2024年10月12日，广受瞩目的财政一揽子政策落地，虽然从内容来看，具体定量的不多，但是总体政策方向是非常明确，也是可以预期的。作为债券从业人员，笔者觉得本次一揽子政策发布会重点更多在于债务和房地产。
“一是加力支持地方化解政府债务风险，较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务，地方可以腾出更多精力和财力空间来促发展、保民生。”可以预期的是这里的规模肯定是远超当下和之前的规模，而其目的是让地方政府腾出手来，促进发展。
就这点来看，这跟笔者之前提出的“一把子梭哈掉城投债”观点有很相似之处，当下经济面临的最大问题就是债务问题，债务问题越重就越容易挤压地方经济的发展空间。比如：地方政府可能想方设法筹集资金偿还债务，在税费收入、土地出让金收入等来源受限的情况下，势必会向民间挤压，而这对于地方经济发展恰恰是非常不利的。
只是，当下地方政府债务官方认可的除了地方债之外，就是隐性债务。而除此之外，以城投所谓“经营性债务”的规模也是非常庞大的，就目前来看，可能是要超过国债和地方债规模的。城投作为融资平台，进行所谓市场化转型，真能承受这么大规模的债务吗？这个问题是非常值得商榷的。在此前提下，如果“债务性债务”大规模暴雷，对于金融业、经济发展形成的冲击也是不可估量的。
在笔者看来，真的不如把城投、银行、地方政府、央行、财政做成债务闭环，一把子梭哈掉，虽然规模很大，也会有一定副作用，但是处理会非常彻底，对于重构财政体系、激发经济活力会有非常好的作用。
本次一揽子财政政策涉及房地产的有很多，但是笔者认为其中最引人注目的有两条：允许专项债券用于土地储备，确有需要的地区可以用于新增土地储备项目；将用好专项债券来收购存量商品房。这两条对于稳住房地产市场，托底土地财政无疑是有非常大的作用。
如上，供参考。
一揽子增量政策推出！财政部重磅宣布！：https://www.qyyjt.cn/visitor/information/news?sourceType=publicOpinion&type=news&id=03A59D1C3C55590F7FCC825F9E780920
