前两天我们聊了A股和港股，

今天，我们来聊聊全球最牛逼的资本市场——美股。

这也是我们资本市场分析的最后一个章节。

很多朋友可能会问，为什么只分析A股、港股、美股，

其他国家的股市没有投资价值吗？

当然不是。

投资本质上就是赌国运，

在网叔看来，未来50年之内有机会登上世界之巅的，

不是我们就是老美。

其他国家，说实话，机会渺茫。

欧洲已经彻底躺平，没有奋斗的动力了，

日本受限于人口、资源、军事实力，几乎没有再次崛起的可能性。

印度倒是有潜力，不过在它刚刚开始崛起的时候，刚好赶上了全球脱钩浪潮，

从这一点来看，他们未来的路，要比十几年前的中国更难走。

至于非洲、南美、澳洲，还远远看不到任何希望。

千万不要小看这个看起来似乎虚无缥缈的“国运”，

这关乎到我们能否真正把价值投资长期践行下去，赚到时间的复利。

往好处看，未来全球最优质、最有潜力的一批企业大概率都会出现在这两个国家的资本市场。

往坏处看，在越来越复杂的全球格局下，即便未来发生大规模危机或战争，其他国家可能直接崩了，但这两个大概率不会。

过去100多年，美国经历了一战、二战、古巴导弹危机、各种金融危机，

但美股总是能在阶段性回调后不断创出新高，成为全球最赚钱的核心资产之一，

本质上是因为美国国运足够强。

为什么巴菲特能成为股神？

除了其本身能力出众，还有一个重要的核心前提：

他身处全球最牛逼的资本市场。

其实美股不仅仅是股神的乐土，对于大多数散户而言，如果你的投资姿势正确，美股可能是全球对散户最友好的资本市场。

1.0

先说个小故事。

要是你在2020年疫情刚发生的时候，买了100万标普500指数基金，那么到现在，你能赚多少钱？

大概是 250 万。

这是什么概念？相当于你啥也不干，钱就翻了两倍多！

美股不光这两年优秀，拉长看也是这个星球上最亮的仔！

40 年的时间，涨了 32 倍！

再来看纳斯达克指数，更猛，

40 年时间涨了 70 倍！

而且最夸张的是，持股体验太好了！

上面这张图是标普500指数每年的收益率。

可以看到，从大萧条到现在，100年的时间里，

亏损的年份屈指可数。

超过两年亏损，几乎是几十年一遇。

妥妥的牛长熊短。

为什么美股这么牛？

因为在美股上市的不仅仅只是美国的的公司，

全世界最牛的100家公司，绝大部分都在美国上市。

这是什么概念？

简单说就是：美股把全世界最赚钱的公司都给垄断了！

无论是苹果、谷歌，还是最近非常火的英伟达，

无一例外都是美股的公司。

甚至，我们的阿里、拼多多，也都在美股上市，

就连腾讯，虽然在港股上市，在美股也有存托凭证（ADR）也可以交易。

巴菲特有一句话，大家应该都听过：

“没有一个人可以靠做空自己的祖国而成功”

其实，这句话翻译错了，

人家的原话是：

Indeed, who has ever benefited during the past 238 years by betting against America?

翻译过来是：

事实上，在过去的 238 年里，有谁曾因做空美国而获益呢？

请再看一遍这句话：

没有一个人可以靠做空自己（指巴菲特）的祖国（指美国）而成功。

(PS:如果你做空的事深陷债务危机的希腊或者刚刚亡国的叙利亚，就是另一码事了)

怎么样？是不是喝了一碗毒鸡汤？

美股为什么表现的那么好？

主要还是人家的制度给力。

美国的养老金会被动定投指数，

美国的基金公司一半的钱是养老金，

美国的散户不多，而且低买高卖还要收比较高的资本利得税。

这就导致了，

美股一直有源源不断的买盘，

但是却没有太多的卖盘。

而且市场里基本上都是专业的投资机构,

公司的定价非常合理,

低估的不多，高估的也很少。

基本上是公司一年赚多少钱，股价就涨多少。

所以买美股，它的持股体验就非常好。

2.0

有人和网叔说，那咱们就梭哈吧。

你看，无论怎么买都赚钱。

这其实是一种刻板印象。

我们来看，下面是1997年到2013年的美国市场：

这将近15年的市场，基本上是来回震荡的。

而且如果你在高点进场，

指数很可能在一年到一年半内就直接腰斩。

我们站在今天清楚地知道，

如果你在1999年买入，要等十几年才会赚钱。

为什么？因为我们是站在未来。

一切都很清晰。

如果我们站在1999年呢？

这是我们在1999年看到的样子。

站在当时的我们会看到，这是一个长达20年的大牛市。

一切都是那么美好，似乎天空才是我们的尽头。

那么我们再来看看今天，这也是一个长达15年的大牛市。

未来真的那么美好吗？

你需要认真思考：现在买入美股，你期待的是一个30年的大牛市吗？

那么，现在美股是高点吗？

网叔认为，我们很难准确预测高点在哪里，

有可能美股还要持续上涨，

但是需要注意的是，美股的PE估值已经来到了历史高位。

而且，像股神巴菲特这样精准躲过每一次暴跌的市场老鸟来说，

已经开始持续减仓了(蓝柱子是股票，绿柱子是现金，黑线是股票现金比)：

巴菲特手持现金创了历史新高，他在等什么？

3.0

看到了美股的现状，普通投资者投资美股的正确姿势应该是什么？

在了解正确的姿势之前，首先要明白美股的两个特点：

1、牛长熊短；

2、熊市来的非常恐怖。

关于牛长熊短，看到美国过往100年的数据，应该深有体会了。

我们来说说美股熊市的恐怖。

有国外机构统计了过去每次美股熊市的下跌速度和下跌幅度，

可以看到，美股一个月可以跌34%。

甚至1987年，指数一天跌了20%。

如果是个大熊市，可能要跌上1-2年，跌幅平均都是腰斩。

这还只是指数，个股更不要提了。

现在的明星公司亚马逊、英伟达，都曾经跌幅超过 90%，

如果你在高点买了，你能接受的了这种跌幅吗？

但是美股好也好在这里，

因为大多数都是机构投资者，

而且大家都能够同时做多、做空，工具很齐全。

所以跌下去的时候是墙倒众人推，

但推倒了，熊市就结束了。

来的快，去的也快。

所以回到我们的话题上来，我们投资美股的正确姿势是什么？

首先，网叔要提醒大家，

虽然我们在A股抗战了好多年，还没取得胜利。

但是美股那边已经牛市很久了。

虽然不排除继续上涨的可能性，

但美股的估值总的来说已经比较贵了，

美股当下的投资机会如何，股神巴菲特已经暗示的很清楚了。

如果节奏没有把控好，贸然冲进去。

就怕刚建完仓，遇到一个大回调。

对于底部就已经有仓位的人来说，这种回调可能只是爽口小菜，

但对于刚刚建仓完的人来说，就非常难受了。

其实，网叔的全球组合（以美股为主）早就构建好了，

不过因为美股估值偏高，迟迟不回调，所以一直没有上架。

后面一旦跌出好的机会，估值进入合适区间，网叔会果断上架发车。

好菜不怕晚，真的跌出机会了，美股一定是我们长期配置的方向。

4.0

今天美股聊完后，我们的投资市场系列基本上就梳理完了。

其实这近一个月来的十多篇文章，核心就两个词：

1、正道

2、知道

正道是为了让大家在“道”的层面想清楚到底应该怎么做投资，

知道是为了让大家了解投资中最基本，最原始的一些规律和认知，并且对自己所在的市场有个大致了解。

从某种程度上来讲，这十几篇文章更像是一个纲领，一则宣言，一块地基，

决定着我们的整体投资策略和投资框架。

接下来，网叔和大家聊的，应该更多的偏向热点分析、细分机会和投资操作层面的内容。

这些内容会很多很杂，但归根结底，都脱离不了以上这十几篇文章的核心内容。

网叔希望没看过的朋友，有时间都能把这些文章细看一遍，

如果你真正看懂了，你会发现，很多投资中看似复杂的问题会变得很简单。

投资这件事，其实就像是盖房子，地基稳，框架牢，才有机会越盖越高，在面临暴风雨时坚如磐石、岿然不动。

这十几篇文章无法帮大家盖房子，但却是如何打地基，如何构建牢固框架的重要说明书。

网叔希望大家既然从事了投资这项事业，就都能建起自己的高楼大厦。

晚安