跟踪数据,10月下旬以来,低熔共聚生产比例始终维持在5%-9%,低于去年同期的10.2%和今年前三季度的9.6%,从而导致产量环比和同比均下降,供应偏紧。

此外,年底有宝丰、裕龙等新产能投放的预期,以及今年春节较往年提前,部分生产企业为缓解年底库存压力提前预售,更进一步加剧了供应紧张的局面。

主要领域开工负荷稳定  需求尚存

低熔共聚主要应用于托盘、周转箱、MPP管和板材等行业,近两个月下游注塑领域行业开工负荷率在51%左右,且11月底至12月初同比略高于去年开工。10月至11月期间,尽管小型企业反馈订单下滑、需求不足,但大型企业多数表示订单稳定,并且原料库存相对较低。同比略。随着低熔共聚现货价格的上涨,工厂出于防涨情绪进行阶段性备货,需求的相对稳定在一定程度上支撑了低熔共聚的价格。

后市短期价格仍坚挺  月末与拉丝价差或有收窄

临近年底预计低熔共聚下游相关领域消费或随季节性转弱,未来需求端支撑不足,主要变量仍以供应端为主。根据12月装置最新生产动态和排产计划,预计低熔共聚转产增多,产量约在35.96万吨,环比增加35.96%。然而,燕山、扬子、中安、金能等企业计划在中下旬阶段生产低熔共聚,东华能源一期则计划在月底生产K8003,多套装置生产时间靠后。因此考虑到从生产到市场供应的流转周期,以及当前部分企业已超卖且无库存压力的现状,预计短期内现货供应紧张的情况难以明显缓解,中上旬价格仍表现坚挺,与拉丝价差或在月末有所收窄。

文|孙之淇
来源|卓创资讯


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