导语
2024年1-11月份，在终端需求呈现负反馈下，增塑剂市场经历了两次宽幅下行行情，而目前增塑剂下游消费领域陆续进入传统生产淡季，增塑剂需求存萎缩迹象，且上游辛醇等市场价格处于阶段性高点，预计12月份增塑剂市场或迎来年内第三次下跌，跌幅或不及年内前两次下跌行情。
2024年1-11月份主要增塑剂产品经历高位回调后，展现出先抑后扬趋势，均价同比小幅下跌，以华东DOTP为例，截至11月26日，低点为9月上旬的8400-8600元/吨，高点为1月上旬的12300-12350元/吨，高低端价差3825元/吨，1-11月份均价10059.07元/吨，较2023年均价下跌555.89元/吨，跌幅5.24%。成本和需求是影响增塑剂市场价格变化的主要因素。
从上图可以看出，2024年1-11月份，增塑剂市场经历了两次宽幅下行行情，第一次，3月-4月中旬，第二次，6月中旬-9月上旬。接下来，我们以DOTP为例分析两次下跌行情背后的逻辑。
3月-4月中旬，春节过后，下游PVC电线电缆等行业整体开工负荷率依旧不高，DOTP市场刚需恢复不及预期，生产企业普遍出货不畅，行业库存有所累积，需求端负反馈自下而上传导，导致产业链价格整体下跌，跌幅较为明显。4月12日华东DOTP收盘价9675元/吨，较3月1日收盘价11700元/吨下跌2025元/吨,跌幅20.93%。
6月中旬-9月上旬，进入6月中旬，下游PVC电线电缆等行业陆续进入传统淡季，对原料采购力度减弱，DOTP刚需表现疲软，成本方面，上游辛醇行业部分新装置存投产预期，市场看跌心态较重，市场价格不断走低，DOTP成本端持续松动，在需求及成本双重影响下，DOTP市场持续下跌。9月10日华东DOTP收盘价8500元/吨，较6月11日收盘价10300元/吨下跌1800元/吨,跌幅17.48%。
可以看出，两次下跌行情核心逻辑均来自于终端需求负反馈，而目前增塑剂下游消费领域陆续进入传统生产淡季，增塑剂需求存萎缩迹象，且上游辛醇等市场价格处于阶段性高点，市场人士多关注12月份增塑剂市场是否迎来年内第三次下跌行情，后文或展开分析。
终端需求表现仍是影响增塑剂产业链走势的主要因素，而12月份终端需求表现不确定因素为节前备货力度。
据了解，部分中小下游PVC电线电缆等企业或计划元旦前后提前停车放假，计划停车企业或与12月中旬存节前备货需求，但由于2023-2024年春节，增塑剂产品节后偏弱行情为主，下游用户谨慎心态较重，多表示备货量与12月中旬市场价格密切相关，若中旬价格处于相对低位，备货力度或尚可，反之，中旬价格处于相对高位，备货力度或减弱。结合上游辛醇及正丁醇市场走势预测，预计12月份增塑剂市场或弱势下跌行情为主，受节前备货需求支撑，跌幅或不及年内前两次下跌行情。
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