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12月12日，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、金融监管总局、中国证监会等五部门联合发布关于全面实施个人养老金制度的通知，将于12月15日起在全国实施个人养老金制度。
这同时意味着，备受关注的个人养老金制度全面实施。
01
实施地域增大
通知显示，个人养老金制度要从2022年11月先行试点的36个城市（地区）先行实施，扩大到全国。
即，在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，均可以参加个人养老金制度。
根据人社部统计数据，2023年末，全国参加基本养老保险人数达10.6643 亿人，个人养老金未来的潜在参与人数大幅增加。
02
投资范围扩大
此次的通知宣布，将国债纳入个人养老金产品范围，将特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品目录，推动更多养老理财产品纳入个人养老金产品范围。
此外，通知还称，将鼓励金融机构研究开发符合长期养老需求的个人养老储蓄、中低波动型或绝对收益策略基金产品等金融产品，合理确定个人养老储蓄的期限和利率。
这也意味着，此前两年，业内外呼声强烈的养老产品选择不多、已开户养老金客户实际投资额度不高的问题，有望得到缓解。
03
支取条件放宽
通知显示，个人养老金支取的条件，除了原有的“达到领取基本养老金年龄”、“完全丧失劳动能力”、“出国（境）定居”等条件外，新增了“参加人患重大疾病”、“领取失业保险金达到一定条件”、“正在领取最低生活保障金”等支取条件。
这也是制度上的重要变化，即让个人投资者可以更加放心的投资个人养老金，为未来养老做好准备。
本次最大的亮点，在于投资范围的大幅扩容。
首先是，宣布将国债纳入个人养老金产品范围。此外也将特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品目录，未来还会推动更多养老理财产品纳入个人养老金产品范围。
如果这些政策都得到落实，那么如今大量沉淀在养老储蓄存款里的求稳的资金，未来可望向国债逐步分流。
考虑到国债有巨大的供给、良好的收益性和交易流通性，足以承载稳健型个人的资金需求。
另外，各类指数基金的加入则为大众养老的进取投资提供“充分标的”。考虑到部分大型宽基指数产品近期积极的降低管理费率——降到0.15%每年的全市场最低水平。
未来，各类指数基金大概率会成为个人养老金在股票投资的重要工具。
具体来说，纳入养老投资对象的指数基金分为三类：
1
其一，标准指数基金。
包括沪深300、上证50、上证180，中证500、科创、创业板、A50、A500等等，热门指数基金几乎一网打尽。
意外之一，两个多月前新成立的A500ETF的联接基金也纳入投资序列，充分体现了政策对于该类品种的“支持”态度。
2
其二、红利基金。
之前业内并无太多预期，红利策略会有产品最终入围。但监管机构还是呼应市场需求，放行了7只红利基金，这点本身就是意外。
必须承认，红利基金独特的选基机制，格外适合个人养老投资者，这点后续是值得重点盘点的。
3
其三，指数增强基金。
指数增强基金，算是指数基金和量化技术的结合体，近年也是基金市场上的一个成熟分类。
如果不满足于低费率指基金本身的业绩表现，尝试下宽基指数增强，可能也是选择之一。
但指增产品能否稳定超越指基（尤其是考虑了投资费率的差异后），这点业内仍有不同意见。
七只纳入养老产品的红利指数基金，这是本次选品的重大意外，也是重要亮点（下图）。
仔细看，可以发现，这七只红利基金没有一只的跟踪指数和产品类型是完全相同，监管尽可能的为投资者放行了更多元的候选品种。但还是有些指标可以讨论。
01
成分股个数不同
以长江证券的研究分析看，跟踪中证红利、中证红利低波动100指数的基金，成分股都有100只，而跟踪中证红利低波动的成分股则为50只。
也就是说，中证红利低波动类产品的持股相对更集中，进攻性和波动性更强。
02
行业差异不大
基金行业分布上，红利类基金的第一大重仓行业都是银行。
差异主要显示在第二大行业上，中证红利、中证红利低波产品的第二大行业是交运，而中证红利低波动100的第二大行业是煤炭。
另外，中证红利前五大行业中较有特色的是钢铁行业，中证红利低波动100较有特色的是食品饮料行业（下图）。
03
股息率可达到5%左右
红利基金最关键的股息率指标上，各家指基的股息率整体都比较高（下图）。
根据Wind的统计，截至近年12月，前述4个指数的股息率（近12个月）可以达到5%左右。相对而言，红利低波指数是目前股息率较高的。要知道，主流宽基指数的股息率在3%一线，红利基金这方面的特长还是显著的。
总的来说，养老基金投资范围的拓宽，对于个人投资者实为一大利好，尤其是对于税收水平较高的投资者而言。
