【交易参考】12.10：政治局会议释放超预期利好

【股指】预计2025年一季度大盘有望突破前期高点

中央政治局实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，大力释放货币政策利好。海外市场大幅上涨，今天预期大幅高开，主要关注高开幅度和高开后走势，大幅上涨后注意这二天的技术压力，但一季度预计大盘会突破前期高点。9月底以来出来了系列政策，9月底中国政策大力利好股市，并定调房地产止跌回稳，目标是重拾信心，并且技术上大盘突破10月以来高点连线的压力位，预计2025年一季度大盘有望突破前期高点。并且政策效果上，11月制造业PMI数据供需双双回升，特别是出口新订单回升较快，后续继续关注经济和金融数据是否也好转。经过近二个月震荡反复消化后，大盘有望再次震荡上攻前期高点。操作上建议中期股指多单持有，轻仓者建议继续加仓沪深300指数；期权上，牛市价差策略例如买入IO2412-C-4100同时卖出IO2412-C-4250，以及买入看涨期权IO2503-C-4500，供参考。（段福林，从业资格号:F3048935，交易咨询号：Z0015600）

【集运指数】SCFIS涨幅弱于预期  主力合约收盘创阶段新低

周一集运欧线冲高后震荡走弱，尾盘再次加速下行，主力EC2502收盘价较上一交易日下跌5.20%，近远月合约大幅增仓下跌。国内集运现货运价指数方面，周一SCFIS欧线指数为3032.96点，周环比上涨7.22%，涨幅不及预期，上周五SCFI欧线运价为3030美元/TEU，周环比略跌0.30%，全球运价水平涨幅回落。周一，受到部分船司1月运价提涨的影响，主力EC2502开盘冲高，而远月合约加速下跌使得主力迅速跌落至2600点前期平台，尾盘则再次受到现货报价疲软影响，空头大幅增仓跌破平台支撑，收盘价创阶段低点，而远月合约早盘出现破位下探，美再次明确明年保守主义外贸政策，市场情绪较为悲观，或预示着新一轮下跌周期的开启。目前看来，12月并没有出现明显的货物抢运需求，若SCFIS欧线涨跌持续钝化，EC2412下方仍有交割套利空间，船司再度提涨1月线上报价，但实际落地情况很可能不及预期，中长线思路仍以逢高沽空为主，主力EC2502压力位参考2600点，EC2412压力位参考3400点。（段福林，从业资格号：F3048935，交易咨询号：Z0015600）

【黄金】预计黄金前高压力大

周一夜盘黄金主力合约受货币宽松预期震荡上涨。短期关注美元走势和12月美联储降息预期情况，预计黄金前高压力大，并且进入震荡调整的可能性较大。美国大选我们判断黄金价格或有一波较大的调整，目前符合我们预期，但中长期转向还不能确定。特朗普主张美国优先政策，美元等相关品种走强，对黄金形成利空。另一面是他主张的降低企业税即对内降税，利好美股美元指数等风险资产，并且地缘政治或有所缓和，对黄金的避险功能或有减弱。从2022年以来黄金上涨以来的三大核心逻辑：1、需求回升，特别是央行储备。2、美联储降息，美国通胀保持韧性，实际利率拐点中长期利好黄金价格。3、地缘政治不确定性加大提升了黄金作为避险资产的吸引力。目前上面的三大核心逻辑，目前全部兑现并且出现了弱势的迹象，后面重要关注是美联储降息的幅度。根据近20年黄金价格走势，多数情况下黄金降息后都有最后一波上涨后随后展开了一波比较大的调整，一轮最后一波上涨的幅度与当时降息幅度有关。回到本轮2022年11月以来上涨幅度和时间都较充分，并且随着特朗普上台后，预期美国通胀再起会导致降息周期或提前结束，因此预计黄金价格或有一波较大的调整，伦金支撑参考2600-2500，对应沪金价参考560-590，操作上建议投资者黄金多单全部减持，激进投资者逢高做空，以上个人观点，供参考。（段福林，从业资格号:F3048935，交易咨询号：Z0015600）

【原油】油价反弹，中国利好消息刺激

昨晚国际油价回落。消息面，国际原油期货周一攀升，因中东局势风险上升，交易商还继续关注本周晚些时候将公布的美国通胀数据。长线看，油价存在基本面支撑，美国原油库存趋势下降，且降幅均远超预期。出行需求持续刺激原油需求增长，OPEC+减产支撑油价，中期油价下方有所支撑。库存方面，美国原油库存下行，连续去库趋势不变，同时整体库存水平处于历史极低水平，出行需求驱动去库预期，库存有望进一步回落。供应端利好，OPEC+继续减产来维稳油价，维稳油价意图明显，油价有望延续反弹。需求端有望提振，需求端有两个变量，美国需求旺盛，中国需求走弱，需求端整体平稳。中国原油需求有望在火热的出行需求带动下复苏。操作上建议：底部支撑，回调买入。（黄秀仕，从业资格号：F03106904，交易咨询号：Z0018307）

【铜】政策利好提振反弹

周一晚沪铜2502上涨1.00%报75580元/吨。昨夜伦铜上涨1.53%。现货方面，周一上海1#铜现货报价74885，上涨420。消息方面，12月4日，Canada Nickel在安大略省蒂明斯以南约65公里的Bannockburn矿区钻探高品位的关键金属。该公司周四报告称，重点钻孔BAN24-20在470.3米深处切割了10.1米，品位为1.11%镍、0.13%铜、0.04%钴、0.318克/吨钯和0.126克/吨铂。行业方面，供应端紧张持续，海外矿端产量互有增减，但总体表观紧张。国内冶炼端受冷料短缺、加工费低及检修影响，11月产量低于预期。有中国炼厂与海外矿山达成的明年精矿长单TC仅为10美元，显示精矿竞争将更加激烈。因现货供应偏紧，库存继续下降。需求端国内11月已经进入消费淡季，内贸市场实际消费偏弱，贸易商和铜厂称明年长单需求不理想，下游因今年长单亏损扩大，对长单接受度不高。不过终端需求继续保持韧性，新能源车、电线电缆、光伏等行业稳步增长。周一国家表示明年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，刺激铜价反弹。操作上建议期货适当短多，期权可少量买入看涨期权，沪铜2502参考支撑位上移至73500元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）

【铝】政策利好提振反弹，不过力度一般

周一晚沪铝2502上涨0.42%报20465元/吨。昨夜伦铝下跌0.42%。现货方面，周一无锡A00铝锭现货报价20410，上涨10。消息方面，今年1至10月，登高新材料公司共生产电解铝液约40万吨，用电量约48.5亿度，创造产值68.06亿元，产值同比增长约21.4%。行业方面，几内亚铝土矿周度出港量出现好转，雨季影响消退，后续雨季回归正常范围，但价格上仍稳中有升；国内铝土矿供给上短期维持偏紧，但边际好转预期，继续关注几内亚出港量变化。国内电解铝产能持稳运行为主，近期广西地区冶炼厂减产计划，贵州地区对老旧槽进行减产，以及新疆地区冬季常规检修，但整体影响产能较小。国内沪铝高成本低库存格局未变，行业冶炼利润亏损规模扩大，减产预期增强。下游加工业周度开工率环比微幅下滑，全国天气逐渐转冷，进入需求淡季，再加上取消铝材出口退税政策在12月份将正式实行，下游观望态度较浓。周一国家表示明年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，提振市场反弹，不过反弹力度一般。操作上建议期货多单暂时持有，看跌期权多单暂时离场，沪铝2502参考支撑位20000元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）

【锡】政策加码，震荡反弹 

周一晚沪锡Sn2502震荡上涨；基本面，供应端，11月精锡产量环比小幅增加，进口增加；10月份整体需求边际好转，预计11月份略差；库存方面，上周社会库存周度环比降低，整体库存利于期价。消息上：中共中央政治局召开会议强调，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。技术上：宽幅震荡，操作上，美联储降息、国内降息降准、货币、财政等政策齐发力，信心恢复，但需等待实际需求落地；有消息称缅甸进行许可证期限缴费，市场或对当地复产形成预期。整体建议沪锡合约区间交易，支撑位参考235000元/吨，压力位258000元/吨；期权方面：卖出虚值看跌期权。后期重点关注宏观措施落地，缅矿能否复产消息，印尼出口速度，消费数据验证指引。（姜世东，从业资格号:F03126164，交易咨询号：Z0020059） 

【铁合金】区间震荡，等待政策需求落地

周一硅铁SF2502低开反弹，收于6260元/吨，Mysteel内蒙古现货均价报6050元/吨，较上个交易日增加50元/吨；基本面，硅铁周度开工率环比稳中有降；钢水需求量环比减少；库存方面，上周硅铁社会库存增加，12月06日钢材社会库存环比小幅减少；消息上：金盛兰集团新一轮硅铁招标价格公布，其中75B硅铁含税进厂现款送湖北6450元/吨。已经进入12月冬储阶段，但标志性钢铁企业新一轮硅铁招标暂未有动静。关注政策落地带来的需求变化，预计铁合金整体宽幅震荡运行；操作上，SF2502短线区间交易，支撑位6100元/吨，压力位6600元/吨；SM2505区间交易，支撑位参考6100元/吨，压力位6600元/吨；期权方面：卖出虚值看跌期权。后期关注政策的落地、生产利润、开工率的变化。（姜世东，从业资格号:F03126164，交易咨询号：Z0020059）

【镍】基本面承压，沪镍低位震荡

周一晚沪镍2501合约涨0.49%，报127750元/吨，外盘LME期镍跌0.45%，报15975美元/吨。现货金川升水报3000-3200元/吨，均价3100元/吨，均价较上一交易日上调100元/吨。行业方面，国内镍铁价格继续回调，铁厂重回成本亏损状态，对镍矿采购维持压价心态，原料价格有下移风险；精炼镍方面，精炼镍产量持续攀升，全球精炼镍显性库存累库，供应仍然宽松。需求端来看，国内不锈钢产量仍维持高位，库存维持去化；新能源产业链方面，虽然新能源领域表现亮眼，但需求重心向磷酸铁锂倾斜，三元电池装机占比下降，对硫酸镍需求有限。整体来看，纯镍供需仍维持过剩格局，仍处于过剩产能出清阶段，近期原料价格有下移趋势，成本支撑减弱。操作上建议沪镍2502合约逢高沽空，参考压力位130000元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615，交易咨询号：Z0010771）

【铁矿石】矿价震荡走高，关注宏观预期变动

周一晚铁矿2505合约涨3.51%，报812元/吨。产业方面，近期全球铁矿发运环比明显下降，本轮全球铁矿发运总量环比减少416.6万吨至2662.5万吨，同时，中国47港到港总量环比增加164.4万吨至2632.9万吨，上周疏港下降，港口库存止降转增。需求端，钢厂盈利率继续回落，环比下降2.17%至49.78%，高炉开工率继续下降，日均铁水产量环比下降1.26万吨至232.61万吨，铁水产量连续下降。综合来看，钢厂利润不佳，开工率下滑，年末各地钢厂陆续有高炉进行冬休，铁水产量预计仍有下行空间，相对利好来自供应端，全球发运量处于季节性低位，且本周两场重要会议陆续召开，市场对政策增量预期较强。操作上建议铁矿2505合约多单继续持有，参考支撑位720元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615，交易咨询号：Z0010771）

【螺纹钢】商品普涨，钢价偏强震荡

周一晚05合约高开高走，收盘3430涨3.34%。12月9日全国25个主要城市HRB400E螺纹钢报价持稳为主，上海3430稳，广州3610稳，天津3280稳；Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为12.04万吨，环比上一交易日增15.44%。昨日现货多数趋稳，个别地区价格互有涨跌，短期高层会议提振市场情绪。对盘面带来反弹驱动，不过现货进入冬季上涨承压，留意后续宏观持续性。目前钢厂利润持续收窄以及部分进行常规检修，钢材供应呈小幅下降趋势，需求受年末部分项目赶工支撑，库存持续处于同期低位，短期钢材供需双弱，基本面矛盾不大，但是后续淡季供大于求的压力逐步上升，另外随着冬储逐渐展开，市场普遍不大看好，因此钢价承压偏弱运行。操作上，短线交易，RB2505关注3250附近支撑。（孙伟涛，从业资格号F0276620，交易咨询号Z0014688）

【玻璃】会议提振市场情绪，盘面高开

周一晚01合约高开高走，收盘1259涨5.09%。9日全国均价1359元/吨，环比上一交易日跌7。昨日高层会议释放积极信号提振市场情绪，稳楼市定调对玻璃存在需求修复预期，短期关注市场情绪变化。上周暂无产线点火或冷修，个别产线进行热修，周度产量环比减少，部分区域企业出货回暖带动库存下降。目前玻璃利润修复后产线冷修放缓，供应量趋稳，下游进入淡季需求难有增量，库存面临累库压力，短期盘面博弈中下游冬储题材以及政策预期带来反弹驱动，随着供需压力增加，玻璃价格反弹承压。操作上，FG2505合约关注1450附近压力。（孙伟涛，从业资格号F0276620，交易咨询号Z0014688）

【PVC】会议利多影响  预计短线延续超跌反弹

周一晚盘面高开高走。昨日现货市场价格小浮下调，华东报4980。供应端本周宁波韩华计划检修，天津渤化等开工负荷下降，预计产量小幅降低。需求端北方需求下滑明显，下游维持刚需采购。印度方面BIS听证会延期，出口市场观望。库存小幅降低但绝对量仍处在高位。电石价格小幅降低，外采电石乙烯法亏损均扩大，但氯碱综合利润仍有保证，暂难对上游开工率形成明显负反馈。总体看目前供增需减现状，政治局会议定调仍偏利多，关注后期经济工作会议具体细则。短线黑色建材系商品均超跌反弹。操作上建议近期少量空单可全部离场，保护性的看涨期权可暂持有。场外激进型投资者回调做多V2505，区间参考5200-5700，可同时买入浅虚值看跌期权保护。（黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527）

【PTA】会议利多影响  短线止跌

周一晚盘面快速反弹。昨日现货价格下调，华东报4600。供应端本周产量预计小幅降低。需求方面聚酯产量稳中小增，江浙地区织造开工率继续走低。随着工厂冬季订单收尾，新单落实情况偏弱，成品库存出现累积。PTA行业库存延续累库。原油、PX偏弱震荡。总体看PTA自身供需转弱，技术面区间下沿。不过政治局会议定调偏多，超跌商品普遍反弹。近期少量空单可择机离场，保护性的看涨期权可暂持有。（黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527）

【甲醇】甲醇进口量偏低，价格偏强

周一晚，高开后上涨，1月合约收2589，太仓现货基差为-25元/吨。观点:国内天然气制甲醇装置季节性停车，国内甲醇开工率或季节性下降，国际甲醇开工率降至低位，甲醇进口量偏低，甲醇供应收紧，上周MTO开工率下降后，需求或已经触底，市场预订12月下旬开始去库，甲醇供需面偏好，走势或偏强，关注煤价的下跌风险。单边及期权：区间内偏多操作，支撑位2500，压力位2600，期权方面，卖出跨式期权。（萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917）

【聚烯烃】宏观情绪向好，聚烯烃上涨

周一晚，高开后震荡，塑料收8355，PP收7470,L-P价差为885。观点:前期聚烯烃检修损失量较高，产量与开工率偏低，生产企业库存不高，供应压力低于预期，另外，当前塑料社会库存较低，现货偏紧，基差较高，叠加经济刺激政策增多，塑料价格偏强，但是四季度新产能投放预期较强，开工率与产量呈增加趋势，供应压力增加，下游开工率低开同期水平，且旺季过后，需求走弱，塑料与PP价格仍承压，预计聚烯烃震荡为主。单边及期权：区间内偏多操作，期权方面，卖出跨式期权。（萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917）

【橡胶】走势震荡偏强

周一晚天然胶持稳，合成胶反弹，ru2505收18870元/吨，1-5价差-300附近。山东老全乳现货17650，上期所仓单9.2万吨附近。泰国洪水对供应造成影响，反映了厄尔尼诺后拉尼娜的年际气候变化不利影响。目前原料价格保持在较高位置区间。需求有望边际改善，924及其后一揽子政策强劲利好宏观经济，全年经济目标仍要努力完成；行业方面目前全钢胎开工率环仍处于近年最低位附近，轮胎厂库存反弹，半钢胎开工率保持在最高位附近，库存稳中有涨。11月我国重卡行业整体销量环比增长；1到11月，重卡行业整体销量约82万辆，同比降幅约为5%，边际收窄。乘用车方面受政策刺激销量良好。政治局要求稳住股市和楼市，但房地产方面要求严控增量，预料实物工作量受限。全球经济在美元高利率下仍将持续承压。总体而言，供应端扰动持续，需求端边际有望改善。操作上，走势向上，但建议场外不要追高，激进者可回调短多。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088）

【液化气】留意低位能否支撑

PG2501周一晚反弹，收4326元/吨。01-02价差100左右。昨日现货持稳局部上行，华南广石化出厂4998（+50），山东最低4890，华东最低4780。受供过于求压力，OPEC+计划推迟至明年4月开始增产，油价持续承压；特朗普支持石油产业或令长期供应增加。LPG产业方面，国产商品量边际反弹，并处于多年同期高位。北美C3产量较高，中东产量稳定。竞品LNG价格回落低于LPG。海运费低位震荡。港口库容率近期震荡走低，港口库存量同样下降。下游燃烧需求处于旺季初期，餐饮收入保持增长但增速略有下降，汽油添加需求季节性回落。化工方面，PDH亏损边际好转，开工率近期大幅走低；烷基化毛利仍处于大幅亏损状态，开工率低位震荡；MTBE毛利保持亏损状态，开工率低位。“气/油”比价低位。操作上，激进者少量看涨期权持有。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088）

【碳酸锂】基本面支撑转弱

周一LC2502收盘价77000元/吨，涨0.20%。据钢联，电碳价76900元/吨。锂盐厂生产积极性较高，整体开工上行，新增产能不断爬坡，仍有新企业将陆续投产。碳酸锂市场供需双增，基本面支撑转弱。碳酸锂近期市场利好消息较少，市场总库存再度累库，期货仓单上周迅速回涨，侧面表明碳酸锂新货仍然较多。预计碳酸锂市场短期内价格或将在区间内弱势震荡。后市需密切关注终端及下游需求的变化趋势。操作上，建议期货：lc2502逢高沽空，止损位参考前高；期权：逢低波动率买入虚值看涨期权。（陈小国，从业资格号:F03100622，交易咨询号：Z0021111）

【工业硅】去库情况不佳

周一si2502收盘价11795元/吨，跌1.13%。据百川，新规基准品现货报价11410元/吨。供应端，近期开工炉数整体下降，川、滇、黔多以电价生产成本上涨原因减产停炉，新疆鄯善减产数量较大。需求端，有机硅市场价格稳定，市场整体开工略有回暖，多晶硅整体开工则降至36%，11月多晶硅产量持续下滑，后续或将继续下降至9万吨出头。库存端，近期厂家库存持续增加，交割库库存出现大面积调整，部分老货仓单转为隐性库存。西北地区库存继续小幅增加。操作上，期货：si2502逢高沽空，止损参考前高；期权：逢低波动率买入虚值看涨期权。（陈小国，从业资格号:F03100622，交易咨询号：Z0021111）

【锌】供需双强

周一晚ZN2502收盘价25690元/吨，涨1.50%。Wind现货报价25950元/吨。宏观面，美国ISM制造业指数意外大幅好于预期，显著改善市场信心，且小非农略低于预期，亦表露劳动力市场正在放缓迹象，但市场解读其仍具有韧性。基本面，由于前期炼厂大规模减产，锌精矿供应紧张情况趋缓，国内炼厂开工表现提升，预计产量增加，需求方面，镀锌、氧化锌和锌合金方面均表现“淡季不淡”，需求端有所支撑。操作上，建议期货：zn2502区间操作，参考（24500,26500）；期权：逢低波动率买入看跌期权。（陈小国，从业资格号:F03100622，交易咨询号：Z0021111）

【白糖】后期面临供强需弱

周一晚郑糖2505收盘上涨0.52%报6006元/吨。昨夜原糖下跌1.56%。现货方面，周一南宁新糖中间商站台基准价6160元/吨，报价不变;南宁仓库报价6040元/吨，报价上调30元，成交一般。消息方面，截至目前不完全统计，2024/25榨季云南累计开榨糖厂数已达15家，同比增加4家;开榨糖厂计划设计产能合计4.83万吨/日，同比增加0.61万吨/日。行业方面，全球糖市阶段性供应压力逐步降低，后续全球糖市贸易流仍较为紧张，预计原糖难以大幅下跌，下方支撑较为坚挺。国内进口糖浆监管政策尚未落地，且经历了一段时间发酵，继续利多空间有限，进口食糖则因季节性供应高峰与内外价格倒挂而被限制，与此同时，国内压榨快速推进，主产区产量同比大幅增加，供应压力逐步季节性回升，施压糖价。而下游消费有望趋淡。预计近期糖市或维持内弱外强的格局。考虑后期供强需弱，操作上建议短空单暂时持有，短期郑糖2505参考压力位6080元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）

【油脂】棕榈油短期或宽幅震荡

周一晚国内油脂震荡偏强。豆油2505收涨1.32%，报7974元/吨；棕榈油2505收跌0.29%，报9570元/吨；菜油2505收涨0.96%，报8903元/吨。现货方面，昨日广东贸易商毛豆油现货基差报价+330。外盘方面，昨晚CBOT豆油窄幅震荡，马来西亚棕榈油宽幅震荡。东南亚棕榈油进入减产季，马棕11月产量和出口量均预期环比下降，马棕11月库存或继续回落，印尼首席经济部长称将在1月1日启动B40生柴项目，打消了市场对B40延迟的顾虑，后期棕榈油供应预期仍偏紧。据加拿大统计局数据显示，预计加拿大菜籽2024年产量预估为1780万吨，去年为1832.8万吨，市场预期为1851.1万吨，此前公布数据显示为1950.2万吨。加菜籽产量远低于预期，利多菜油。预计油脂短期或宽幅震荡。建议棕榈油05支撑位参考9000附近。（邓丹，从业资格号: F0300922，交易资询号：Z0011401）

【饲料】豆粕短期或窄幅震荡

周一晚国内饲料震荡偏强。豆粕2505收涨1.16%，报2696元/吨；菜粕2505收涨2.06%，报2281元/吨。外盘方面，昨晚CBOT美豆宽幅震荡。现货方面，昨日广东贸易商豆粕现货基差报价+20。天气预报显示，未来两周巴西中西部和南部帕拉纳州这些地方都酱油持续的良好降雨，南里奥格兰德州未来一周的降雨亦比较良好。这比较有利整个12月巴西各主产区的大豆生长。阿根廷核心产区未来两周以及南里奥格兰德州第二周的降雨预计比较一般，没什么大的强降雨，这在12月还会有利于播种继续推进。操作上建议豆粕2505压力位参考2800附近。（邓丹，从业资格号: F0300922，交易资询号：Z0011401）

【生猪】猪源供大于求 猪价承压

周一生猪主力合约探底回升，临近换月，盘面波动加剧。现货方面，全国外三元生猪出栏均价为15.50元/公斤，低价区报14.90元/公斤。官方能繁母猪基础产能小幅增加，中期供应宽裕。随着气温下降，养殖风险递增，北方零星猪病发生，近几日集团场出栏量有一定增加，叠加前期二育及散户出栏积极性增加，看跌预期之下，养殖端加快出栏节奏。目前南方腌腊需求拉动一般，阶段性供应增量仍大于需求增量，猪价整体偏弱调整。市场对远月价格预期偏空，期货盘面或延续区间偏弱震荡，01合约压力位下移至15800；建议05合约偏空操作为主，压力位参考14000，期权方面，可轻仓卖出LH2505-C-14000合约。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）     

【鸡蛋】现货坚挺 基差修复

周一鸡蛋主力合约大幅增仓上涨。现货方面，目前鸡蛋主产区均价4.60元/斤，低价区报4.39元/斤。前期老鸡集中淘汰，局部供应面压力减轻，市场盼涨情绪渐浓，养殖端抗价惜售，现货蛋价下方存强支撑。年内养殖单位利润较好，根据前期鸡苗补栏数据推算，新开产蛋鸡仍在增加，后续供应端趋向宽松，蛋价中线承压。随着蛋价持续攀高后，高价区终端走货放缓，短期蛋价续涨空间亦有限。主力2501合约临近到期，目前贴水依旧较大，短期或延续反弹修复基差。05合约不确定性较大，建议暂时观望，支撑位参考3300，压力位参考3600。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）

审核人：黄秀仕，交易咨询号：Z0018307