周末了，和大家闲聊五毛钱的，
上周二，网叔刚和大家聊了未来看好的三类资产：
核心宽指、成长、红利。
这周五，网叔去参加一个投行机构的交流会，
期间一个头部券商的首席研究员分享了一个观点：
经济降速、低利率时代的大背景下，市场会倒逼优质红利资产走出长牛。
这个观点和网叔的不谋而合。
最近很多朋友也经常问网叔：
为什么大家都在追捧红利股？
红利股还有机会吗？还能不能上车？
今天刚好趁这个机会，和大家聊聊这个问题。
1.0
为什么红利股突然"香"了？
红利的走红，本质上是经济降速+预期下降合力作用。
过去红利不被市场待见，
是因为过去杠杆经济的高增长模式下，市场上高收益、“低风险”的产品太TM多了!
房子，一年稳赚15%以上；
信托，一年稳赚10%以上；
国债，一年稳赚7%以上；
甚至就连余额宝，一年也能稳赚5%以上。
市场上处都充满了高回报的投资机会，
在这种情况下，大家更关注的是资本增值，而非股息收入。
5%股息率分红的红利类资产，在大多数人眼里完全就是鸡肋中的鸡肋。
就好比赵薇、范冰冰等一堆顶级美女都摆在你面前，你会多看旁边的贾玲一眼？
但是现在完全不同了，
高杠杆模式下的高增长时代已经彻底过去了。
以前所谓的各种高收益、低风险理财产品，收益越来越低，暴雷的越来越多。
房子，三年亏20%—30%；（还不算杠杆）
信托，一个接一个暴雷；
国债，收益率已经击穿2%；
就连余额宝，也跌到了1%附近。
在这个比烂的时代，股息率“只有”5%的优质红利股，就成了很多资金的最优选择。
就像赵薇、范冰冰等一众顶级美女暴“雷”后，你忽然发现，贾玲瘦下来其实也挺耐看。
而且随着心态从膨胀到平和，很多人冷静下来，发现优质红利资产还真不少赚。
无论是在过去两三年、还是拉长到十年维度，
收益都不错，而且其间波动率和最大回撤，都显著低于主流的宽基指数。
红利股的这种稳定性，让大家在整个动荡的市场中，看到了自己心目中的“定海神针”。
此外，低利率的环境让红利股更加具有优势。
如果我们拉过去十年，国债收益率和红利指数的股息率，
就会发现，这个利差在不断增大（下图中绿色的部分），
目前处在历史的高位。
这意味着，如果你认为中国的经济还是可以持续的，
那么买国债和买红利指数，中间就有5%左右的利差。
而这5%的利差，并不需要你承担高特别多的风险。
2.0
不少朋友问网叔：这么说，红利股是不是稳赚不赔？
不是的。
这里给大家捋一捋其中的门道。
先说个真实案例：
记得前几年有一家地产公司，股息率高达8%，
很多人都在追捧，结果呢？
一年后公司资金链断裂，不仅分红没拿到，股价还暴跌50%。
这就是典型的"回光返照"式分红。
1、要警惕一些假的“高分红”
网叔见过太多投资者只盯着股息率，这就像是买东西只看包装，没看清里面是不是坏了。
真正的好公司，要有：
（1）稳定的经营性现金流
（2）持续的盈利能力
（3）健康的资产负债表
真正好的红利股投资，不仅仅是看当前的股息率高不高，
更要搞懂背后公司的实际经营情况，
不能盲目看着眼前的一点利益就冲进去。
2、红利股的预期不要太高
这两年很多人对红利股的预期都歪了。
网叔想说：红利股更像是一个"固收+"的品种，它的本质是稳定现金流，不是暴涨暴跌。
记住一个永远不会变的规律：
一个股票长期的收益率，会无限接近公司的净资产收益率（ROE）
也就是说，如果你看这个公司长期的ROE是15%，
那么你长期持有这个公司，你的收益率基本上会在15%左右。
牛市来了，很多人嫌弃红利股“不够刺激”。
这就像嫌弃老黄牛不够千里马，完全搞错了方向。
红利股的价值在于能不能持续给你带来稳定的现金流，而不是和别的股票比涨跌。
3、红利股投资，只有长期持有，才会享受到复利效应
最后说个残酷的真相：
很多人想靠红利股短期套利，结果常常是"赔了夫人又折兵"。
分红没拿到，股价波动还亏了钱。
这就是为什么网叔一直强调：投资红利股要有耐心，要有长期持有的心态。
记住网叔的话：
投资红利股，
重要的不是高低，而是稳不稳；
不是快慢，而是长不长。
3.0
站在 2025 年开头，
红利股还有机会吗？
网叔想明确的和大家讲，机会依然是存在的。
第一个明确的信号就是，
网叔上面讲的，红利股的股息率和国债收益率有一个明显的利差，
虽然过去两年，红利策略比较吃香，
但这个利差还是在持续扩大的，而不是在持续缩小。
这就意味着，红利股的吸引力还是很大，
不仅仅是对散户大，
对大体量的资金，比如国家队、养老金，也是很大的。
因为很多长期资本，
买了是不会马上卖的，
他们赚的是长期现金流，而不是短期的价差，
5-6%的稳定股息和 2%不到的国债收益率，
如果是你，你选择哪个？
第二个明确的信号就是，
2024年以来，随着IPO节奏的放缓，市场从规则制度上开始鼓励企业分红。
无论是去年出台的“国九条”，还是最近国资委在大力推进央企市值管理，
其中很重要的一条就是提高分红比例。
简单说，就是好公司会越分越多。
而且，从事实上来说，A股现在也早已不是融资市了，
很多人脑子里还停留在几年以前。
事实上，我们的市场已经不再是从股民手里拿钱的市场，
逐渐转变为“吐钱”的市场了。
此外，很多人都比较担心，红利股过去已经涨了一段时间，会不会已经很贵了？
事实上，如果你了解一下具体的数据，可能就不会这么说。
下面这张图是中证红利指数的PE倍数，
可以看到，虽然较2023年最低点有一定上涨，但总体来看，还是处于历史比较低的位置。
而且随着A股最近这波下调，很多红利资产的股息率再次跌到5%甚至6%以上。
这个时候，越往下跌，安全垫是越高的，股息率是越高的。
网叔自己也精选了不少优质红利标的，
不过因为之前一直没跌出好机会，所以一直没下手。
后面如果跌出好机会，网叔会果断出手。
很多人都不知道网叔在哪里发车，
网叔的发车和操作，都会第一时间在小号“网叔的养基手记”上发文分享。
一般当天有操作都会在下午2:30之前发文分享。
大家可以关注+星标，以防错过。
