专题报告 | 中证A500指数增强：攻守兼备，驾驭市场风格切换的新利器

财富 2025-01-14 17:51 上海

报告导读

2024年以来，A股市场经历了剧烈的波动和风格切换，从年初的小微盘流动性危机到年中的大市值红利抱团行情，再到9月底政策刺激下的小市值风格强势回归，市场风格转换迅速且极端。在这种复杂多变的市场环境中，投资者对均衡配置的需求日益增强。中证A500指数应运而生，凭借其在大小盘风格上的均衡配置，迅速成为市场关注的焦点。

1. A500指数的核心优势

A500指数优势体现在大小盘均衡配置、行业分布广泛、风格适应性强，其包含了大盘蓝筹股的稳定性，又纳入了中小盘股的成长性，同时行业分布较为均匀，覆盖了消费、金融、科技、新能源等多个领域，避免了过度依赖单一行业的风险。风格上A500指数在Beta、市值、成长、红利等因子上的暴露较为均衡，使其在不同市场环境下均能表现出色，兼具稳健性和成长性。

2. 如何筛选A500指数增强产品

在筛选A500指数增强产品时，投资者可以从以下几个维度进行综合评估：1）Beta表现：关注产品的跟踪误差和信息比率，评估其跟踪指数的能力。2）超额收益来源：A500指数增强产品的超额收益主要来源于日间选股收益、日内交易收益和因子暴露收益。投资者可以通过观察产品的成分股外占比、交易频率和因子暴露情况，评估其超额收益的稳健性。3）管理人能力：关注管理人的量化模型有效性、风控能力和团队背景，选择在选股和交易策略上表现均衡、风险控制较好的产品。

3. 未来展望

随着市场对均衡配置需求的增加，A500指数增强产品有望成为一个不亚于中证500指数增强的重要赛道。其均衡的行业配置和风格特征，使得A500指数成为量化策略的理想标的。未来，随着量化技术的不断进步和市场需求的持续增长，A500指数增强产品将为投资者提供兼具稳健性和成长性的投资选择。

风险提示：国内经济恢复或政策不及预期，难以出现新的热点；海外系统性风险事件冲击；风格切换过快；地缘政治局势等。

国泰君安期货

资深分析师

瞿新荣

Z0018524

>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《中证A500指数增强：攻守兼备，驾驭市场风格切换的新利器》，发布时间：2025年1月14日，具体分析内容（包括风险提示等）请至国泰君安期货APP查看完整版报告。

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文章来源：国泰君安期货研究所

作者：瞿新荣

联系人：刘宇佩、贡佳锟

编辑：jjq

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