近期随着超预期政策的频频出现，股债表现“冰火两重天”。以中债估值曲线为例，9月23日至9月29日一周内，10年期、30年期国债收益率曲线分别上行22bps和29bps；1年期、3年期和5年期AAA信用债收益率曲线分别上行15bps、22bps和25bps；中债新综合财富（总值）指数跌幅高达1.01%，整体波动较大。
汇华理财时间朋友系列产品
扛住债市波动
尽管近期债市出现调整，但汇华理财时间朋友系列产品扛住了债市波动！以(稳健固收)汇华时间朋友三个月持有202409为例，该产品自8月30日成立以来收获2.71%的成立以来年化收益率，且超过业绩比较基准下限71bp，在9月24日至9月30日的债市急跌环境中，回撤可控，运作稳健，体现了低波的产品特点，达成了绝对收益的投资目标。
数据来源：汇华理财、中国理财网，时间范围：2024.8.30-9.30，业绩相关净值数据已经托管复核。本产品封闭期为2024年08月30日至2024年09月28日（含），封闭期内不开放申赎，自2024年9月30日开放申购。理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益。理财非存款，产品有风险，投资须谨慎。
汇华理财时间朋友是汇华理财新一代产品品牌体系“全球领航”旗下子系列产品品牌，是主打绝对收益投资目标的开放式产品，注重资产性价比和流动性管理，鼓励长时间持有以争取更可期的收益。
时间朋友系列产品自成立以来，秉承三段式管理模式，灵活调整稳定收益资产、流动性资产、收益提升资产的配比。在本轮的债市调整之前，考虑到债市整体收益处于极低位置，期限利差与信用利差极致压缩，时间朋友系列已经执行防守策略，大幅增配稳定收益资产与流动性资产，最终保持了较好的收益稳定性，力争为持有人创造持有越久收益越可期的投资体验。
近期债市波动原因
总的来看，9月债市收益率整体表现为下行-震荡-快速上行，曲线结构在最后一周迅速陡峭化，本月市场对预期的交易重于基本面现实，预期转向非常迅速。基本面角度，月中的通胀、进出口、金融和经济数据和月末的规模以上工业企业利润增速总体反映当前内需不足、经济复苏缓慢的趋势暂未逆转。预期方面，上半月市场交易双降和降存量房贷利率，债市情绪高涨，央行特别国债卖盘难阻债市下行步伐；下旬新闻发布会公布的一系列重磅宽松政策落地以及政治局会议积极定调，市场交易稳增长预期，叠加对财政刺激和超调赎回反馈的担忧，止盈情绪浓厚，受此影响，债券收益率快速调整，波动较为剧烈。
未来债市表现及产品配置思路
我们认为，尽管当前基本面各项指标读数仍相对偏弱，但本轮货币政策力度空前，政治局会议定调亦显著更加积极，稳增长政策有望进一步加码并陆续落地，财政政策预计将持续发力。受风险偏好快速提振情绪影响，超长端利率快速调整，30年国债收益率一度突破2.4%点位，较前期性价比大幅提升。短时间内，政策加码预期升温，股债跷跷板效应可能导致长端利率高位震荡，但基本面的反转并非一蹴而就，诸多政策还需观望实际落地情况及相应的执行效果。债市调整后或会迎来较好的配置价值。后续需继续跟踪具体的细项政策出台、国债和专项债的供给节奏、地产放松政策的实质效果以及经济基本面修复的力度及强度。
综合来看，债市调整后，债券的配置价值提高。历史数据也表明，国内债券市场不乏短期波动，但波动修复通常相对可期。
汇华理财时间朋友系列产品，将继续保持稳健投资配置理念，增配稳健收益资产与流动性资产，坚持防守策略，做时间的朋友，力争实现持有人收益的稳定增值。如果您想抓住债市回调的配置机遇，认可债券市场的长期表现，不妨考虑（稳健固收）汇华理财时间朋友系列产品，持有时间越长收益越可期。
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