在工程机械领域，液压系统堪称工程机械的“芯片”。二十一世纪之前，中国液压领域的高压油缸、液压泵阀、液压阀、马达四大核心零部件长期被国外公司垄断。直至恒立液压在液压油缸上实现技术突破，才使工程机械行业摆脱外资企业的制约。
如今，恒立液压历经30多年的专注与创新，已从液压油缸制造发展成为集液压元件、精密铸件、液压系统等产业于一体的大型综合性企业，技术水平和生产规模跻身世界液压领域前列。
1990年，初中毕业的汪立平在江苏省无锡市创办了一间家庭作坊式小公司——“无锡恒立液压气动有限公司”，简称“恒立气动”，开始从事气动油缸、气动控阀等气动元件产品的生产。所谓气动元件，是一种能量转换装置，利用气体压力传递能量，通过气体的压强或膨胀产生动力做功，将压缩空气的弹性能量转换为动能，如气动马达、蒸汽机等。1992年，恒立气动成功研制出液压油缸，并应用于环卫车辆行业以及港口机械。液压油缸是将液压能转变为机械能的液压执行元件，广泛应用于冶金机械、重型工程、交通运输、矿山、化工、农业机械、水利工程和石油钻探等领域，是工程机械中至关重要的部件。当时，为提升液压油缸的生产工艺，汪立平自学了东北工学院工程机械专业的所有课程，逐渐掌握了港口、冶金设备用大型液压油缸生产技术。1996年，随着改革开放的推进，工程机械行业迎来春天，也为液压油缸的发展带来机遇。在挖掘机油缸领域，由于挖掘机工作负荷大、控制复杂、环境恶劣，对液压油缸的缓冲、涂层和密封要求极高。而国产液压油缸存在漏油、拉丝乃至断裂等问题，难以满足工程机械厂商的配套要求。一般生产挖掘机的工程机械厂商都使用进口挖掘机油缸，价格高昂的进口挖掘机油缸吞噬了中国工程机械厂商约七成的利润，使得国产挖掘机油缸长期受制于外资企业，国内挖掘机油缸市场约80%的份额被日本KYB工业株式会社、日本小松制作所等外资企业占据。面对商机，汪立平决定进军挖掘机油缸这一领域。经过三年努力，恒立气动于1999年研发出挖掘机油缸。恒立气动刚研发出挖掘机油缸时，许多下游工程机械厂商不愿采用。汪立平只能在客户门口等待，终于迎来第一个客户——山东临工工程机械有限公司，愿意试用恒立液压的产品。但在最初试用时，恒立气动的挖掘机油缸因故障多次被退回。汪立平带领团队研究分析故障原因，不断投入资金改进工艺，提升产品质量，最终改善了产品品质，逐步掌握了核心技术。2001年，恒立液压开发出中国首款无杆气缸，为设备集成节省了空间。2005年，汪立平成立了“江苏恒立高压油缸有限公司”，简称“恒立高压油缸”，开始批量生产挖掘机油缸和各种非标油缸，逐步实现挖掘机油缸的国产化。同年，恒立高压油缸在常州市投资的“常州雪堰油缸工厂”正式建成投产。在成功开发出挖掘机油缸的同时，恒立高压油缸同步开展了盾构机、起重机、海洋工程等不同非标油缸的研发，涉足隧道掘进机械、海洋工程机械等行业。与挖掘机油缸不同，非标油缸与基建房地产相关性较低，应用场景多样，周期性不明显，同步研发非标油缸有助于恒立高压油缸平滑工程机械行业的周期波动性。2010年，恒立高压油缸的挖掘机油缸成功进入全球工程机械龙头——美国卡特彼勒公司的供应链，在产品品质上得到美国卡特彼勒公司的背书，逐渐打开全球挖掘机油缸市场。2011年，恒立高压油缸更名为“江苏恒立液压股份有限公司”，简称“恒立液压”。同年，恒立液压投资的“常州武进油缸工厂”正式建成投产，成为全球油缸规模化生产的标杆基地。2012年，恒立液压研制出首款智能打壳气缸，结合现代电子技术和智能控制算法，提高了打壳作业的效率和安全性。2013年，恒立液压成立了“常州智锐精密机械有限公司”，专注于为工程机械厂商供应气动元件。之后，常州智锐精密机械有限公司搬迁至常州新工厂，更名为“常州恒立气动科技有限公司”，进入汽车发动机行业、新能源汽车行业等，并成为中国高铁气动元件国产化供应商。到了2015年，恒立液压在中国挖掘机油缸的市场占有率已经超过 50%，成为三一重工、柳工集团、徐工集团等国内各领域工程机械龙头的主力供应商，非标油缸也得到中国中铁、中国铁建等盾构机厂商的认可。![]()
2011年，恒立液压成功登陆资本市场，在上交所上市，发行价为每股23元，共发行1.05亿股，总募集资金24.15亿元。2012年，恒立液压收购具有50年液压件研发历史的“上海立新液压有限公司”，开始布局液压件市场，研发优质液压泵阀，大幅提升液压泵阀的设计和制造能力。液压泵，是液压系统中的动力元件，负责提供液压系统的动力来源，通过机械或电驱动，将机械能转换为液压能，为系统提供必要的压力和流量。液压泵阀在液压系统中占据重要位置，价值占比高达 60%，技术含量极高。液压阀，则是液压系统中的控制元件，用于控制液压系统的压力、流量及方向等参数，根据用途和工作特点的不同，可分为比例压力阀、比例流量阀和比例方向阀等类别，这些阀门能够控制液压系统的方向，同时也具有控制流量的功能。恒立液压上市后不久，中国陷入“四万亿计划”投资后带来的产能过剩问题，整个工程机械行业景气度下行，导致恒立液压挖掘机油缸销量持续下滑。尽管销量下滑，恒立液压并未减少研发投入，反而为了攻克液压泵阀技术，不断增加研发领域的投入。然而，液压泵阀中的弹簧、阀芯的圆钢等关键液压件一直被日本、德国企业垄断。这些液压件的生产难点在于铸造技术，铸造工艺落后就生产不出合格的铸件，没有合格的铸件也就没有高质量的液压件，这也是国内企业与外资企业的主要差距之一。2012年，恒立液压投入近6亿元，建立国内首个规模化生产高精度精密液压铸件基地，可年产2.5万吨各类高精密铸件。随着铸件基地投产，恒立液压满足了液压泵阀所需高精密液压件的品质及产能需求，逐步具备了规模化生产液压泵阀的产业基础。![]()
2013年，恒立液压成立了“江苏恒立液压科技有限公司”，开始主攻高性能液压柱塞泵和多路控制阀。此外，为了提升技术实力，汪立平高薪聘请美国、日本、德国数十位顶级技术专家加盟，并投资配备全球领先的科研设施和技术设备工艺，全力攻克液压泵阀的技术难题。2014年，恒立液压建成高精密无缝冷拔管工厂，主要从事高精密冷拔无缝钢管的研发与生产。高精密冷拔无缝钢管是一种通过冷拔工艺生产的高精度钢管，具有尺寸精度高和表面光洁度好的特点，主要用于机械结构和液压设备的制造，可大大节约机械加工工时，提高材料利用率，同时有利于提高产品质量。2015年，恒立液压成立液压系统事业部，掌握了自主设计制造高性能液压测试台的能力。与此同时，经过两年多的努力，恒立液压于2015年成功研发出 6T/8T 挖掘机专用高压柱塞泵和多路控制阀，一举引燃中国挖掘机液压行业市场。在2011年至2015年期间，恒立液压的研发支出不断增加，研发费用占比一路攀升，到 2015年时占比已达 7.99%。同时，多数海外液压件厂商在行业低谷期选择收缩产能、减少研发投入以缩减成本，而恒立液压则趁机逆势扩张，大幅缩小了与竞品之间的技术与产能差距，为之后打入多家重要客户供应链体系奠定了基础。2017年，恒立液压将上海立新液压有限公司并入常州市的生产基地，开始进军液压系统的集成设计制造。同年，恒立液压的液压泵阀实现对工程机械厂商的小批量供应，成为唯一的国内供应商。2019年，恒立液压铸造二期工厂在常州市建成，新工厂打造成智能化工厂，全套引进德国和日本先进的智能化铸造生产线，建设了铸造生产数据智能管控系统，无缝链接供应、管理、生产、物流等各个环节。经过努力，恒立液压先后攻克了液压油缸、液压泵阀等核心产品的技术难关，建立起高端液压元件及系统的研发制造能力，成为可与外资企业一较高下的国内龙头企业。![]()
在非标油缸领域，恒立液压早期便在隧道掘进机械领域布局，后又深入到海洋工程、高空作业机械、农用机械等非标液压件领域，呈现多点开花之势。
在海洋工程领域，海洋工程油缸的工作地点在外海，易受盐雾腐蚀影响，对耐腐蚀性要求高。恒立液压基于此领域的应用经验，量身定制了开体泥驳油缸、疏浚挖泥设备油缸、自升式平台油缸、钻井平台油缸、水上打桩设备油缸、海工吊机油缸等，满足了海洋工程行业的特定需求。2022年，恒立液压收购美国普莱克斯公司旗下全资子公司“普莱克斯表面技术（常州）有限公司”，更名为“常州恒立表面技术有限公司”。该公司拥有先进的表面热喷涂处理技术和专业喷涂技术团队，可提升恒立液压热喷涂技术水平和生产能力，助力海洋工程液压油缸业务发展。在高空作业机械领域，中国高空作业机械起步较晚，产品渗透率低，处于快速成长阶段。恒立液压针对此领域推出多规格泵阀及马达产品，并推出全面系统解决方案。2022年，恒立液压成立“江苏恒立精密工业有限公司”，致力于生产工程机械用电动缸、全自动精密点胶机的电动缸以及注塑机用滚珠丝杠。其中，滚珠丝杠在高空作业机械传动系统中具有重要应用，提高了恒立液压在高空作业机械液压件领域的综合竞争力。在农业机械领域，农业机械化是中国实现农业现代化的重要内容，受国家政策大力支持，农业机械化程度不断提高，农业机械保有量持续增加。恒立液压针对玉米机、青贮机、拖拉机、采棉机、甘蔗机、小麦机、水稻机、撒药机等推出众多液压泵阀产品及系统解决方案，确保农业机械高效稳定完成农事工作。在全球化布局方面，恒立液压于2012年成立美国和日本分公司，迈出走出国门直面海外市场的第一步。其中，美国作为海外重点拓展市场，恒立液压在美国芝加哥投资建设了集应用研发、再制造、测试、售后服务为一体的现代化工厂，打造了北美市场的销售、维护等业务渠道，增强了产品在国际市场的竞争力。![]()
2015年，恒立液压与德国哈威集团达成全球战略合作，成功收购哈威集团旗下的“柏林 InLine液压有限公司”。依托于柏林 InLine液压有限公司，恒立液压对接了德国先进制造资源，加快发展液压泵阀产业，正式进入高端液压泵阀生产企业行列。2018年，恒立液压收购有近70年高精密液压泵阀零部件生产历史的“日本服部精工株式会社”。此次收购提高了恒立液压对液压泵阀等精密零件的加工技术，增强了核心竞争力，打破了国外对液压重要零部件的垄断，也开拓了欧洲、日本等国外市场。2020年，恒立液压成立“恒立液压印度有限公司”，并投资5.5亿元在印度建立工厂，大力开拓印度市场，加快当地市场订单响应速度，节约运输及材料成本，提升品牌国际化竞争力，加速全球化进程。2021年，恒立液压成立了“恒立墨西哥制造有限公司”，在墨西哥新莱昂州蒙特雷市投资建设新工厂。该工厂建成后，可年产工程机械用油缸20.04万根、延伸缸和其他特种油缸 6.27万根以及液压泵和马达15万台，降低向北美市场出口的关税影响。![]()
2022年，恒立液压成立“恒立液压印尼公司”，作为印尼业务平台，销售液压油缸、液压泵、液压阀等产品，并提供本地化售后服务和技术支持。印尼作为东南亚重要经济体，在基础设施建设、矿业、制造业等领域发展迅速，对液压产品需求较大，恒立液压有望在此取得良好发展，并辐射东南亚其他国家市场。2023年，恒立液压建立“恒立巴西（圣保罗）公司”，与恒立液压印尼公司一样销售液压产品，提供本地化售后服务和技术支持，进一步提升了在南美区域的品牌影响力，增强配套服务能力，扩大南美市场销售份额。尽管海外业务占比不断提高，但与德国博世集团旗下全球液压行业龙头“博世力士乐”在 全球液压市场的占有率相比，恒立液压仍有一定差距。截至2023年，恒立液压海外营收达到19.27亿元，海外营收占比21.45%，在海外营收上仍有很大提升空间，这也是恒立液压未来发展的重点。2008年，国际金融危机全面爆发，中国经济增速回落。为应对经济危机，政府推出扩大内需、促进经济平稳较快增长的十项措施，预计投入4万亿元，即“四万亿计划”。在“四万亿计划”的刺激下，中国工程机械行业再度暴发。随着国产替代的不断推进，恒立高压油缸在挖掘机油缸领域的市场份额逐步提升，使得恒立液压在2008年至2011年业绩快速上升，营收从2008年的2.96亿元上升至2011年的11.33亿元，净利润从2008年的0.9亿元上升至2011年的 3.25亿元，年复合增长率均超过50%。然而，“四万亿计划”后工程机械行业投资过剩，经历了五年调整期，恒立液压业绩因挖掘机油缸销量下滑受到冲击。尽管营收依然在10亿元至12亿元之间波动，但净利润明显下滑，由2012年的2.75亿元下滑至2015年的0.63亿元，下滑超过70%。在此期间，挖掘机油缸营收占比也从原来的超过50%下降至2015年的37.91%。从2016年起，中国加大基础设施建设投资力度，国内工程机械行业复苏，恒立液压营收和净利润再次持续上涨。随着液压泵阀营收不断放量，恒立液压在之后几年的营收及净利润均呈现增长趋势。2017年至2019年，恒立液压分别实现营收27.95亿元、42.11亿元和54.14亿元，同比增长104.02%、50.65%和28.57%；实现净利润3.82亿元、8.37亿元和12.96亿元，同比增长442.90%、119.05%和54.93%。同时，液压泵阀营收从2016年的0.8亿元飙升至2019年的11.61亿元，营收占比从2016年的6.14%提升至2019年的21.54%。在2020年过后，新冠疫情蔓延，但并未阻止恒立液压业绩增长，反而成为其业绩加速的助推器。在液压件领域，国外液压件生产商优先满足外资工程机械厂商需求，中国厂商订单常遭违约。此外，博世力士乐等公司的内部流程繁琐，液压件交付周期通常在3到6个月甚至更长，大大限制了国内工程机械厂商的产能调节自主性。面对这种情况，恒立液压在保证质量的前提下，将交货期缩短至45天左右，提高了客户满意度。同时，提出“服务营销”理念，设立覆盖全国的技术服务和营销办事机构，做到处理售后问题24小时内到达客户现场，确立了在快速响应客户需求方面的竞争优势。凭借价格优势与服务态度，恒立液压迅速抢占国内工程机械液压市场，2021年实现营收 93.09亿元，净利润26.94亿元，均创历史新高。与此同时，恒立液压股价自2017年起大幅上涨，2021年最高涨到135.01元，不到5年时间涨幅接近20倍，成为A股大牛股之一。之后两年，受国内外多重因素影响，中国工程机械行业销量持续低迷，挖掘机国内销量连续三年下滑，出口销量在两年高速增长后转为负增长。虽遇工程机械行业周期下行，液压油缸业务营收下滑，但恒立液压凭借液压泵阀、液压铸件、液压系统等其他业务支撑，2023年仍实现营收89.85亿元，净利润24.99亿元，两项数据均接近2021年历史高点。随着2024年上半年国内挖掘机销量回暖，恒立液压的挖掘机油缸和液压泵阀等产品需求增加，带动业绩上升。2024年上半年，恒立液压实现营收48.33亿元，同比增长8.56%；实现净利润12.88亿元，同比增长0.71%。![]()
然而，在恒立液压优异的成绩背后，仍存在着不小的挑战。随着房地产行业景气度下降，工程机械行业早已今非昔比，工程机械产品售价降低，厂商净利润减少。工程机械厂商为压缩生产成本，一方面希望供应商降价，一方面自主研发生产配件。目前，三一重工、徐工集团等工程机械厂商已开始自主研发液压油缸、液压泵阀等挖掘机配件，这对恒立液压非常不利。此外，尽管国内中小挖掘机泵阀大部分市场份额被恒立液压占领，但大型挖掘机所需液压泵阀仍以博世力士乐等外资企业为主。恒立液压的液压泵阀在适配超过30吨的大型挖掘机时，稳定性相对外资企业仍然较差，且液压泵阀的精密度和生产难度高于液压油缸，以目前恒立液压的产品技术，追赶国际巨头尚需时间。除此之外，在电动挖掘机时代，恒立液压还面临具有先进电动技术或跨界技术的新企业带来的挑战。研发电动挖掘机适配的液压产品需大量资金和人力投入，甚至要调整优化现有的生产工艺，引入新的生产设备和生产线，会导致研发成本和生产成本大幅增加。尽管面临挑战，但随着恒立液压海外市场拓展深入，在全球其他新兴经济体推进基础设施建设，带动工程机械需求持续增长的背景下，恒立液压在海外市场仍有增长空间。另外，通过非挖掘机液压件、液压泵阀、线性驱动器等多元化布局，利用自身技术优势和产品经验，开发适用于新领域的液压产品，还可拓展新的市场份额。恒立液压，作为大国重器背后的“千斤顶”，一直以实际行动诠释从制造大国迈入制造强国所需的战略眼光与执行力，通过技术创新重塑中国制造。未来，恒立液压将继续为客户提供高效的液压技术解决方案和产品，为社会可持续发展、绿色城市建设和美好未来做出更多贡献。《国产液压龙头，恒立液压：产品丰富，有望再次乘势腾飞的五大逻辑》《恒立佳创：恒立精密工业-工程机械电动缸与滚珠丝杠的技术革新》
