降息降准或一触即发！

作者 | 丁臻宇

执业证书编号：A0680613040001

1、市场概况

美股：

美东时间上周五，美股三大指数集体收涨，标普、纳指涨超1%，其中，纳指、标普500指数终结日线5连跌，道指终结日线4连跌。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨339.86点，收于42732.13点，涨幅为0.80%；标准普尔500种股票指数上涨73.92点，收于5942.47点，涨幅为1.26%；纳斯达克综合指数上涨340.89点，收于19621.68点，涨幅为1.77%。

A股：

上周五，A股三大指数再度走弱，截止收盘，沪指跌1.57%，收报3211.43点；深证成指跌1.89%，收报9897.12点；创业板指跌2.16%，收报2015.97点。沪深两市成交额达到12679亿元，较前一日缩量1287亿。

港股：

上周五，港股三大指数早盘拉升走高，恒指及国指均涨超1%，恒科指数涨幅曾超2%，但午后涨幅均逐步收窄。截止收盘，恒生指数涨0.7%或136.95点，报19760.27点，全日成交额为1603.54亿港元；恒生国企指数涨0.97%，报7159.28点；恒生科技指数涨1.05%，报4403.12点。

外汇债市：

上周五在岸人民币对美元16:30收盘报7.3093，较上一交易日下跌99个基点，周累计跌101个基点。人民币对美元中间价报7.1878，调升1个基点，周累计调升15个基点。在岸人民币对美元夜盘收报7.3216。

银行间2-5年期国债活跃券收益率下行超6bp，10年期“24附息国债11”报1.599%，30年期“24特别国债06”报1.835%。国债期货收盘集体上涨，30年及10年期主力合约均涨0.22%。央行在公开市场连续净回笼，隔夜回购加权利率转为上行。

黄金原油：

国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.61%报2652.7美元/盎司，周涨0.79%，COMEX白银期货涨0.67%报30.1美元/盎司，周涨0.44%。

国际油价全线上涨，美油2月合约涨1.29%报74.07美元/桶，周涨4.92%；布油3月合约涨0.91%报76.62美元/桶，周涨3.84%。

2、宏观经济与政策

国内经济数据：

中国物流与采购联合会公布，2024年12月份，中国仓储指数为50.6%，继续保持在扩张区间，仓储行业整体保持良好运作态势；中国物流业景气指数为53.1%，环比升0.3个百分点，升至2024年年内新高。

中国信通院数据显示，2024年11月，国内市场手机出货量2960.6万部，同比下降5.1%；2024年1-11月，国内市场手机出货量2.80亿部，同比增长7.2%。

民航局初步统计，2024年共完成旅客运输量超过7.3亿人次，创历史新高。

政策动向：

近日，中国人民银行货币政策委员会召开2024年第四季度例会。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。会议提出，实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境。综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹。　　　

近日，沪深交易所分别召开外资机构座谈会，与外资机构代表深入交流，听取意见和建议。与会机构就深化中国资本市场对外开放、进一步促进资本市场高质量发展提出了具体建议。与会机构就深化中国资本市场对外开放、进一步促进资本市场高质量发展提出了具体建议，包括持续优化完善沪深港通机制和QFII机制，畅通外资投资A股渠道；加强对外政策宣讲，鼓励优质上市公司海外路演，帮助外资全面系统了解中国经济及上市公司发展情况；提升上市公司投资价值，提高股东回报和公司治理水平等。

国际宏观事件：

美国商务部当地时间1月2日再次抛出“国家安全”担忧，表示正在考虑制定新规则，对中国无人机实施限制措施，以限制或禁止其在美国境内使用。美国商务部发布声明称，将在3月4日之前就所谓“保护无人机供应链”的潜在规则征求公众意见。声明中，美国商务部再次炒作“来自中国和俄罗斯的威胁”，还声称“美国的对手能够远程访问和操纵设备，从而暴露美国的敏感数据”。

一则报告令美国和欧洲酒类板块全线大跌。据最新消息，美国卫生局局长维韦克·穆尔蒂在发布的报告中表示，美国酒精类饮品应该张贴警示标签，表明其存在引发癌症的风险。此外，考虑到癌症风险，建议的饮酒量也应该重新评估。

3、行业与板块分析

重点行业动态：

2025年1月7-10日，CES(国际消费电子产品展览会)将在美国拉斯维加斯举行。行业领导者会围绕人工智能、自动驾驶、智能家居、虚拟现实等领域共同探讨创新发展方向。本次CES来自中国的参展商有1300余家创历史新高。

板块轮动策略：

央行四季度例会释放择机降息降准信号，“两重两新”支持加码，后续若政策实质性落地，市场有望随之企稳并展开进攻行情，回调是布局机会。配置上：1、政策重点发力方向（两重两新、服务消费）：关注消费电子、基建产业链（基建、有色）以及餐饮食品链等有望实现更好落地效果的板块。2、AI+：新一轮AI行情将从海外映射到国内产业景气驱动，重点关注国产算力产业链+端侧AI方向（电子、机器人、智能驾驶）。

4、个股关注

003***

公司的主营业务是触控显示应用材料的研发、生产和销售，并定制化开展相关功能性薄膜的研发和加工服务。公司的主要产品为高低方阻ITO导电膜、铜导电膜、EMI膜、MITO薄膜、调光导电膜等。

603***

公司的主营业务是智能小家电产品的设计、制造和销售。公司主要产品包括机械式实用型空气炸锅、空气烤箱、油炸锅等。公司已通过ISO9001、ISO14001、ISO45001体系认证、BSCI（商业社会标准认证）以及核心客户的质量管理体系认证等，并加入了浙江制造品字标认证。

个股要闻：

天赐材料（002709）公告，公司拟使用自有资金和自筹资金（含商业银行回购专项贷款等）以集中竞价方式回购公司部分A股股份，回购金额不低于1亿元且不超过2亿元，回购价格不超过25元/股。回购股份将用于维护公司价值及股东权益所必需，并在规定期限内出售。回购期限自董事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过三个月。

万胜智能（300882）公告，公司收到中国南方电网有限责任公司招标代理机构南方电网供应链集团有限公司发来的《中标通知书》，确定公司为南方电网公司2024年计量产品第二批框架招标项目中标单位。中标总金额为2.23亿元，约占公司2023年度经审计的营业收入的19.94%。中标项目签订正式合同并顺利实施后，预计将对公司未来经营业绩产生积极影响，且不会影响公司经营的独立性。

河钢股份（000709）公告，公司控股股东邯钢公司及其一致行动人唐钢公司基于对公司未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可，计划自本公告之日起6个月内，通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司A股股票。本次计划增持总金额不少于2.16亿元，不超过4.32亿元，其中邯钢公司计划增持金额不少于1.08亿元，不超过2.16亿元；唐钢公司计划增持金额不少于1.08亿元，不超过2.16亿元。本次增持计划不设置固定价格区间，将基于对公司股票价值的合理判断，择机实施增持计划。

道通科技（688208）公告，预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润为6.2亿元至6.8亿元，同比增长245.92%至279.39%。报告期内，公司数字维修业务实现营业收入约29.50亿元至30.90亿元；公司数字能源业务实现营业收入约8.30亿元至8.90亿元。

明星股与题材股：

上周五，AI眼镜概念股一度冲高，国星光电等涨停。医药股逆市活跃，鲁抗医药、新华制药等涨停。煤炭板块盘中拉升，安源煤业上演“地天板”。　

上周五，47股涨停，21股炸板，封板率为69%，东百集团7连板，顺钠股份6连板，交大昂立4连板，电光科技10天8板，东港股份5天4板。

交大昂立4连板

交大昂立走出4连板，异动原因：消费/微信小店。1、公司主营保健食品和功能食品原料，涉及生物制造关键技术及功能食品领域。公司经过近三十余年的发展，在益生菌菌株筛选、培育领域的研发及生产方面积累了丰富的经验，益生菌菌株及其生物制备关键技术是交大昂立的核心竞争力。2、2024年12月26日晚公告，股东上海饰杰向除上海饰杰及其一致行动人以外的交大昂立全体持有无限售条件流通股的股东发出的部分要约收购，要约价格为4.30元/股，要约收购股份数量为3874.6万股，占交大昂立当前已发行股份总数的5.00%。3、大众交通及其一致行动人，合计参股公司19.85%。4、子公司上海仁杏有自营营利性老年医疗护理机构5家，为8家非营利性老年医疗护理机构输出管理咨询服务，总运营床位数近4000张，项目遍布江浙沪近10个城市。

交大昂立连续涨停期间，累计上涨46%。

业绩方面，2024年前三季度累计，交大昂立实现营收2.37亿元；归属于上市公司股东的净利润达到673.74万元，同比增长122.64%。净利润显著增长，反映出公司在成本控制和盈利能力上的显著提升。

国办印发意见！加大对药品医疗器械研发创新的支持力度

相关概念：联影医疗(688271)、300***等。 

国家电影局：进一步深化电影领域改革 积极营造健康活跃的电影生态

相关概念：上海电影(601595)、600***等。 

CES消费电子盛宴来袭！机构称消费电子板块有望迎来新机遇

相关概念：国星光电(002449)、603***等。

风险提示：

普利制药（300630）公告，公司股票及其可转换公司债券于2025年1月6日（星期一）开市起停牌一天，于2025 年1月 7 日（星期二）开市起复牌；公司股票自2025 年1月7日开市起被实施“退市风险警示”，公司股票简称：由“普利制药”变更为“*ST 普利”，股票代码仍为“300630”；实施退市风险警示后公司股票交易的日涨跌幅限制仍为20%。建议投资者谨慎操作。

5、资金流向

大盘资金流向：

上周五，两市主力资金净流出630.16亿元。北向资金成交1859.56亿元，占A股总成交额的14.67%。交易所公布的当日沪深港通十大成交股显示，贵州茅台、中信证券、紫金矿业位列沪股通前三，成交额分别为14.74、14.04、9.49亿元；宁德时代、中兴通讯、东方财富位列深股通前三，成交额分别为23.45、17.75、17.59亿元。

行业与板块资金流向：

主力资金净流入小金属、有色金属、光学光电子等板块，净流出互联网服务、软件开发、商业百货等板块。

个股资金流向：

N天和（603027）主力资金净流入5.93亿元，显示该股依然受到机构青睐，但需注意高位震荡的风险。

6、今日操作建议

操作策略：

巨丰投顾认为随着各项逆周期调节政策措施落地，A股已逐步探明市场底部，并出现中长期介入机会。当前，市场正处于一个大级别上行趋势的调整期中，政策红利有望推动A股展开上升行情，建议逢低进场。具体方向上，逢低关注国企改革、兼并重组、大消费主题，半导体、机器人等新质生产力方向以及中证A500ETF等宽基ETF基金。

风险控制：

短期大幅拉升之下，应该留意短期可能的大震荡。而当前增量资金介入之下，仍有新的观望资金有入场的意愿，一旦震荡回落，指数仍有再次拉升的可能。

7、机构观点

券商研究报告摘要：

中原证券认为，预计市场多空博弈的焦点或将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署。从内部环境看，政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况。从外部环境看，美联储最新的表态显示，未来降息节奏或将减缓。监管层及时出面辟谣相关利空传闻，进一步稳定了投资者的信心。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注黄金、煤炭、医药以及有色金属等行业的投资机会。

投资大师观点：

沃伦・巴菲特：“如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟”。

投行与基金经理动态：

摩根资产管理资深环球市场策略师蒋先威：A股当前整体估值具有吸引力，但在宏观经济出现更全面的复苏前，银行、能源和国有企业等高股息和防御性股票或有望表现良好，大型蓝筹股、行业龙头或有机会吸引持续的资金流入。主动管理策略或更多聚焦基本面指标，可能走出结构化行情。市场供需关系处于较高景气的行业板块如人工智能产业链、TMT、锂电、化工、航运等行业有望提供超额收益的机会。

股民对市场观点：

某股民在评论区发表市场看法：我们这些普通的投资者，只要理智一点，不要被行情短期波动左右就好了。

8、重要日程

经济数据发布：

知识分享： 

什么是价值回归？

通常来说，价值回归金融学术上常用“均值回归”，也是市场回归理性的过程。均值回归现象通常运用在股票市场，但是该现象通用于所有的投资产品。均值回归是指股票价格无论高于或低于价值中枢(或均值)都会以很高的概率向价值中枢回归的趋势。

根据这个理论，股票价格总是围绕其平均值上下波动的。一直上涨或者下跌的趋势不管其延续的时间多长，都不能永远持续下去，最终均值回归的规律一定会出现：涨得太多了，就会向平均值移动下跌；跌得太多了，就会向平均值移动上升。

价值回归是常见的现象，一般适用于长线投资者。

市场展望：

对于后市：短期内市场持续下跌，多个主要指数破位，指数重心走低的趋势仍未结束，可能会继续出现反复甚至进一步下跌。从中期来看，积极因素仍在汇聚，特别是基本面稳步回升、政策双向宽松以及流动性充裕，市场向好仍有支撑的基础和提振动力。因此，对于战略投资者而言，当前指数的整体回落无疑是分批低吸配置良机。特别是在重磅政策的明确指引下，不妨重点聚焦消费以及科技创新这两大极具潜力的方向，逢低吸纳优质资产，布局未来。而而对于擅长波段操作的投资者来说，随着市场现阶段的回撤，应密切留意风格的转向，并积极优选个股，以便在在阶段企稳之际进行及时的配置。