新茶饮企业，或再掀赴港上市的浪潮。
据悉近期，3家头部新茶饮品牌在港交所扎堆递交招股书，分别是去年12月15日递表的古茗、12月27日递表的沪上阿姨，以及今年1月1日递表的蜜雪冰城。值得一提的是，无论是古茗、沪上阿姨还是蜜雪冰城，在IPO方面都属于“再出发”。
最近新茶饮连锁企业频繁且类似的动作，给市场带来了不少疑问：为何“新茶饮大军”们要在最近一起涌向港交所寻求上市？上市决心为何如此坚定？
新茶饮“竞速”上市
经过几年近乎“疯狂”的发展，奈雪的茶于2021年6月30日在港交所成功上市，成为“新茶饮第一股”，此后，虽然有不少新茶饮品牌都传出上市消息，但直至去年4月23日茶百道成功登陆港交所，第二家新茶饮上市企业才出现。
从市场规模来看，蜜雪冰城无疑是新茶饮赛道中的“王者”。据灼识咨询报告显示，按照截至2024年9月30日的门店数计，蜜雪冰城是中国及全球最大的现制饮品企业。按照2023年的饮品出杯量计，是中国第一、全球第二的现制饮品企业。按照2023年的终端零售额计，也是中国第一、全球第四的现制饮品企业，在中国及全球的市场份额分别约为11.3%及2.2%。
图源：蜜雪冰城官方微博
从业绩方面来看，截至2024年9月30日，蜜雪冰城营收186.60亿元，同比增超两成。利润为34.86亿元，同比增超四成。古茗收入为64.41亿元，同比增长近16%；期内利润为11.06亿元，同比增长近12%。而沪上阿姨在2024年上半年营收为16.59亿元，同比增长6%；利润为1.68亿元，同比下滑12.30%，主要是2024年上半年录得以股份为基础的付款开支等大幅增加所致。
从加盟商和门店数量来看，截至2024年9月30日，蜜雪冰城的加盟商数量为19780名，门店数量超过45000家，覆盖中国及海外11个国家，其中在东南亚市场有超过4000家门店。同期，古茗拥有4842名加盟商，经营9771家加盟店。而截至2024年6月30日，在沪上阿姨有4930名加盟商，门店数量为8437家。截至2024年12月17日，沪上阿姨的门店进一步增至8980家，包括8956间加盟店及24间自营店。
如果古茗、沪上阿姨和蜜雪冰城都在今年内顺利上市，那么将进一步稳定新茶饮赛道的市场格局，拉开和其他同类企业之间的差距。
新茶饮纷纷冲刺IPO的背后原因
实际上，新茶饮品牌们前赴后继冲刺上市背后，有着残酷的现实原因。
图源：古茗官网
01
盈利压力与融资需求迫切
从现阶段看，除了个别新茶饮品牌外，大多数新茶饮品牌都处于亏损状态，自身造血能力不足，急需开拓二级市场融资渠道来维持运营与发展。即使是少数已经实现盈利的新茶饮品牌，也由于利润微薄，对上市有着强烈的需求。
以2024年为例，4月上市的茶百道发出盈利警告，上半年经调整净利润在3.8亿元到4.1亿元之间，相比去年同期最高下降超36%。8月，“新茶饮第一股” 奈雪的茶发出 2024 年上半年业绩预警，预计调整后净亏4.2亿元至4.9亿元。在竞争愈发激烈的市场环境下，像沪上阿姨、茶百道以及奈雪的茶这样的品牌，其现有的利润率能否持续保持下去充满了不确定性。
02
投资冷却与基金退出压力
如今冲刺上市的这批新茶饮品牌大多成立于2018年前后，甚至更早，其早期投资人多已达到 5 年退出期，面临着巨大的基金退出压力，急需通过上市来完成退出。而且近年来，消费投融资市场遇冷，留给新茶饮企业的资金和投资者的耐心都越来越少。
数据显示，自2021年以来，新茶饮赛道的融资金额和企业数快速下滑，2024年融资金额已降至7年低点。尽管新茶饮在餐饮行业中热度相对较高，但资本对其的热情正在逐渐消退，这是不争的事实。
03
国内新茶饮行业增长放缓，竞争加剧
根据中国连锁经营协会数据，我国现制新茶饮店行业规模虽然保持增长，但是面对2025年，新茶饮市场规模增速预计将从2023年的44.3%放缓至2025年的12.4%。
在增长动力不足的情况下，行业竞争局势日益激烈，未来在营销、价格、产品等方面的竞争都需要大量资金投入，且这很可能是一场持久战。新茶饮品牌需要充足的资金来应对，相比在一级市场艰难地四处寻找融资，上市成为了更为稳妥的选择。
说到底，对于那些仍在一级市场苦苦等待融资的品牌来说，无论像奈雪的茶和茶百道那样 “流血IPO”，还是遭遇破发，至少通过上市成功“上岸”，暂时缓解了当下的燃眉之急。IPO或许并非解决所有问题的最佳方法，但在当前的市场环境下，对新茶饮品牌而言具有重要的现实意义。
2025年，新茶饮赛道有一场硬仗
去年只有1家新茶饮企业茶百道(02555.HK)成功上市，不过与2021年上市的奈雪的茶(02150.HK)一样表现不佳，截至2025年1月3日收市，奈雪的茶收报1.34港元、较IPO发行价(每股19.80港元)下跌93.23%，茶百道收报10.48港元、较IPO发行价(每股17.50港元)下跌40.11%。毕竟，已经登陆港交所的新茶饮品牌表现得不尽如人意。在如今的新茶饮上市潮中，谁能成为“新茶饮第三股”受到众人瞩目，又能否打破“低估值”的魔咒呢？
图源：沪上阿姨微博
2025年或掀起一阵新茶饮企业上市热潮，毕竟古茗和沪上阿姨抢先一步，现在蜜雪冰城也着急紧跟，预计还会有其他家新茶饮企业将会很快跟进。
除了上述几家已经递表的新茶饮品牌，其他像是霸王茶姬被曝已经和美国银行和花旗集团合作，探讨在美IPO的可能性；新时沏、甜啦啦、茶颜悦色等品牌，也传出正考虑冲击资本市场的消息。一时间市面上有姓名的新茶饮品牌们，似乎都在加快步伐登陆资本市场。
进入2025年，新茶饮的硬仗仍将继续。作为新消费赛道最内卷的行业之一，新茶饮在这两年快速发展中，产品同质化愈加严重，也较难形成强有力的核心竞争壁垒。眼下，热钱涌入的风口期已经过去，新茶饮进入了存量博弈时代。
对于这些品牌而言，想要在高度内卷的环境下冲出重围，不但要提高品牌势能、争加盟商、扩大地盘、进军全球化，还要闯进IPO排位赛、抢跑上市。要想抢到这张入场券，新茶饮玩家们需要证明，现在还远没有到瓶颈期，未来仍有增长潜力。
声明：本文综合参考FoodTalks食品资讯、定焦One、伯虎财经等。如有侵权，请联系删除。入市需理智，理财需谨慎。本文内容仅供参考，不构成投资依据。
