根本停不下来，国际金价又新高！年初至今，伦敦金现货价格一路飙涨突破2780美元/盎司，年内涨幅高达39%。（数据来源：Wind，截至日期：2024.10.29）
一、黄金新高原因何在？
金价持续上涨，主要得益于美联储降息预期、黄金需求增加和地缘局势风险增加。
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利率下行利好黄金
今年9月份，美联储开启降息周期，据中信证券研究，美联储年内仍有50bps降息空间。（来源：中信证券研究《债市启明｜美国通胀下行再现波折？美联储降息空间还有多少？》）而在利率快速下降时期，投资者对避险资产的需求通常会利好黄金。
以史为鉴，美联储从2007年9月至2008年12月将利率从5.25%大举下调至接近零的水平，期间黄金表现异常出色，金价从每盎司700美元左右一路飙升突破每盎司1000美元，并在此后几年中继续走高，于2011年达到每盎司近1900美元的峰值。
数据来源：Wind，统计区间：2007.9.3-2010.8.31
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供需面偏紧
黄金供需面偏紧，也是金价持续上行的重要原因。
据世界黄金协会发布的2024年三季度《全球黄金需求趋势报告》，2024年三季度全球黄金需求总量为1313吨，同比增长5%。三季度，全球黄金ETF净流入达到95吨，与去年三季度黄金ETF的大幅净流出形成鲜明对比。
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全球不确定性增加
近期，中东地缘冲突不时出现新的变化，地缘冲突带来的不确定性增加，也推高了黄金这类避险资产的配置需求。
二、黄金还能买吗？
短期来看，黄金在持续新高后，边际风险累积，波动风险加大，短期追涨或存在回调风险，可以等回落后再进场。
此外需注意的是，近段时间数据表明，美国经济韧性较强，消费超预期，美联储内部也对降息表达了谨慎的观点，虽然并没有阻止金价走高，但仍需关注相关变化。
中长期来看，黄金上涨的逻辑仍存。对比近二十年黄金价格与沪深300走势，黄金的波动更小，区间内涨幅更高，如果将黄金作为一类配置型资产，其长期投资价值值得重视。
数据来源：Wind，截至2024.10.29
针对黄金的长期配置价值，华安基金经理许之彦给出的建议是，“在证券组合中配置5%-15%的黄金资产，尤其是具备高流动性、高性价比的黄金ETF已经成为较为理想的资产配置工具。”
场外投资者可关注华安黄金ETF联接基金（A类：000216，C类000217）。在金价屡创新高、波动加大的情况下，看好黄金长期价值的投资者可借助定投等方式分批上车，来降低波动风险。
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