本周热点要闻
● 财政部：拟一次性增加较大规模债务限额
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事件：财政部部长蓝佛安10月12日在国新办新闻发布会上表示，拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务。
#点评：
蓝佛安表示，后续会加大力度支持地方化解债务风险，相关政策待履行相关法定程序后再向社会做详尽说明，这将大大减轻地方政府压力，可以腾出更多资源支持经济发展，巩固基层“三保”。当前，财政部提出通过一次性增加较大规模债务限额，主要是为了缓解地方政府债务压力，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。
这项政策是近年来出台的支持化债力度最大的措施，通过这种方式，可以减轻地方政府的债务压力，释放出更多资源用于经济发展，并提振市场主体的信心。同时，这也是对地方政府债务限额管理制度的一种逆周期调节，通过这种方式可以更好地支持地方经济发展和安全。
● 财政部发声！将用好专项债券来收购存量商品房
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事件：财政部副部长廖岷在国新办新闻发布会上表示，下一步，财政部将积极研究出台有利于房地产平稳发展的增量措施，支持收购存量房。
#点评：
财政部副部长廖岷在新闻发布会上表示，财政部与相关部门同向发力，聚焦促进房地产市场供需平衡。下一步将积极研究出台有利于房地产平稳发展的措施，主要包括三方面考虑：一是允许专项债用于土地储备，支持地方政府回收符合条件的闲置存量土地；二是支持收购存量房，加大保障性住房供给，用好专项债券收购存量商品房；三是及时优化完善相关税收政策，正在抓紧研究明确和取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税政策。
房地产市场是国民经济的重要支柱，其稳定与否直接关系到经济恢复、民生就业和金融风险。房地产市场的回升能够带动上下游产业链的发展，促进经济增长。当前房地产市场正处于企稳回升的关键时期，通过一系列政策可有效稳定市场预期，这有利于房地产市场的整体复苏。同时，通过这些财政政策可消化存量商品房，优化保障性住房供给，并调整相关税收政策，这对房地产市场高质量发展有积极影响。
● 敲定！六大行10月25日统一批量调整存量房贷利率
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事件：近期，工商银行、农业银行、建设银行等六大行披露房贷利率调整细则，对符合条件的存量房贷，将于10月25日统一批量调整，无需客户申请。
#点评：
具体来看，北京、上海、深圳等地区利率高于LPR-30BP的首套房贷和其他地区利率高于LPR-30BP的全部存量房贷统一调整至LPR-30BP。北京、上海、深圳等地区二套房贷利率高于相应政策下限的统一调整至当地相应政策下限。对于固定利率或基准利率的存量房贷，需要客户先向银行申请转换为LPR浮动利率贷款，之后银行将按照相关规则进行批量调整。调整后的利率将从10月25日起执行。银行将通过手机银行APP、短信等方式通知客户利率调整结果。
此次存量房贷利率下调是降低存量房贷利率成本、提振消费信心的重要举措，调整后预计将进一步降低居民端的资产、负债收益缺口，改善居民端消费活力。值得注意的是，存量房贷利率调整预计将减少银行利息收入约1500亿元，但有利于银行稳定贷款规模，提高贷款质量，缓解提前还贷潮。目前来看，此次调整或将带动MLF利率等利率下行，节省银行负债成本，提升银行可持续经营能力。
● 美国9月CPI同比上升2.4%，高于市场预期
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事件：美国9月CPI同比上升2.4%，为连续第六个月走低，创2021年2月以来新低，预估为上升2.3%，美国9月CPI环比上升0.2%。
#点评：
美国9月CPI数据高于市场预期，这意味着通货膨胀率有所上升，但增速有所放缓。CPI的上升或将对美联储的货币政策产生影响，尤其是在考虑未来利率调整的时候，由于CPI数据高于预期，这可能会使美联储在考虑降息时更加谨慎。从市场反应来看，美联储官员的表态也成为影响市场对于美联储未来降息路径预期的重要因素。
其中，美东时间周五，达拉斯联储主席洛根重申自己的观点，即利率应缓慢向更正常的水平移动，即采用“渐进式”降息。洛根还认为，尽管美国经济“强劲而稳定”，但未来也存在“重大”风险。
目前考虑到美国初请数据同样走高，加之包括洛根在内的其他美联储官员的乐观表态，市场对于“不降息”的预期已经有减退的趋势。据CME美联储观察工具10月11日显示，市场预计美联储11月不降息的概率已经降至10.5%，而预计降息25基点的概率为89.5%。
● 特斯拉Cybercab发布，FSD技术受市场关注
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事件：特斯拉举行“Robotaxi Day”活动，马斯克正式发布特斯拉无人驾驶出租车Cybercab。据悉Cybercab预计将于2026年投入生产。
#点评：
在此次发布会上，特斯拉发布了市场期待已久的无人驾驶出租车新品，命名为“Cybercab”。马斯克表示，此次发布会将载入史册，并认为这是特斯拉继Model3之后最重要的时刻之一。值得关注的是，Cybercab中将引入感应充电，马斯克同时透露，Model 3以及Model Y的无人驾驶技术会大幅提升，将实现无人监管的FSD技术。
当前特斯拉的FSD技术实现了快速进化，其最新版本V12.实现了智能召唤功能，目前仅在美国和加拿大可用，预计2025年第一季度在中国和欧洲推出。特斯拉的FSD技术采用了纯视觉感知方案，从HydraNet网络架构发展到BEV +Transformer架构，再引入Occupancy网络，实现了对3D空间的更好感知。特斯拉FSD技术通过算法、数据和算力的提升，其自动驾驶功能不断完善，当前已经朝着实现L5级别的自动驾驶目标迈出关键一步。目前、市场对FSD技术预期较高，市场关注度不断上升，与无人驾驶、智能驾驶相关企业或将受市场持续关注。
● 剑指违规减持！北上深苏四地证监局同步出击
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事件：北京、上海、深圳和江苏四地证监局10月11日同步采取行动，旨在严惩大宗交易中的违规减持行为，彰显了监管机构对此类违法行为的坚决打击立场。
#点评：
此次行动主要针对通过大宗交易方式违规减持北交所上市公司股票的行为，涉及的投资者包括汪小清、孙肖文和魏昌伟。具体来看，这些投资者通过大宗交易受让股份后，在规定的六个月锁定期内即进行了减持，违反了《上市公司股东减持股份管理暂行办法》的相关规定。监管机构采取的措施包括责令违规减持的投资者购回股份、上缴减持所得的价差收益，并将违规行为记入证券期货市场诚信档案。
这一行动不仅迅速反应了对违规减持行为的打击，也彰显了监管机构对维护市场公平性和透明度的决心。通过这样的措施，监管机构希望能够有效遏制违规减持行为，保护投资者特别是中小投资者的合法权益，促进资本市场的稳定和健康发展。同时，这也是对上市公司股东及潜在投资者的一种警示，提示他们必须严格遵守相关法律法规，规范减持行为，共同维护资本市场的正常秩序。
● 财政部特别国债支持国有大行补充资本，预计规模达万亿
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事件：蓝佛安在国新办举行新闻发布会上表示，财政部将发行特别国债，支持国有大型商业银行补充核心一级资本，提升银行抵御风险和信贷投放能力。
#点评：
近财政部计划通过发行特别国债来支持国有大型商业银行补充核心一级资本，这一政策的实施预计规模将达到万亿级别。这项政策通过提升银行抵御风险和信贷投放能力，以更好地服务实体经济发展。目前来看，这一策略不仅有助于增强银行体系稳定性，还能促进经济的稳定增长。
此外，此次特别国债的发行与以往不同，之前的资金主要用于补充国有独资商业银行资本金，而本次资本补充的重点是提升大行放贷及购买债券能力。这一政策的实施预计将对四季度人民币贷款产生积极影响，这或将扭转此前较大幅度同比少增的状态。目前来看，财政部通过发行特别国债支持国有大行补充资本的措施，不仅有助于提升银行体系的整体稳定性和服务能力，也是当前稳增长的一个重要发力点。
● 央行创设首期5000亿元互换便利
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事件：10月10日，据央行网站消息，央行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利。据悉，首期互换便利操作规模5000亿元。
#点评：
央行近期宣布创设了首期规模为5000亿元的“互换便利”工具，这是我国首个支持资本市场的货币政策工具。这一政策的目的是为资本市场提供数千亿级的增量资金，以支持证券、基金、保险公司等以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从央行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。互换便利的推出，被视为对资本市场的重要支持，有助于维护资本市场的长期稳健发展。
此外，财政部计划通过发行特别国债来支持国有大型商业银行补充核心一级资本，预计规模达到万亿级别。这一措施旨在提升银行抵御风险和信贷投放能力，以更好地服务实体经济发展。值得注意的是，业内普遍认为非银机构通过互换便利从央行换取的国债和央票，大概率不能进行“二次转卖”，只能以抵押方式获取流动性。
● 证监会：严防企业违规使用信贷资金从事大宗商品期货投机交易
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事件：中国证监会、国家发展改革委、金融监管总局发布《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》。
#点评：
意见提出，坚决抑制过度投机炒作。督促银行机构进一步加强信贷管理，严防企业违规使用信贷资金从事大宗商品期货投机交易。不断完善监管规则，及时采取有效措施，坚决抑制过度投机，防止资金异常进出和价格异常波动。加强期现价格偏离监测评估，及时发现和处置苗头性、倾向性问题。
意见明确提出严防企业违规使用信贷资金从事大宗商品期货投机交易的相关措施。这一政策的出台旨在坚决抑制过度投机炒作，督促银行机构进一步加强信贷管理，防止资金异常进出和价格异常波动。通过不断完善监管规则，及时采取有效措施，促进期货市场的稳定与健康发展。
投资顾问：任祁雨豪 执业编号：S0210623120016
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