通过回购注销减少市场上的流通股份数量，在股票需求不变或增加的情况下，会打破原有的供求平衡，使股票变得相对稀缺，从而对股价形成支撑，降低股价的波动性，有助于稳定股价甚至推动股价上涨。
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最近A股很硬气，出很多利空都不跌：离岸人民币跌破7.3关口，大A挺住了；十年国债收益率破2%，债市应该会吸金，大A挺住了；芯片制裁频出，大A挺住了。很多人都在恐慌中抛售，但对那些轻仓或空仓的朋友来说，现在正是一个好机会。
今天盘前有两大重要消息
1、美国以国家安全为借口，进一步加大了对华半导体出口的限制措施。中国互联网协会、中国汽车工业协会、中国半导体行业协会、中国通信企业协会均发布声明，呼吁国内企业审慎选择采购美国芯片。积极使用内外资企业在华生产制造的芯片。
2、韩国总统尹锡悦突然进行电视直播讲话，宣布实施“紧急戒严”！引发韩国市场巨震。不过，经历三个小时对抗最终韩国总统向国会妥协，解除戒严。
别着急抛售，也别让外围的干扰消息影响了你。等调整过后，市场的反弹会更加猛烈。
另外A股市场还正在进行着一个实实在在的大利好：大量上市公司开始回购股票并注销。这场回购潮不仅影响了A股市场，还引发了海外投资者的关注。
花很多钱抄底加仓自家股票，然后注销，是不是一种烧钱资源浪费行为？上市公司大规模抄底购买自家股票是不是有机会？同时符合回购+业绩增长+芯片+国家队持仓的标的安全成长性好，你是否也想知道？今天就和你分享。
过去，A股市场注重融资，而选择性忽视投资功能，是一大沉疴。自2023年7月，高层“活跃资本市场”的定调以来，已经发生很大的改革。
2023年底，证监会修订发布《上市公司股份回购规则》。2024年以来，资本市场涉及上市公司股份回购的制度规则进一步完善，A股市场的整体回购规模显著提升。
11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》（简称《指引》），对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。
从宏观层面来看，股票回购政策有利于优化资本市场资源配置，促进股市从融资市向投资市转型。长期以来，中国股市存在“重融资、轻回报”的现象，而回购政策的推进，使得上市公司更加注重对股东的回报，提升了资本市场的投资吸引力。同时，回购政策也有助于稳定市场情绪，在股价低迷时，上市公司通过回购股票向市场传递出对公司未来发展的信心和对股东利益的重视，减少恐慌性抛售，维护市场的稳定运行。
上市公司市值管理有很多种方式，我们今天以苹果公司为例，看看它是怎么做的？
2012年到2022年十年间，苹果一共分红1,320亿美元，一共回购5500多亿美元，相应的回购注销后的总股本变化如下：
2012年总股本数264亿股，2018年总股本下降为205亿股，2023年总股本下降为153.3亿股。十年间，总股本从264亿减少到153亿，减少了111亿股，占比42%。
数据来源：苹果公司公告
2012~2022年，苹果公司股价上涨30倍，目前市值稳定在3万亿美元之上。今年以来，巴菲特对苹果进行了大手笔减持，当前苹果公司净资产3.77美元，股价230美元，市净率61倍，市盈率37倍。
我们再次对照A股，从回购公告数量的维度看：
根据同花顺数据，2024年内，上市公司发布涉及回购的公告1319次。其中313次回购涉及注销，88次公告部分回购已经注销，225次公告回购全部注销。
2024年回购注销
数据来源：同花顺
这里补充一个冷知识：上市公司回购的股票为什么要注销？
从财务层面来看，上市公司这么做是可以提升每股收益和股东权益回报率：公司的净利润不变的情况下，回购并注销部分股票，会使总股本减少，从而每股收益相应提高。例如，一家公司原本有 1000 万股，净利润为 1000万元，每股收益是1元。若回购注销200万股后，总股本变为 800 万股，净利润不变时，每股收益就提升至1.25元。每股收益的提升会吸引更多投资者，也有助于提升公司股票的市场价值，进而提高股东权益回报率。
此外可以优化资本结构，公司可通过回购注销股票来调整自身的资本结构。若公司认为权益资本过高，债务资本过低，可利用回购股票注销减少权益资金，相对增加债务资金的比例，提高财务杠杆，利用债务的税盾作用增加公司价值。比如，公司原本权益资本占比过大，通过回购注销股票减少了权益资本，增加了债务资本的占比，使资本结构更趋合理，降低了加权平均资本成本，提高了公司的整体价值。
从市场角度，减少市场上的流通股份数量，在股票需求不变或增加的情况下，会打破原有的供求平衡，使股票变得相对稀缺，从而对股价形成支撑，降低股价的波动性，有助于稳定股价甚至推动股价上涨。比如，在股市整体下行阶段，公司通过回购注销股票，减少流通股数量，一定程度上抵御股价大幅下跌的压力。
从回购比例的维度看
2024年累计回购比例达到5%的公告次数46次，涉及7家上市公司。这些公司年内涨跌参半，其中回购比例最高的 ST贤丰下跌54%，西山科技下跌35%，表现最强的华联控股上涨54%，九安医疗上涨17%。
2024年回购比例
数据来源：同花顺
从数据来看，目前回购只能当做一项参考指标，不是绝对回购了股票百分百上涨，要结合政策面、资金面等因素，具体问题具体分析。上市公司回购，一般说来可以提振市场信心、提升股东价值、稳定股价。投资者在看待上市公司回购时，应该关注回购的目的和用途，了解公司回购股份的具体目的，是为了提升股价、实施股权激励还是其他原因。同时要分析回购对公司财务状况的影响，是否会因为回购而影响上市公司的经营。
放眼未来，对于上市公司回购，我们还得期待从量变转为质变的过程，不仅是股价，更要注重公司基本面的改善，乃至整个A股生态是否会因此改善。从投资的角度看，回购增持，说到底还是防御性思维，可能在市场强势状态下，表现不尽如此人意；而在弱市状态下，则往往表现出彩。投资者可以据此自行把握高抛低吸的时机。
综合以上逻辑，我筛选出“回购+业绩增长+芯片+国家队”的成长龙头标的，帮你节约投研时间。
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