昨晚，老美又公布了11月CPI数据，波澜不惊，符合预期。
在我们的投资中，CPI是一个非常关键的数据指标。
为什么这么说？
CPI的起伏，决定了未来一段时间，很多大类资产的走势。
比如昨天晚上数据公布之后，美债收益率走低，比特币则大涨。
那么，这次的CPI数据到底要怎么理解？
这一次的CPI数据，是决定美联储是否要继续降息的关键。
如果CPI一切正常，那么降息可能继续；
如果CPI拐头向上，那么降息可能会暂停。
而如果暂停降息的话，则又说明通胀已经对美联储产生了威胁。
这个时候，市场就会担心美联储的政策转向加息，
如果那样的话，美股就很难有很好的表现了。
好在，数据一切正常，都在预期之内。
这次数据公布后，
市场普遍松了一口气，普通认为政策继续宽松的预期并没有发生变化。
在这种大环境下，我们的投资也要顺应趋势，
做出最有利于我们的决策。
1.0
在聊具体投资配置方向之前，网叔先和大家聊聊这次的 ZZJ 会议和之后的市场表现。
这次的 ZZJ 会议超出了很多人的预期。
有几个重要的提法，市场之前是没有预期的：
一个是提出要稳住楼市股市，这种说法以前没出现过；
一个是财政政策从积极变成了更加积极，货币政策转为了适度宽松，上一次有这个提法还要回溯到2008年的金融危机。
前几天稿子出来的时候，我A已经收盘，但是港股和海外市场都感受到了明显的“亢奋”！
很多人脑子一热，第二天早上就要冲了！
但是，后来市场的走势却是令人大跌眼镜！
本来想进场捞钱的，结果却变成了送钱。
很多朋友问网叔：
为什么会这样？A股是不是再也没有牛市了？
话也不能这么说。
其实，短期的走势并不能说明任何问题，
这次的ZZJ会议，虽然保密工作做的很好，
但是大家已经经历过国庆上班之后第一天的“洗礼”，
很多人已经“学精”了。
深刻领会的股市的核心原则：
传言即真相，发现即猛干，证实即跑路，谁都不能信。
除了政策利好，不管三七二十一，先卖了再说。
他们这种做法，从一天两天的表现来看，是做对了。
但是拉长时间来看，就不一定了……
当然，如果你的博弈能力特别强，这种短期的机会，还是有机会把握的。
但如果你没有把握在这种短期的博弈中获胜，
那么还是要回到投资的根本性问题上来，也就是投资真正应该关注的问题：
1、核心逻辑是不是彻底变了？
2、基本面是不是明显恶化了？
如果这两个没有明显的变化，那么我们在操作上就不用过于着急。
总的来说，
中国资产的低估值还是非常具有吸引力的，
而且从过去的很多宏观数据也可以看出来，
中国正在走出这几年的困难期。
如果想清楚了这一点，
在操作上我们就可以更淡定一些。
在别人冲动的时候保持冷静，
在别人悲观的时候坚定信心。
2.0
说回美国政策继续宽松的事。
昨天，网叔和大家聊了美股，今天借着美国CPI数据的事情，我们再来聊聊美债。
大家做投资，聊的最多就是股票。因为股票比较刺激，赚钱效应强，行情好的时候一天就能赚好几个点。
所以一般大家坐下来聊投资，很少有人会去聊债券。
但是实际上，无论是中国还是美国，债券的规模都远远大于股票。
对于家庭的资产配置来说，债券的重要性也远远大于股票。
因为债券相对来说还是比较稳健的，可以在资产配置中配置较大的比例。
股票虽然很美好，
但是能够（有能力、有意愿、也亏得起）将全部身家都放在股票上的人，屈指可数。
在稳健类的投资里，其实大家可以选择的方向并不多。
原先，很多人把钱放在余额宝里，
但是，现在余额宝的收益，大家也看到了，了无生趣……
在这种国内债券只有1-2%收益率的背景下，
很多人就把眼光转向了美国。
网叔自己也是这么做的。
网叔目前重仓了美债，不过早在10月底，100份子弹就已经打光。
刚刚看了一下，网叔美债组合的收益率前两天刚刚创下新高，自从7月下旬成立以来，已经涨了2.25%。
其实关于美债的投资机会，早在今年11月15日这波美债触底的时候，网叔还专门发文提醒，让大家不要错付这波美债的黄金底。
这是网叔当时的发文：
这是当时美债ETF的位置：
几乎精准“预判”阶段性底部，
如果当时听进去的朋友，这波应该算是精准抄底。
最近老美12月降息马上开启，美债重回上涨区间，
很多朋友问网叔：
美债怎么样，现在还能不能上车？
其实，想搞清楚这个问题，关键是要理解美债背后的投资逻辑。
只有搞懂了这个大逻辑，投资的时候才能做到心中不慌。
美债的投资逻辑，核心有三点：
1、老美降息周期下，美债价格上涨
大家都知道，因为最终的价格是一定的，
债券的收益率和债券的价格是反比例关系。
举个例子来说，如果别人给你打个欠条，说明年还给你100万。
然后你拿这个欠条去市场上卖钱，
如果你卖90万，那么买到的人，一年就能赚11%（100/90）。
如果你卖95万，那么买到的人，一年就能赚5.26%（100/95）。
美债价格和美债收益率的关系和这个是类似的。
降息，降得是收益率，抬升的是美债的价格。
所以你买入美债，能够收获价格的上涨，
就和你买股票，股票价格上涨差不多。
2、美债本身有4%的左右票息收益
债券本身是每年还利息的，
所以，除了价格上涨给你带来的收益以外，
你还可以收获每年付息的收益。
目前，美债的收益率是4%多，
意味着你持有美债，每年能躺赚4%以上的固定利息，
是不是很香？
3、人民币汇率贬值会进一步增厚我们美债组合的收益
对于中国人买美债来说，比较重要的问题就是汇率。
如果人民币升值，那么我们买的美债，收益就会受到影响。
但如果我们预期人民币在未来的一段时间内不会升值，
甚至出现贬值，那么对我们来说，买美债反而能够因为汇率增厚收益。
当前的情况是我们国内的货币政策已经彻底转向，未来将息放水是大势所趋。
国际方面，川普上台后大概率会开启贸易战2.0，进而影响到我们的出口。
如何保住出口，除了继续开拓东盟市场，最有效的手段就是让人民币贬值。
目前海外各大投行普遍预测明面人民币兑美元汇率会跌至7.5—7.6%。
对于美债而言，这是一个利好。
我们现在的时间点，正好处于2023年美联储最后一次加息之后，老美开始降息早期。
美债利率很可能会从上升趋势转为下降趋势，
所以，长期来看，美债的投资机会不错，确定性比较高。
但是也不得不说，在投资这件事上，短期的市场行情，又是很难预测的。
我们只能知道，在整个降息周期中，每一次美债收益率的上涨，都是很好的买入时点。
如果最近美债收益率下行的很快，
那么很可能在接下来的一段时间，会震荡一阵子。
虽然债券的波动会比股票小一点，但依然是有波动的，
所以，大家在买之前，一定要想好了整个投资的内在逻辑，
才能做到安心上车。
路上可能颠簸，但只有一直在车上，才能安全到达终点。
3.0
最后，最近很多朋友都在后台问如何跟上网叔的操作？如何跟投网叔的组合？
网叔的所有投资操作都会在小号“网叔养基手记”上盘中发布，
文章中都会有详细跟车步骤。
建议大家关注+星标，以免错过跟车机会。
当然了，在关注之前，别忘了把网叔最近一个月的文章好好看一下。
投资理念系列：
资本市场分析系列：
11、A股市场分析
12、港股市场分析
13、美股市场分析
网叔的所有操作，都是基于网叔的这一系列核心理念。
只有真正看过这些理念，认真思考消化后，你才能真正理解网叔的每一步操作逻辑，而不仅仅只是一个“跟车的”。
跟车很简单，给一个代码，下达一个指令，任何一个人都能跟。
但能否长期跟下来、赚到长期复利，
需要你清楚网叔的投资理念、操作逻辑。
否则，中间随便一点颠簸，就可能会把你震下车。
网叔希望在做的每一位都是“同行者”，而不仅仅只是一个“跟车的”。
