本周热点要闻
● 证监会全面优化券商风控指标体系
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事件：9月20日，证监会发布修订后的《证券公司风险控制指标计算标准规定》，进一步发挥风险控制指标的“指挥棒”作用。
#点评：
修订后的《规定》对证券公司投资股票、开展做市等业务的风险控制指标计算标准进行了完善，对优质证券公司的风控指标适当予以优化。其中，在优化风险控制指标方面，修订后的规定对证券公司投资股票、开展做市等业务的风险控制指标进行了完善，进一步引导券商发挥长期价值投资。
在支持优质券商方面，《规定》表示对连续三年分类评价居前的优质证券公司，适当调整其风险资本准备调整系数和表内外资产总额折算系数，预计将释放近千亿元资金，促进资本使用效率的提升。
在提升风险管理能力方面，通过优化分类计量和完善业务计量标准，证监会希望引导证券公司主动加强风险管理，提升行业的整体风险抵御能力。这一系列措施可有效促进证券公司高质量发展，支持优质证券公司适度拓展资本空间，提升其资本使用效率，更好服务于实体经济和居民财富管理。
● 国常会：大力发展股权转让、并购市场 推广实物分配股票试点
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事件：9月18日，李强主持召开国务院常务会议，研究促进创业投资发展的有关举措。
#点评：
会议指出，要尽快疏通“募投管退”各环节存在的堵点卡点，支持符合条件的科技型企业境内外上市，大力发展股权转让、并购市场，推广实物分配股票试点，鼓励社会资本设立市场化并购母基金或创业投资二级市场基金，促进创投行业良性循环。要推动国资出资成为更有担当的长期资本、耐心资本，完善国有资金出资、考核、容错、退出相关政策措施。
这些政策的提出，有助于解决当前存在的一些关键问题。其中提出要疏通“募投管退”堵点，这意味着政府将致力于解决创业投资在募集、投资、管理、退出等各个环节中遇到的问题，以便更好地支持科技创新和产业升级。而支持科技型企业上市，这将为科技型企业提供更多的融资渠道，帮助其快速成长。
总的来看，这些措施或将促进资本市场功能的健全，激发市场活力，为创业投资行业的发展提供更加坚实的基础。这些政策也有助于提升投资者对市场的信心，吸引更多长期资本投入到创业投资领域。
● 现货黄金站上2620美元/盎司，再创历史新高
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事件：9月20日，伦敦现货黄金价格站上2620美元每盎司，再创历史新高，日内涨1.34%。
#点评：
近期，美联储宣布降息50个基点，这是自2020年3月以来的首次降息，这对黄金价格短期走强产生积极影响。从中长期来看，地缘政治的不确定性，如中东局势紧张、俄乌冲突等因素也在增加市场对黄金的避险需求。目前，全球经济增长的不确定性和通胀压力，使得黄金作为传统的避险资产受到市场青睐。
除了避险需求外，各国央行寻求通过购买黄金来替代美元作为货币储备，这种多元化配置将持续推升全球黄金的需求，这也是国际金价能维持高位运行的重要原因。目前来看，黄金各种利好因素没有改变之前，黄金价格长期来看仍具有较强的增值潜力，但短期也需要注意各国货币政策动向以及地缘政治事件的进展。
● 国资委发声！五年内央企将全面建立“科学、理性、高效”的董事会
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事件：9月20日，国资委表示，中央企业将在五年内在中央企业集团和各级应建董事会的子企业全面建立“科学、理性、高效”的董事会。
#点评：
国资委负责人表示，建设“科学、理性、高效”的董事会是深化国资国企改革的重要内容和必然要求。其中重点内容包括，深化集团董事会建设，因企施策加强子企业董事会建设，坚持和完善董事会定战略、作决策、防风险的核心职责，强化董事会监督作用。此外，更好发挥外部董事作用，包括建立健全外部董事参与决策的保障机制，支持外部董事提前介入重大或者复杂敏感的决策事项。
国资委负责人同时表示，从现在起到明年底，中央企业集团和二级子企业层面董事会建设要取得重要实质性进展，董事会制度更加健全、运行更加规范、作用发挥更加充分。总的来看，建立“科学、理性、高效”的董事会是深化央企改革的重要内容，而通过提升央企治理水平有利于央企做大做强，这将对央企及下属子公司产生积极影响，或可关注央企改革等相关概念的市场表现。
● 4年来首次！美联储宣布降息50个基点
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事件：美联储当地时间9月18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%-5.00%之间的水平，此次降息为2020年3月以来首次降息。
#点评：
美联储决定降息的背后主要考量包括对通胀下行趋势的信心以及对就业市场疲软的担忧。美联储主席鲍威尔表示，个人消费支出价格指数已显著下降，通胀已“显著缓解”，但同时就业市场出现疲软迹象，失业率上升，因此采取了降息措施。
而从降息影响来看，美联储降息可能会引导资金流向包括中国在内的新兴市场，这可能会对新兴市场的股市和债市提供更多的外部支撑。而从汇率影响来看，降息通常会导致美元走弱，这可能会使得其他货币相对美元升值。同时，美联储的降息可能会带动全球其他央行跟进，从而影响全球利率环境，降低全球融资成本。目前来看，美联储的降息可能会带来人民币汇率的波动，影响中国的出口和进口成本。
● 中日双方就福岛第一核电站核污染水排海问题达成共识
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事件：近期，中日两国主管部门就福岛第一核电站核污染水排海问题持续进行多轮磋商，并达成一些共识。
#点评：
共识主要包括几点：其一日方要履行国际法义务，尽最大努力避免给人体和环境造成负面影响。其二要安排国际监测，日方表示欢迎在国际原子能机构框架下设立覆盖排海关键环节的长期国际监测安排，并将确保中国等所有利益攸关国有效参与其中，包括独立取样监测和实验室分析比对的实施。
对于恢复日本水产品进口问题，中方表示，将在有效参与国际原子能机构框架下的长期国际监测和参与国的独立取样等监测活动实施后，基于科学证据着手调整有关措施，逐步恢复符合规准的日本水产品进口。
目前来看，这一共识体现了我国在确保环境安全和公众健康方面的坚定立场，同时也展现了通过外交途径解决国际环保问题的积极努力。共识达成后，后续工作包括加强技术磋商和长期监测等，其中环保监测及核污染检测、核能及环保技术等相关企业或将参与其中。
● 9月1年期和5年期LPR利率均维持不变
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事件：9月LPR报价出炉，1年期LPR为3.35%，上月为3.35%；5年期以上LPR为3.85%，上月为3.85%。
#点评：
9月LPR利率保持稳定主要受两点因素影响：其一7月份央行已经进行了一次降息，目前正处于政策效果的观察期，需要评估前期政策对经济的提振效果。其二当前银行净息差水平较低，若短期内连续下调政策利率，可能会对银行的稳健经营造成压力。不过，美联储在9月19日宣布降息，这为中国货币政策提供了更大的操作空间。
尽管9月LPR保持不变，但市场普遍预计，四季度央行有可能下调主要政策利率，届时将引导LPR报价跟进下调。此外，为了进一步降低企业和居民的融资成本，支持经济增长，未来可能还会有降准等其他货币政策工具的使用。总的来看，宽松贷款政策有助于降低居民及企业的资金成本，这有利于减轻企业负担提振居民消费热情，也有利于经济的复苏。
● 电动自行车强制性国标再修订：最高设计车速不应超过25km/h
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事件：9月19日，工信部会同公安部、应急管理部等多部门对最新修订的《电动自行车安全技术规范》进行公开征求意见。
#点评：
新修订的内容对一些方面做了改进和提升，其中最高设计车速限制方面，新标准规定电动自行车的最高设计车速不得超过25km/h。在防火阻燃性能提升方面，新标准提高了电动自行车的防火阻燃性能，特别是对非金属材料的阻燃要求进行了完善，并限制了塑料件的使用比例，以降低火灾风险。
在防范非法改装方面，新标准要求电动自行车的控制器、蓄电池、充电器应具有互认协同功能，增加了技术上的篡改难度。在动态安全监测方面，新标准增加了北斗定位和实时通信功能，以实现对电动自行车所在位置、速度、蓄电池状态等关键安全信息的动态监测，提高车辆安全性。
这些修订预计将对电动自行车的生产和使用带来积极影响，提高安全性，同时也为消费者提供了更多的选择和便利，新标准的实施将有助于减少交通事故和火灾事故。值得注意的是，本征求意见稿要求电动车增加了北斗定位。北斗定位模块可以记录电动自行车当前所处的经度、纬度等信息，并通过通信模块实时反馈给用户，这或将对北斗通信产业链相关企业产生积极影响。
● 多只沪深300ETF创7月来成交天量
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事件：9月20日，多只沪深300ETF成交放量。其中，华泰柏瑞沪深300ETF全天成交75.14亿元，是继今年7月中旬以来，成交额再次站上75亿元。
#点评：
节后以来，华泰柏瑞沪深300ETF的单日净流入均超过10亿元，截至9月19日，该ETF的份额创新高至883.15亿份，规模达到2883.48亿元。易方达沪深300ETF的成交额达到57.83亿元，环比增加44.44亿元，目前该基金规模也已达到1947.03亿元。嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF9月20分别成交38.01亿元、37.23亿元，也是创下2024年7月19日以来成交天量。
当前A股三大指数都接近春节前的年内低点，不过随着资金通过ETF持续入场，沪指在节后走出三连阳。而从绝对股价来看看，相当多的个股股价已低于春节前价格。从估值水平看，主要指数的估值也来到前低附近，其中沪指动态市盈率仅12倍左右。总的来看，在美联储降息导致的人民币汇率约束放松之后，货币政策弹性加大，财政政策力度增强的预期更为明显，这些积极因素或有望让A股市场迎来企稳反弹。
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