昨晚，特朗普正式上岗。
人民币大幅升值！
在岸人民币兑美元夜盘收报7.2790，大涨459个基点；
离岸人民币兑美元今天早盘一度涨破7.26，最高报7.2525，涨幅一度超800个基点。
什么原因？
这事跟咱们自己可能没多少关系。
人民币汇率上涨，不是因为中国出了什么事，
恰恰相反，这次是美元自己先“跌跟头”了。
就像一个跷跷板，美元这边往下掉，人民币自然就翘上去了。
与之相对，包括人民币在内的多个非美货币兑美元迅速走高。
欧元兑美元大涨1.35%，英镑兑美元大涨1.11%，澳元兑美元大涨1.37%。
美元变弱了，所以其他的货币就显得强了。
今天有朋友问网叔：
人民币升值会不会影响美债收益？
一句话：
不必过度担心，长期来看影响不大。
首先，美元指数走弱导致的贬值不用担心，美债涨的比汇率跌的多。
我们来看这几天美债的表现，10 年期国债收益率已经从高点的 4.8%跌到现在的不到 4.6%了。
也就是说，虽然人民币汇率升值了，但这不过是少赚了一些，
决定投资美债能不能赚钱的，还是美债本身，
汇率的影响虽然有，但是不大。
其次，这种短期急速拉升不具有持续性。
从上面的走势可以看到，离岸人民币已经在反弹了。
人民币汇率最终会怎么走？可能会非常纠结。
要知道，这两天中美两国之前经历了少有的“蜜月期”，人民币及人民币资产都得到了鼓舞。
但是，大家不要忘了 2018 年，
特朗普上任后，中美并不是一下子就变好了，后续摩擦一定会多，汇率也一定会忽上忽下的。
最后，人民币汇率还需要配合我们自己国内的政策。
无论美国是不是降息，中国今年的降息降准还是在意料之中的。
而汇率又受到中国两国利差的影响。
只要我们这边持续宽松，人民币汇率想要大幅升值，难度还是挺大的。
打个比方，有两个理财产品，一个理财产品收益率是 2%，一个理财产品收益率是 4%，大多数正常人都会选择 4%的那个。
这也意味着钱会往美国流，而不是中国，从而带动美元升值，人民币贬值。
退一万步讲，
网叔组合的大部分美债基金都有锁汇操作，即便人民币汇率真的升值，对我们美债长期收益的影响也非常有限。
1.0
韭菜根都要刨了！
搞笑的是，川普上任后的第一件事，就是发动全家割韭菜。
1月18日，川普入职前两天，他推出了个人MeMe币“特朗普币”。
网叔第一眼看到这个消息还以为是假的！
结果，该代币一经推出便大火！
CoinGecko数据显示，“特朗普币”以0.1824美元的开盘价开始交易，
12小时内暴涨150倍！
自推出以来最高升至75.35美元（累计涨幅超过41200%），完全稀释市值（FDV）市值接近800亿美元。
什么概念？
这么一个空气币，A 股市值排名前20！
两天以后，他老婆也不甘示弱，
趁势推出了自己的加密货币——梅拉尼娅币。
交易者迅速涌入，推动“梅拉尼娅币”价格突破5美元，FDV市值超过50亿美元。
“梅拉尼娅币”上线后，特朗普币在30分钟内暴跌60%！
你以为这就完了？
他的儿子巴伦试图和Shkreli一起推出他自己的shitcoin……
特朗普的其他儿子Don Jr和Eric忙着发行World Liberty Fi，并试图将巴伦排除在外……
以至于网友都在吐槽，这一家子可以做 ETF 了。
总统发完老婆发，老婆发完儿子发，
一家创设12个币，这是要把韭菜根都刨掉了的节奏啊。
现实往往比童话还要魔幻，
要知道，懂王他爸给他留了4亿刀，他打拼到现在家族财富65亿刀。
发完TRUMP这个meme币，他持仓80%，9个小时财富增值180亿刀。
半天账户的浮盈，比他一家三代奋斗来的财富还要多两倍。
相比之下，老拜登就差远了！
当了四年总统，直到最后这几个月，
才通过特赦捞了1笔钱，（特赦1500人，网传每人50万美元）大概7.5亿美元左右，
并且这些钱还不是拜登一个人全拿。
懂王这次发币，确实一脚踹到加密货币的“命根子”了。
之前的很多加密货币，无论是 BTC 还是以太坊，
最典型的一个特点就是去中心化，
说人话是什么？
就是去垄断、去集权化。
而懂王发行的meme币，光他一个人自己就持有80%的币，
这点无论是中本聪还是V神都做不到的。
前20的币种，没有一个创始人拥有如此大比例持有量。
懂王这个中心化的MEME币，如果懂王死了或下台，这些MEME币大概率就一文不值了。
而 BTC 的创始人至今“下落不明”。
这是“特朗普币” 和其他去中心化虚拟币最大的区别。
所以，本质上MEME币就是懂王利用特权割韭菜的产物，
上岸第一剑，先割意中人，
美国总统割美国韭菜，合情、合理、合法。
这种接盘游戏，大家看看就好，谨慎参与，
脑子一热冲进去，可能连你一起割了。
见过彩票中奖的，没见过中奖后还买那个号的。
2.0
张坤，彻底被“玩”烂了……
聊完特朗普，我们来聊聊张坤。
说起这个基金经理，网叔五味杂陈。
一方面，张坤确实是国内比较出色的基金经理，
但另一方面，高点进场的很多人目前还在深套。
近三年主打产品还是亏30%。
昨天，张坤披露了24年四季报，
基民继续赎回，规模从 700亿降到了600亿以下，
大概率是部分持有人在924行情后，由于亏损缩窄，提前离场。
可能是因为业绩不好，这次四季报，张坤说了很多“掏心窝子话”。
有一点网叔印象非常深刻，
张坤说现在的市场让他想起了2014 年
现在和 2014年，都是绝对估值很低的时点，
而且，由于现在国债收益率下降非常快，所以，可能现在的股债收益率差要更大，股票的吸引力更强。
在谈到市场风险时，张坤提到一个很有意思的点，
投资者“感知的风险”和“实际的风险”通常会出现偏差。
这是一个统计学现象，同时也是每一次底部敢于加仓的根本原因。
其实很多人对风险的理解是错误的，
看不见的风险，也就是我们常说的“黑天鹅”，才是真的风险，
而大家普遍比较担心的事情，往往因为大家已经提前有心理准备了，
真正发生的时候，反而没有那么糟。
所以股市真正低估的时候，真正牛逼的人在买入，大部分人却在赎回。
张坤是上一轮的超级顶流基金经理，
他的产品也是非常典型的——
买之前怎么看都赚钱，一买就开始亏钱
哪怕张坤这几年的表现如此之差，
长期看，也是跑出了超额收益的，但大部分基民都没赚到钱。
为什么？
因为只有很少的人，是在18年之前买的张坤的产品。
大多数人都是买在了20年下半年—21上半年的最高点。
看到历史业绩非常好，然后在各种销售套路的“诱导”下，
蜂拥而至，拦都拦不住。
其实，张坤是众多顶流中是极少数在20/21年高位公开限购的，
也是极少数十几年如一日始终坚持自己投资风格不漂移的，并且跑出超额收益的。
但即便是这种人，在公募这套规模至上的游戏规则下，也无法帮大多数基民赚钱。
因为早期最赚钱的时候往往得不到宣传，宣传得最狠的时候，也是这种风格的顶点，买入肯定不赚钱。
基金公司要的是规模，而主动基金最大的敌人就是规模。
当反人性的投资和公募这套体系结合起来，再优秀的基金经理，也会变成最无情的收割机器。
这也是当初巴菲特解散合伙人，选择做董事长，从公司层面进行投资的重要原因。
其实无论是中国还是美国，这套打法的内在矛盾一直存在，无法调和。
但是，有一个人从这种死循环里跳了出来，他就是：
指数基金之父——约翰·博格。
通过创建指数基金，改变基金制度，真正做到了基金公司和基民共进退，帮基民赚到了钱。
现在很多美国人赚钱，靠的也不是主动管理基金，大多数也是利用指数基金进行被动投资。
所以，投资到底该怎么投，投什么就非常关键。
主动基金的问题，指数基金能给你解答！
这也是网叔最近构建指数增强组合的核心原因。
