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热点事件
2024年下半年以来，随着资本市场加速回暖，新股发行市场明显企稳。11月以来，科创板受理了新“国九条”后首家未盈利企业。12月27日，创业板、沪市主板迎来今年板块内首家IPO企业。12月30日晚间，北交所更是“一口气”新增了13家企业的IPO申请。截至12月30日，A股市场IPO在审企业合计254家(含提交注册企业)，其中北交所数量最多，为102家，创业板次之，为53家，科创板22家、沪市主板和深市主板分别为44家和33家。
投顾观点
安永审计服务合伙人汤哲辉表示，2025年A股IPO活动预计整体平稳，有改善迹象，逐步实现IPO发行节奏常态化。资本市场资源要素将继续向“新质生产力”集聚。此外，国务院等部门在2024年分别发布文件，支持符合条件的新材料、大数据相关行业企业上市，相关行业IPO有望增多。（21财经）
行情分析
今日A股震荡下挫。沪指报收3256点，跌2.66%，创业板指跌3.79%，科创50跌3.4%；两市成交约1.4万亿，较节前放量508亿。
快速调整后，A股牛还在吗？2025年第一个交易日，A股并没有迎来开门红。去年最后一个交易日，在创下连续6个月的月度最后一个交易日收涨、连续8年的年度最后一个交易日收涨的记录之下，这两个记录都在同一天被打破了。而今年第一天，指数更是一举跌破60日均线。A股牛还在吗？质疑声又开始发出了。
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首先，结论很明确，牛大概率还是在的。这样的质疑在过去发生过很多次，比如10月中上旬、11月22日，以及现在。俗话说：“通胀无牛市，宽信用无熊市。” 进入2025年后，预计在1月份春节前，有降准和降息的预期。3月份的两会预计会调高赤字率，以及释放更多政策利好。质疑本身更多的是一种情绪宣泄，散户容易被股价波动绑架情绪，导致追涨杀跌。因此，投资者无需放大当下的短期悲观情绪，着眼于未来。
中信证券表示，2025年信用周期、宏观价格、A股盈利都将迎来周期上行的新起点，预计2025年A股将经历一轮年度级别上涨行情。中信建投证券更是指出，无论长期对中国的经济是乐观、谨慎、还是看不清，这一次都是未来N年做多A股市场的一次最佳历史性机遇。中金公司表示，2025年A股投资者风险偏好有望整体好于2024年，结构性机会也将进一步增多。银河证券预计，A股整体有望呈现出螺旋式震荡上行的特征。国泰君安证券认为，A股“转型牛”正在形成。海通证券也判断，A股将延续上行趋势。
值得一提的是，包括申万宏源证券、国泰君安证券、华泰证券等多家机构，均认为2025年下半年A股有望出现一轮大级别行情。申万宏源便指出，2025年开年可能是震荡市，但下半年A股有望迎来真正大级别上涨行情的起点。“2025年行情的关键动力来自无风险利率下降与风险偏好提振，股市中线有望走出N型节奏。其中，随着市场对经济与政策预期的企稳上修，2025年下半年股指有望再度走强。”国泰君安证券进一步指出。此外，华泰证券虽然同样乐观看待2025年的行情，但也同步提示了风险，指出2025年上半年A股绝对估值或有“颠簸”，下半年A股有望迎来第二轮估值中枢抬升机会。
其次，对牛市的质疑声从未间断，投资者的情绪不应被股价涨跌绑架。简单回顾一下924行情以来的几次大跌。首先是10月8日节后一周，本质上来说就是一个正常的涨多拉回，但是对于10月8日当天追高的投资者，可能到今天还没有解套。这里需要吸取的教训就是，不要被股价涨跌绑架情绪。就像现在的下跌也会让很多人悲观一样。甚至可以这样说，现在悲观的人和10月8日乐观的人，就是同一批人。这波回撤没什么可说的，这里就不展开了。
11月8日和12月10日的两次回撤是如出一辙的，都是针对明牌的利好提前做预期。12月31日的大跌本质上也是这种操作手法的重现。自12月24日起，资金就一直在做年末收阳以及来年开门红的预期。但是由于市场太一致了，导致最后一天有阳线就变成了类似“会议当天有利好”的明牌事件。当一个有分歧的未知事件变成明牌事件时，买盘就会前置，赔率就会降低，成为一笔小赚大赔的买卖。
赔率和确定性之间是需要平衡的。一般我们认为50%以上到60%之间的胜率、并且赔率在1.5左右就是最好的，也就是所谓的“朦胧美”。当所有人都知道这里有金矿的时候，那么这里就不会再有金矿。这一点，在博弈3月份即将到来的两会行情时，也需要注意。
从技术形态来看，12月31日的下跌和11月22日的百点阴线也类似，都是利好兑现后先缓跌一波，反弹3~5日后再接大阴线。所以这次的回撤应该也是短期和一步到位的，并不是新一轮主跌的开始。
对于散户，我们更需要的是总结，如何避免市场每次大跌，能否从中吸取教训，为的就是在下次大跌前能避免，至少不会在同一条河流中翻船两次。多从自己的身上找原因、多总结，以待人之心待己，以恕己之心恕人。对人如此，对市场更是如此。
行情在犹豫中前行，在绝望中产生，在疯狂中灭亡。当下处于哪个阶段？值得投资者好好掂量掂量。
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数据复盘
1、上涨家数统计（沪深京）
数据来源：东方财富金融终端（2024年12月10日至2025年1月2日）
注：12月10日是指数见顶3490以来的反转节点。
2、跌9%以上家数统计（沪深京）
数据来源：东方财富金融终端（2024年12月10日至2025年1月2日）
注：大众情绪有所好转。
3、涨停家数统计（沪深京）
数据来源：东方财富金融终端（2024年12月10日至2025年1月2日）
注：短线投机情绪有所好转。
4、连板家数统计（沪深京）
数据来源：东方财富金融终端（2024年12月10日至2025年1月2日）
注：短线投机情绪有所好转。
5、连板高度统计（沪深主板）
注：连板高度是指当前连续涨停天数最多的股票的连板数，9月24日是年内最重要的节点。自12月12日以后，连板高度基本都被压制在7板以下。（严重异常波动警戒线）
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