周度报告 | 股指对冲周报

财富 2025-01-20 17:12 上海

报告导读

我国宏观数据继续发布，12月进出口数据超出预期，出口大幅增长，进口情况有所改善，内需提升。同时12月金融数据显示社融增速改善，居民信贷需求延续修复，企业贷款受到季节性拖累同比较弱。海外宏观方面，美国核心CPI低于预期，2025年降息预期有所抬升，美债收益率迅速下行，全球风险资产压力缓和。本周A股单日成交量稳定在万亿上下，量能并未进一步萎缩，融资略有回升，市场对2025年政策空间依然抱有较大期待，同时在消息面刺激下多个概念短暂上涨，带动指数本周收涨，上证指数重回3200点上方，中小盘涨幅领跑，中证500和1000指数分别大涨超过4%和5%，终结周线四连阴，大盘指数亦录得一定涨幅。基差方面，随着本周指数反弹，各品种基差亦震荡走强，相较上周，IF变化幅度最小，IH升水回升，IC和IM年化贴水分别收窄至3.75%和6.3%左右。1月合约已到期，其余合约期限结构变化不大。

本周IH日均成交量66093手，较前周环比上升3.0%，持仓量102803手，较前周环比下降12.6%;本周IF日均成交量141131手，较前周环比上升11.6%，持仓量269339手，较前周环比下降5.8%;本周IC日均成交量123980手，较前周环比上升17.9%，持仓量225169手，较前周环比下降4.5%;本周IM日均成交量308388手，较前周环比上升9.8%，持仓量340835手，较前周环比下降6.2%。

国泰君安期货

首席分析师

金融工程行政负责人

虞堪

Z0002804

国泰君安期货

高级分析师

李宏磊

Z0018445

>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《股指对冲周报》，发布时间：2025年1月17日，具体分析内容（包括风险提示等）请至国泰君安期货APP查看完整版报告。

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文章来源：国泰君安期货研究所

作者：虞堪、李宏磊

编辑：Cindy

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