学术资讯 | 学刊编委靳庆鲁教授等发表顶刊CAR!

文摘   2024-12-19 19:00   北京  

进入公众号 点击右上角“...”设为星标  防止内容走丢

据CAR官网显示,来自上海财经大学的靳庆鲁、西安交通大学的吴思锐,合作撰写的论文“The impact of the classified voting system on corporate investment and equity value”,在国际会计学顶级期刊Contemporary Accounting Research线上正式发表



Title: The impact of the classified voting system on corporate investment and equity value

分类投票系统对公司投资和股权价值的影响


01

作者简介


靳庆鲁

上海财经大学 会计学院院长



吴思锐


西安交通大学




02

  摘要


Granting decision rights to minority shareholders protects them from expropriation by controlling shareholders, but it simultaneously fosters a mismatch between decision rights and decision-relevant information. Using the setting of China's classified voting system (CVS), which requires minority shareholder approval for managerial proposals, this study investigates the effect of such a regulation on investment responsiveness to profitability and equity value attributable to growth options. Following the real-options-based valuation model, we document that the adoption of CVS diminishes both investment responsiveness and equity value. This reduction is attributed to heightened financial constraints following the CVS implementation. Further analyses show the negative impacts are more pronounced for firms experiencing greater information asymmetry, lower mutual fund holdings, and severe agency conflicts. Our evidence indicates that the efficacy of the regulation is contingent on the alignment between decision rights of minority shareholders and decision-relevant information available to them. Our findings thus provide insights to the regulators regarding the advantages and disadvantages of allowing minority shareholders direct influence over corporate decision-making.

将决策权授予少数股东可以保护他们免受控股股东的剥夺,但同时也造成了决策权与决策相关信息之间的不匹配。本研究以中国分类投票系统(CVS)为背景,该系统要求少数股东对管理层提案进行批准,研究了这种规定对投资盈利性的反应以及归因于增长期权的股权价值的影响。遵循基于实物期权的估值模型,本文记录了采用CVS既减少了投资反应性,也降低了股权价值。这种减少归因于CVS实施后财务约束的加剧。进一步分析表明,对于经历更大信息不对称、共同基金持股较低和严重代理冲突的公司,负面影响更为明显。本文的证据表明,该规定的有效性取决于少数股东的决策权与他们可获得的决策相关信息之间的一致性。本文的发现为监管机构提供了关于允许少数股东直接影响公司决策的利弊的见解。


靳庆鲁

上海财经大学

《经济管理学刊》编委会专业委员,上海财经大学会计学院院长,滴水湖高级金融学院双聘教授。教育部哲学社会科学实验室(培育)负责人,教育部“国家级人才项目”特聘教授、国家杰出青年科学基金获得者、国家高层次人才特殊支持计划领军人才,全国首批黄大年式教师团队负责人。入选国家百千万人才工程、中宣部文化名家暨四个一批人才工程、财政部会计名家培养工程;被授予国家有突出贡献中青年专家称号,享受国务院政府特殊津贴。担任中国对外经济贸易会计学会常务理事、副会长,中国会计学会理事,中国会计学会会计教育分会常务理事、秘书长,全国会计专业学位研究生 (MPAcc) 教育指导委员会委员等社会职务。在The Accounting Review、Review of Accounting Studies、Contemporary Accounting Research、《经济研究》、《经济学》(季刊)、《管理科学学报》、《会计研究》、《金融研究》等国际顶级期刊和国内权威期刊发表论文40余篇。


*我们期待公众号原创稿件,来稿、合作请联系:qjem-wx 推广内容如有侵权请您告知,我们会在第一时间处理或撤销;转载仅供思考,不代表《经济管理学刊》立场;其他平台任何形式转载请注明(来源:经济管理学刊 )。

点击名片·关注我们


《经济管理学刊》是机械工业信息研究院和北京大学联合主办、机械工业出版社出版的经管领域综合性学术刊物。本刊编委会汇聚了来自国内外著名高校和研究机构的近90名经济管理领域的杰出学者,并由北京大学光华管理学院院长刘俏教授担任主编。

诚挚邀请国内外专家、学者赐稿。相信在国内外学术共同体的努力下,《经济管理学刊》将成为汇聚全球重要经管理论和思想的平台,为中国的经管学术思想再添新翼,助力中国大地涌现出更多世界级的经济学和管理学研究与思想。

     投稿请登录本刊官网www.qjem.cn。

投稿咨询

刘欣欣:010-62747698

编辑部联系

朱鹤楼:010-88379001

侯振锋:010-88379708

邮   箱:qjem@qjem.cn

地   址:北京市西城区百万庄大街22号3号楼9层




学刊相关目录

2022年第1卷第1期目录、摘要

2023年第2卷第1期目录、摘要

2023年第2卷第2期目录、摘要

2023年第2卷第3期目录、摘要

2023年第2卷第4期目录、摘要

2024年第3卷第1期目录、摘要

2024年第3卷第2期目录、摘要

2024年第3卷第3期目录、摘要


文章编辑:侯曼迪;责任编辑:侯振锋;审核人:朱鹤楼
文章来源:学说平台



经济管理学刊
《经济管理学刊》立足于“站在中国看世界,站在世界看中国”,致力于以通行的学术规范和科学理性的研究方法,研究经管领域的科学、前沿问题,刊发经管领域最新的高质量学术成果,打造经管领域最具代表性的学术期刊和学术共同体交流平台。
 最新文章