作者：潘晓俊
近日，一张老截图又在社交网络流传，称“11月1日起，中国内地出现第一家零利率银行，XX银行5000元以下存款利率为零。”这张截图已经网络谣传了8年之久，在马上要踏入2025年的时刻，又有人在微信群里分发了。但这次可能是最接谣言的时刻。
上一次“适度宽松”的货币政策，还是2008~2010年，期间一年期存款基准利率从4.14%调降至2.75%。中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议指出要实施适度宽松的货币政策。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
从保持了十几年的“稳健”政策，再次调整到“适度宽松”，对普通人的影响有多大？
家里老人有存款的习惯，最近去银行柜台办理存款业务时说利率太低了。工作人员告诉她：利率会越来越低，最后发展成客户需要交钱给银行换服务，外国已经有了。家里老人回忆，90年代初的时候银行定期存款利率高达11%以上。现在1字头的利率，只是30年前的零头了，的确这么看来零利率甚至负利率的时代，近了。
2019年，前央行行长周小川在亚洲博鳌论坛上说：中国可以尽量避免快速进入负利率时代。这里划个重点，2019年的时候，周行长就说的不是“可能会进入”，而是“避免快速进入”。时代的趋势难以避免，存款基准利率从90年代的超过10%调降至2017年的1.5%，然后维持了8年之久，和文章开头的谣言一样，这次看来是扛不住了。
日本的经验
著名经济学家吴晓波提到过，在日本银行的门口，上面写着“自2024年7月1日起，购买XX理财产品，可享年金0.25%。”他说国内保险从业人员引用了，然后营销文案倒也一致：“0.25%的年利率都能打广告，这是他们的现在，也可能是我们的未来。”
日本央行于2024年3 月 19 日 以7-2 的表决结果决定将短期利率上调至 0-0.1%。虽然这只是一个略大于零的数字，但是却具有划时代的意义。这是自2007年以来日本首次加息，意味着一个被执行了17年的政策就此作古。日本成为当前全球最后一家取消负利率政策的中央银行，日本结束了长达8年的负利率政策。与其他发达国家不同的是，日本的利率在一个更长的周期里一直处于非常低的水平，这个周期的起点是1998年。
随着银行业危机在1997年11月达到顶峰，日本经济在1998年陷入严重衰退。作为解决问题的手段之一，这一年开始实施的《日本银行法》赋予了日本央行独立于政府的超级地位，时年已经72岁高龄的且早已从央行退休的速水优（Masaru Hayami）临危受命成为独立后的日本央行第一任行长。为应对急剧恶化的经济状况，央行在经过几次降息操作后，最终在1999年2月12日采取了零利率政策。从1999年日本首次实施零利率政策算起，在过去25年里，非正利率一直日本货币政策的常态，只有2006年到2008年的短暂阶段是个例外，当时的政策利率虽低但为正值，即 0.25%至 0.5%。全球金融危机后，利率再次回到接近零的水平。
这种非常规的操作在世界货币史都属异象，而日本则坚持了数十年。当然其背后的苦衷只有日本政府和货币当局能够体会，日本经济在过去20年里一直处于一种长期停滞状态，负利率的历史也是一部日本抗通缩的奋斗史。
如果2025年，央行再降息50个基点，一年期存款利率由现在的1.1%下调到0字头，五年期下调到1.0%左右，已经可以数着日子倒计时了。距离周小川说的负利率时代到底还有几年？这个不好说，但距离存款利率0字头，真的很近很近了，这些小数点后的利率其实就约等于零了。对比过往十年，现在的利率是最低点；但对比往后十年，现在的利率可能就是最高点。不可否认，以前的中产靠着存款利息就能躺平生活，可现在已经很现实了。十年前拿10万定存五年，到期利息能有2万多（利率4.25%）；现在存，要是利率低于1.0%，那连5000块利息都拿不到。
存款即使零利率，能刺激消费么？答案是肯定不能，中国老百姓之所以不愿意消费，主要是为了应对失业、疾病、养老等问题，这部分钱即使存款再降，也不会拿出来用于消费的。把存款降至“零利率”反而不利于刺激国民消费。如果银行存款没有实现“零利率”，老百姓会有一笔利息收入，倒是有可能拿出一部分利息用于消费。这样国民消费需求会有所提升。而如果存款是“零利率”了，老百姓就更没钱去消费了。如果存款降至“零利率”了，很多人会觉得经济形势已经到了非常糟糕的地步，反而会收缩资金不敢再投资和消费了。
存款零利率，有利于银行的净息差。我在上一篇《狂卷的净息差，挣扎的银行人》中提到过，现在的银行还是靠着存款和贷款的净息差过日子的，但这个日子是越来越难过了。国家金融监督管理总局数据显示，上半年，商业银行净息差1.54%，同比下降0.19个百分点。就上市银行的净息差而言，媒体报道的数据显示，截至今年6月末，42家A股上市银行的平均净息差为1.64%，较2023年末下降0.14个百分点。按市场利率定价自律机制2023年4月10日发布的《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，净息差1.8%是警戒线。也就是说，目前已有30家A股上市银行净息差低于1.8%。如果存款零利率且较为普遍的话，的确有利于银行的经营业绩改善。
我们普通人怎么办？我这里还是推荐银行存款，现在有存款保护法，50万以内的个人存款是国家存款法保护的，大家可以就近选择一家民营银行，目前民营银行因为品牌和网点的劣势，存款还是较高的，甚至有些民营银行还能给到3%以上的定期存款，50万以内就选最高的存吧。
有些闲钱可以考虑股票，号称从融资市转变为投资市了，但不要相信太多。
反正，我是这么干的。
