市场综述
回顾10月大类资产表现，黄金领涨，中国股票进入调整期。美国大选前夕，市场对美国再通胀以及财政赤字加剧的预期持续上升，叠加全球地缘风险加剧，黄金价格持续创新高。中国股票经历9月末的快速反弹后，市场情绪较前期稍有回落，政策博弈成为主线，不同板块表现分化，进入宽幅调整阶段。
房地产方面，政策密集推出，支持房地产市场健康发展的税收政策即将推出，隐性债务置换工作即将启动。随着政策端的持续发力，销售端显著回暖，房地产投资指数止跌企稳。总体来看，黄金>原油>外汇>农产品>境内债券>现金>房地产>全球股票>全球债券>工业品>中国股票。
图：全球大类资产收益表现
图：一线城市房地产表现
全球股票：仅美国上涨
10月，全球股票多数下跌，发达市场表现更优。仅美国上涨，涨幅为0.67%。巴西和法国跌幅最大，跌幅分别为5.76%和4.84%。
图：近一个月全球股票收益表现
近五年，全球股市多数上涨，其中发达市场表现更优。美国和印度指数领涨，涨幅分别为90.5%和68.4%。巴西表现最弱，跌幅为8.2%。
图：近五年全球股票收益表现
中国股票：市场震荡调整
，仅科技板块上涨
国内股票市场主要指数在前期强势反弹后进入调整期，万得中国500下跌4.2%，万得全A上涨2.3%，香港中国企业指数下跌4.2%。从交投情绪来看，沪深日均成交额在19821亿元左右，市场情绪较上月末稍有回落，但仍维持高位。
图：万得中国股票相关指数走势
经历9月末的快速反弹后，市场情绪较前期稍有回落，政策博弈成为主线，不同板块表现分化。仅科技板块上涨，涨幅为为5.4%。内需延续弱势情况下，消费板块表现最差，跌幅为6.6%。
图：产业大类指数收益、市盈率、市净率表现
债券市场：收益率震荡调整
，可转债最优
受宽信用预期及股债跷跷板效应影响，长期利率震荡调整。权益市场走势偏强对可转债表现形成支撑，信用债表现最差。10年期国债收于2.15，较上月底下行0.4BP；10年期国开债收于2.22，较上月底下行2.2BP。期限利差较上月缩小6BP，收于72BP。信用利差缩小，城投债信用利差较上月末缩小5.1BP收至79BP；企业债信用利差缩小0.4BP收至83BP。
图：近一个月境内债券收益表现
美国大选在即，市场特朗普交易的特征明显，叠加核心PCE同比增速超出市场预期，美债利率上行。美债10年/2年期国利率倒挂消失，月末收于12BP。中美十年期债券利差扩大，较上月扩大47BP，月末收至213BP。
图：中美十年期债券利差（BP）
大宗商品：黄金创新高、原油先上后下
黄金方面，美国大选前夕，市场对美国再通胀以及财政赤字加剧的预期持续上升，叠加全球地缘风险加剧，黄金价格持续创新高。黄金价格月末收于2754美元/盎司。原油方面，供给端，OPEC+可能继续推进增产计划。需求端，10月OPEC月报下调全球需求预期。特朗普上台利好传统能源，市场分歧较大，原油价格先上后下，整体偏弱，月末价格收于74美元/桶。
农产品较工业品表现更优。贵金属板块，白银上涨4.3%；能源板块，天然气下跌7.7%；有色板块，铜下跌2.9%，铝上涨0.6%；黑色板块，铁矿石下跌2.6%，焦煤下跌8.8%；农产品板块，大豆下跌5.7%，玉米下跌3.2%，白糖上涨1.4%，豆粕下跌4.3%。
图：各商品收益表现
房地产市场：止跌企稳
政策加大力度支持楼市，各城市限制性政策持续放松，叠加进入传统旺季，整体市场止跌企稳。截至10月底，一线城市房地产投资指数跌幅仅为-0.27%，广州和深圳房地产投资指数转跌为涨。
图：万得房地产投资指数走势
房地产政策密集推出，支持房地产市场健康发展的税收政策即将推出，隐性债务置换工作即将启动。随着政策端的持续发力，销售端显著回暖。10月，30大中城市商品房成交面积较上月明显增加，平均为10.3万平方米，涨幅达到62.6%。
图：一线城市商品房成交面积走势（万平方米）
外汇市场：美元指数上涨
对特朗普上台带来的再通胀和贸易保护的担忧支撑美元指数上涨，月末美元指数收至103.89。受美元走强影响，人民币贬值，外汇投资指数上升。
图：万得外汇投资指数走势
现金：货币基金收益率保持平稳
最近一个月，万得货币基金指数上涨，货币基金7天年化收益率中位数月末收于1.55%，较上月下降0.1%。余额宝7日年化收益率月末下降，收于1.36%。
图：万得货币市场基金指数走势
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