图源：Pangea-Risk
非洲关键矿产的巨大需求刺激了基础设施和物流业投资
来源：盘古风险咨询公司（PANGEA-RISK）
2024年9月5日
编译：尧山
导读
8月28日，美国全球基础设施和投资伙伴关系代理特别协调员海莱娜·马扎（Helaina Matza）向非洲各国政府保证，即使美国政府换届，也将继续实施发展非洲基础设施倡议来对冲中国的影响力。美国政府大力推动的洛比托走廊项目，是七国集团（G7）基础设施战略的重要组成部分，该战略计划到2027年筹集6000亿美元来弥补非洲与全球基础设施的差距，对冲中国“一带一路”倡议，并确保获得对绿色能源转型至关重要的矿产。
然而，人们对特朗普当选美国总统是否会继续支持该倡议产生了怀疑。在美欧西方国家开始强化参与非洲基础设施建设的同时，中国在关键矿产领域的快速扩张凸显了其对确保能源转型关键资源的高度重视。
与此同时，非洲的铁路和物流业正吸引着全球的关注和数十亿美元投资，其驱动力是确保对绿色能源转型至关重要的资源供应的竞争。从非洲大陆西海岸的安哥拉到东海岸的坦桑尼亚，政府和投资者都在准备重修几十年来年久失修的铁路线，并建设新的铁路线。
开采非洲矿产资源的一个主要障碍是，运输矿山和港口之间设备、消耗品、材料和矿石所需的基础设施不足。在非洲沿海地区，基础设施普遍匮乏，许多项目往往被茂密的丛林和灌木隔离，使获取这些矿产资源更加困难。非洲各国政府目前正在采取战略举措，通过公私合作伙伴关系（PPP）、共同开发协议以及规定在当地加工和增值的政策来提升自身能力。
盘古风险咨询公司（PANGEA-RISK）评估了非洲关键矿产投资的战略转变、吸引新合作伙伴的努力、基础设施发展挑战以及资源勘探趋势。
01 投资组合的战略性转变
洛比托走廊项目是一个穿越安哥拉、刚果（金）和赞比亚的基础设施，标志着全球参与非洲战略的转变。该项目旨在通过修复和新建铁路，将刚果（金）和赞比亚铜矿丰富地区与安哥拉的大西洋港口洛比托连接起来。该项目还包括公路、水利和数字基础设施开发，以促进从洛比托向全球出口铜的运输。目前，该地区80%的货物通过公路运输，导致卡车到港口的行程长达一个月，边境延误时间过长。
美国国际开发金融公司（DFC）于今年6月为洛比托大西洋铁路批准了5.53亿美元贷款，7月中旬美国国会完成审批，凸显了洛比托走廊的战略重要性。
中美与非洲贸易对比图
洛比托走廊明显不同于美国以往在非洲的参与，美国传统上侧重于卫生、农业和治理部门。除了“千禧年挑战公司”（Millennium Challenge Corporation）的少量基础设施项目外，美国一般并不支持非洲的基础设施发展。因此，洛比托走廊项目成为美国在非洲支持的最重要的交通基础设施开发项目。
将洛比托走廊特许权授予洛比托大西洋铁路财团而非中国竞标者的决定，部分反映出安哥拉、刚果（金）和赞比亚等国虽仍在继续与中国合作，但也有兴趣使合作关系多元化，欢迎美国和欧洲私营部门以不同方式参与基础设施开发和运营。
与此同时，赞比亚正在寻求重振另一条连接坦桑尼亚达累斯萨拉姆港口的历史性铁路线路。赞比亚和坦桑尼亚政府与中国土木工程集团公司在9月份敲定一项协议，由这家中国国有企业接管坦赞铁路（TAZARA）的特许经营权，并对其进行商业运营。美国已表示有意通过一条横贯非洲的铁路将洛比托走廊延伸至坦桑尼亚海岸。不过，新的坦赞铁路特许公司是否会支持这一提议仍不确定。
02 通过监管改革吸引新伙伴
非洲各国政府正越来越多地与全球利益相关方建立伙伴关系，为关键矿产领域的市场拓展和基础设施发展创造有利条件。今年11月6日至7日在南非开普敦举行的2024年非洲关键矿产（CMA）峰会以“创新，行动，投资非洲关键矿产，维持全球增长”为主题。此次活动吸引了全球投资者，他们渴望挖掘非洲潜力，以满足对关键矿产日益增长的需求。
同时，津巴布韦已禁止出口锂原料，以鼓励在国内增值，其目标是到2030年占全球锂需求的20%，矿业产值达到120亿美元。这一监管转变增加了投资和新项目，使采矿收入从2020年的35亿美元增加到2023年的97.7亿美元。中国矿业公司鲁维兹·鲁库鲁（Rwizi Rukuru）、盛祥投资（Shengxiang Investments）、诚信锂业集团（Chengxin Lithium Group）、浙江华友钴业（Zhejiang Huayou Cobalt）和中矿资源集团（Sinomine Resource Group）等主要企业正在大力投资锂加工设施，从而提升津巴布韦在全球锂供应链中的地位。
03 基础设施不足促使投资增加
基础设施方面的挑战制约着非洲各地的矿业发展，各国政府越来越多地要求矿业公司投资当地的加工、提炼、运输和能源基础设施。这些措施旨在从矿产价值链中获取更多价值，并确保当地居民从能源转型中受益。
非洲各国政府往往受限于有限的财政，正在转向公私合作伙伴关系和共同开发协议，以融资、建设和管理关键基础设施。这些合作努力旨在促进矿业勘探、开发新资源，并通过创建能够增加国家收入和关键矿产部门就业的产业和市场来促进经济转型。这些战略体现在非洲大陆的大型基础设施项目中。
180亿美元的跨几内亚铁路项目就是这一趋势的典型例证，该项目是几内亚政府、力拓辛菲尔公司（Rio Tinto Simfer）、赢联盟（Winning Consortium Simandou）和中国投资者宝武公司共同参与的合资企业。项目包括600多公里的铁路和航运基础设施，用于运输西芒杜山脉的高品位铁矿石。
今年1月利比里亚总统约瑟夫·博阿凯就职以来，该国采矿业吸引了越来越多的关注。加拿大高能勘探公司（HPX）宣布了自由走廊计划，这是一个耗资30亿至50亿美元的项目，旨在为几内亚高品位的宁巴（Nimba）铁矿建立一条专门的外运路线。然而，该计划有可能与阿塞洛·米塔尔公司（Arcelor Mittal）发生冲突，后者在其Yekepa铁矿和利比里亚的布坎南港之间运营着一条已有铁路。此外，几内亚政府倾向于通过新建的跨几内亚铁路运输宁巴铁矿石，这凸显了在重要运输路线上的利益竞争。
尼日利亚正在利用政策吸引当地投资进入其不断增长的采矿业。锂和黄金的发现、勘探和生产吸引了赣峰锂业和阿凡达新能源材料公司等中国企业的兴趣。尼日利亚政府规定，开采和出口锂原料的企业必须在尼日利亚境内建立加工厂，这项政策已经通过在当地建立锂加工设施取得了成效。
04 勘探投资仍需加大
预计到2050年，非洲对镍、钴和锂等资源的需求将增长10倍，而非洲在全球关键矿产储量中约占30%的份额，这使其能够从不断增长的需求中获益。尽管潜力巨大，但与其他地区相比，非洲的勘探资金长期不足，2022年的勘探预算仅占全球的10%。目前的支出主要集中在黄金和铜上。然而，当基础设施不足、监管过于复杂和运营风险等障碍得到克服后，与绿色能源转型相关的关键矿产需求的变化可能会将勘探预算重新吸引到非洲。
随着全球对关键矿产的关注不断加强，肯尼亚和博茨瓦纳等国已采取措施来吸引外来投资。肯尼亚的大规模地质测绘，以及博茨瓦纳的数字化许可改革将许可办理时间缩短至20-40天，凸显了一种可在整个非洲大陆推广的趋势。这些措施有助于吸引基础勘探者，他们需要快速获得许可并降低地质风险以获得资金。如果更多的非洲国家采取类似的改革措施，勘探活动就会从黄金等传统矿产向未充分开发的镍、钴和锂等多元化方向发展。
通常情况下，风险评级较高的国家其矿业和金属交易量则较低，但有针对性的改革可能会改变这种状况。例如，南非尽管风险较高，但仍然吸引了大量的采矿活动，这表明，只要有价值，投资者的兴趣就会持续。随着治理的改善、许可透明度的提高以及环境、社会和公司治理合规性的改善，流入其他高风险非洲国家的勘探资金也会增加。全球关键矿产供需紧平衡可能会进一步推动各国政府推出更多激励措施来吸引勘探资本。
美国《通货膨胀削减法案》（IRA）等政策鼓励从已与美国签订自由贸易协定的国家采购，这暗示着未来投资方向的转变。虽然许多非洲国家目前被排除在此类框架之外，但《非洲增长与机会法案》（AGOA）等协议的潜在扩展可能会推动新一轮的投资浪潮。如果非洲国家将其监管框架与全球投资者的期望相一致，并努力发展完善基础设施，那么他们就会看到勘探资金的重新分配将有利于非洲大陆大部分尚未开发的资源。
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