10月第2周，中国经济企稳信号增多。基建地产投资资金改善，对实物工作量形成支撑，叠加预期改善和价格反弹，原材料生产端呈现恢复势头。得益于9月末房地产政策的优化调整，新房销售同比也有修复。
工业：原材料生产呈恢复势头。原材料方面，本周铁水、钢材、水泥熟料、石油沥青等生产指标均较节前提升，得益于价格和盈利的恢复。中下游方面，本周纺织相关的涤纶长丝开工率、江浙织机开工率、汽车轮胎全钢胎开工率提升，仅汽车半钢胎开工率回落。中下游排产方面，10月份三大白电排产改善，锂电排产继续恢复，但光伏排产仍较弱。
投资：资金到位率和原材料用量改善。1）资金方面，本周建筑工地资金到位率继续好转，基建和房建项目均有改善。2）用量方面，本周钢铁建材（螺纹和线材，受房地产投资影响较大）表观消费量同比-11.9%，跌幅收窄。10月2日-10月8日，本周全国水泥出库量同比下降43.66%，基本持平于9月均值；基建水泥直供量同比下降22.02%，较9月均值跌幅收窄2.4个百分点。
地产：新房销售同比恢复。1）新房方面，本周（截至10月12日）61个样本城市新房日均成交面积同比增速为-16.9%，跌幅收窄；相比于19-21年同期均值跌幅约42.1%，处于年内较高位置。2）二手房方面，本周15个样本城市二手房日均面积环比提升，同比增速-8.5%；可比口径下，近30日二手房日均成交面积约占总成交的49%。
内需：货运恢复，线下经济活跃度表现强于季节性。1）货运方面，周整车货运流量指数、公共物流园吞吐量指数、主要快递企业分拨中心吞吐量指数环比均回升，同比增速高于9月均值水平。2）线下活动方面，本周百度迁徙指数、国内客运航班、24城地铁客运量均环比回落，前两者同比增速提升。本周（截至10月12日）全国电影日均票房收入约9,325.79万元，略强于去年同期，由跌转涨。3）商品消费方面，乘联会统计的9月乘用车市场厂家零售同比增长2%，相比8月由负转正；不过，9月最后一周乘用车零售同比回落8%。据产业在线统计，截至9月27日，近四周家电零售额同比47%，恢复势头较强。国庆假期期间，文旅部公布的旅游收入同比增6.3%，商务部重点监测企业销售额同比增4.6%，二者分别较五一假期低6.4和2.2个百分点。
外需：同比略强于9月末。1）本周出口集装箱运价回落9.9%，通往主要区域的运价普遍下跌。2）上周港口货物和集装箱吞吐量增速回升。截至10月6日，近4周港口累计完成货物（外贸占比约3成）吞吐量同比增速约0.8%，较9月末回升2.1个百分点；近4周港口集装箱（外贸占比约5成）吞吐量同比增速8.3%，较9月末回升1.1个百分点。3）韩国前10日出口增速恢复。9月份韩国出口同比增速7.5%，较8月低3.9个百分点；10月前10个工作日，韩国出口同比增速为9%，较8月份回升。
风险提示：稳增长政策不及预期，海外经济衰退程度超预期，地缘政治冲突升级等
风险提示：稳增长政策不及预期，海外经济衰退程度超预期，地缘政治冲突升级等。
图表1 本周国内高频数据一览
资料来源：Wind, iFind, 平安证券研究所；注：图表数据为相比上周的环比变化率
本周原材料生产呈恢复势头，铁水、钢材、水泥熟料、石油沥青等生产指标均较节前提升，得益于价格和盈利的恢复。据Mysteel统计，截至10月11日当周，全国247家钢厂盈利率为71.45 %，较9月均值大幅提升。中下游方面，本周纺织相关的涤纶长丝开工率、江浙织机开工率、汽车轮胎全钢胎开工率提升，仅汽车半钢胎开工率回落。
中下游排产方面，10月份三大白电排产改善（据产业在线调研，2024年10月空冰洗排产总量合计为2863万台，较去年同期生产实绩增长13.4%，高于9月的4.5%和8月的1.1%），锂电排产继续恢复（据高工锂电调研，10月锂电排产继续上扬，其中，电池厂排产增幅在3%-5%之间，隔膜、电解液厂家排产增幅在2%上下，仅正负极材料厂排产略有下降），但光伏排产仍较弱（据TrendForce集邦咨询调研，预计10月硅片月环比供给延续向下趋势，约达48-49GW区间；电池片月环比排产下调约4-5pct，对应产出调降至50-51GW；组件排产月环比提升3%-4%，约达49-50GW，受集中式光伏带动）。
1. 钢铁
2. 水泥
3. 化工
4. 纺织
5. 汽车
本周建筑工地资金到位率改善，原材料用量同比跌幅收窄。
1） 资金方面，本周建筑工地资金到位率继续好转，基建和房建项目均有改善。据百年建筑网调研，截至10月8日当周，样本建筑工地资金到位率为63.26%，周环比上升0.61个百分点。其中，非房建项目资金到位率为66.23%，周环比上升0.65个百分点；房建项目资金到位率为47.06%，周环比上升0.38个百分点。百年建筑网表示，本周非房建资金好转项目集中于华东、华中和华南，项目以高速、桥梁、能源、水利为主；房建资金好转项目集中于华中，部分业主反馈10月中旬或有集中回款。
2） 用量方面，钢铁建材和基建水泥用量同比改善。据Mysteel统计，本周钢铁建材（螺纹和线材，受房地产投资影响较大）表观消费量同比-11.9%，跌幅收窄。据百年建筑网统计，10月2日-10月8日，本周全国水泥出库量313.25万吨，环比下降5.59%，年同比下降43.66%（9月为-43.36%）；基建水泥直供量170万吨，环比下降1.16%，年同比下降22.02%（9月为-24.4%）。
新房方面，本周（截至10月12日）我们统计的61个样本城市新房日均成交面积同比增速为-16.9%，跌幅收窄；相比于19-21年同期均值跌幅约42.1%，处于年内较高位置。
二手房方面，本周（截至10月12日）15个样本城市二手房日均面积环比提升，同比增速-8.5%；可比口径下，近30日二手房日均成交面积约占总成交的49%。
国庆假期过后，本周货运呈恢复势头，居民线下经济活跃度环比季节性回落，同比稳中有升。
1）货运方面，本周整车货运流量指数、公共物流园吞吐量指数、主要快递企业分拨中心吞吐量指数环比均回升，同比增速高于9月均值水平。
2）线下活动方面，本周百度迁徙指数、国内客运航班、24城地铁客运量均环比回落，前两者同比增速提升。电影票房方面，本周（截至10月12日）全国电影日均票房收入约9,325.79万元，略强于去年同期。
3）商品消费方面：据乘联会统计，9月乘用车市场厂家零售同比增长2%，相比8月由负转正；不过，9月最后一周乘用车零售同比回落8%。据产业在线统计，截至9月27日，近四周家电零售额同比47%，恢复势头较强。国庆假期期间，全社会出行人次同比增长3.9%，强于五一假期；不过，文旅部公布的旅游收入同比增幅6.3%，商务部重点监测企业销售额同比增幅4.6%，二者分别较五一假期低6.4和2.2个百分点。
本周出口集装箱运价继续下跌。本周中国出口集装箱运价回落9.9%；通往美西、欧洲、澳新、南美、东南亚、东西非航线等区域的运价普遍下跌。
韩国前10日出口增速恢复。9月份韩国出口同比增速7.5%，较8月低3.9个百分点；10月前10个工作日，韩国出口同比增速为9%，较8月份回升。
上周港口货物和集装箱吞吐量增速回升。截至10月6日，近4周交通运输部监测的港口累计完成货物（外贸占比约3成，除集装箱外，主要包括煤炭、金属矿石、矿建原料、石油及制品等）吞吐量同比增速约0.8%，较前值回升2.1个百分点；近4周港口集装箱（外贸占比约5成，通常用于运输机械设备、纺服、家电及轻工产品）吞吐量同比增速8.3%，较前值回升3.4个百分点。截至9月15日，近4周交通运输部监测的国际货运航班（主要用于以消费电子为代表的高货值产品，以及跨境电商）班次同比增长35%，较前值提升4.9个百分点。
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