看过港剧《大时代》的朋友们应该记得,男主角丁蟹因幸运之神眷顾、手气很旺而一度在股市中大富大贵,周围的人知道他最近手气旺甚至还找他给出投资建议。不过,最终丁蟹家族还是因投资失败面临破产。虽然这个故事颇具戏剧成分,但足以说明“手气”和“运气”本身就是个伪命题。
这在心理学和行为金融学中有一个专有概念——热手谬误。诺贝尔奖得主、行为金融学专家理查德·塞勒教授在客串电影《大空头》时解释过这个效应,即,大家会觉得一个已经在随机性选择中成功的人未来也更有机会成功,然而现实往往并非如此。
其实热手谬误的概念本身源于篮球运动:假设你正在组队打篮球,你们队落后一分并且也只剩最后一轮进攻的时间,进球则绝杀比赛,没进就遗憾落败。现在球权正在你的手里,你会选择传给本场手感最好的队友,还是那个距离篮筐更近或实力更强的队友呢?相信很多朋友会选择传球给本场最有手感的队友,认为能够carry本场球赛的队友,下一次命中的概率也会更高。
但事实上,康奈尔大学的心理学教授托马斯•季洛维奇等人在1985年对NBA真实的进球数据进行分析后发现,连续命中3球后,下一球的命中率和正常情况相比没有显著差异。因此,选择将球传给本场手感最好的队友实际上是对随机性的一种错觉,是典型的错把运气当成实力,错把过往成功经验当成未来行动指南了。
比如,在咱们A股市场,市场火爆时投资者参与意愿往往更高,但市场相对低点则容易出现无人问津的情况。下面这个沪深300指数点位与权益型基金发行数据关系图就说明了,市场热度和投资者参与热情具有明显的正相关性,投资者容易将热闹的市场环境作为投资依据,而忽略了深入分析研究以及对合理估值的判断。
这种行为误区往往容易造成高位入场或抄底抄在半山腰,让很多盲目相信“手气”的投资者承受亏损。为了降低“热手谬误”给咱们投资带来的负面影响,Dr.汇给大家准备了两个切实可行的建议。
客观分析,理性判断
篮球能不能投中篮筐,靠的不是运气,而是日积月累训练的实力。投资也一样,要靠长期的学习和实践。如果没有足够的实力,就容易在人声鼎沸时被嘈杂的声音干扰,进而做出不理性的判断。越是觉得“运气”好的时候,越应回归“基本面”,多方面综合分析,理性判断未来估值和走势变化,切不能简单由过往经验或历史表现线性外推预测未来。
用长期视角看待投资
投中一球或许能靠运气,但场场高命中率仍要靠实力。就像投资,短期的涨跌不能说明什么,较长维度的投资结果才有说服力。如果仅因几天的上涨,就认定这是一个好投资标的,或选择追加买入,未免有失偏颇。投资理财,短期收获易,常胜将军难,用更长期的视角看待投资,才更能行稳致远。
看到这里,大家是否对“热手谬误”有了更深体会?你有没有类似的经历?欢迎留言说说你的故事~
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