立讯精密，是国内精密制造龙头企业，通过生产电脑连接器起家，之后把握住消费电子市场爆发的机会，转型到了可穿戴电子产品、声学器件、摄像头模组等，实现了产品横向拓展。在成为苹果公司合作商后，立讯精密很快成为了苹果公司Airpods耳机、iphone手机等产品的代工厂，开启了自己的星辰大海。
在立讯精密高速发展时，其创始人王来春，从一个富士康流水线上的女工人，成为全球杰出商界女性代表人物之一，奋斗史也令许多人津津乐道。
1967年，王来春出生在广东潮汕一个贫困农村家庭。王来春的父母都是庄稼人，靠着几亩薄田养活她与两个哥哥，由于家境贫困，王来春在初中毕业后便选择回家种地，两个哥哥则在深圳打工，哥哥每逢春节就会从深圳带回许多稀奇古怪的小玩意，还跟王来春讲起外面的世界，这让王来春十分向往深圳。
1984年，跟随改革开放的潮流，代工厂纷纷拔地而起，18岁的王来春也来到了深圳。为了补贴家用，王来春放弃去深圳大学夜校深造的机会，进入了日本三洋公司位于蛇口的一家工厂，这是她第一次接触到现代电子制造业。1988年，郭台铭旗下的富士康集团也来到深圳建立了“深圳海洋精密电脑插件厂”，并公开招聘了149名工人，从日本三洋公司离职的王来春成为了首批员工之一。富士康工厂的生活与工作条件异常艰苦，白天上班要在闷热的车间重复枯燥无味的流水线工作，下班后则要睡在宿舍的大通铺，洗漱也只能去厂里的废弃木屋，有时因为电力供应不稳定，半夜也要起床工作。在这种条件下，富士康的首批女员工都难以接受这种高压工作，走得走散得散，只留下了王来春一人。王来春这一留就是十年，在富士康的十年时间里，她凭借着肯吃苦肯钻研的精神，以及勤勉好学认真工作的态度，一路从普通操作工升至线长，再由线长升为组长，最后成为了课长，管理着数千名工人。然而，王来春并不满足在富士康所取得的成就，在她骨子里有着一股绝不肯安于一隅的闯劲儿。二十世纪九十年代后期，民营企业如雨后春笋般出现，富士康的中高层里开始出现一股离职创业潮。面对难得的机遇，王来春准备从富士康辞职创业，但创业对普通家庭而言风险太大了，搞不好还会欠一身债，王来春的父母并不支持她的选择。在二哥王来胜的全力支持下，王来春拼凑出了初始资金，于1999年从富士康辞职，成立了全胜代工厂，开始了自己的创业之路。2002年，王来春趁着香港金融危机，收购了濒临破产的“香港立讯电子公司”，简称“立讯电子”，开始生产电脑连接线和连接器。为了承接更多订单，王来春找到了前老板郭台铭及其弟弟郭台强。当时，富士康的订单量不断暴增，急需产能消化订单，郭台铭对找上门的王来春表现得十分大度，很快便将立讯电子纳入了富士康的供应链体系。从2002年起，立讯电子开始承接富士康的连接器订单，生产的连接器通过富士康应用到众多国际知名品牌消费电子产品里。通过与富士康合作，立讯电子一方面得以快速发展，一方面也帮助富士康消化了旺季订单，避免富士康未及时交付订单而赔偿大额违约金。除了接下富士康的连接器订单，王来春还将之前富士康的管理模式与经营理念带到了自己工厂，使得外界都称她的代工厂为“小富士康”。2004年，王来春在深圳成立了“立讯精密工业股份有限公司”，简称“立讯精密”，继续与富士康进行深度绑定，依靠富士康的订单与复制富士康工厂模式，实现了不断壮大。此时，富士康给予立讯精密的订单，已经占据了立讯精密约50%的营收。在小有成就后，王来春开始了自我提升，就读了清华大学深圳研究生院EMBA总裁班，增加自身的知识储备。在通过学习开拓见识后，王来春对立讯精密的产品与业务进行了中长期规划，开始有针对性地进行技术研究投入，并于2007年研发出属于自己的台式机连接线品牌，斩获了联想和华硕电脑的订单。![]()
2008年，一场席卷全球的金融危机让立讯精密陷入了危机，来自富士康的订单锐减，立讯精密业绩也因此大幅下滑，甚至导致在蓬莱建厂的计划也流产了。在立讯精密危难之时，郭台铭弟弟郭台强斥资4000万元投资了立讯精密，获取了3.08%的股权，成为了立讯精密的第三大股东。郭台强投入的这笔资金，也使得立讯精密有了上市的资本。2010年，立讯精密在深交所上市，发行价为28.8元，发行4380万股，共募集12.61亿元。在上市当年，立讯精密完成营收10.11亿，净利润1.15亿。在遭遇过危机后，王来春意识到，如果一直只依靠代工富士康的订单，立讯精密难以在瞬息万变的市场里活下去。于是，王来春开始大刀阔斧开启了“去富士康化”转型，在产品上进行横向拓展，通过收购由原有的连接器代工发展出了天线、电源插头线等其他产品的代工。2010年，立讯精密收购了“博硕科技（江西）有限公司”部分股权，完善了在连接器上游的线缆生产，获取了高压连接器的认证，切入到了索尼PS4、Xbox的供应链。2011年，在苹果公司新CEO库克上任后，为了避免供应链集中带来的风险，逐渐接入了新的供应商，富士康失去了在中国大陆独家代工的位置。同年，立讯精密通过募集到的5.8 亿元，收购了“明志国际实业有限公司”持有的“昆山联滔电子有限公司”（简称“联滔电子”）60%股权。联滔电子成立于 2004 年，主要从事各种精密连接器、高频信号连接线、新一代天线及机电整合模组件的研发、制造及销售。联滔电子的研发能力强，更重要的是拥有极好的客户资源，是全球笔记本电脑及平板电脑高频信号连接线的主要供应商之一，也是苹果公司连接线的主要供应商之一。在收购联滔电子后，立讯精密通过技术升级，大幅缩短了生产周期，提高了良品率，成功抓住机会切入到了苹果公司的供应链，与富士康开启了大战。与此同时，立讯精密来自笔记本电脑和平板电脑业务的收入和净利润也大幅增长，在2011年实现营收25.55亿元，同比增长了152.89%；实现净利润2.57亿元，同比增长了122.13%。在收购联滔电子的同时，立讯精密还收购了“深圳市科尔通实业有限公司”部分股权，进军到了电源插头线生产。2012年，立讯精密又花费1.18亿元全资收购了“珠海双赢柔软电路有限公司”，切入到3G通信产品和智能手机的产业链条，进入到柔性电路板生产领域。2013年，立讯精密出资6000万元，收购了台湾连接器厂商“宣德科技股份有限公司”（简称“宣德科技”）约14.39%的股份，并于2015年成功控股宣德科技。宣德科技旗下拥有板端连接器、按键及屏蔽件、高频天线等，主要应用于智能手机、通信服务器等领域，客户包括了鸿海精密、华硕、HTC、联想等，在医疗领域也拥有多家知名厂商。同年，立讯精密还收购了深圳市科尔通实业有限公司、博硕科技（江西）有限公司的其他剩余股权。2014年，立讯精密收购了“丰岛电子科技（苏州）有限公司”100%股权，并更名为“立讯电子科技（昆山）有限公司”，进入到热门的可穿戴电子产品领域，为之后代工苹果公司的Apple Watch做好了准备。2015年，立讯精密成立了“东莞立讯精密工业有限公司”，简称“东莞立讯”，继续扩充产能。一年后，立讯精密又设立了“立讯精密（越南）有限公司”，将公司产能布局到了海外。![]()
2014年，立讯精密成功击败了富士康，获得了苹果公司Apple
Watch无线充电模块的独家订单，开启成为苹果头号代工厂之路。2015年，立讯精密通过境外全资子公司，出资8亿元认购了台湾上市公司美律实业定向增发的6300万股普通股，间接持有了美律实业25.40%的股权，成为其最大单一股东。美律实业，是全球著名的声学器件领导厂商，生产扬声器、电池、免持听筒及其他电子零件等，也曾为苹果公司的MacBook提供扬声器模块。2016年，苹果公司推出了无线耳机AirPods，迅速风靡全球。与此同时，立讯精密又投资收购了声学器件厂商“苏州美特科技（苏州）有限公司”51%的股权，为之后帮苹果公司代工AirPods做好了准备。在AirPods代工里，代工厂需要把几百个精密元器件塞到袖珍的耳机里，生产难度非常大，为苹果公司代工ipods的台湾英业达公司，在良品率上始终无法过关，逼迫苹果不得不寻求其他合作伙伴。2017年，立讯精密凭借着长达5个月的实验，通过自动化方案把AirPods的良品率提高到了近乎100%，成功从台湾英业达公司手里抢来了AirPods的订单。同年，立讯精密先后通过旗下全资子公司东莞立讯，收购了美律实业旗下的“美律电子（惠州）有限公司”及“美律电子（上海）有限公司”51%的股权，扩大了在声学器件的生产规模及产品种类。2018年，立讯精密成立了“广州立景创新科技有限公司”，开始进入到手机镜头模组、平板镜头模组、笔记本电脑镜头模组领域。2019年，立讯精密拿下了苹果AirPods的独家代理权，成为其最大的代工厂。同年，苹果公司的AirPods销量猛增，卖出了5000多万单，立讯精密的营收也超过了623亿。一年后，立讯精密的市值一度超过4000亿元，远超过富士康母公司鸿海精密3000多亿元的市值，也超过其大陆上市公司工业富联的市值2000多亿元。![]()
苹果公司CEO库克在王来春陪同下参观立讯精密生产线2020年，立讯精密通过东莞立讯，以33亿元的价格收购了“江苏纬创科技有限公司”和“纬新资通（昆山）有限公司”100%股权。立讯精密收购的这两家公司，是苹果代工厂台湾纬创集团在内地的两家子公司。台湾纬创集团，是从宏碁电脑分离出来的专业代工集团，拥有苹果公司iPhone的代工业务，而纬新资通（昆山）有限公司是纬创集团在中国大陆唯一的iPhone代工厂。在收购了纬创集团两家大陆代工厂后，立讯精密在2021年成功拿下了部分iPhone13和iPhone 13 mini的代工订单。2021年，立讯精密耗资60亿元，收购了“日铠电脑配件有限公司”，从而获得了苹果公司的金属结构件和显示触控模组的生产能力。2022年，歌尔股份代工的AirPods Pro 2良率不达标，丢失了苹果33亿元的订单，也让立讯精密取得了歌尔股份的所有订单，成为了苹果AirPods Pro
2的独家代工厂。同年，立讯精密还获得了iPhone 14约10%左右的代工订单。2023年，立讯精密以21亿元收购了“世硕电子（昆山）有限公司”超过60%的股权，进一步加强了自身iPhone代工的能力。同年，立讯精密成为了苹果公司iPhone 15 Plus的主力代工厂，拿下了iPhone 15 Plus约60%的订单，并首次获得高端机型iPhone 15 Pro Max约30%的代工订单。2024年，立讯精密拿下了苹果公司2024年iPhone 16 Pro Max的代工订单，同时还拿下了苹果公司Vision Pro的代工订单，实现与苹果公司在尖端产品制造方面的合作。在十多年时间里，立讯精密代工了苹果公司的手机、iPad、AirPods、Apple Watch等产品及周边配套，建立了包括连接器、无线充电、线性马达、天线等相关配套解决方案。通过代工苹果公司的产品，立讯精密业绩也不断上涨，对苹果公司的依赖度不断加深。2020年至2023年间，立讯精密的营收分别为925亿元，1539亿元、2140亿元和2319.05亿元，净利润分别为72.25亿元、70.71亿元、 91.63亿元和109.52亿元，其中苹果公司贡献的营收占比分别为69.02%、74.09%、73.28%、75.24%，立讯精密成为了苹果公司名副其实的头号代工厂。![]()
立讯精密近年营收与净利润情况
立讯精密作为苹果公司产品的主要代工厂，凭借代工苹果公司产品实现了跨越式发展，然而对苹果公司的依赖过度，一旦苹果公司发生了严重经营问题，那立讯精密也会面临不小的经营风险。此外，苹果公司利用多元化供应链优势，牢牢占据着对下游供应商的掌控权，使得立讯精密面对苹果公司缺乏议价权。2024年，苹果公司开始出现销售额疲软迹象。2024年第二季度，苹果公司营收达907.5亿美元，同比下滑4.31%；净利润236.4亿美元，同比下降2.15%。苹果公司的经营情况也反馈到了立讯精密的股价上，立讯精密股价目前为27.43元，自2024年以来股价下跌已超过5%，总市值为1964亿，和2020年的最高点63.53元相比，股价也已经腰斩，市值则缩水超过2500亿。立讯精密嗅到了危机，为了摆脱对苹果公司的依赖，立讯精密这些年一直在布局消费电子产品以外的业务，其中便包括了通信及数据中心业务。在通信及数据中心业务，立讯精密通过布局铜连接、光连接、风冷及液冷散热模块、电源管理、通信射频单元等产品制造，实现了成功切入，成为了立讯精密新的发展驱动力。铜连接产品，在数据中心高速互联产品中一直扮演着重要角色，特别是在服务器内部的短距离传输场景下，铜连接对于散热效率和信号传输以及成本方面有着显著的优势，因此铜连接仍是当下以及未来许多应用中最具成本效益的解决方案。立讯精密做了那么久的消费电子产品代工厂，在铜连接的领域布局已久。2014年，立讯精密便自研自产了Optamax™超低损耗和抗折弯高速裸线技术，保证了铜缆在复杂布线环境下信号高速传输的稳定性和清晰度。随着光学技术的发展，光连接使网络具有更高的带宽和更远的传输距离，在数据中心往更高算力快速发展的过程中拥有更广阔市场。此外，随着算力技术的高速发展，终端对于散热技术的需求和要求也相应提升，液冷技术逐渐成为数据中心散热的新型解决方案，特别是冷板式和浸没式液冷技术，通过利用液体与服务器进行高效热交换，显著提高了散热效率。2017年，立讯精密成立了“东莞立讯光电有限公司”，后更名为“东莞立讯技术有限公司”，简称“立讯技术”。立讯技术，主要负责生产基站天线、滤波器、RRU（远程射频单元）等，产品可应用于无线通信基站、数据中心、服务器、交换机、路由器等通信及数据中心领域相关产品，能够提供完整的无线连接，电连接、光连接及热管理等完整互连解决方案。![]()
2023年，立讯精密与美国射频芯片制造商威“讯联合半导体有限公司”达成了协议，收购其位于中国北京和德州的组装和测试设施，加速在通信射频芯片领域的布局。服务器作为算力的核心载体，市场需求随着AI技术的深入应用而呈现急剧增长趋势。根据数据，2023年全球AI服务器出货量达120万台，占据服务器总出货量的近9%，年增长率达38.4%。未来随着大型语言模型等AI应用的发展将进一步拉动服务器的整体需求，预计2024年全球服务器整机出货量将达到1365.4万，预计同比增长2.05%。面对增长迅速的市场，立讯精密与英特尔合作，成为了英特尔数据中心的渠道生态伙伴，共同合作打造基于不同行业的细分化解决方案。此外，英特尔的下游客户多是全球头部云计算和数据中心厂商，例如谷歌、亚马逊、微软、思科等，立讯精密在与英特尔合作后，有助于头部云计算和数据中心厂商的业务拓展，并向现有客户导入新产品。2024年，立讯精密旗下的立讯技术更是获得了英特尔的投资，由英特尔出资1766.18万元收购了立讯技术约3%的股份。除了布局通信及数据中心业务，立讯精密还布局了汽车电子产品业务。
在汽车电子业务领域，立讯精密形成了多元化布局，涉及了汽车神经系统、汽车智能驾驶、汽车动力系统以及汽车智能驾舱四大部分。2012年，立讯精密并购了“福建源光电装有限公司”，进入了汽车线缆生产领域，导入了日本车企的客户资源。一年后，立讯精密收购了德国汽车塑胶件公司SuK Kunststofftechnik GmbH，开始进入到豪车厂家供应链，为豪车厂商生产汽车零部件。2018年，立讯精密并购了德国采埃孚集团旗下的BCS公司，成功收购了采埃孚集团全球车身控制系统事业部，正式进入到了智能汽车领域。2022年，立讯精密成功参股奇瑞汽车，计划与奇瑞新能源共同组建合资公司，合作开拓整车ODM业务，使得立讯精密的汽车零部件供应业务再度迈上了新台阶。2023年，立讯精密与广汽集团等公司合资成立了“立昇汽车科技（广州）有限公司”，注册资本为5亿元，立讯精密持股约45%，主营汽车零部件研发、智能车载设备制造等。同年，立讯精密还计划在苏州市苏相合作区落户设立自动驾驶全球研发中心，计划研发总投入约5.23亿，研究包括基于国产芯片的整车中央计算平台、轻量级智能座舱系统、高性能毫米波雷达等。截至目前，立讯精密的汽车电子产品覆盖了高/低压线束、BDU、PDU及逆变器等新能源汽车动力系统、汽车连接器、新能源汽车充电枪、智能网联、智能座舱等核心零部件。预计在接下来三年时间里，立讯精密的汽车电子产品业务每年还会有30%至50%的复合增长，被视为立讯精密营收增速的核心引擎。![]()
目前，立讯精密的营收，由消费电子产品业务、通信与数据中心业务、汽车电子业务和医疗业务四大板块组成。在2023年立讯精密营收中，消费电子业务板块营收1971.8亿元，占比依然高达85.03%，但其他板块的增长速度却也很快。通信与数据中心业务板块2023年营收145.38亿元，比2022年的128.34亿元增加了17.04亿元，同比增长了13.27%；营收占比也由2022年的6%提升至2023年的6.27%。汽车电子业务板块2023年营收92.52亿元，比2022年的61.49亿元增加了28.03亿元，同比增长了45.58%；营收占比也由2022年的2.87%提升至2023年的3.99%。可以说，消费电子产品业务依然是立讯精密的基本盘，但通信与数据中心业务和汽车电子业务板块则是立讯精密未来的第二增长曲线。现在，立讯精密在全球拥有110多家工厂，分布于中国广东、浙江等多个省份、也布局了国外例如越南、德国、马来西亚等地。虽然，立讯精密当下的绝大部分营收还是来自苹果公司，想在短期内改变这种依附关系没那么容易，但在消费电子行业整体弱复苏的情况下，立讯精密依旧能够实现营收高速增长，证明依赖苹果公司也让立讯精密有了基本盘，使其拥有可以发展其他支柱行业的机会。如今，立讯精密正迎来了汽车智能化电动化、AI算力爆发等机遇窗口，相信凭借着过往在消费电子产品业务的积累，立讯精密在未来依然有望在其他业务领域再次成长为行业巨头，摆脱对“果链”的依赖。《净利超百亿！“果链一哥”立讯精密是怎么做到的？》《上市十年：立讯精密如何铸就4000亿元市值帝国！》《英特尔入股，外资买入！果链龙头立讯精密“密谋”转型》《从流水线女工到A股“并购之王”，她现在身价495亿元》
