【交易参考】12.5：市场对政策的期待将成为短线交易的关键

【股指】短线关注大盘10月以来高点连线的压力位能否突破。

周三大盘受上方压力震荡回落。个股板块跌多涨少，高分红个股保持坚挺，而前期领涨多数保持弱势，短线关注大盘10月以来高点连线的压力位能否突破，不过预计12月大盘震荡向上观点不变。11月受特朗普胜选后预期会大幅提高关税；对抖音监管和投顾直播整顿，打击题材股炒作，影响市场情绪；以及面临10月初上方套牢盘压力等因素影响，大盘出现了一轮调整，预计上述消息已所有消化。进入12月，随着12月中央政治局和经济工作会议临近召开，结合9月底中国政策大力利好股市，并定调房地产止跌回稳，目标是重拾信心。9月底以来出来了系列政策，11月制造业PMI数据供需双双回升，特别是出口新订单回升较快，后续继续关注经济和金融数据是否也好转。大盘经过震荡反复消化后或重新再次震荡上攻前期高点。操作上建议中期股指多单持有，期权上，牛市价差策略例如买入IO2412-C-4100同时卖出IO2412-C-4250，供参考。（段福林，从业资格号:F3048935，交易咨询号：Z0015600）

【集运指数】EC盘面进入震荡调整 被动跟随船司报价

周三集运欧线各合约跳空低开后弱势震荡，主力EC2502收盘价较上一交易日下跌2.25%，远月合约同步回撤。随着各大船司即期订舱报价纷纷下调，近月EC2412大幅跳空低开后收敛，考虑到最新SCFI暴涨和SCFIS的滞后效应，3400点左右的交割价格暂时处于合理区间。主力EC2502连续两个交易日回调，并且盘中有下探和回补周一跳空口倾向，明显受到船司稳价揽货压力，但整体上仍未出现向下突破，成交量再次衰减；而远月合约则跟随情绪同步变动，避险情绪和关税政策将反复拉扯远月运价水平。技术上来看，11月25日的光头光脚阴线表明多空反转，上周现货价格的暴涨使得空头情绪暂时消退，包括主力在内的多数合约的期货价格较为被动，而中长线思路仍以逢高沽空为主，主力EC2502压力位参考3000点，12-2正套止盈离场。（段福林，从业资格号：F3048935，交易咨询号：Z0015600）

【黄金】预计黄金前高压力大。

周三夜盘黄金主力合约低开走高，继续震荡，建议观望为主。短期关注美元走势情况，预计黄金前高压力大，并且进入震荡调整的可能性较大。美国大选我们判断黄金价格或有一波较大的调整，目前符合我们预期，但中长期转向还不能确定。特朗普主张美国优先政策，美元等相关品种走强，对黄金形成利空。另一面是他主张的降低企业税即对内降税，利好美股美元指数等风险资产，并且地缘政治或有所缓和，对黄金的避险功能或有减弱。从2022年以来黄金上涨以来的三大核心逻辑：1、需求回升，特别是央行储备。2、美联储降息，美国通胀保持韧性，实际利率拐点中长期利好黄金价格。3、地缘政治不确定性加大提升了黄金作为避险资产的吸引力。目前上面的三大核心逻辑，目前全部兑现并且出现了弱势的迹象，后面重要关注是美联储降息的幅度。根据近20年黄金价格走势，多数情况下黄金降息后都有最后一波上涨后随后展开了一波比较大的调整，一轮最后一波上涨的幅度与当时降息幅度有关。回到本轮2022年11月以来上涨幅度和时间都较充分，并且随着特朗普上台后，预期美国通胀再起会导致降息周期或提前结束，因此预计黄金价格或有一波较大的调整，伦金支撑参考2600-2500，对应沪金价参考560-590，操作上建议投资者黄金多单全部减持，激进投资者逢高做空，以上个人观点，供参考。（段福林，从业资格号:F3048935，交易咨询号：Z0015600）

【原油】油价回落，关注OPEC减产决议

昨晚国际油价回落。消息面，美国能源信息署( EIA )周三公布的库存报告显示，上周美国原油库存下降，汽油和馏分油库存增加。长线看，油价存在基本面支撑，美国原油库存趋势下降，且降幅均远超预期。出行需求持续刺激原油需求增长，OPEC+减产支撑油价，中期油价下方有所支撑。库存方面，美国原油库存下行，连续去库趋势不变，同时整体库存水平处于历史极低水平，出行需求驱动去库预期，库存有望进一步回落。供应端利好，OPEC+有望进一步减产来维稳油价，维稳油价意图明显，油价有望延续反弹。需求端有望提振，需求端有两个变量，美国需求旺盛，中国需求走弱，需求端整体平稳。中国原油需求有望在火热的出行需求带动下复苏。操作上建议：底部支撑，回调买入。（黄秀仕，从业资格号：F03106904，交易咨询号：Z0018307）

【铜】弱势反弹

周三晚沪铜2501下跌0.31%报74540元/吨。昨晚伦铜微跌。现货方面，周三上海1#铜现货报价74820，上涨725。消息方面，摩根大通：预计铜价将在第四季度达到10400美元/吨。行业方面，国内TC保持低位偏弱报价，表明铜精矿仍然紧张，但四季度粗铜检修力度较大，或缓解部分焦虑，市场关注长单谈判。近期国内市场电解铜库存仍在去化。近期政策预期主导市场情绪，重点关注经济工作会议中政策态度和思路。目前国内库存继续去化，叠加废铜偏紧精废差低位下，精铜对废铜存替代效应，短期企稳反弹。操作上建议适当买入做多，沪铜2501参考支撑位73500元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）

【铝】筑底反弹，成本支撑较强

周三晚沪铝2501上涨0.95%报20650元/吨。昨晚伦铝上涨1.21%。现货方面，周三无锡A00铝锭现货报价20370，上涨50。消息方面，据Mysteel不完全整理，2024年11月国内共12个铝项目开工、投产。其中，中山市曙光铝业有限公司高端铝材料及铝制品生产基地项目等4个铝相关项目开工；重庆剑涛铝业有限公司扩建10万吨再生铝合金项目等8个铝相关项目投产。行业方面，海外铝土矿有美铝减停、几内亚GAC停矿等消息影响，国内铝土矿在本身供应偏紧的情况下，进入冬季环保限产矿产供应或进一步压缩，氧化铝现货报价持续攀升，电解铝核心成本抬升明显，高成本生产地区冶炼亏损，目前电解铝运行产能及产出保持高位，社库库存保持低位，下游需求来看，线缆开工及新能源消费板块需求改善明显，传统消费仍为拖累项。氧化铝现货价格涨势放缓，持续关注现货端支撑情况，目前在成本高企的状态下部分电解铝冶炼企业亏损，后续或有供应端缩量，在利润修复驱动下，铝价下跌空间有限。操作上建议期货中短线适当分批买入做多，期权可买入看涨期权，沪铝2501参考支撑位20000元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）

【锡】技术支撑，延续反弹 

周三晚沪锡Sn2502小幅震荡；基本面，供应端，10月精锡产量环比大幅增加，进口增加；10月份整体需求边际好转，预计11月份略差；库存方面，上周社会库存周度环比增加，整体库存不利于期价。消息上：中国11月官方制造业PMI为50.3，前值50.1。中国11月官方非制造业PMI为50，前值50.2；综合PMI为50.8，前值50.8。技术上：宽幅震荡，操作上，美联储降息、国内降息降准、货币、财政等政策齐发力，信心恢复，但需等待实际需求落地；有消息称缅甸进行许可证期限缴费，市场或对当地复产形成预期。整体建议沪锡合约区间交易，支撑位参考230000元/吨，压力位258000元/吨；期权方面：卖出虚值看涨期权。后期重点关注宏观措施落地，缅矿能否复产消息，印尼出口速度，消费数据验证指引。（姜世东，从业资格号:F03126164，交易咨询号：Z0020059） 

【铁合金】震荡回落，等待政策需求落地

周三硅铁SF2502震荡回落，收于6300元/吨，Mysteel内蒙古现货均价报6000元/吨，较上个交易日下跌50元/吨；基本面，硅铁周度开工率环比稳中有降；钢水需求量环比减少；库存方面，上周硅铁社会库存增加，11月29日钢材社会库存环比小幅减少；消息上：华中某钢厂新一轮硅铁招标价格敲定为含税进厂承兑6550元/吨，相较上轮定价下调50元/吨；东北某钢铁企业新一轮硅铁招标价格敲定为含税进厂承兑6550元/吨，相较上轮定价下调50元/吨。关注政策落地带来的需求变化，预计铁合金整体宽幅震荡运行；操作上，SF2502短线区间交易，支撑位6100元/吨，压力位6600元/吨；SM2505区间交易，支撑位参考6100元/吨，压力位6600元/吨；期权方面：卖出虚值看跌期权。后期关注政策的落地、生产利润、开工率的变化。（姜世东，从业资格号:F03126164，交易咨询号：Z0020059）

【镍】成本支撑较强，低位反弹

周三晚沪镍2501合约涨0.08%，报127510元/吨，外盘LME期镍涨0.22%，报16050美元/吨。现货金川升水报2800-3000元/吨，均价2900元/吨，均价较上一交易日下调100元/吨。行业方面，国内镍铁价格继续回调，铁厂重回成本亏损状态，对镍矿采购维持压价心态；精炼镍方面，精炼镍产量持续攀升，全球精炼镍显性库存累库，供应仍然宽松。需求端来看，十一月不锈钢需求整体进入淡季，目前无明显上行驱动；新能源产业链方面，虽然新能源领域表现亮眼，但需求重心向磷酸铁锂倾斜，对硫酸镍需求有限。整体来看，纯镍供需仍维持过剩格局，但目前低估值下，镍价下方成本支撑较强，下方空间较为有限。操作上建议沪镍2502合约短多交易，参考支撑位125000元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615，交易咨询号：Z0010771）

【铁矿石】宏观预期支撑，铁矿盘中突破前高

周三晚铁矿2501合约涨0.25%，报812元/吨。产业方面，近期全球铁矿发运环比微幅下降，同时，国内铁矿到港量也微幅下降，叠加上周疏港量有所回升，港口铁矿库存大幅下降。需求端，钢厂盈利率继续回落，环比下降2.6%至51.95%，高炉开工率继续下降，日均铁水产量环比下降1.93万吨至233.87万吨，铁水产量小幅走弱但仍强于季节性同期。综合来看，港口铁矿日均疏港量达到年内高位，钢厂进口铁矿石总量创两个月新高，钢厂冬储补库支撑矿价，年末各地钢厂陆续有高炉进行冬休，铁水产量预计仍有下行空间，铁矿上方压力仍存，铁矿基本面矛盾暂不突出，短期存在宏观驱动，预计矿价偏强震荡运行，关注 下周经济工作会议消息。操作上建议铁矿2505合约短线偏多交易，参考支撑位750元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615，交易咨询号：Z0010771）

【螺纹钢】钢价延续震荡

周三晚01合约窄幅震荡，收盘3334涨0.21%。12月4日全国25个主要城市HRB400E螺纹钢报价涨跌互现，上海3460跌20，广州3630稳，天津3300稳；Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为10.35万吨，环比上一交易日减19.97%。昨日现货报价多地持稳，部分小有涨跌，市场交投一般，下游消费随着气温下降区域分化，令钢价上涨承压。近期部分钢厂检修减产或铁水转产，螺纹钢产量环比略有减少，下游建材消费进入淡季，需求季节性下滑，在供需双弱格局下库存累库幅度不大，继续维持低位波动。目前螺纹钢供应边际减少，下游进入传统淡季，需求逐渐下降，库存存在累库压力，不过宏观情绪尚可，政策维稳节奏对市场存在形成支撑。总体来看，短期多空围绕政策预期和产业压力博弈，预计钢价涨跌有限。操作上，建议短线交易，参考3200-3400区间运行。（孙伟涛，从业资格号：F0276620，交易咨询号：Z0014688）

【玻璃】盘面反弹承压

周三晚01合约低开回落，收盘1234跌2.06%。4日全国均价1367元/吨，环比上一交易日跌2。上周玻璃暂无产线冷修或点火，不过前期点火产线开始出玻璃，周度产量环比略增，企业出货放缓，各地库存均有小幅累库。近期玻璃随着利润修复，供应趋向稳定，需求随着淡季深入边际走弱，中下游补库需求放缓，供需改善空间有限，市场反弹承压。操作上，建议反弹偏空交易，或轻仓卖出虚值看涨期权。（孙伟涛，从业资格号：F0276620，交易咨询号：Z0014688）

【PVC】技术面破位  延续弱势

周三晚盘面小幅整理。昨日现货价格延续下调，华东主流报5010，现货成交好转。供应端预计本周产量仍有增加预期。需求端下游硬制品进入季节性淡季。出口方面印度加征反倾销税及后期BIS认证能否延期，仍影响出口签单。库存端仍偏高位。成本方面电石价格小幅下调，估值驱动仍偏弱。总体看供需弱现实继续施压盘面，资金增仓下行。短线维持逢高做空，2501合约压力位参考5300，2505合约压力位参考5600，稳健型可买入虚值看涨期权保护。（黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527）

【PTA】供需弱驱动 盘面低位震荡

周三晚盘面延续弱势整理。昨日现货价格小幅反弹，华东报4758。供应端预计本周仍有上升空间。需求方面聚酯产量持稳，江浙地区织造开工率继续走低。行业库存环比增加。原油依旧震荡，关注今日欧佩克会议结果。PX弱势运行，TA估值驱动偏弱。总体看PTA自身供需有所转弱，商品整体氛围偏空，技术面偏弱震荡为主，激进型投资者维持逢高短空交易，2501合约压力位参考5000，2505合约压力位参考5100，稳健型可买入浅虚值看涨期权保护。（黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527）

【甲醇】煤价弱稳，甲醇走跌

周三晚，偏弱震荡，1月合约收2514，太仓现货基差为-30元/吨。数据方面：截至2024年12月4日，中国甲醇港口库存总量在122.13万吨，较上一期数据增加4.43万吨，其中，华东地区累库，库存增加5.8万吨；华南地区去库，库存减少1.37万吨；中国甲醇样本生产企业库存37.54万吨，较上期增加0.62万吨，涨幅1.68%；样本企业订单待发29.57万吨，较上期减少0.50万吨，跌幅1.66%。观点:国内天然气制甲醇装置季节性停车，国内甲醇开工率或季节性下降，国际甲醇开工率降至低位，甲醇进口量偏低，但11月份卸货速度不及预期，故导致11月部分卸货量将推迟至12月，进口预期环比上升，12月甲醇供应变化不大，旺季过后，下游mto负反馈效应出现，如鲁西mto装置计划停车，传统需求亦小幅走弱，因此预计甲醇需求或略下降，港口库存或高位维持，煤价弱稳，甲醇上涨空间或有限。单边及期权：偏空操作，压力位2600，期权方面，卖出跨式期权。（萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917）

【聚烯烃】塑料社会库存再度走低，价格坚挺

周三晚，偏弱震荡，塑料收8412，PP收7499,L-P价差收窄至913。观点:当前聚烯烃检修损失量较高，产量与开工率偏低，生产企业库存不高，供应压力低于预期，塑料社会库存持续下降，现货偏紧，基差较高，叠加经济刺激政策增多，聚烯烃价格重心上移，但是，四季度新产能投放预期较强，开工率与产量呈增加趋势，供应压力增加，下游开工率低开同期水平，且旺季过后，需求走弱，价格仍承压，关注聚烯烃变化情况。单边及期权：L2501多单逢高离场，期权方面，卖出跨式期权。（萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917）

【橡胶】走势震荡偏强

周三晚全乳胶高位震荡整理，合成胶继续弱势，ru2505收18785元/吨，1-5价差-280附近。山东老全乳现货17550，上期所仓单9万吨附近。泰国洪水对供应造成影响，反映了厄尔尼诺后拉尼娜的年际气候变化不利影响。目前原料价格保持在较高位置区间。需求有望边际改善，924及其后一揽子政策强劲利好宏观经济，全年经济目标仍要努力完成；行业方面目前全钢胎开工率环仍处于近年最低位附近，轮胎厂库存反弹，半钢胎开工率保持在最高位附近，库存稳中有涨。方得网2日发布数据，11月，我国重卡行业整体销量为7.1万辆（批发口径，包含出口和新能源），环比增长7%，与上年同期基本持平；1到11月，重卡行业整体销量约82万辆，同比降幅约为5%，边际收窄。乘用车方面受政策刺激销量良好。地产基建开工较弱，水泥销量保持低迷，房地产方面要求严控增量，预料实物工作量受限。全球经济在美元高利率下仍将持续承压。总体而言，供应端扰动持续，需求端边际有望改善。操作上，走势向上，但建议场外不要追高，激进者可回调短多。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088）

【液化气】留意低位能否支撑

PG2501周三晚突破60日线，收4417元/吨，盘后外盘原油回落幅度较大。01-02价差80左右。现货持稳，华南广石化出厂4898（+0），山东最低4890，华东最低4775。黎巴嫩和以色列停火协议达成，油价风险升水承压；近期需求弱势和供应端无扰动拖累油价，OPEC+延迟增产终将结束，后续压力难言解除，特朗普支持石油产业或令长期供应增加。LPG产业方面，国产商品量边际反弹，并处于多年同期高位。北美C3产量较高，中东产量稳定。竞品LNG价格回落低于LPG。海运费低位震荡。港口库容率近期震荡走低，港口库存量同样下降。下游燃烧需求处于旺季初期，餐饮收入保持增长但增速略有下降，汽油添加需求季节性回落。化工方面，PDH利润边际在亏损状态边际恶化，开工率近期大幅走低；烷基化毛利仍处于大幅亏损状态，开工率低位震荡；MTBE毛利保持亏损状态，开工率低位。“气/油”比价低位。操作上，激进者短多持有。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088）

【碳酸锂】供增需稳

周三LC2502收盘价76600元/吨，跌2.36%。据钢联，电碳价77250元/吨。当日期货开盘跌势带动现货下跌，下游散单采购积极，刚需补货，多后点价，贸易出货积极。期现商降基差出货，下游刚需采购增加，多采用后点价结算。锂盐厂前期高位套保，现正常生产，碳酸锂市场供需好转，库存持续去化。12月碳酸锂预期供增需稳，供需关系趋弱，且近期市场利好消息较少，高位价格难以维持，预计碳酸锂市场短期下行压力增大。操作上，建议期货：lc2502逢高沽空，止损位参考前高；期权：逢低波动率买入虚值看涨期权。（陈小国，从业资格号:F03100622，交易咨询号：Z0021111）

【工业硅】去库情况不佳

周三si2502收盘价11955元/吨，跌2.96%。据百川，新规基准品现货报价11465元/吨。供应端，上周工业硅整体开工基本稳定，西南继续小幅减少开炉。部分非主产地区少量增加开炉关于新疆地区，目前开炉暂未了解到大幅波动。需求端，上周有机硅市场价格继续下调，市场整体开工较为稳定，有开工增加趋势，多晶硅整体开工则降至40%，多晶硅产量预计11万吨出头。库存端，近期交割仓库库存去库明显，部分工业硅转入现货库，社会库存较大，而西南厂家库存基本稳定。目前工业硅供应端南北均出现减量，但奈何下游需求更弱，订单释放有限，市场去库情况表现不佳。操作上，期货：si2502逢高沽空，止损参考前高；期权：逢低波动率买入虚值看涨期权。（陈小国，从业资格号:F03100622，交易咨询号：Z0021111）

【锌】宏观情绪偏空 产量有增长预期

周三晚ZN2502收盘价25265元/吨，涨0.12%。Wind现货报价25690元/吨。宏观面，韩国总统尹锡悦深夜宣布“紧急戒严”，避险情绪升温后，美元指数走软，支撑有色板块走势，当前市场关注即将公布的小非农就业数据，投资者情绪谨慎，锌价高位震荡为主。近期矿端供应增量有限，但12月部分厂家存复产及年底赶产计划，12月国内炼厂精锌供应环比增量1-2万吨。下游板块淡季深入，需求多刚需为主，叠加近期上海市场货源收紧抬升现货升水，下游对此观望态度强烈，成交冷清。短期锌价震荡运行。操作上，建议期货：zn2502区间操作，参考（24500,26500）；期权：逢低波动率买入看跌期权。（陈小国，从业资格号:F03100622，交易咨询号：Z0021111）

【白糖】遇阻回落

周三晚郑糖2505收盘下跌1.39%报5958元/吨。昨晚原糖下跌0.94%。现货方面，周三南宁新糖中间商站台基准价6200元/吨，报价不变;南宁仓库报价6080元/吨，报价下调10元，成交一般。消息方面，根据全国合作制糖厂联合会有限公司(NFCSF)发布的数据，2024-25年度截至2024年11月30日，全印度381家糖厂开榨，累计压榨了3326.8万吨甘蔗，产糖279万吨。行业方面，11月中旬海关针对泰国进口糖质量调查，至今没有下文，但也引发市场对糖浆和含糖预拌粉进口政策变化的预期，导致近期内盘走势略强于外盘。目前国内新糖已经逐步上市，但是提货速度缓慢对价格有一定支撑，伴随本周继续开榨，提货问题会有所缓解，短期遇阻回调，反弹或告一段落。操作上建议多单离场，短期郑糖2505参考压力位6080元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）

【油脂】棕榈油短期或震荡偏强

周三晚国内油脂震荡偏弱。豆油2505收跌0.76%，报7878元/吨；棕榈油2505收涨0.02%，报9500元/吨；菜油2505收跌1.03%，报8723元/吨。现货方面，昨日广东贸易商毛豆油现货基差报价+320。外盘方面，昨晚CBOT豆油震荡偏弱，马来西亚棕榈油震荡偏强。东南亚棕榈油进入减产季，马棕11月产量和出口量均预期环比下降，马棕11月库存或继续回落，印尼首席经济部长称将在1月1日启动B40生柴项目，打消了市场对B40延迟的顾虑，后期棕榈油供应预期仍偏紧。预计油脂走势或有所分化，棕榈油或继续震荡偏强。建议棕榈油05支撑位参考9000附近。（邓丹，从业资格号: F0300922，交易资询号：Z0011401）

【饲料】豆粕短期或震荡偏弱

周三晚国内饲料大幅下跌。豆粕2505收跌2.2%，报2666元/吨；菜粕2505收跌2.43%，报2247元/吨。外盘方面，昨晚CBOT美豆窄幅震荡。现货方面，昨日广东贸易商豆粕现货基差报价+20。天气预报显示，巴西中西部大部分未来一周的雨势比最近一个多月来的预报减弱，不过预计第二周后良好雨势将重新回归，目前正值中西部的雨季期，马托格罗索州这一带是很难长时间不下雨的。南部帕拉纳州未来几天大部分还会有强降雨，这些降雨至少有利于大豆正常生长至12月末，第二周后南部产区雨势相对一般。阿根廷核心产区未来两周没什么强降雨，雨势偏少，短期有利于播种继续推进。操作上建议豆粕2505压力位参考3000附近。（邓丹，从业资格号: F0300922，交易资询号：Z0011401）

【生猪】基础产能调增 关注需求增量

周三生猪主力01合约低位弱势震荡。现货方面，全国外三元生猪出栏均价为15.80元/公斤，低价区报15.20元/公斤。据农业部官方数据显示，2024年10月末能繁母猪存栏4073万头，环比增长0.3%，基础产能小幅增加，中期供应宽裕。随着气温下降，西南局部地区腌腊零星开启，部分中小型屠宰企业宰量有所增加，需求微增，大体重猪源成交好转。然而降温后养殖风险亦会增加，北方零星猪病发生，规模场出栏计划多有增加。阶段性供应增量仍大于需求增量，猪价整体偏弱调整。市场对远月价格预期偏空，期货盘面或延续区间偏弱震荡，01合约压力位下移至15800，卖出LH2501-C-16800合约谨慎持有；05合约压力位参考14000。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）     

【鸡蛋】临近换月 盘面波动加剧

周三鸡蛋主力合约宽幅震荡。现货方面，目前鸡蛋主产区均价4.55元/斤，低价区报4.35元/斤。前期老鸡集中淘汰，局部供应面压力减轻，市场盼涨情绪渐浓，养殖端抗价惜售，现货蛋价下方存强支撑。随着气温下降，蛋鸡产蛋率及蛋重恢复至正常水平，年内养殖单位利润较好，根据前期鸡苗补栏数据推算，新开产蛋鸡仍在增加，后续供应端趋向宽松，蛋价中线承压。短期淘鸡价格加速下滑，养殖端供应压力不大，但需求无利好支撑，预计短期蛋价延续区间偏弱震荡。主力2501合约供需预期偏空，压力位参考3700。期权上，建议卖出jd2501-C-3750持有。05合约不确定性较大，建议暂时观望，支撑位参考3300，压力位参考3600。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）

审核人：黄秀仕，交易咨询号：Z0018307