来源 | 寸今文案（ID：cunjincunjin666）
产业基础和人才：巧妇难为无米之炊
资本回报和投资意愿：钱都去哪儿了？
美国的金融环境也给制造业回流泼了盆冷水。现在美元存款利率大概在5%左右，制造业的投资回报率很难比得上。就拿制造业巨头英特尔来说，2023年营收542亿美元，纯利润44亿美元，利润率只有8%，2024年第一季度甚至亏了3.81亿美元。
制造成本和市场竞争：价格战打不赢
美国制造业回流还有一个硬伤：成本太高。企业一旦回流，利润率很可能下降。摩根士丹利的研究表明，31%的企业表示能转嫁更高的资本成本，27%表示会自己承担，42%预计两者都会有。这种成本压力让很多企业对回流持观望态度。
更让人哭笑不得的是，就算美国想重建制造业，初期反而更依赖进口。2021年的数据显示，美国用于工业生产的资本货物（工具和设备机械）进口量已经达到本土生产水平，这意味着美国一半的资本货物消费依赖进口。这不就是“先增加依赖才能减少依赖”吗？真是让人头大。
产业政策和结构转型：政策扶持不到位
美国的产业政策也偏心“轻资本”的科技公司，对资本密集型制造业不太友好。
比如，在折旧政策上，建筑物必须在27.5年到39年内折旧，而且还得平均分摊，这大大降低了制造业投资的吸引力。
生产效率和技术创新：后劲不足
美国制造业的生产效率也在不断下滑。数据显示，美国制造业劳动生产率（每工时产出）在1993年到2010年间翻了一番，但之后就开始下降。2022年第一季度的生产率更是以每年7.5%的速度下降，创下1947年以来最差记录。
研发投入方面，联邦研发预算已经从上世纪七八十年代占GDP约1%的水平下降到现在的0.3%。这直接影响了制造业的创新能力。还有基础设施，美国每年的基础设施支出只占GDP的0.55%，远低于德国的0.8%、法国的0.9%和日本的1.1%。
总而言之，美国制造业回流面临着一系列挑战，包括产业链断裂、人才短缺、资本回报率低、创新动力不足等等。想要真正实现制造业回流，需要在产业政策、人才培养、资本引导等多个方面进行系统性变革。但这在目前的经济环境下，难度非常大。
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