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今天实在红的发紫，不过好像振奋人心的剧情来的略晚？我看很多投资群都挺安静，虽然这么大阵仗，但很多人还是把它当成一个“牛来了”的故事麻木不仁心有余悸了…
抛开情绪看客观来说，今天的金融部门发布会前前后后的准备，都更像是一次临时加塞。央行奠定基调的发言，密集发布“降息、降准，再贷款”。这里面埋藏最深的信息增量就是“创设股票回购增持再贷款和证券、基金、保险公司互换便利”。这两个工具的出台，就相当于，央妈认领了一个二儿子。从此以后，银行机构和非银机构这哥俩，都可以从央行直接获取资金了，非银再也不用担心资金缺口了，妈妈再也不用担心我的掉价了…从使用的本质来说，这两个新设立的再贷款工具是一回事。要说区别，再贷款一般是商业银行拿着高等级债券去央行换取信贷资金。而证券、基金、保险公司互换便利是非银机构，以“自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，然后获取的资金只能用于投资股票市场”。这里说白了，就是你们这些花里胡哨的金融资产在金融市场流动性差，没有投资者认购，那就来央行这里，我给你们换成市场上更受认可的票子（国债、央行票据等高流动性资产），AB型血全部给换成O型，这波态度和流动性给的确实可以吧？![]()
“我跟（证监会）吴清主席说了，只要这个事情做得好，未来可以再来5000亿元，或者第三个5000亿元，我们（的态度）是开放的。”瞧瞧，我们沉浸式感受一下这气场和氛围。首期规模先来个5000亿，未来视情况扩大规模。“创设股票回购增持再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票，首期是3000亿，如果这项工作做得好，后续可以追加。”再贷款货币政策，自2014年央行引入以来，已经成为央行定向支持某个“指定”领域的自选动作，可以说是：“遇事不决，问再贷款”。当然，“再贷款政策”，并非我们央行的首创，这也是“摸着石头过河”策略之中，我们使用的比较频繁的一块垫脚石头。此次，央行创设股票回购增持再贷款，可以定向支持某些类型的股票，比方说央企300指数等，可以实现对标的股票的一次有效托底，是对“再贷款”政策的一次创新性使用。以此次股票回购增持再贷款为例，商业银行以2.25%的利率向某些指定领域的“上市公司和主要股东”发放支持股票回购增持的贷款，然后，商业银行再向中国人民银行按照1.75%的利率申请“股票回购增持再贷款”。对于上市公司和主要股东来说，2.25%的再贷款利率，远远低于融资融券的成本，而且这个资金还不必担心爆仓、平仓和准备金的考虑。可以说是对国务院一直提倡的“耐心资本”的一个变形。![]()
证监会换了村长，也发布了各类利好政策，但大A就是不能起色，根源还是股票市场一直缺钱，缺少成交量，缺少流动性。没办法，作为金融市场“央妈”的角色，也确实该拿出最后托底人的身份了。为了提振A股，只能定向释放资金，就看孩子自己能不能争口气了。这里值得注意的是，企业贷款1000亿，央行最多给准备600亿的再贷款额度，还需要400亿需要商业银行自筹资金。当然，“央妈”不只这一步棋，也给了“降息、降准”各种配套，都是为了提振商业银行参与“股票回购增持再贷款”的动力。总之，这次的央行新闻发布会，可以说是围绕提振A股，做的全套动作，要不然也不会拉上金管局、证监会，联合发布了…A股的长期逻辑自然未变。
一是走势逻辑未变：A股没有大周期，只有小周期。上证指数在3000加减300左右波动，与经济周期（PMI）相关性高。 跌的过分就给政策开始涨，涨多了就会受宏观和体质约束重新跌。而这波经济周期还尚未完全见底，谈牛尚早。
二是操作逻辑未变：在上证指数2700-3300之间的操作小周期，最多搞些稳健型、高股息的央国企股和国家战略性科技概念股。
三是政策逻辑未变：集中力量做大国有金融资产。
人心思涨，大A跌幅似乎不够，但时间也够长了…
政策这波注入市场大量流动性，股市没有理由不配合搞点节目。
但只是长期逻辑并未质变，对我们来说我就只能说这么多，各位看客根据自己条件参与。
