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数据来源：Choice，数据截至2024.9.27。
2、一周行业涨跌
数据来源：Choice，数据截至2024.9.27。
数据来源：Choice，2024.9.27。
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上周我们明确的提到现阶段行情的反弹呼之欲出，并阐述了流动性带来的估值回归，但没想到的是本周的行情逆转来的如此猛烈，连续的巨量长阳出现在本周，投资者参与热情迅速升温，以至于盘中出现了交易堵塞交易所行情延迟等情况发生。对于一直坚守在股市中的投资者来说，这是市场给予的最好的奖励。由于行情发展的快速，本周我们将从行业的角度和大家聊聊经济增长的动能和未来行情发展可能会出现的变化。
首先，本周行情之所以会出现爆发，最主要的原因是之前极度的压抑导致的中国股市资产被严重低估，而随着美联储降息带来了一定量的流动性之后，我们的货币政策和财政政策可操作空间被打开。于是我们看到了本周非常重要的新闻发布会，本周二上午央行、国家金融监督管理总局和中国证监会的相关领导齐聚一堂，宣布了几个大利好，调整存款准备金0.5个百分点，下调7天逆回购0.2个百分点，降低存量房贷利率，并创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从央行获取流动性。同时本周四午间，又公布了中央政治局会议的相关内容，涉及到货币政策、财政政策、促进房地产市场止跌企稳，努力提振资本市场等方方面面。这几场高规格会议的召开和一系列政策的出台极大的提振了市场的信心并带动了本周的巨量长阳出现，至于本周的会议和相关政策带来多大的利好，本文将不再阐述，感兴趣的投资者可以查阅相关的分析文章，懂技术分析的投资者应该也知道，目前市场已经给出了答案。
相信很多一直坚守在股市并被市场不断阴跌所折磨的投资者，本周在很多时候是处于蒙圈的状态，市场的反应之激烈，让大家都认为本轮行情将是一个级别较大的牛市行情。至于之前各种悲观情绪，什么流动性不足，经济没有起色等等言论都烟消云散，场外资金不可谓不充足，只是谁赢他们帮谁而已。对于理性的投资者来说，面对这种情况一定要有充分的思考，我们知道国家一直强调的是长期资金和长线投资，是要投资者和企业一起成长并享受市场带来的分红和利润，我们也认为估值回归的过程是要持续到年底的。那么本周这样短期暴涨的局面自然是不可能持续的，那么对于场外没有入场或仓位较低的投资者，这个时候就要思考一下究竟什么样的行业更值得投资，避免情绪冲动带来的盲目交易行为。
上周我们提到估值回归过程会带来普涨的行情，随着交易量的放大和国内货币宽松和流动性的提升，之前利好会忽视的行业以及未来通胀预期提升受益的行业将会有较好的表现。随着本周行情的结束，我们看到白酒行业，证券行业，半导体行业以及新能源相关的行情都有了较大的涨幅。但眼光稍微放远点，我们会发现，在目前的全球环境下，能够真正推动居民收入提升，拓展中国制造在全球产业链中的利润占比，并更好的利用好这波回流资本的恰恰是我国政府一直强调并有重点政策支持的新质生产力相关产业，而这些产业的提升是我们能够在全球市场竞争中最终胜出的保证，也是提高生产效率并做大蛋糕，改变现有的全球格局，提升百姓收入和生活质量，并引领经济摆脱衰退进一步走向复苏和繁荣的关键。从这个角度看，本轮行情的发展必然是长远的，不是短暂且急促的。
我们知道2020年，上海就已经开展了大型商业银行下设金融资产投资公司参与股权投资的试点。这一试点解决了原有的银行只能直接融资，资金无法触达真正需要资金的高科技初创企业的痛点，试点要求按照投早、投小、投长期、投硬科技的要求，为不同成长阶段科技型企业量身定制金融服务方案。如今，金融监管总局在本周宣布扩大该试点范围至全国18个重点城市。除了商业银行之外，各地政府也有自发的产业资金投资，比如上海三大先导产业基金，上海未来产业基金等，这些基金甚至愿意参与到高科技创业团队的天使投资里。
由目前政府和金融机构行为参与科技创投的行为，以及各种新质生产力的支持政策可见，未来的科技爆发和生产力革命必然不会遥远，一个活跃的，有成交量的二级市场才能承接更多的科技创新企业的上市融资，而一个不内卷，不靠低价格抢占市场，而是靠研发靠技术带来新产品新需求的公司，才有可能给投资者带来更长远的价值和回报。基于以上表述，我们认为本轮行情的发展是个较长期的过程且与以往不同的，随着整体估值回归的完成，市场的聚焦点必然会传导到新质生产力相关行业上，科技创新能够在较短期落地并有足够的商业空间的行业也势必会首先获得资金关注和支持。
由于国庆长假将要来临，以及目前全球的地缘冲突在美国大选临近前有进一步升级和扩大的可能性。在经历了本周的暴涨之后，建议投资者适当的控制仓位，避免盲目乐观，找好市场节奏并准备迎接单边暴涨后的震荡波动。以上，供参考。
风险提示：国内经济数据不及预期，海外货币政策的不确定性，技术信号存在失效的情况。
孙 扬 S1160622110002
张传银 S1160619010003
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