本周股票市场各指数大幅下跌，各大指数收益分别为：上证50 -1.04%；沪深300 -1.13%；中证500 -1.08%；中证1000 -1.43%；中证2000 -0.19%；创业板指 -2.02%。
本周市场基差贴水整体走扩，利于中性策略持仓。本周成交量大幅缩减，日均成交量在1.13万亿左右，但整体仍利好高频量价类策略。
从风格因子来看，本周市场小市值风格略微占优。从基本面因子来看，本周盈利类因子上涨，红利因子、估值因子整体下跌。量价方面，本周波动率因子整体大跌，动量因子、流动性因子整体上涨。综合来看，本周Alpha整体偏乐观。
>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《Alpha市场观察报告》，发布时间：2025年1月13日，具体分析内容（包括风险提示等）请至国泰君安期货APP查看完整版报告。本周南华商品指数上涨0.29%，其中南华能化指数下跌0.11%，南华贵金属指数上涨1.62%，南华有色金属指数上涨1.93%，南华黑色指数下跌1.81%，南华农产品指数下跌0.81%
整体来看，因子表现有所分化，截面类好于趋势类，基本面因子有所分化。从板块上来看，预计能源板块有所盈利，黑色以及化工板块有所亏损。
上周市场整体偏震荡，因子走势分化，趋势类策略业绩小幅上涨，截面类整体微跌。本周市场表现或延续震荡，部分趋势类策略或有所好转。>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《CTA市场观察报告》，发布时间：2025年1月13日，具体分析内容（包括风险提示等）请至国泰君安期货APP查看完整版报告。
CTA因子绩效追踪及预估（市场类）
行情回顾：本周商品市场总体较强，周内波动较大，南华商品指数本周上涨约0.3%，板块指数涨跌不一，其中南华能化指数本周下跌约0.1%，南华贵金属指数本周上涨约1.6%。本周因子指数涨跌不一，其中中周期时序规则损失超过0.2%；长周期时序规则损失接近0.1%；中周期截面动量获利接近0.7%；长周期截面动量获利接近1.5%；中周期时序动量损失接近0.5%；长周期时序动量损失接近0.4%；截面偏度因子获利超过1.2%；期限结构因子损失超过1.0%；截面仓单因子获利接近0.05%；截面库存因子获利超过0.6%。板块表现：分板块来看，时序规则方面，中周期动量在有色金属板块损失较多，长周期动量在能源化工板块获利较多；截面动量方面，中周期动量在黑色板块获利较多，长周期动量在黑色板块获利较多；时序动量方面，中周期动量在黑色板块损失较多，长周期动量在农产品板块损失较多；截面偏度因子在农产品板块获利较多；期限结构因子在黑色板块损失较多；截面仓单因子在能源化工板块获利较多；截面库存因子在农产品板块获利较多。品种表现：动量因子方面，中周期时序规则在铜上损失较多，而在塑料上获利较多；长周期时序规则在铜上损失较多，而在塑料上获利较多；中周期截面动量在菜粕上损失较多，而在焦煤上获利较多；长周期截面动量在甲醇上损失较多，而在焦煤上获利较多；中周期时序动量在锰硅上损失较多，而在原油上获利较多；长周期时序动量在不锈钢上损失较多，而在焦煤上获利较多。截面偏度因子在不锈钢上损失较多，而在苹果上获利较多；期限结构因子在LPG上损失较多，而在纸浆上获利较多；截面仓单因子在苹果上损失较多，而在焦煤上获利较多；截面库存因子在玻璃上损失较多，而在焦煤上获利较多。后市预估：截至2025年1月10日，全球经济环境呈现出复杂的态势。在商品市场方面，各类原材料如冶金煤、动力煤的价格波动以及库存情况反映了供需关系的微妙变化。同时，期货市场的数据，如沪镍主力、不锈钢主力的收盘价及成交量，电解镍、硫酸镍等产业链相关数据也显示出市场的活跃度和投资者对未来走势的预期。此外，地缘政治局势以及金融市场政策调整的不确定性，也可能对全球经济产生深远影响。农业生产差异和极端天气现象同样不容忽视，它们可能对农产品价格和市场供应造成波动。综合来看，近期全球经济正面临着多重因素的交织影响，投资者和政策制定者需要密切关注市场动态，以应对可能出现的风险和挑战。风险提示：全球宏观经济依然面临商品市场需求不确定性、极端天气潜在影响、金融市场政策变动风险及地缘政治紧张局势升级等多重复杂挑战。>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究告《CTA因子绩效追踪及预估（市场类）》，发布时间：2025年1月13日，具体分析内容（包括风险提示等）请至国泰君安期货APP查看完整版报告。- END -
文章来源：国泰君安期货研究所
编辑：jjq
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